Evaluación de las divisiones de capital riesgo de las compañías de seguros de vida

¿Cuáles son los tipos tradicionales de inversión de una compañía de seguros de vida?

Las compañías de seguros suelen invertir la mayor parte de la prima en bonos, y el resto en acciones, hipotecas e inversiones líquidas a corto plazo. Los bonos, las acciones y los instrumentos hipotecarios constituyen alrededor del 90% de las inversiones de las compañías de seguros de vida, y más del 80% de las de las aseguradoras de bienes y accidentes. Entre las tres clases de activos más importantes se encuentran los bonos, que incluyen los bonos corporativos, los bonos municipales, los bonos del gobierno estadounidense y los bonos del gobierno extranjero. Seguido por las inversiones líquidas a corto plazo y el efectivo es la cuarta clase de activos más importante. Las compañías de seguros también invierten en derivados, préstamos contractuales, préstamos de valores, bienes inmuebles y acciones preferentes. Todas las inversiones menores tienen por objeto añadir diversidad para la gestión del riesgo

¿Cuáles son las razones por las que las compañías de seguros de vida entran en el capital riesgo?

Las compañías de seguros de vida prefieren invertir las primas por dos razones: aumentar los beneficios para obtener fuentes de dinero más estables y, posiblemente, reducir el importe de sus primas para conseguir más clientes. Mientras que la mayoría de las compañías de seguros invierten sobre todo en bonos, acciones e hipotecas, las compañías de seguros de vida que han tomado un papel más activo en los últimos años, e incluso han creado sus propias divisiones de capital riesgo.

Las motivaciones de las compañías de seguros de vida para entrar en el capital riesgo pueden atribuirse principalmente a las tres razones siguientes. 

1. Balance creciente para las compañías de seguros de vida, pero disminución de los objetivos invertibles tradicionales. A medida que más empresas emergentes centradas en tecnologías de vanguardia, como el big data y la inteligencia artificial, empiezan a destacar en el mundo, no hay razón para que las compañías de seguros de vida no inviertan en este prometedor sector. Especialmente en la época de la COVID-19, mientras que las empresas tradicionales se ven más afectadas y luchan por la transformación, aquellas empresas innovadoras que se apoyan más en la tecnología son capaces de adaptarse y sobrevivir en la situación actual. 
2. La tendencia del mercado imperante en el crecimiento del capital riesgo de las empresas. 
3. Beneficios estratégicos de la inversión en capital riesgo. Al invertir en empresas tecnológicas en fases tempranas, las aseguradoras de vida tradicionales pueden adquirir y combinar tecnologías novedosas para su uso.

 ¿Cuáles son los ejemplos de compañías globales de seguros de vida que tienen divisiones de capital riesgo?

Entre las ramas de capital riesgo de las compañías de seguros de vida maduras, la mayoría de ellas se encuentran en Estados Unidos y la Unión Europea. En cuanto a las inversiones relacionadas con los seguros, las divisiones de capital riesgo de las aseguradoras de vida maduras muestran una preferencia común por invertir en los sectores de software, TI y FinTech. El siguiente gráfico ofrece una visión general de las divisiones de capital riesgo de las principales compañías de seguros de vida, con una descripción básica de su estrategia, empresas y sectores en los que invierten.

Fuente: Crunchbase

Vamos a analizar la motivación y las estrategias de inversión examinando dos aseguradoras de vida, representativas de entornos relativamente diferentes.

• Kaiser Permanente Ventures (KPV)

Kaiser Permanente Ventures, una rama de capital de riesgo de Kaiser Permanente con sede en Estados Unidos, se dedica a asociarse con empresarios para hacer avanzar la calidad clínica, el servicio y la asequibilidad. La Federación Permanente es la organización nacional de liderazgo y consultoría de los ocho Grupos Médicos Permanente, que están compuestos por casi 23.000 médicos que atienden a 12,2 millones de afiliados de Kaiser Permanente. Afiliada a Kaiser Permanente, KPV cuenta con 20 años de experiencia en inversiones de capital riesgo, con más de $500 millones de dólares bajo gestión.

Fuente: crunchbase

A partir de 2001, la KPV ha realizado 80 inversiones, de las cuales 12 son las principales, clasificadas en primer lugar por el número de inversiones en nuestra lista. Podemos ver en el gráfico que KPV aceleró su ritmo de inversión en capital riesgo a partir de 2010. La empresa invierte en el sector de la atención sanitaria principalmente en Estados Unidos, centrándose en la tecnología de la información sanitaria, la salud digital, los servicios de atención sanitaria, los dispositivos médicos, el diagnóstico y la medicina de precisión.

Las tres empresas que más financiación han recibido de la KPV son:

• $160M en Freenome: una plataforma que ayuda a diseñar condiciones saludables para un individuo basándose en su genoma libre de células
• $150M en Valeritas: el desarrollador del V-GO, una bomba de insulina desechable, y de un parche con microagujas para el tratamiento de la diabetes de tipo 2
• $85M en Catalizador de la salud: una plataforma tecnológica que organiza y enlaza datos relacionados con la salud procedentes de diferentes sistemas y los pone a disposición de todos los usuarios

Las tres empresas representan importantes innovaciones en la prestación de asistencia sanitaria. A través de estas inversiones de capital riesgo, Kaiser Permanente puede obtener información a partir de un estrecho compromiso con estos empresarios y mejorar sus productos para lograr una atención de alta calidad, accesible y rentable en los Estados Unidos.

• AXA Venture Partners (AVP)

Con sede en Francia, AXA Venture Partners, el brazo de riesgo del Grupo AXA, es un fondo de capital riesgo que invierte en empresas tecnológicas de alto crecimiento. Aunque su lanzamiento fue relativamente tardío en comparación con el de KPV, AVP ha invertido de forma continuada en 65 empresas durante sólo 5 años, lo que lo convierte en un fondo de capital riesgo inactivo respaldado por una aseguradora. La empresa, que gestiona $800 millones, invierte en software empresarial y tecnología disruptiva, como seguridad digital, tecnologías de consumo, fintech y insure-tech.

Fuente: crunchbase

Las tres empresas que más financiación han recibido de AXA Venture Partners son:

• $123M en NS8: una plataforma de prevención del fraude que combina el análisis del comportamiento y la puntuación en tiempo real para ayudar a las empresas a minimizar el riesgo
• $65M en Contraste de seguridad: detecta automáticamente las vulnerabilidades y se defiende de los ataques dirigidos y de los bots con un software de autoprotección
• $55M en Blockstream: el líder mundial en tecnología Bitcoin y blockchain, que hace que los mercados financieros sean más eficientes al reducir la dependencia de la confianza

Las tres anteriores sugieren la fuerte orientación de AVP hacia las tecnologías de seguridad en línea y logran establecer los principales temas de inversión de la compañía en el riesgo cibernético, la salud digital, FinTech y Insure-tech. El objetivo principal del fondo no es sólo el retorno de la inversión, sino también una sinergia para el impacto estratégico en las iniciativas de negocio de AXA.