Análisis de Berkshire Hathaway

Lions Financial se centra en ayudar a las empresas del sector de los seguros empresariales mediante la financiación en los mercados de capitales y compromisos de consultoría empresarial. Hemos recopilado un breve resumen de las inversiones de Berkshire Hathaway a lo largo de los años y de sus consideraciones en materia de gestión de riesgos empresariales.

Berkshire Hathaway es un conglomerado multinacional estadounidense con sede en Omaha, Nebraska, Estados Unidos. La empresa es propietaria al cien por cien de GEICO, Duracell, Dairy Queen, BNSF, Lubrizol, Fruit of the Loom, Helzberg Diamonds, Long & Foster, FlightSafety International, Pampered Chef, Forest River y NetJets con sus directivos, y también posee importantes participaciones minoritarias en las empresas públicas estadounidenses Kraft Heinz Company, American Express, Wells Fargo, The Coca-Cola Company, Bank of America y Apple.

Berkshire Hathaway está controlada y dirigida por Warren E. Buffett, que es el presidente y consejero delegado de Berkshire Hathaway, y por Charles Thomas Munger, que es uno de los vicepresidentes de Berkshire Hathaway como socio de Warren Buffett. Al principio de su carrera en Berkshire Hathaway, Buffett se dedicaba a inversiones a largo plazo en empresas que cotizaban en bolsa, pero últimamente ha adquirido la totalidad de la empresa con más frecuencia. Berkshire tiene ahora una gran variedad de negocios, como confitería, venta al por menor, ferrocarriles, muebles, enciclopedias, fabricantes de aspiradoras, venta de joyas, fabricación y distribución de uniformes y servicios públicos de electricidad y gas en algunas regiones.

Las acciones de clase B de Berkshire Hathaway han sido en ocasiones el octavo mayor componente del índice S&P 500. La empresa es famosa por haber conseguido la cotización más alta de la historia de la Bolsa de Nueva York con acciones de Clase A.

Actualmente hay 16 personas en el consejo de administración de Berkshire Hathaway, que consta de 5 consejeros ejecutivos y 11 consejeros no ejecutivos. La edad media del consejo es de 72,8 años, 75,8 para el equipo ejecutivo y 72,9 para los no ejecutivos. Con la edad media relativamente avanzada en el equipo ejecutivo, un riesgo revelado en el informe anual de 2019 es que la empresa "depende de unas pocas personas clave para nuestras principales decisiones de inversión y asignación de capital". Un cambio inesperado de Warren E. Buffett y Charles T. Munger en concreto puede tener un efecto negativo en la empresa. Ambos afirman tener un buen estado de salud, pero la empresa parece establecer un posible plan de sucesión para mitigar el riesgo.

En 2018, Gregory Able y Ajit Jain fueron nombrados vicepresidentes de operaciones no aseguradoras y de operaciones aseguradoras. Altos ejecutivos han declarado que la empresa se ha preparado para el sucesor de Warren. Buffet ha declarado que no venderá ninguna acción de Berkshire, y que todas ellas se convertirán en acciones Bs y desconfiarán de las distintas fundaciones en una fecha de distribución programada. Los consejeros no ejecutivos e independientes seguirán actuando como guardianes para proteger los intereses de los accionistas. 

Fuente De: Fintel.io

Berkshire Hathaway es propietaria de 46 empresas... que cotizan en bolsa en EE.UU., según los datos del archivo 13F de Berkshire Hathaway.

Fuente De : Fintel.io & Kip Linger

Los criterios de adquisición de Berkshire establecen las normas básicas de adquisición para el público. El objetivo de la empresa son las grandes compras de empresas con más de $75 millones de beneficios antes de impuestos y un poder de ganancia constante. La empresa tiene que tener una buena gestión, ya que Berkshire no la proporciona. Berkshire y Buffett no favorecen a las empresas tecnológicas.

Berkshire Hathaway ha realizado más de 65 adquisiciones con información en el 10-K de la empresa y las noticias constituyen la base del análisis de la estrategia de adquisiciones.

Rendimiento

La empresa no divulga informes financieros sobre empresas concretas. Cada año presentan un análisis de los resultados de entidades importantes, pero el análisis carece de referencias coherentes y datos específicos. Por lo tanto, es difícil evaluar el efecto de la adquisición y determinar si la operación ha tenido éxito o no.

Pensamiento y proceso de negociación

Buffett utiliza los criterios de adquisición revelados para descartar a muchos candidatos no cualificados. Basándose en la información disponible sobre adquisiciones anteriores, la decisión final siempre se basa en el propio Buffett y en Charlie Munger, el vicepresidente de Berkshire.

Importe y estructura de pago

El precio se basa en los propios adquirentes. Entre las adquisiciones reveladas recogidas, se realizan en una combinación de acciones y efectivo, pero algunas se han realizado sólo con acciones. Entre los intercambios de acciones se incluyen RC Willey y Helzberg Diamonds, que se adquirieron con el intercambio de acciones de Berkshire. Duracell y WPLG se hicieron mediante un intercambio de acciones de otras empresas. Precision Castparts y BNSF figuran entre las adquisiciones privadas reveladas.

General Re también se hizo a cambio de acciones de Berkshire. El caso de General Re es importante porque la transacción se completó con la emisión de 272.200 nuevas acciones. El precio estaba en el valor razonable de la empresa entonces, esta nueva emisión aumentó las acciones en circulación en más de un 20 por ciento. Con el aumento del precio de las acciones a lo largo de los años, los accionistas de Berkshire "dan mucho más de lo que reciben", como escribió Buffett en su carta de 2017.

Dexter Shoes fue otra inversión fallida que se pagó en acciones en 1993. El valor de la empresa se fue a pique poco después de la compra. Los $434 millones de acciones utilizados para la compra valían $6.000 millones en 2016.

El gran rendimiento de Berkshire Hathaway es una ventaja en la adquisición. Sus acciones pueden resultar muy atractivas para los posibles compradores y convencerles de que vendan la empresa con descuento. Basándose en la información conocida, Buffett se muestra cada vez más reacio a utilizar acciones en las compras.

Industria

Hay dos tipos de adquisiciones:

1) Adquisiciones independientes de gran envergadura;

El primer tipo de adquisición se centra en empresas como Precision Castparts y Fruit of the Loom, e industrias como la de la ropa, los artículos de lujo y los alimentos y bebidas. Aunque pertenecen a las mismas industrias, las empresas que las componen suelen operar de forma independiente.

2) Adquisiciones complementarias que encajan con los negocios que ya poseen.

El segundo tipo estará representado por los seguros, con once empresas en la lista de filiales. Es evidente que Buffett tiene una lista de industrias que prefiere y comprende. Como se indica en los criterios de adquisición, las industrias son bastante tradicionales y sin tecnologías avanzadas que utilizar en las directrices de la industria.

Berkshire Hathaway identificará sus riesgos, por ejemplo en el 10K de 2019, donde la empresa enumera los problemas a los que se enfrenta con los siguientes riesgos.

• Dependemos de unas pocas personas clave para nuestras principales decisiones de inversión y asignación de capital.
• Necesitamos personal cualificado para gestionar y hacer funcionar nuestras distintas empresas.
• Las inversiones están inusualmente concentradas en valores de renta variable y sus valores razonables están sujetos a pérdidas de valor.
• La competencia y la tecnología pueden erosionar nuestras franquicias comerciales y reducir nuestros beneficios.
• El deterioro de las condiciones económicas generales puede reducir significativamente nuestros beneficios de explotación y mermar nuestra capacidad de acceder a los mercados de capitales a un coste razonable.
• "Los actos terroristas podrían perjudicar a nuestras empresas operativas".
• Los cambios normativos pueden afectar negativamente a nuestros futuros resultados de explotación.
• Riesgo para la ciberseguridad

Riesgo Único para las empresas reguladas

• Nuestra tolerancia al riesgo en nuestros negocios de seguros puede dar lugar a pérdidas de suscripción significativas.
• El grado de error de estimación inherente al proceso de estimación de las reservas para siniestros de seguros de daños materiales y responsabilidad civil puede dar lugar a pérdidas de suscripción significativas.
• Los cambios en la normativa y las medidas reguladoras pueden afectar negativamente a nuestros resultados operativos y a nuestra capacidad de asignar capital.
• El riesgo de mercado incluye el riesgo de precio de las acciones, el riesgo de tipos de interés, el riesgo de divisas y el riesgo de precio de las materias primas.

Fuente De: 10k

• Fuerza

Una inversión atractiva:

Warren Buffet es conocido por sus sabias decisiones de inversión. A los inversores les gusta seguir sus decisiones de inversión. El rápido crecimiento de los ingresos netos de Berkshire Hathaway es también el resultado de la perspicacia financiera del presidente. Buffett también compró una gran parte de Apple. Otras inversiones de Berkshire Hathaway también han logrado resultados impresionantes, como Coca-Cola. Berkshire Hathaway también ha realizado otras inversiones importantes, como American Express, Bank of America y Wells Fargo.

Bajo coste de capital:

Con suficiente efectivo y sin deuda en el balance, además de ofrecer un negocio de seguros barato flotante y bien operado, el capital restante de Berkshire ha ido creciendo rápidamente, Mientras exista este capital de bajo coste, Berkshire podrá ofrecer su enfoque único. Esto proporcionará una posición competitiva para el negocio de inversión de la empresa. El mejor periodo de tenencia de inversiones es para siempre, y la mejor estrategia corporativa es a largo plazo.

Varias combinaciones de negocios:

Berkshire Hathaway es un holding, principalmente de inversores, pero la marca también es propietaria de varias empresas. Como se menciona en la introducción, tiene más de 60 empresas, entre ellas Geico, Dairy Queen y Duracell. Las mayores de sus filiales son el negocio de seguros, el negocio de transporte de mercancías, los servicios públicos, la generación de energía y el negocio de distribución.

Reputación:

La reputación de Buffett ha aumentado el valor de la marca Berkshire y sus empresas de adquisición e inversión. La empresa en la que invierte Buffett recibirá una importante publicidad en todo el mundo, como una potente campaña de marketing.

• Debilidad

Las decisiones se limitan a unas pocas personas:

Sólo 25 personas trabajan en la sede, y menos personas pueden tomar decisiones. Aunque reduce la posibilidad de errores, por un lado, tiene algunas desventajas, por otro. Debido a la falta de obediencia del asesor. Algunas de sus decisiones de inversión no dieron los mejores resultados.

Errores de inversión:

Warren Buffett pudo realizar varias adquisiciones significativas e importantes. Sin embargo, no todas las adquisiciones que realizó tuvieron éxito. Perdió varias oportunidades de inversión importantes.

El consejo de administración de Berkshire tiene una débil supervisión de los riesgos.

• Oportunidades

Marca de tecnología de inversión

La tecnología es actualmente la industria más caliente. Con la excepción de Apple, Berkshire Hathaway rara vez invierte en marcas tecnológicas. Jugar con cuidado es una buena estrategia financiera, pero a veces se odia la precaución. El ritmo de crecimiento de estas marcas tecnológicas ha superado las expectativas. A largo plazo, la inversión en nuevas marcas tecnológicas también puede generar rendimientos considerables.

• Amenazas

Amenazas reglamentarias:

En Estados Unidos y en el extranjero, el marco regulador ha cambiado significativamente en respuesta a las crisis económicas y financieras y a otros problemas. También ha aumentado mucho la supervisión de las entidades financieras, lo que ha dado lugar a mayores costes de cumplimiento y funcionamiento y a una mayor presión general. Estos factores afectarán a los ingresos del negocio de seguros de Berkshire, a su beneficio neto y a otros negocios.

Fuente: Investopedia 

Lions Financial trabaja con asuntos de empresas en torno a iniciativas de capital que requieren Due Diligence, valoraciones, fusiones y adquisiciones, y salidas de empresas. Nos centramos en sectores como la automoción, el transporte por carretera, el sector inmobiliario comercial, la hostelería, el comercio minorista y electrónico, los servicios financieros, los productos biofarmacéuticos, la atención sanitaria, el marketing, la publicidad, la ingeniería y las empresas de energías renovables.

En cuanto a su gestión de riesgos Berkshire Hathaway tiene fama de ser un inversor muy conservador. La empresa ha evitado históricamente invertir en sectores muy volátiles o en empresas con riesgos significativos, prefiriendo en cambio centrarse en empresas con sólidos fundamentos y beneficios fiables. Además, la empresa tiene un enfoque muy disciplinado de la gestión del riesgo, que incluye la diversificación, el rigor y la transparencia. diligencia debiday mantener amplias reservas de efectivo para capear cualquier posible recesión.