Analyse du marché boursier de KE Holdings 2020 IPO

Qu'est-ce que KE Holdings ?

? ?(beike) Beike (www.ke.com) a été fondé au début de 2018, la plus récente plateforme de propriété multiservice axée sur la technologie en Chine, conçue pour améliorer l'expérience des utilisateurs et augmenter l'exposition. Beike est une plate-forme ouverte et permet aux excellents agents d'utiliser plus efficacement les ressources ensemble pour être un écosystème de haute qualité de la propriété de seconde main, de la nouvelle propriété et de la propriété locative.

Quels sont les risques de KE Holdings ?

Risque de marché

Risque de change. La quasi-totalité des revenus et des dépenses sont libellés en RMB, il n'y a donc pas de risque de change direct significatif. Toutefois, la valeur de l'entreprise est effectivement libellée en renminbi, alors que les ADR seront négociés en dollars américains. Par exemple, si l'entreprise décidait de convertir les RMB en dollars américains afin d'effectuer des paiements de dividendes, l'appréciation du dollar américain par rapport au RMB aurait un effet négatif sur ceux-ci.

Risque de taux d'intérêt. L'entreprise est également exposée au risque de taux d'intérêt. Tous ses emprunts à long terme sont des emprunts à taux variable.

Risque commercial

L'activité dépend en grande partie des conditions générales du marché de l'immobilier résidentiel en Chine. Et le secteur de l'immobilier résidentiel en Chine est également soumis aux réglementations gouvernementales sur les transactions de logements existants et neufs.

Une partie substantielle des revenus provient de Pékin et de Shanghai, les deux plus grands marchés immobiliers résidentiels de Chine. En 2017, 2018, 2019 et au cours du semestre clos le 30 juin 2020, 47,9%, 47,4%, 35,1% et 32,3%, respectivement, des revenus ont été générés par ces deux marchés sur une base combinée. S'ils ne parviennent pas à maintenir leurs positions concurrentielles dans l'une ou l'autre de ces deux villes, leurs revenus et leur rentabilité pourraient être négativement et matériellement affectés.

Quelle est la structure du capital de KE Holdings ?

Les informations sont tirées de leurs états financiers. Nous pouvons constater que la trésorerie augmente chaque année, même si la dette augmente, le ratio dette/capitaux propres diminue.

Analyse du seuil de rentabilité

Voici leur compte de résultat. Les revenus se composent des revenus des services de transaction de maisons existantes, des services de transaction de nouvelles maisons, et des autres services émergents. Les revenus ont augmenté de 12,3% de 2017 à 2018, et encore de 60,6% en 2019.

• Services de transaction de logements existants. Les revenus sont générés (i) à partir de leur propre marque Lianjia où ils facturent des commissions pour les ventes et les locations de maisons existantes, et le partage des commissions d'autres sociétés de courtage qui exploitent des magasins de courtage sur la plate-forme Beike en collaboration avec les agents de Lianjia pour réaliser les transactions, (ii) des sociétés de courtage qui possèdent et exploitent des magasins de courtage sur la plate-forme de Beike, où elles perçoivent des frais de service de la plate-forme, et de celles sous leurs marques franchisées, telles que Deyou, auxquelles elles facturent des frais de franchise supplémentaires, et (iii) en fournissant d'autres services à valeur ajoutée, notamment des services de clôture des transactions, une assistance sur le terrain, telle que la vérification sur place, le recrutement d'agents et des services de formation.
• Services de transactions de logements neufs. Les revenus sont générés par les services de transactions de logements neufs, principalement en percevant des commissions de vente de la part des promoteurs immobiliers pour les ventes de logements neufs qu'ils réalisent.
• Services émergents et autres. Les revenus sont générés par les services émergents et autres, tels que les services financiers et les services de rénovation résidentielle.

Le tableau suivant présente la répartition des revenus totaux en montants absolus et en pourcentages des revenus totaux pour les périodes présentées :

Le coût des produits est principalement constitué de la rémunération des agents internes et des professionnels de la vente et des commissions fractionnées versées aux agents connectés et aux autres canaux de vente, ainsi que des coûts liés aux magasins Lianjia.

La société s'attend à ce que les coûts et les dépenses continuent d'augmenter au fur et à mesure qu'elle développe ses activités et attire davantage d'agents, de clients du secteur du logement, de promoteurs et d'autres participants du secteur sur sa plate-forme. La société estime qu'au fur et à mesure de la croissance de ses activités, elle sera en mesure de tirer parti des économies d'échelle pour améliorer davantage l'efficacité opérationnelle au fil du temps.

Tableau des flux de trésorerie

Les informations sont tirées de leur tableau des flux de trésorerie et de leur bilan. Les liquidités et la dette à long terme sont ajoutées en bas à titre de référence. Le flux de trésorerie disponible est négatif pour les années les plus récentes, le flux de trésorerie du résultat net d'exploitation est négatif. Le bilan de l'entreprise est solide, les liquidités disponibles sont suffisantes pour couvrir la dette à long terme.

La société a l'intention de financer ses futures dépenses en capital à l'aide du solde de trésorerie existant et du produit du récent placement. La société estime que ses liquidités actuelles, ses équivalents de liquidités, ses liquidités soumises à restrictions et les liquidités prévues provenant des activités d'exploitation seront suffisants pour répondre aux besoins actuels et prévus en matière de fonds de roulement et de dépenses en capital pendant une période prolongée. Toutefois, la société peut avoir besoin de ressources en trésorerie supplémentaires à l'avenir si elle connaît des changements dans les conditions commerciales ou d'autres développements. La société peut également avoir besoin de ressources de trésorerie supplémentaires à l'avenir si elle identifie et souhaite poursuivre des opportunités d'investissement, d'acquisition, de dépenses en capital ou des actions similaires.

Multiples de valorisation moyens du secteur

• EV/EBITDA

Moyenne dans les services immobiliers : 17.02

KE Holdings Inc : 64.57

Quel était le prix de l'action lors de l'introduction en bourse ?

Les American Depositary Shares (ADS) de KE Holdings Inc. sont cotés à la bourse de New York depuis le 13 août 2020 sous le symbole "BEKE". La société a fixé le prix de son introduction en bourse à $20 par American Depositary Share et a vendu 106 millions d'actions pour lever $2,12 milliards. Il y a 1,13 milliard d'actions en circulation au total, ce qui donne une valorisation de $22,6 milliards avant l'IPO.

Le jour de son introduction en bourse, l'action a clôturé à $37,44 par action.

Qui sont les fondateurs de KE Holdings ?

• Zuo Hui-Fondateur

M. Zuo est le président du conseil d'administration de Beijing Lianjia depuis qu'il a fondé Beijing Lianjia en 2001. Il a également fondé Ziroom Inc, une société affiliée à la société qui se consacre à la location d'appartements à long terme.

• PENG Yongdong- co-fondateur

M. Peng est le directeur général de Lianjia.com (Beijing) Technology Co., Ltd, qui a ensuite changé de nom pour devenir Beike Zhaofang (Beijing) Technology Co., Ltd, depuis 2017 et le directeur général adjoint de Beijing Lianjia depuis 2010.

Conseil d'administration

ZUO Hui-Fondateur et président du conseil d'administration

PENG Yongdong - Directeur exécutif et chef de la direction

SHAN Yigang-Directeur exécutif

BAO Fan-Directeur indépendant

LI Zhaohui (Jeffrey)-Directeur

CHEN Xiaohong-Instructeur indépendant

Équipe de direction

PENG Yongdong - Directeur exécutif et chef de la direction

XU Tao - Directeur financier

XU Wangang-Co-Chef des opérations

WANG Yongqun-Co-Chef de l'exploitation

Quel est le positionnement des produits de KE Holdings ?

KE Holdings Inc. ("Beike") est la principale plateforme technologique intégrée en ligne et hors ligne pour la fourniture de transactions et de services de logement de haute qualité en Chine. La société met en place l'infrastructure et les normes du secteur en Chine afin de réinventer la manière dont les prestataires de services et les clients du secteur du logement effectuent et concluent efficacement des transactions immobilières, qu'il s'agisse de la vente de logements neufs ou existants, de la location de logements, de la rénovation de logements, de solutions financières immobilières ou d'autres services. La "plateformisation" est considérée comme sa caractéristique la plus importante.

Le fonds de commerce de l'entreprise est de 2,477 milliards de yuans en 2019.

Analyse concurrentielle à l'échelle mondiale

La Chine :

Beike occupe une position forte sur le marché de l'immobilier résidentiel en ligne en Chine grâce à ses principales relations commerciales, une trajectoire de croissance solide et un résultat d'exploitation positif.

Il s'agit d'une transformation de l'entreprise traditionnelle par l'Internet, utilisant les systèmes et les données pour réaliser la symétrie de l'information. Elle combine la plateforme en ligne avec l'activité d'intermédiaire du logement hors ligne.

Points forts :

La plus grande plateforme intégrée en ligne et hors ligne pour les transactions et les services liés au logement.

Pionnier dans le développement de l'infrastructure du secteur et la promotion de la numérisation et de la normalisation des données, des processus de transaction et de la qualité du service.

Marque de choix pour les participants du secteur.

Plate-forme technologique propriétaire reposant sur des applications et des informations de données puissantes.

Plateforme robuste avec d'importants effets de réseau pour servir l'écosystème.

Équipe de gestion visionnaire ayant fait ses preuves en matière d'innovation et d'exécution.

La technologie :

Une vaste agrégation de données uniques sur la plateforme, provenant d'années d'opérations en ligne et hors ligne, fournit à KE Holdings un aperçu inégalé de l'ensemble des chaînes de valeur des transactions et des services de logement.

Des algorithmes exclusifs permettent d'optimiser les produits et les solutions, de guider des opérations efficaces et de développer des connaissances du marché local pour les prestataires de services sur la plateforme.

L'entreprise utilise les nouvelles technologies, telles que la réalité virtuelle, l'intelligence artificielle, le big data et l'Internet des objets, pour créer et développer des cas d'utilisation et des applications concrètes afin d'améliorer l'expérience client et l'efficacité des services.

KE exploite ce qu'elle appelle son réseau de coopération des agents (Agent Cooperation Network, ou ACN), qui est similaire au service américain d'inscription multiple (U.S. Multiple Listing Service). L'ACN cherche à attribuer des rôles coopératifs et à encourager le partage d'informations et de ressources entre les agents et les autres fournisseurs de services. L'ACN compte plus de 456 000 agents.

La croissance potentielle du marché peut être rapide ; elle repose sur la grande population du pays, l'accélération du processus d'urbanisation, l'augmentation du revenu disponible des ménages et la croissance économique continue.

Les États-Unis :

Le produit est similaire à Zillow, qui fournit des services de vente et de location de maisons, ainsi que des services gratuits d'évaluation immobilière aux États-Unis - système d'évaluation et d'estimation des maisons Zestimate. Par conséquent, la compétitivité aux États-Unis n'est pas assez forte.

Quelles sont les considérations en matière de gestion des risques ?

Des conditions macroéconomiques et industrielles incertaines pourraient avoir un impact négatif sur la demande de produits et de services et nuire aux résultats d'exploitation.

Ils sont exposés au risque de crédit des clients.

Ils opèrent dans un environnement hautement concurrentiel et peuvent ne pas être en mesure de rivaliser avec succès. La concurrence peut s'intensifier à mesure que de nouvelles entreprises pénètrent sur les marchés où elles opèrent, que les concurrents existants augmentent leur capacité et que l'industrie se consolide.

Ils pourraient ne pas être en mesure d'acheter une quantité suffisante de matériaux, de pièces et de composants destinés à être utilisés dans les produits à des prix compétitifs, en temps voulu, ou pas du tout.

Ils sont sujets à des inefficacités de fabrication dues au démarrage de nouveaux programmes, au transfert de la production et à d'autres facteurs. Les inefficacités de fabrication pourraient avoir un impact négatif sur la situation financière, les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie.

Un changement dans la répartition des ventes entre les différents produits pourrait avoir un impact négatif sur la marge bénéficiaire brute.

Les modifications des normes ou des politiques de comptabilité financière ont une incidence, et pourraient à l'avenir avoir une incidence, sur la situation financière ou les résultats d'exploitation déclarés.

Quel est l'impact de Covid-19 sur l'entreprise ?

La pandémie de COVID-19 a eu un impact négatif sur l'économie mondiale, a perturbé les chaînes d'approvisionnement mondiales et la participation de la main-d'œuvre, et a créé une volatilité et une perturbation importantes des marchés financiers. L'expansion économique de ces dernières années a été interrompue en raison de la pandémie de COVID-19 et des conditions de récession peuvent survenir, ce qui pourrait amener les clients ou les clients potentiels à réduire ou à retarder leurs commandes, ainsi qu'un certain nombre d'autres effets négatifs sur leurs activités, tels que des pressions accrues sur les prix, l'insolvabilité des fournisseurs, ce qui pourrait entraîner des retards de production, l'incapacité des clients à obtenir du crédit ou l'insolvabilité des clients. En outre, les incertitudes du marché et les conditions économiques causées par des relations commerciales internationales tendues, telles que les relations entre les États-Unis et la Chine et la sortie du Royaume-Uni de l?Union européenne, pourraient avoir un effet négatif sur leurs activités et leurs résultats d?exploitation.

Quelles sont les actions détenues par KE Holdings ?

Le soir du 13 août, heure de Pékin, KE Holdings Inc. a été cotée avec succès à la bourse de New York sous le code boursier BEKE.

L'offre publique initiale de KE a un prix d'émission de US$20 par action. La valeur de marché diluée atteint $23,3 milliards de dollars US, et le total des fonds levés est d'environ $2,44 milliards de dollars US.

China Renaissance Capital a agi en tant que principal souscripteur dans cette transaction.

KE Holdings Inc. a officiellement lancé sa tournée mondiale d'introduction en bourse aux États-Unis le 8 août 2020. Un total de 106 millions d'actions de dépôt américaines a été émis dans cette transaction. Le montant du financement sera utilisé pour les investissements en R&D, l'expansion des services de transaction de nouvelles maisons, le développement de produits de services diversifiés et les objectifs généraux de l'entreprise.

Selon KE Holdings Inc, le chiffre d'affaires total (GTV) de KE Search Platform en 2019 a atteint 2,13 billions de yuans. Au 30 juin 2020, KE Platform est entrée dans 103 villes du pays, a connecté plus de 456 000 courtiers et 42 000 magasins de courtage de 265 nouvelles marques de courtage, et compte 39 millions de terminaux mobiles actifs mensuellement.

Le secteur de l'immobilier est naturellement lié à un énorme effet de levier. Beike a d'ailleurs consacré beaucoup d'espace dans son prospectus pour rappeler à ses investisseurs les risques potentiels du secteur immobilier sur lequel il s'appuie. "Si les conditions d'exploitation et de liquidité des promoteurs immobiliers se détériorent, Beike Search peut être confrontée à des risques de créances douteuses." Selon le prospectus, ses créances douteuses sont également en hausse. En outre, parce que Beike n'a pas spécifiquement montré les revenus apportés par Lianjia, et dans le processus de création de Beike et de pack Lianjia, il n'y a pas eu d'explication publique et transparente. Par conséquent, personne ne sait quelle partie des actifs de Lianjia est entrée dans Beike. Si les actifs de haute qualité de Lianjia sont uniquement donnés à Beike, et comment les actifs à plus haut risque que Lianjia a accumulés au fil des ans sont liés à Beike, même si les actionnaires ne sont pas clairs.

Selon le prospectus, la cotation de KE adopte la structure VIE. L'entité de cotation est en fait une société offshore "KE Holdings" enregistrée dans les îles Caïmans, mais les principaux actifs et activités de la société se trouvent toujours en Chine. Avant même la création de Beike Search, Zuo Hui avait déjà transféré les capitaux propres des actionnaires de Lianjia à la société holding étrangère par le biais d'un accord. Grâce à une série d'opérations commerciales, il a acquis la plupart des actifs de la société initiale Beijing Lianjia Real Estate Brokerage Co., Ltd. pour en faire une filiale nationale contrôlée par KE Holdings. Selon les médias, en mars 2020, Zuo Hui a mis en gage ses 410 800 actions de Lianjia auprès de Beike (Tianjin) Investment Co., Ltd. Il a dilué sa participation dans Lianjia en échange du contrôle global de Beike à Lianjia. En d'autres termes, du point de vue de la structure du capital, Lianjia n'a existé que de nom. Le prospectus de Beike définit simplement Lianjia comme sa propre marque "détenue et exploitée directement".

Après la cotation de Beike, ses actions en circulation comprendront des actions ordinaires de classe A et des actions ordinaires de classe B. Zuo Hui possédera 885 millions d'actions ordinaires de classe B et 547 millions d'actions ordinaires de classe A. En supposant que le souscripteur ne puisse pas travailler avec le mécanisme de la "chaussure verte", il possédera 82,8% des droits de vote du capital social total émis de la société.

Étude de marché

Clients cibles : acheteurs, vendeurs, bailleurs de maisons, locataires de maisons, agents de maisons, appartements de tiers. Marché cible : marché immobilier, industrie du logement et des services.

Dès 2016, les dirigeants ont proposé d'" accélérer la numérisation et l'intelligentialisation des industries traditionnelles et de rendre l'économie numérique plus grande et plus forte ". La même année, le sommet du G20 de Hangzhou a formulé l'initiative de développement et de coopération de l'économie numérique du G20. Puis, en 2017, l'économie numérique a été incluse dans le rapport de travail du gouvernement et le rapport du 19e Congrès national du Parti communiste chinois.

Alors que les services immobiliers accélèrent la transition de l'ère 1.0 du modèle d'achat groupé du commerce électronique en 2014 à l'ère 2.0 des transactions en ligne dont la numérisation est le cœur, de plus en plus d'entreprises ont vu des opportunités.

Quels sont les défis auxquels l'industrie est confrontée ?

• Un marché du logement massif en Chine avec une faible efficacité dans les transactions et les services liés au logement.
• Pas de cadre sectoriel pour l'engagement exclusif des vendeurs de maisons.
• Informations et ressources du marché fragmentées.
• Pénurie d'agents professionnels expérimentés et titularisés.

Beike est une plateforme de recherche de logements, en fait née de Lianjia. Après 2018, elle a été transformée en plateforme industrielle. Ce changement est en fait basé sur l'accumulation de l'expérience de Lianjia dans l'industrie. Ces capacités sont déposées en tant qu'infrastructure par le biais de transactions en ligne. Les gens l'appellent ACN (Agent Cooperate Network), qui est une infrastructure telle qu'un réseau de coopération de courtiers.

Elle s'ouvre à l'ensemble de l'industrie en polissant l'infrastructure, en particulier dans le domaine des services résidentiels, notamment les maisons d'occasion, les maisons neuves et les maisons à louer avec lesquelles tout le monde est souvent en contact. Après des années de développement, la plateforme de recherche de maisons de Beike a rapidement donné du pouvoir au secteur, elle a connecté plus de 40 000 magasins et plus de 400 000 courtiers. Dans le même temps, en s'appuyant sur les 230 millions d'ensembles de dictionnaires immobiliers dans plus de 300 villes du pays, y compris la technologie, l'expérience de nombreux consommateurs a été grandement améliorée.

Il y a quelques changements clés dans le dictionnaire de l'immobilier. Après 10 ans de construction dans le passé, la société a dépensé des centaines de millions de dollars pour construire la charpente de toutes les maisons du pays qui ne sont disponibles qu'à Beike.

Tout comme pour les maisons neuves, la société a établi un cadre pour les maisons de seconde main, et les départements gouvernementaux manquent en fait de ces données. Pour des raisons historiques, de nombreux départements gouvernementaux n'ont pas établi ce cadre.

Quels sont les avantages de leur cadre ?

Le plus gros problème que rencontrent les consommateurs est la prolifération des fausses annonces, que l'entreprise a payé très cher pour résoudre. Le gouvernement a commencé à prendre la résolution de rectifier les fausses listes sur Internet et l'entreprise a en fait joué un rôle très important dans la promotion de l'industrie. La visualisation de la RV que la société a lancée il y a deux ans a profondément changé le secteur aujourd'hui.

Dans le passé, les gens devaient passer par des inspections hors ligne, et la société a estimé qu'environ 20-40% des visites de maisons peuvent être converties en vente dans ce cas. Les clients peuvent faire leur première sélection en ligne grâce aux visites en ligne, aux explications en ligne des courtiers, et même aux changements de meubles. Ils peuvent choisir un nombre illimité de maisons, et enfin sélectionner quelques séries de contrats de confirmation hors ligne. L'objectif est d'aider à réformer et à s'adapter au changement des habitudes de consommation des clients. Cette pandémie a été bénéfique pour la promotion des transactions en ligne de l'entreprise.

L'entreprise a déjà commencé à coopérer avec les banques. Pendant cette pandémie, elle a continué à promouvoir la coopération avec les banques et a même accéléré la signature en ligne. Les consommateurs n'ont pas besoin de signer hors ligne, mais peuvent directement conclure le contrat grâce à leur téléphone portable.

KE Holdings Inc. joue toujours un rôle de soutien pour diverses sociétés de courtage du secteur, permettant à ces sociétés de courtage de s'appuyer sur leur plateforme en ligne pour mener à bien leurs activités. En s'appuyant sur la technologie et les données, elle permet à ces sociétés de courtage d'améliorer la qualité et l'efficacité de leur travail, et d'augmenter leur chiffre d'affaires.

Quel est le positionnement de la marque KE Holdings ?

L'application Beike est le client officiel de KE Holdings Inc. pour les téléphones portables. Elle offre des fonctions de recherche d'informations sur les logements et de navigation pour les acheteurs et les locataires, ainsi que des fonctions de gestion des logements en ligne et à la vente pour les propriétaires, afin de rendre leurs transactions immobilières plus pratiques.

KE Holdings Inc. a vu le jour en avril 2018. Elle se positionne comme une plateforme de services de "nouvelle résidence" axée sur la technologie, qui s'engage à agréger et à habiliter des fournisseurs de services de haute qualité dans l'ensemble de l'industrie et à fournir une gamme complète de services résidentiels, y compris les logements d'occasion, les logements neufs, la location et l'amélioration de la maison pour les clients. Les caractéristiques les plus importantes de la société sont "axées sur la technologie" et "basées sur la plate-forme". KE Holdings Inc. est entré dans 121 villes et régions du pays, a connecté 19 600 magasins et 168 000 nouveaux courtiers, et 121 nouvelles marques de courtage se sont installées sur la plate-forme, devenant ainsi une nouvelle entreprise de référence en matière de résidence à l'ère de l'Internet industriel.

KE Holdings Inc. est également profondément conscient qu'il peut aider Beike à attirer plus de partenaires dans l'industrie résidentielle à rejoindre, puis la marque avec la température aidera à attirer plus d'acheteurs de maisons ordinaires à vraiment choisir et à faire confiance à la plate-forme de recherche Beike. Outre les partenaires en amont, la confiance des consommateurs ordinaires est un autre fondement de la réussite finale de la recherche de logements de Beike.

La construction d'une marque d'entreprise est un système d'ingénierie collaborative à plusieurs étapes et trouver un porte-parole qui soit hautement compatible avec le positionnement de la marque est également la chose la plus importante. Au début du lancement de Beike search, l'entreprise a invité la star de cinéma et de télévision Huang Xuan comme porte-parole de la marque. L'image de "garçon chaleureux" de Huang Xuan est profondément ancrée dans le cœur des gens, et elle est très cohérente avec le positionnement de la marque Beike.

Dans ce court-métrage de marque, Huang Xuan et trois familles ont raconté l'histoire de leur foyer. L'une est "les parents qui quittent la maison pour passer le Nouvel An avec leurs enfants et petits-enfants", l'autre est "les couples qui vont rentrer chez eux pour acheter une nouvelle maison pour leurs parents dans le comté", et l'autre est "un jeune col blanc qui loue une maison et se bat pour ses rêves dans une grande ville et passe le Nouvel An seul".

La fête du printemps est l'occasion de réunir les familles et de commencer une nouvelle année. Dans le court-métrage de marque de Beike, il y a l'affection familiale et la lutte pour la carrière. Différentes familles vont de l'avant pour entamer leurs propres nouvelles phases, et la location d'une maison, l'achat d'une maison ou le changement de maison ne sont que les points de repère des différentes étapes de la vie. Cela correspond à la valeur de Beike : à chaque étape de la vie de l'utilisateur, l'entreprise peut l'aider à fournir des services de logement de haute qualité.

Le slogan de la marque Beike était auparavant "des annonces immobilières massives, sans souci sur Beike", mettant l'accent sur les avantages des annonces immobilières, et dans cette vidéo de marque, elle revient à la valeur de la maison et du service qui intéressent le plus les utilisateurs. La société a mis à jour le slogan de la marque, qui est désormais "un bon logement et un bon service, trouvez des maisons sur Beike".

Les marques ne sont pas des châteaux en l'air mais sont basées sur les produits et les services. Le nouveau slogan de la marque, "Un bon logement et un bon service", n'est pas un slogan vide, mais la poursuite inlassable de Beike.

Grâce à l'internet des objets et à la technologie du big data, le "Dictionnaire de l'immobilier" de KE, le réseau de coopération des agents (ACN), les visites virtuelles et de nombreux autres produits et services pionniers dans le secteur ont été largement salués par le secteur et les utilisateurs.

L'essence d'une marque est la confiance. "L'information vraie, le prix vrai, l'expérience vraie et le service vrai", ensemble, forment la température de la marque "bon logement et bon service" pour Beike, fournissant soutien et garantie.

Analyse SWOT

Points forts :

1. La société a plus de 18 ans d'expérience d'exploitation à travers Lianjia depuis leur création en 2001. Cette vaste expérience du secteur lui a permis d'acquérir une connaissance approfondie des marchés, des conditions commerciales et des besoins des clients, ce qui est essentiel pour que l'entreprise puisse proposer des solutions efficaces et pratiques.

2. La plus grande plateforme intégrée en ligne et hors ligne pour les transactions et services immobiliers. À une époque où la plupart des applications immobilières d'ancienne marque présentent trop d'inconvénients, Beike a introduit des mesures qui permettent aux utilisateurs de réaliser des transactions immobilières en toute sérénité. C'est plus convaincant.

3. La technologie conduit le développement de l'industrie et innove le modèle de coopération des courtiers. Beike se concentre sur l'industrie des services immobiliers axés sur la technologie, se spécialisant dans le big data immobilier, la RV et d'autres domaines, qui sont des capacités que les sociétés intermédiaires traditionnelles n'ont pas. Sur la base d'années de pratique de l'industrie, Beike a ouvert une nouvelle voie de développement de la plate-forme. La liste des biens immobiliers et l'ACN sont les deux piliers de Beike. Du point de vue du modèle commercial, Beike s'appuie sur des années d'accumulation dans la technologie des produits, le contrôle de la qualité de l'immobilier, le big data et d'autres infrastructures sous-jacentes, ainsi que sur le marketing, les opérations, les systèmes, les chaînes d'approvisionnement, les marques, les talents, les transactions et le capital dérivés. Ces huit outils peuvent aider davantage de praticiens et de marques à se développer, puis, grâce au réseau de coopération ACN, à briser le problème des liens inter-marques entre les annonces, les utilisateurs et les courtiers, et à établir un écosystème de coopération gagnant-gagnant. Une allocation plus efficace des ressources offre aux consommateurs une expérience de service de meilleure qualité.

Faiblesses :

1. Questions sur le fait que Beike est à la fois joueur et arbitre.

Beike a créé un modèle de plateforme semi-ouverte basé sur la société de courtage immobilier d'origine (Lianjia). Comme Beike est née de Lianjia, les gens du secteur auront inévitablement des inquiétudes quant à son ouverture : elle a un lien naturel avec Beike.Lianjia obtiendra-t-elle plus de ressources de la plateforme et formera-t-elle un avantage unique sur les autres marques de celle-ci ? "La gestion standardisée" ne permet pas de stimuler le développement des entrepreneurs dans le secteur des services immobiliers, mais peut devenir une contrainte commerciale.

C'est probablement ce qui inquiète le plus toutes les agences de courtage et même les courtiers qui ont ou vont rejoindre Beike pour trouver une maison. Si leurs clients, leurs données et autres ressources sont placés sur une plateforme fermée, qui est propriétaire de ces ressources ? Perdront-ils à l'avenir l'égalité d'accès aux ressources de la plateforme ? Y aura-t-il des conséquences incontrôlables du fait de "travailler pour les autres" ?

2. Le modèle de contrôle de l'offre peut être risqué.

En fait, la naissance de Beike correspond à la même chose que ce que Lianjia a poursuivi au cours des 18 années précédentes : le contrôle exclusif de l'offre, de sorte que les utilisateurs du côté de la demande ne puissent venir à elle que pour réaliser des transactions. Par conséquent, pendant la période de Lianjia, Zuo Hui s'est appuyé sur une exécution forte pour mobiliser les informations "immobilières" collectées par des dizaines de milliers d'employés, et les ressources en amont et en aval de divers intermédiaires rassemblés par Beike et Deyou sous le nom de "coopération habilitante".

La plupart des données détenues par des sociétés Internet telles qu'Alibaba sont des données originales et exclusives générées par les activités des utilisateurs sur ces plateformes, et ce que Beike et Lianjia collectent ne sont pas des données nouvellement générées, mais des informations qui existent déjà quelque part. Ces données de base peuvent même être considérées comme ayant certains attributs publics en vertu de politiques telles que l'enregistrement des ménages et la population. Cela peut comporter des risques. Lorsque le contrôle du marché immobilier sera renforcé, la forme de frais multilatéraux tels que Lianjia et Beike attirera l'attention et entraînera même une supervision plus directe. En outre, même au moment où les risques pertinents ne se sont pas encore produits, le contrôle de Beike à une telle échelle n'a pas réussi à apporter des bénéfices normalisés.

Bien que, selon le prospectus, Beike ait réalisé un bénéfice au cours des six premiers mois précédant son entrée en bourse, avec un bénéfice net de 1,6 milliard de yuans. Cependant, au cours des trois années précédentes, les pertes étaient respectivement de 538 millions de yuans, 428 millions de yuans et 2,18 milliards de yuans. En outre, au cours du premier trimestre de 2020, dans la seule situation de pandémie, les pertes de Beike ont également atteint 1,231 milliard de yuans.

3. Il y a encore beaucoup de place pour l'amélioration des processus d'affaires

Opportunités :

1. Dans le cadre du modèle d'auto-exploitation, le modèle de profit de l'entreprise est relativement unique, tandis que dans le cadre du modèle de plateforme, l'entreprise a un modèle de profit plus diversifié. Dans le passé, le modèle de profit de Lianjia était unique. Il était principalement basé sur les commissions de transaction et chaque commission de transaction avait une proportion fixe de coûts et de dépenses. L'effet de réduction des coûts marginaux induit par les économies d'échelle n'était pas évident. Dans le cadre du modèle de plateforme, Beike dispose d'un grand nombre d'utilisateurs, d'un flux et d'une échelle de transaction qui dépassent de loin ceux du modèle autogéré, ce qui lui offre des opportunités commerciales plus diversifiées en plus des commissions de transaction, comme la finance et la publicité. C'est également l'énorme imagination commerciale qui fait que Beike a la faveur de nombreuses institutions d'investissement bien connues et qui lui offre davantage de possibilités de financement.

2. Les statistiques montrent que ces dernières années, l'ampleur globale des logements neufs et des logements d'occasion sur le marché immobilier chinois a atteint près de 20 000 milliards de yuans. Si l'on considère le pays et le monde entier, il n'y a pas beaucoup d'industries qui peuvent s'y comparer. Il existe pas moins de 36 sociétés immobilières de marque dont le chiffre d'affaires dépasse 100 milliards de yuans. Avec le contrôle efficace de la pandémie domestique en Chine, le marché de l'immobilier se redresse progressivement. Des dizaines de villes à travers le pays ont fait preuve d'une forte résilience en matière de développement, et les volumes de transaction ont continué à augmenter. Cela montre que la demande de logements de la population est toujours forte.

3. Dans le même temps, la pandémie a entraîné une croissance rapide de la demande de services de transactions immobilières en ligne, et de nouveaux groupes de consommateurs et espaces de marché sont apparus.

L'innovation technologique favorise constamment la transformation en ligne et numérique des services de courtage traditionnels. À l'avenir, les capacités en ligne de l'industrie des services de transaction immobilière devraient être encore améliorées. On peut en conclure que le marché immobilier de 20 000 milliards de yuans a suffisamment de place pour l'imagination, et que l'importance des prestataires de services dans sa chaîne industrielle continuera à augmenter, et que la plateforme technologique Internet jouera un rôle essentiel dans le développement de l'industrie des services résidentiels.

Menaces :

Quelle est l'importance de la nouvelle maison pour Beike ? Le prospectus de Beike montre qu'au cours du premier trimestre de 2020, les frais d'agence pour les logements de seconde main ont atteint 3,375 milliards de yuans, soit une diminution de moitié en glissement annuel. Cependant, les frais d'agence pour les logements neufs ont atteint 3,453 milliards de yuans, contre seulement 1,965 milliard de yuans à la même période l'année dernière.

Pour Beike, l'espace de croissance prévu à l'avenir est évidemment plus important pour le secteur des maisons neuves que pour celui des maisons d'occasion.

1. Avec l'émergence de la pandémie au cours du premier semestre de cette année, les sociétés immobilières ont considérablement augmenté leurs canaux de commercialisation autonomes, tels que le marketing national popularisé et les ventes sur le terrain des sociétés immobilières. En outre, les courtiers de la plate-forme ont passé des commandes plus souvent et divers utilisateurs de comptes Web bien connus ont amené des clients aux ventes sur le terrain. Ces facteurs ont commencé à entamer les revenus des plateformes tierces représentées par Beike.

2. En plus des canaux de vente directe en ligne construits par les sociétés immobilières, en fait, les sociétés immobilières ont également des avantages uniques hors ligne, c'est-à-dire les marques de gestion immobilière des sociétés immobilières. Les sociétés de gestion immobilière ont maîtrisé les ressources client les plus détaillées. Face à la pression des intermédiaires et des canaux pour demander des commissions plus élevées, il est également fort probable que les sociétés immobilières mobilisent leurs sociétés de gestion immobilière pour lancer des efforts de marketing. De la précision du client au coût du canal, la mise en relation des clients par le biais de la propriété est une méthode de marketing de haute qualité et peu coûteuse. Pour les sociétés de gestion immobilière, leurs clients ont tous des maisons, ce qui signifie qu'elles peuvent prendre des affaires de courtage de maisons neuves et d'occasion. C'est un très bon moyen pour les sociétés immobilières de rechercher de nouveaux points de croissance.