fbpx

Какие существуют методы оценки стоимости стартапа для венчурного финансирования?

Проблема оценки стоимости стартапов заключается в том, что она основывается на догадках и оценках, а это означает, что не существует единой, общепризнанной аналитической методики для инвесторов. Вместо этого венчурные капиталы будут использовать несколько методов оценки венчурного капитала, чтобы понять стоимость стартапа.

Использование таких методов оценки зависит от стадии бизнеса и соответствующих данных, имеющихся на рынке и/или в отрасли, в которой работает стартап. Распространенными методами являются:

  1. Метод затрат на дублирование
  2. Метод оценки по шкале оценок
  3. Метод оценки Дэйва Беркуса
  4. Метод суммирования факторов риска
  5. Метод оценки венчурного капитала
  6. Метод дисконтированного денежного потока (DCF)
  7. Оценка методом мультипликаторов

Как метод "затраты на дублирование" используется при оценке стоимости компании-стартапа?

Этот метод оценки стоимости стартапа требует серьезной юридической экспертизы, поскольку его основная цель - определить, сколько будет стоить начать тот же бизнес с нуля. Метод "затраты на дублирование" - это очень реалистичный подход, который ставит под сомнение конкурентные преимущества стартапа. Если стоимость дублирования стартапа крайне низка, то его ценность будет практически нулевой. В свою очередь, если копирование бизнес-модели является дорогостоящим и сложным, то стоимость стартапа будет расти по мере увеличения сложности.

Как метод Scorecard Valuation используется при оценке стоимости компании-стартапа?

Метод оценки Scorecard сравнивает целевую стартап-компанию с другими профинансированными стартапами и изменяет среднюю оценку. Такое сравнение можно проводить только для компаний, находящихся на одной и той же стадии развития.

Шаг 1: Определите среднюю оценку до получения денег для стартапов, находящихся на стадии получения прибыли, в конкретной отрасли и месте.

Шаг 2: Сравните целевой стартап со средней предденежной оценкой на шаге 1 и присвойте значение каждому критерию, учитывая следующее:

  • Сила управленческой команды: опыт и набор навыков основателей, гибкость основателей и полнота управленческой команды.
  • Размер возможности: размер рынка для продукта или услуги компании, сроки увеличения (или получения) доходов и сила конкуренции.
  • Продукт или услуга: определение и соответствие продукта/рынка, путь к признанию и барьеры для входа.
  • Канал продаж, стадия бизнеса, размер инвестиционного раунда, потребность в финансировании, а также качество бизнес-плана и презентации.

Шаг 3: Рассчитайте процентные веса для получения общей оценочной стоимости. Вы присваиваете процентный вес каждому критерию на основе рассмотрения компаний и умножаете его на значение, полученное на этапе 2, чтобы получить взвешенное значение. Затем вы суммируете взвешенные значения, чтобы получить общую оценку стоимости.

 

 

Как метод оценки Дэйва Беркуса используется при оценке стоимости компании-стартапа?

Вы начинаете с нулевой оценки, затем оцениваете качество целевой компании, учитывая следующие характеристики, и складываете значения, чтобы получить оценку до денег. Этот метод был создан специально для инвестиций на самых ранних стадиях, чтобы найти отправную точку, не полагаясь на финансовые прогнозы основателя.

  • Здравая идея (основная ценность)
  • Прототип (снижает технологический риск)
  • Команда управления качеством (снижает риск исполнения)
  • Стратегические отношения (снижает рыночный риск)
  • Вывод продукта на рынок или продажи (снижает производственный риск)

Как метод суммирования факторов риска используется при оценке стоимости стартап-компании?

Этот метод сочетает в себе аспекты метода оценочной карты и метода Беркуса для более детальной оценки рисков, связанных с инвестициями.

Шаг 1: Как и в методе оценки по шкале оценок, вы начинаете со средней оценки стоимости вашей компании, основанной на оценках аналогичных компаний в отрасли и регионе.

Шаг 2: Обращение к списку рисков, связанных со стартапом и его отраслью. Здесь учитываются следующие риски:

  • Управление
  • Стадия бизнеса
  • Риск финансирования/капитала
  • Производственный риск
  • Технологический риск
  • Риск продаж и маркетинга
  • Риск конкуренции
  • Законодательство/политический риск
  • Судебный риск
  • Международный риск
  • Риск потери репутации

Шаг 3: Вместо присвоения процентных весов мы присваиваем следующие рейтинги каждому фактору риска и корректируем среднюю оценку до денег по каждому рейтингу:

Каждая из этих зон риска оценивается следующим образом:

  • -2 - очень негативно для роста компании и осуществления успешного выхода
  • -1 - негативный для роста компании и осуществления успешного выхода
  •  0 - нейтральный
  • +1 - положительный для роста компании и проведения успешного выхода
  • +2 - очень позитивно для роста стартапа и успешного выхода из него

Этот метод хорошо подходит для изучения рисков, которыми необходимо управлять для успешного выхода, и может быть использован в паре с методом оценочных листов для получения целостного представления об оценке стартапа.

Как метод венчурного капитала используется при оценке стоимости компании-стартапа?

Метод венчурного капитала позволяет оценить стоимость компании до вложения денег, предполагая минимально необходимую норму прибыли (используя отраслевые стандарты или ориентиры фондов), а также оценить доход в год выхода и мультипликатор для создания оценки.

Метод венчурного капитала состоит из 2 этапов:

Шаг 1: Рассчитайте терминальную стоимость бизнеса в урожайный год.

Шаг 2: Проследите в обратном порядке ожидаемую рентабельность инвестиций и сумму инвестиций, чтобы рассчитать предварительную денежную оценку.

Терминальная стоимость - это ожидаемая стоимость стартапа на определенную дату в будущем, а год сбора урожая - это год, когда инвестор выйдет из стартапа. Отраслевой коэффициент P/E - это отношение цены акций к прибыли.

Шаг 1: Расчет стоимости терминала

1: Найдите следующие цифры:

  • Прогнозируемый доход в урожайный год
  • Прогнозируемая норма прибыли в урожайный год
  • Отраслевой коэффициент P/E

Среднеотраслевые значения коэффициента P/E и прогнозируемой нормы прибыли можно найти с помощью отраслевых исследований

2: Выполнение расчетов:

  • Терминальная стоимость = прогнозируемый доход * прогнозируемая маржа * P/E
  • Терминальная стоимость = Прибыль * P/E

Шаг 2: Расчет предденежной оценки

Шаг 1: Найдите следующие цифры:

  • Требуемая рентабельность инвестиций (ROI)
  • Сумма инвестиций

Шаг 2: Выполните расчеты:

  • Предварительная денежная оценка = Терминальная стоимость / ROI - Инвестиционная сумма

Как метод дисконтирования денежных потоков используется при оценке стоимости компании-стартапа?

Метод дисконтирования денежных потоков определяет стоимость бизнеса путем оценки его будущих денежных потоков, дисконтирования их по определенной ставке дисконтирования для получения их текущей стоимости. Сумма этих дисконтированных денежных потоков и будет являться итоговой оценкой стоимости стартапа. Поскольку этот метод в значительной степени зависит от допущений и требует наличия некоторых исторических данных, он не является наиболее широко используемым для оценки стоимости стартапов.

Как метод "Оценка по мультипликаторам" используется при оценке стоимости компании-стартапа?

Метод мультипликаторов оценивает компанию на основе ее EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации). В зависимости от отрасли, конкуренции, команды менеджеров и некоторых других качественных аспектов, вы можете оценить бизнес в 5X, 10X или 15X от текущего показателя EBITDA. Это мощный и простой инструмент оценки, который инвесторы используют для быстрой оценки стоимости более зрелого стартапа.

 

Как определить, какой метод оценки компании использовать для начинающей компании?

Стартапы проходят различные стадии с момента возникновения идеи до момента, когда компания превращается в полностью функционирующую корпорацию. Каждый из этих методов оценки стартапов может быть более полезен для одних стадий, чем для других, и вам необходимо определить, на какой стадии находится компания, прежде чем выбрать метод, который лучше всего подходит для компании.

Какие методы оценки компании следует использовать на посевной стадии?

Это самая ранняя из стадий для стартапов. На этом этапе обычно нет ни доходов, ни активов, ни команды, ни бизнеса. Только идея и желание двигаться вперед. На этом этапе можно рекомендовать метод Беркуса или даже метод оценки венчурного капитала.

Какие методы оценки компании следует использовать на стадии раунда А?

Сейчас стартап - это твердая идея в движении. Возможно, у него уже есть бета-продукт или прототип, или он уже совершил несколько продаж. На этом этапе вы можете полагаться на более технические методы, такие как метод Cost-to-Duplicate и метод венчурного капитала.

Какие методы оценки компании следует использовать на стадии раунда В?

На этом этапе стартапам нужны деньги для расширения и дальнейшего роста. Бизнес-модель уже доказана (в определенной степени), и можно оценить потенциал получения дохода. Вы можете использовать модели оценки стартапов, которые в значительной степени опираются на финансовые данные, чтобы вывести число, например, метод DCF и метод оценки по мультипликаторам.

Поделиться:

Поделиться в facebook
Поделиться в twitter
Поделиться в linkedin

Другие посты

Lincoln Financial

Обзор Lincoln Financial Group - это маркетинговое название Lincoln National Corporation и ее дочерних компаний, которая является американской холдинговой компанией, входящей в список Fortune 250 и осуществляющей свою деятельность.

ru_RUРусский
Пролистать наверх