Обзор компании Lufthansa Group

Lufthansa Group - флагманский авиаперевозчик Германии, основанный в 1953 году. Вместе со своими дочерними компаниями она является второй по величине авиакомпанией в Европе по количеству перевезенных пассажиров. Lufthansa Group является одним из пяти членов-основателей Star Alliance, крупнейшего в мире альянса авиакомпаний, образованного в 1997 году.

Помимо собственных услуг и владения дочерними пассажирскими авиакомпаниями Austrian Airlines, Swiss International Air Lines, Brussels Airlines и Eurowings, группа Deutsche Lufthansa AG владеет несколькими компаниями, связанными с авиацией, такими как Lufthansa Technik и LSG Sky Chefs, входящими в состав Lufthansa Group. В общей сложности группа имеет более 700 самолетов, что делает ее одним из крупнейших авиапарков в мире.

В 2020 году правительство Германии выделило 9 миллиардов евро для поддержки авиакомпании в условиях экономических проблем, вызванных COVID-19, а ее рыночная капитализация составляет 7,24 миллиарда евро.

Основатели и Совет директоров

Курт Вайгельт

• Председатель наблюдательного совета 1953-60 и почетный президент
• Активно работает в банковской сфере - член правления Deutsche Bank
• Занят ликвидацией старой Lufthansa после Второй мировой войны

Курт Книпфер

• Член наблюдательного совета
• Правительственный чиновник - руководитель авиации, Федеральное министерство транспорта

Исполнительная команда

Карстен Шпор, председатель совета директоров и главный исполнительный директор (май 2014 - настоящее время) :

Инженер-технолог получил лицензию пилота, после чего в 1994 году поступил на работу в компанию Lufthansa, сначала работал личным помощником, затем занимал многочисленные должности. Сейчас он руководит сегментами Network Airlines, Eurowings и Aviation Services.

Ремко Стинберген, финансовый директор (2021 - настоящее время):

MBA, дипломированный бухгалтер. Сорок лет проработал бухгалтером до прихода в Lufthansa в 2021 году. Сейчас он отвечает за финансовое подразделение, которое включает в себя контроллинг и управление рисками, корпоративные финансы, бухгалтерский учет, балансы, налоги, закупки, а также слияния и поглощения и отношения с инвесторами.

Детлеф Кайзер, главный операционный директор (2019 - настоящее время):

Инженер аэрокосмической отрасли, ранее работал в McKinsey на различных должностях. Сейчас он отвечает за все операционные процессы, управление флотом и инфраструктурой Lufthansa, а также за общегрупповую программу реструктуризации "ReNew", которая была введена в связи с пандемией в 2020 году.

Михаэль Ниггеманн - директор по персоналу и правовым вопросам (2020 - настоящее время):        Юрист, До прихода в Deutsche Lufthansa в 2007 году был штатным юристом в HOCHTIEF AG. После перехода в Lufthansa он занимал несколько руководящих должностей в юридическом отделе.

Кристина Фоерстер - директор по работе с клиентами (2020 - настоящее время):

MBA начала свою карьеру в качестве консультанта в BCG Group, затем перешла в Lufthansa в 2002 году на должность менеджера проектов в корпоративном секторе, затем занимала должности генерального менеджера по развитию продуктов, генерального директора в авиакомпании Belgium Group и т. д. Теперь она отвечала за бизнес-направления "Клиент", "ИТ" и "Корпоративный".

Гарри Хохмайстер - главный коммерческий директор (2013 - настоящее время):

Большую часть своей профессиональной карьеры в сфере коммерческих авиаперевозок он провел в группе компаний Lufthansa, в которую пришел в 1985 году. Сейчас он координирует планирование сети, управление доходами, диспетчеризацию и продажи для всех пассажирских авиакомпаний группы Lufthansa.

 Примечания： На своем заседании 2 марта 2022 года Наблюдательный совет Deutsche Lufthansa AG принял решение досрочно продлить контракты с Кристиной Фоерстер и Михаэлем Ниггеманном еще на пять лет до 31 декабря 2027 года.

Факторы риска

Прогноз по риску в 2022 году - Кризис на Украине

1. Влиять на страховое покрытие авиакомпаний по всему миру
2. Резкий скачок цен на сырую нефть
3. Рост стоимости жизни и энергии негативно сказывается на уверенности потребителей и спросе на полеты.

Потенциальный риск в ближайшие несколько лет:

Динамика цен на топливо

Сильные колебания цен на топливо могут оказать значительное влияние на доходы. Изменение цены на топливо на +10% (-10%) в конце 2022 года увеличит (уменьшит) ожидаемую прибыль Lufthansa Group на 261 млн евро (-361 млн евро) после хеджирования.

Понижение рейтинга

Кредитный рейтинг Lufthansa был снижен до неинвестиционного уровня в 2020 году. Это затрудняет финансирование компании, что снижает возможности привлечения заемного капитала и увеличивает финансовые расходы.

Кибер

После кризиса, вызванного коронавирусами, число кибератак во всем мире увеличилось. Хакеры становятся все более профессиональными, все более международными и все более многочисленными. В то же время цифровизация бизнес-процессов в Lufthansa Group растет, а это означает, что потенциальные последствия кибератак могут продолжать увеличиваться.

Сегменты бизнеса  

-Network Airlines

Lufthansa German Airlines, SWISS, Austrian Airlines и Brussels Airlines

Стратегия мульти-хаба: предоставлять клиентам высококачественные продукты и услуги премиум-класса, обширную маршрутную сеть и высочайший уровень гибкости путешествий.

–Eurowings

Eurowings позиционирует себя как европейский перевозчик для частных и деловых поездок, ориентированный на европейские перевозки "точка-точка" и предоставляющий своим клиентам недорогие и гибкие рейсы с инновационными услугами.

-Логистика

Lufthansa Cargo AG предоставляет услуги по грузовым авиаперевозкам и логистике по всему миру.

-МРО

Lufthansa Technik: ведущий индивидуальный поставщик услуг по ТОиР для гражданских и коммерческих самолетов.

   ТОиР: техническое обслуживание, ремонт и капитальный ремонт

–Кейтеринг

LSG Sky Chefs: глобальная компания, специализирующаяся на поставках продуктов питания по самым высоким стандартам гигиены и качества для авиакомпаний, рынка доставки продуктов на дом и розничной торговли.

Позиционирование продукта 

• Бизнес-модель с несколькими авиакомпаниями

Транспортная система Lufthansa Group трансформируется в мультитранспортную систему, состоящую из хабов, маршрутов "точка-точка" и интермодальных предложений.

• Все больше внимания уделяется устойчивому развитию и социальной ответственности

-Инвестируйте в топливоэффективные самолеты

-Применяет принципы "сокращение - переработка - повторное использование - замена" при разработке продуктов и услуг.

• Создайте программу реструктуризации "ReNew", чтобы отреагировать на кризисный обвал рынка.

 Болевая точка

• Lufthansa, вероятно, будет вести ценовую войну с Ryanair на ближнемагистральных и дальнемагистральных рейсах с United Airlines, чтобы захватить долю рынка. Больше событий по поглощению и слиянию могут помочь компании занять большую долю рынка.
• Для Lufthansa настали трудные времена после пандемии, когда ее рентабельность находится на самом низком уровне среди всех авиакомпаний мира.

Конкурентный анализ в глобальном масштабе

Источник Отношения с инвесторами

Азия: China Southern (размер флота: 644), ANA Holdings (214)

Европа: Ryan Air(511), Air France(212)

США: United Airlines(839), Delta Airline(877)

Последствия:

1. У Lufthansa самый низкий показатель EBIT среди этих авиакомпаний, что указывает на слабую прибыльность в постпандемический период.
2. Сочетание двух показателей - коэффициента текущей ликвидности и денежных средств в кассе - может показать проблемы с ликвидностью каждой компании. Открытая возобновляемая кредитная линия в размере 2,0 млрд евро гарантирует способность быстро погашать долговые обязательства и снижает вероятность возникновения финансовых трудностей.

3. Коэффициент D/E у американских авиакомпаний значительно больше, что означает, что они занимают большие суммы долга для финансирования своей деятельности, что несколько рискованно для долгосрочных долговых обязательств.

Текущий баланс     

• Снижение запасов и долгосрочных инвестиций за последние два года.
• Долгосрочная задолженность выросла почти вдвое по сравнению с периодом до пандемии. Lufthansa столкнется с потенциальным риском банкротства, если у нее не будет достаточно средств для погашения долга.
• Отрицательная нераспределенная прибыль за последние два года свидетельствует о том, что Lufthansa не может получить прибыль.

Требования к капитализации

Источник investopedia

• С момента начала пандемии в 2020 году Lufthansa хранит все больше наличных средств. Для сравнения, в период с 2019 по 2021 год Lufthansa держала в 1,75 раза больше наличных средств.
• Выручка Lufthansa значительно ниже, но при этом у нее по-прежнему много постоянных расходов и долгов. В результате, действия по хранению большего количества денежных средств являются разумными и могут помочь Lufthansa избежать некоторых потенциальных рисков в отношении ликвидности.

Источник Investopedia

• У Lufthansa было исключительно высокое отношение долга к капиталу, когда в 2020 году разразился Ковид-19. В 2021 и 2022 годах коэффициент D/E остается выше, чем в допандемический период, из-за обесценивания собственного капитала компании и отрицательной нераспределенной прибыли, которая связана с прибылью компании.
• Для Lufthansa было бы рискованно выплачивать долги, но, к счастью, ее денежные запасы растут.
• Авиационная отрасль обычно имеет более высокий коэффициент D/E, но у Lufthansa коэффициент D/E относительно ниже, чем у ее конкурентов, что означает, что она сталкивается с меньшим риском потенциального банкротства.
• 75% капитала финансируется за счет долга, что ниже, чем у конкурентов, но все же свидетельствует о том, что Lufthansa в значительной степени полагается на долговое финансирование.

Источник investopedia

• Коэффициент безубыточной загрузки (BLF) - это средний процент мест, которые должны быть заполнены на среднем рейсе по текущим средним тарифам, чтобы доходы от пассажирских перевозок авиакомпании были безубыточными по сравнению с ее операционными расходами.
• Первоначально рассчитанный BLF больше единицы, что невозможно. Поскольку Lufthansa также получает доходы от перевозок, вычитание других доходов может снизить средние операционные расходы, которые должны покрывать пассажиры.
• BLF после корректировки составляет 0,82, и мы наблюдаем тенденцию к снижению BLF и росту фактического коэффициента загрузки, что указывает на то, что Lufthansa восстанавливается после воздействия пандемии.
• По сравнению с 2019 годом фактический коэффициент загрузки снижается при уменьшении выручки.
• Прогноз BLF показывает, что BLF всегда выше фактического коэффициента загрузки, что свидетельствует о том, что Lufthansa не покрывает свои операционные расходы. Таким образом, Lufthansa продолжает иметь отрицательный чистый доход в течение последних пяти кварталов.
• Если Lufthansa продолжит работать таким образом, она подвергается высокому риску убытков и потенциальной неплатежеспособности.

Источник Investopedia

Прогноз дисконтированного денежного потока

• Отрицательный показатель EBIT в период после Ковида (последние пять кварталов) говорит о том, что Lufthansa еще не оправилась от последствий Ковида-19.
• При использовании метода свободных денежных потоков будет получена отрицательная терминальная стоимость, которая может не отражать реальные будущие показатели деятельности Lufthansa. Таким образом, терминальная стоимость рассчитывается на основе среднего мультипликатора EV/EBIT на выходе.
• Прогнозируя денежный поток на следующие пять кварталов, расчетная стоимость одной акции составляет 4,45 евро, что ниже текущей рыночной цены. Это означает, что цена акций Lufthansa может продолжить снижаться после Covid-19.
• Инвесторы должны учитывать и другие факторы, не отраженные напрямую в модели DCF и влияющие на результат оценки. Например, сильное желание людей путешествовать после окончания изоляции может привести к резкому росту спроса на авиабилеты, что приведет к резкому росту выручки в начале 2021 года. Однако темпы роста выручки замедлятся, когда люди постепенно вернутся к нормальной жизни в постпандемический период. Например, в начале 2022 года темпы роста выручки станут отрицательными.

Отчет о движении денежных средств

Источник Investopedia

• Денежные средства от операционной деятельности и чистая прибыль резко сократились в 2020 году, в то время как денежные средства от инвестиционной и финансовой деятельности увеличились. Пандемия Ковид-19 сильно повлияла на денежные потоки Lufthansa.
• Во время пандемии Lufthansa выпустила больше долгосрочных долговых обязательств и меньше инвестировала в капитальные расходы. Однако высокий уровень долга в 2020 и 2021 годах может сделать компанию финансово неустойчивой. Кроме того, сокращение инвестиций в капитальные активы может ограничить потенциал роста компании в долгосрочной перспективе.
• Lufthansa оправляется от шока Covid-19 в операционной деятельности с увеличением чистого дохода. Однако если чистый доход продолжит оставаться отрицательным, Lufthansa не сможет получать прибыль и окажется под угрозой банкротства.

Среднеотраслевые мультипликаторы оценки

Источник Investopedia

• На приведенном выше графике представлена тенденция изменения мультипликаторов оценки за последние шесть лет, включая периоды до и после пандемии.
• Некоторые мультипликаторы, такие как TEV/LTM EBITDA и TEV/LTM EBIT, являются устойчивыми метриками оценки до 2020 года, но теряют смысл во время пандемии из-за отрицательных показателей EBITDA и EBIT.
• Для убыточных компаний лучше смотреть на соотношение EV/Revenue и P/B.
• При EV/Revenue меньше 1 компания Lufthansa может быть недооценена и заслуживает инвестирования до Covid-19. Однако при увеличении EV/Revenue и исключительно высоком соотношении EV/EBITDA в постпандемический период компания может быть переоценена.

Цена акций с момента IPO

Источник investopedia

• С 1966 года акции Lufthansa торгуются на всех немецких фондовых биржах.
• Самая ранняя зарегистрированная дата IPO Lufthansa - 16 декабря 1996 года с ценой 10,65 евро за акцию IPO объемом 761200。
• Самая высокая цена акций Lufthansa была достигнута 17 декабря 2017 года - 31.055 евро, а самая низкая - 21 ноября 2021 года - 5.416 евро.

1. Air France

Источник yahoo finance

Загрузив данные с yahoo finance и визуализировав их в excel, на графике выше мы видим общую динамику цен на акции Air France с 2000 года. Наивысшая цена акций компании была достигнута 27 мая 2007 года и составила 38,3 евро. Мы видим, что влияние пандемии на цену акций компании все еще относительно велико. В начале 2020 года компания пережила серьезное падение цен на акции, и в то время почти достигла своего исторического минимума. Также нетрудно заметить, что цена акций Air France недавно достигла своего нового исторического минимума. Поэтому я разработал следующий алгоритм на языке Python для измерения изменения цены акций с конца июня по начало июля 2022 года.

Алгоритм：

Логика этого метода заключается в использовании сайта Investing.com в качестве базы данных для получения информации о последних ценах на акции на основе названия компании и страны происхождения. В данном конкретном случае была найдена последняя цена акций Air France из всех исторических цен акций, представленных на сайте.

Ниже приведены результаты, полученные с помощью программы Python:

2. AIR    

Обзор:

Источник yahoo finance

Загрузив данные с сайта yahoo finance и визуализировав их в excel, на графике выше мы видим общую динамику цен на акции AIR с 1980 года. В 2020 году компания также пережила сильное падение цены акций из-за пандемии, но, что удивительно, после этого она продолжала демонстрировать тенденцию к росту. Я использовал тот же алгоритм python, что и выше, чтобы измерить предложение цены акций AIR с конца июня по начало июля 2022 года, и ниже приведен результат.

3. Ryan Air

Обзор:

Загрузив данные из yahoo finance и визуализировав их в excel, на графике выше представлено общее движение цены акций Ryan Air с 1997 года. Компания пережила сильное падение курса акций в 2020 году из-за пандемии; в начале 2021 года начался отскок, но начиная с этого года цена акций снова упала. Я использовал тот же алгоритм python, что и выше, для измерения предложения цены акций RyanAir с конца июня по начало июля 2022 года, и вот результат.

4. Lufthansa 

Обзор:

Источник yahoo finance

Если посмотреть на данные с сайта yahoo finance и визуализированные данные, то на графике выше представлено общее движение цены акций Lufthansa с 1996 года. После пандемии цена акций в целом упала, а в этом году достигла исторического минимума. Я использовал тот же алгоритм python, что и выше, чтобы измерить предложение цены акций Lufthansa с конца июня по начало июля 2022 года, и ниже приведен результат.

Размер компании - Индекс производительности DAX 

Обзор: источник yahoo finance

• Цены на акции в целом упали после пандемии
• Незначительное снижение с этого года
• Не входит в Топ30 Компонент

Источник yahoo finance
Биржевой индекс - евро Следующая производительность

Источник yahoo finance

• Цены на акции в целом упали после пандемии
• Не входит в Топ30 Компонент

Источник yahoo finance

Исследование рынка 

Кто является целевыми клиентами компании?

Четыре категории: пассажирские авиалинии, логистический бизнес, ТОиР и кейтеринг.

Сетевые авиакомпании: предлагают премиальные продукты и услуги клиентам Lufthansa German Airlines, SWISS, Austrian Airlines и Brussels Airlines. Коммерческие совместные предприятия существуют между Европой и Северной Америкой, All Nippon Airways (ANA), Европой и Японией, Сингапуром и Китаем, соответственно.

В 2021 году он перевез в общей сложности 39,2 миллиона пассажиров.

lufthansagroup.com
Летом 2021 года спрос на полеты к европейским местам отдыха и дальнемагистральным туристическим направлениям сильно вырос при наличии или отсутствии ограничений на поездки. Позже он вырос в Северной Америке после объявления об ослаблении ограничений на поездки в США.

Eurowings: позиционируется как ценный перевозчик, ориентированный исключительно на европейские перевозки "точка-точка". Включает в себя полеты авиакомпаний Eurowings и Eurowings Europe, а также инвестиции в акционерный капитал SunExpress, совместного предприятия с Turkish Airlines.

Операционные показатели значительно улучшились в течение 2021 года, поскольку восстановление спроса наблюдалось почти во всех европейских регионах, на что Eurowings гибко и быстро отреагировала соответствующим увеличением мощностей.

Источник lufthansagroup.com

Логистический бизнес: Маршрутная сеть охватывает около 300 пунктов назначения в более чем 100 странах, используя грузовые самолеты и грузовые мощности пассажирских самолетов, эксплуатируемых Lufthansa.

Бизнес по ТОиР: Lufthansa Technik - ведущий в мире независимый поставщик услуг по техническому обслуживанию, ремонту и капитальному ремонту (ТОиР) гражданских коммерческих самолетов, обслуживающий более 800 клиентов по всему миру.

Кейтеринговый бизнес: Группа LSG предлагает авиаперевозчикам полный спектр продуктов, концепций и услуг, связанных с бортовым обслуживанием.

Как они приобретают целевые компании？

Среди 208 сделок за последние несколько десятилетий Lufthansa приобрела целевые компании, используя сочетание денежных средств и акций. Стоимость 67 из них раскрыта; максимальная сделка была совершена 3 сентября 2009 года, когда Lufthansa приобрела Austrian Airlines AG.

Источник Investopedia

Какой вид маркетинга проводит компания для повышения узнаваемости своего бренда?

• Быстрое реагирование на пандемию COVID-19

Группа Lufthansa быстро и комплексно реализовала программу реструктуризации "ReNew", чтобы отреагировать на кризисный обвал рынка и изменившуюся финансовую ситуацию. Отток ликвидности был успешно сокращен, постоянные расходы были сконцентрированы в краткосрочной перспективе более чем на 30%, а капитальные затраты сокращены примерно на две трети по сравнению с первоначальным планированием.

• Внедрение новых концепций общественного питания: 

В первом полугодии 2021 года авиакомпании Lufthansa German Airlines, SWISS и Austrian Airlines представили новую концепцию питания. Пассажирам экономического класса на ближне- и среднемагистральных маршрутах авиакомпаний предлагается индивидуальный и высококачественный ассортимент продуктов питания. В сентябре 2021 года Lufthansa German Airlines представила новый инновационный салон в новых самолетах семейства Airbus A320, повышающий комфорт пассажиров.

• Сосредоточьтесь на устойчивости:

Аспекты устойчивого развития играют все более важную роль для Lufthansa Group. Например, она инвестирует в современные и экономичные самолеты и технологии двигателей, чтобы сократить выбросы углекислого газа при полетах. Также разрабатываются или совершенствуются экологически чистые продукты и услуги, чтобы предоставить клиентам возможность путешествовать с учетом климатических условий. Группа стремится сократить выбросы углерода на 50% к 2030 году и стать углеродно-нейтральной к 2050 году.

• Разработанный цифровой сервис для здоровых путешествий

С помощью решения для обработки данных о здоровье "myHealth Docs" пассажиры могут проверить, есть ли у них все необходимые въездные документы, и пройти эффективную регистрацию в режиме онлайн, что значительно сокращает время ожидания в аэропорту.

Позиционирование бренда 

Награды:

Немецкая авиакомпания Lufthansa получила несколько наград на церемонии World Travel Awards в 2021 году. Она была названа ведущей авиакомпанией Европы в экономическом классе, обслуживающей Азию, а также за бортовой журнал. Авиакомпания также получила награду Hospitality Award за лучшую закуску в эконом-классе и German Design Award за лучший дизайн упаковки. Eurowings получила три награды "German Customer Awards 2020/21". Авиакомпания заняла первое место в области удовлетворенности клиентов, обслуживания клиентов и соотношения цены и качества.

SWOT-анализ

Сила:

• Группа Lufthansa содержит несколько сильных брендов

SWISS и Austrian пользуются большой лояльностью на своих рынках, бренд Lufthansa и ее основных дочерних компаний. Lufthansa Group позиционирует себя среди крупнейших авиакомпаний мира и играет роль ведущей европейской авиакомпании. Совместные предприятия/альянсы охватывают значительную часть пропускной способности сети Lufthansa.

• Модернизация флота:

Вследствие обновления парка самолетов модернизация и упрощение его структуры способствуют сокращению выбросов, повышению топливной эффективности, снижению затрат на обслуживание и персонал, а значит, непосредственному повышению прибыли. Lufthansa заняла прочные позиции в соглашениях о создании совместных предприятий с United Airlines, Air Canada и All Nippon Airways. При одобрении антимонопольными органами такие соглашения позволяют участникам координировать расписания и цены и, как правило, обеспечивают значительное повышение удельных расходов. Это помогает противостоять растущей конкуренции со стороны перевозчиков стран Персидского залива на маршрутах Азиатско-Тихоокеанского региона.

• Сильный баланс

В 2021 году: возвращение к прибыльности: Обеспечено устойчивое сокращение затрат на 2,7 млрд, остановлен отток денежных средств, погашена стабилизационная задолженность Германии, начат комплексный пересмотр портфеля.

• Постепенно восстанавливается после пандемии COVID-19.

В 2022 году: В начале года на спрос на авиаперевозки значительно повлияло распространение варианта Omicron; однако к середине первого квартала развитие спроса отделилось от развития показателей зараженности; соответственно, в конце квартала также значительно расширились мощности. Мощный импульс бронирования с марта, Сеть почти полностью восстановлена, Премиум восстанавливается сильнее, чем непремиум. По сравнению с предыдущим годом доход от перевозок в авиакомпаниях Lufthansa Group вырос в первом квартале 2022 года на 2 291 млн. евро.

Источник Investopedia

Слабость:

• Риск летной эксплуатации:

Авиакомпании, входящие в группу Lufthansa, подвержены потенциальным летным и техническим эксплуатационным рискам. По техническим или внешним причинам они могут оказаться не в состоянии выполнять регулярные полеты. Аварии и возможность нанесения ущерба людям и имуществу; они подразделяются на факторы окружающей среды (например, погода или удар птицы), технические факторы (например, отказ двигателя), организационные факторы (например, противоречивые инструкции) и человеческий фактор.

• Трудовые споры

На прошлой неделе авиакомпания Lufthansa отменила почти все свои рейсы из двух узловых аэропортов, поскольку наземный персонал устроил забастовку. Шестьсот семьдесят восемь рейсов были отменены из аэропорта Франкфурта и еще 345 рейсов из узлового аэропорта Мюнхена в среду в преддверии сезона отпусков в некоторых частях страны в эти выходные. Пострадало около 134 000 пассажиров. Этот трудовой спор - последний в ряду других в авиационной отрасли. В целом по Европе он привел к значительным задержкам и отменам рейсов.

Источник Investopedia

Возможность:

• Программа реструктуризации "ReNew":

Они призваны создать условия для возвращения к положительным результатам операционной деятельности. Даже после окончания пандемии целью является повышение структурной рентабельности за счет постоянного снижения удельных затрат, упрощения процессов и структур, а также повышения производительности.

• Партнерство с другими авиакомпаниями необходимо для укрепления рынка

присутствие; авиакомпании Lufthansa Group базируются в экономически стабильных регионах и поэтому являются привлекательными партнерами для авиакомпаний в Европе и других странах.

Угрозы:

• КОВИД-19:

Пассажирские авиалинии группы Lufthansa значительно пострадали от распространения варианта Omicron, особенно в начале первого квартала 2022 года. Требовалась интенсивная работа по реализации программ реструктуризации. Забастовки, плохая погода и рост числа случаев Covid-19 также привели к напряжению системы. В связи с ростом спроса на путешествия в летний период Lufthansa исключает 2000 рейсов из своего летнего расписания, поскольку авиакомпании по всей Европе борются с нехваткой персонала. Влияние сезонности: доходы в первом и четвертом кварталах обычно ниже, так как люди меньше путешествуют; ослабление ограничений на поездки, связанных с пандемией, в настоящее время компенсирует это влияние.

• Война в Украине:

Потеря рынков в Украине и России и необходимые корректировки маршрутов полетов в Азию. Ожидается, что влияние войны в Украине на мировую экономику - особенно на доверие потребителей и цены на энергоносители - окажет сильное влияние на восстановление экономики Группы.