Investigación de inversiones Análisis Gestión de riesgos Air Canada

Lions Financial se dedica a prestar servicios financieros integrales y apoyo a empresas e instituciones financieras. En el caso de Air Canada, podemos ofrecer una visión general de la situación financiera de la compañía aérea y ayudar a evaluar sus resultados financieros, riesgos potenciales y oportunidades.

Nuestro equipo de expertos financieros analizará los estados financieros de Air Canada, incluidos balances, cuentas de resultados y flujos de caja, para conocer la rentabilidad, liquidez y solvencia de la empresa.

Air Canada es la mayor aerolínea de Canadá y el último proveedor de servicios regulares de pasajeros en el mercado canadiense, el mercado transfronterizo Canadá-Estados Unidos y en el mercado internacional desde y hacia Canadá. En 2019, se situó entre las 20 mayores aerolíneas del mundo. Air Canada es miembro fundador de Star Alliance? proporcionando la red de transporte aéreo más completa del mundo.

El predecesor de Air Canada, Trans-Canada Air Lines (TCA) inauguró su primer vuelo el 1 de septiembre de 1937. El vuelo de 50 minutos a bordo de un Lockheed L-10A transportó a dos pasajeros y correo entre Vancouver y Seattle. En 1964, TCA había crecido hasta convertirse en la aerolínea nacional de Canadá; cambió su nombre por el de Air Canada. La compañía se privatizó totalmente en 1989. Las acciones de Air Canada cotizan en la Bolsa de Toronto.

Exchange (TSX:AC), y a partir del 29 de julio de 2016, sus acciones con derecho a voto variable de Clase A y sus acciones con derecho a voto de Clase B comenzaron a cotizar en OTCQX International Premier en EE. UU. con el símbolo de cotización único "ACDVF".

Air Canada es una de las 20 mayores compañías aéreas del mundo. Su sede corporativa se encuentra en Montreal.

Amee Chande

Amee Chande es directora corporativa y consultora estratégica. La Sra. Chande es miembro de los consejos de Algonquin Power and Utilities Corp, y Thumbtack, y forma parte del Consejo Asesor de Livingbridge Private Equity. También es asesora principal de empresas líderes en el sector de la movilidad, como ChargePoint.

Gary A. Doer

Gary A. Doer es director corporativo. El Sr. Doer es consejero de Great-West Lifeco Inc., IGM Financial Inc. y Power Corporation of Canada. También es asesor empresarial principal del bufete de abogados Dentons Canada LLP.

Christie J.B. Clark

Christie J.B. Clark es director corporativo. El Sr. Clark es consejero de Loblaw Companies Limited y SNC-Lavalin Group Inc. y administrador de Choice Properties Real Estate Investment Trust.

Rob Fyfe

Rob Fyfe es director corporativo. El Sr. Fyfe es Presidente de Michael Hill International Limited. También es asesor especial del Primer Ministro de Nueva Zelanda sobre el plan de respuesta y recuperación de Nueva Zelanda ante el COVID-19 y asesor honorario de la Fundación Asia Nueva Zelanda.

Michael M. Green

Michael M. Green es Consejero Delegado y Director General de Tenex Capital Management, una empresa de inversión privada. El Sr. Green tiene experiencia en inversiones y operaciones multisectoriales en los sectores aeroespacial, del transporte, las telecomunicaciones y los sistemas de software.

Jean Marc Huot

Jean Marc Huot es socio del bufete canadiense Stikeman Elliott LLP. Su práctica se centra principalmente en las áreas de finanzas corporativas, fusiones y adquisiciones, gobierno corporativo y asuntos de derecho bursátil.

Madeleine Paquin

Madeleine Paquin es Presidenta y Directora General de Logistec Corporation, empresa norteamericana de servicios marítimos y medioambientales. Ocupa ese cargo desde enero de 1996.

Michael Rousseau

Michael Rousseau fue nombrado presidente y consejero delegado de Air Canada en febrero de 2021. Anteriormente fue Director General Adjunto y Director Financiero de la aerolínea, cargo que ocupaba desde enero de 2019.

Vagn Sørensen

Vagn Sørensen es director corporativo. El Sr. Sørensen es Presidente de FLSmidth & Co. A/S, y es consejero de CNH Industrial N.V. y Royal Caribbean Cruises Ltd. También representa al fondo de capital riesgo EQT en algunas de sus empresas en cartera.

Kathleen Taylor

Kathleen (Katie) Taylor es directora corporativa. La Sra. Taylor es Presidenta del Consejo del Royal Bank of Canada, Vicepresidenta del Grupo Adecco y Consejera del Canada Pension Plan Investment Board.

Annette Verschuren

Annette Verschuren es Presidenta y Consejera Delegada de NRStor Inc. La empresa desarrolla y gestiona proyectos de almacenamiento de energía. De 1996 a 2011, Verschuren fue Presidenta de The Home Depot Canada, donde supervisó el crecimiento de la empresa de 19 a 179 tiendas canadienses y dirigió su entrada en China.

Michael M. Wilson

Michael M. Wilson es un director corporativo. El Sr. Wilson es Presidente de Celestica Inc. y Suncor Energy Inc. El Sr. Wilson fue presidente y consejero delegado de Agrium Inc. desde 2003 hasta su jubilación en 2013.

Además de nuevos aviones, la aerolínea está introduciendo nuevas rutas y destinos en un esfuerzo por posicionarse realmente como una compañía internacional, no sólo para los canadienses, sino para los viajeros de todo el mundo que se desplazan del punto A al B.

Landry explicó. "Air Canada va a tener que convertirse en un actor global: una compañía aérea global de elección, una aerolínea como KLM o Air France o British Airways que atraiga no sólo a los mercados locales, sino a los viajeros globales".

Como resultado de ello y de un periodo de reflexión, las transformaciones más notables incluyen la estética de los interiores de los aviones; por ejemplo, una nueva paleta de colores que se aleja de los azules y rojos que dominaban antes y, en su lugar, tiene el gris carbón como color principal, que según Landry es más premium y favorece una posición global.

El crecimiento internacional de Air Canada se ha centrado en dos estrategias específicas: competir eficazmente en el mercado del ocio hacia y desde Canadá (lo que se ha logrado con Rouge) y explotar el tráfico de sexta libertad a través de las puertas de entrada internacionales de Air Canada, especialmente Toronto y Vancouver, pero también Montreal y Calgary.

Precio de las acciones desde la salida a bolsa

Oferta pública inicial el 24 de noviembre de 2006, en la Bolsa de Toronto. Air Canada completó su oferta pública inicial en virtud de la cual Air Canada emitió de su tesorería un total de 9.523.810 acciones de Clase A con derecho a voto variable y acciones de Clase B con derecho a voto por un importe bruto de $200 millones. Además, ACE Aviation Holdings Inc, la sociedad matriz de Air Canada, realizó una oferta secundaria de un total de 15.476.190 acciones con derecho a voto variable de clase A y acciones con derecho a voto de clase B de Air Canada por un importe bruto de 1.4TPT325 millones.

Capitalización bursátil 

• El 24 de noviembre de 2006, la capitalización bursátil era de 1.930 millones de dólares canadienses y el precio de las acciones cerró a $18,75/acción.
• La capitalización bursátil fluctuó y aumentó hasta alcanzar un máximo de 13.740 millones de dólares canadienses el 13 de enero de 2020.
• A día de hoy, 5 de octubre de 2022, cotiza a $17,86/acción y tiene un valor de mercado de 6.380 millones de dólares canadienses con un número de acciones en circulación de 63,81M€.
• A 1 de julio de 2022, tiene una cuota total en circulación de 407.000 millones de euros.

Precio de las acciones

• OPV el 24 de noviembre de 2006, en la Bolsa de Toronto, con un precio de $18,75 por acción
• La cotización alcanza un máximo de $50,05 en torno a noviembre de 2019 con un crecimiento de 167% desde la OPV
• A día de hoy, 5 de octubre de 2022, el precio de las acciones es de $17,86/acción con una caída de 4,74% desde la OPV.
• El precio medio de las acciones desde su salida a bolsa es de $13,27/acción con una volatilidad del 11,23
• La rentabilidad media de las acciones desde su salida a bolsa es de 1,75%, con una volatilidad de 18,12%.
• El precio medio móvil de las acciones con 5, 20, 50, 100, 200 días y un período de un año se encuentra en la siguiente tabla:

• A fecha de hoy, 6 de octubre de 2022, el PER es de -1,83 con una variación de -12,02% respecto a 2021.
• A finales de 2021, el PER es de -2,08 con una variación de 47,52% respecto a 2020.
• A finales de 2020, el PER es de -1,41 con una variación de -115,90% respecto a 2019
• A finales de 2019, el PER es de 8,87 con una variación de -79,03% respecto a 2018

Fuente: Cuota de mercado 

1. Índice compuesto

Se obtiene la imagen de los datos de S&P500 y TSX.AC. La comparación muestra que el S&P500 tiene una pequeña fluctuación, y la tendencia general es estable. En general, el precio de las acciones de AIR Canada sigue la tendencia similar del índice S&P500, mientras que TSX.AC fue testigo de una caída extrema del precio a principios de 2020, debido a Covid-19, lo que significa que TSX.AC es mucho más sensible a esta pandemia en comparación con S&P500.

Para profundizar en la correlación entre S&P500 y TSX.AC, debe considerarse la comparación entre S&P500 y TSX Composite. Se ha obtenido la imagen de datos de S&P500, TSX Composite y TSX 60. Durante el último año de datos históricos, la comparación muestra que el gran índice de mercado como TSX Composite y TSX 60 demuestra una ligera tendencia adversa del índice S&P500. El TSX Composite y el TSX 60 muestran una ligera tendencia a la baja.

Se obtiene la imagen de datos del índice AWAY, el índice JRNY, el índice CRUZ, el índice OOTO y TSX.AC, que describe una fuerte correlación entre la cotización de AIR Canada y estos influyentes índices de viajes.

Índice AWAY: ETFMG Travel Tech ETF

Índice CRUZ: ETF de hoteles, aerolíneas y cruceros Defiance

Índice OOTO: Direxion Daily Travel & Vacation Bull 2X Acciones.

Índice JRNY: ALPS Global Travel Beneficiaries ETF

3. Índice de la competencia

Como la mayoría de las aerolíneas canadienses no figuran en la lista, hemos seleccionado a American Airlines, Alaska Airlines y United Airlines como principales competidoras. American Airlines, Alaska Airlines y United Airlines son pesos pesados en el índice de compañías aéreas, por lo que sus índices bursátiles no han variado mucho. En comparación con las compañías aéreas de EE.UU., AIR Canada muestra una ligera tendencia a la baja similar durante el último año.

Clientes objetivo:

• Clase media alta/ Empresarios

Cómo captar clientes objetivo:

• Atraer a los clientes mejorando continuamente su experiencia de viaje y logrando sistemáticamente la excelencia en el servicio al cliente.
• Elevar a sus clientes y apoyar la creación de experiencias significativas para los clientes y conexiones humanas aprovechando las innovaciones en tecnología, fidelización y productos.

Tipos de marketing utilizados para aumentar el reconocimiento de la marca: 

Marketing de productos:

1. Mayor flota y transportista de pasajeros de Canadá.
2. Filiales como parte de su marketing mix de productos y servicios como: Air Canada Cargo, Air Canada Vacations, Air Canada Rouge, Air Canada Express, Air Canada Jetz.
3. Ofrece a sus clientes las clases Business, Premium Economy y Economy.
4. Explota las Maple Leaf Lounges en todo el mundo, cuyo acceso es gratuito para los clientes que viajan en clase business o para los miembros de élite, platino y oro.
5. Dispone de un programa de viajeros frecuentes en el que el cliente puede acumular y gastar puntos, además de ganar estatus y recompensas.
6. Una experiencia del cliente mejorada con productos y servicios competitivos, incluido el programa Aeroplan totalmente transformado.

Estrategia de precios:

Una característica única es la garantía del precio más bajo, por la que afirman que, en caso de que los clientes encuentren un billete a un precio inferior en otro sitio, en un plazo de 24 horas tras la finalización de la compra de un billete en su sitio web, se concederá a dicho cliente un código promocional valorado en $50 junto con la diferencia de precio.

Por ejemplo, Air Canada Rouge, una aerolínea de bajo coste para el ocio.

Estrategia de distribución:

1. Sede central situada en Montreal (Quebec).
2. 4 grandes centros en Calgary, Montreal, Toronto y Vancouver.
3. El aeropuerto internacional Toronto Pearson es el mayor centro de operaciones de las compañías aéreas.
4. Una red mundial, bien posicionada para satisfacer la demanda de diversos segmentos de clientes, y reforzada por la pertenencia de la aerolínea a Star Alliance y por numerosos acuerdos comerciales.

Estrategia promocional y publicitaria:

1. Se ha creado una comunidad en línea de clientes a través de las redes sociales en la que dejan enlaces directos a la aplicación, lo que ha aumentado su uso.
2. Comenzó con las campañas de hashtags este año y las implementó activamente en varias plataformas de medios sociales hasta el otoño de 2018.
3. Dirigido a atraer tanto a canadienses como a no canadienses que tengan intención de viajar a los países en los que operan.
4. Algunos ejemplos de sus campañas más populares son "Hello/Goodbye" en los años 90, "You and I were meant to fly" cantada por Celine Dion. Su eslogan de marca "Tu mundo te espera" invita a los clientes a experimentar su servicio.
5. Marketing digital: Instagram, influencers, hashtags.

Aerolínea internacional de primera clase (TOP 50)

Cuota de mercado:

• Doméstica: 7%
• S Transfronterizo: 47%
• Internacional: <2,6%

Clasificaciones de empresas de organizaciones del sector:

#6-https://brandirectory.com/rankings/airlines/table

#33-https://www.worldairlineawards.com/worlds-top-100-airlines-2021/

#44-https://www.strategicobjectives.com/news/canadian-airlines-disappoints-global-ranking/

Fuerza:    

• La mayor compañía aérea de Canadá.
• Mano de obra experimentada y una infraestructura bien establecida.
• Mercados internacionales y empresariales rentables.
• Atiende a más de 170 destinos en todo el mundo.
• Casi 35 millones de pasajeros vuelan anualmente con Air Canada.

Debilidad:

• Aunque el conocimiento de la marca es alto, su afinidad es baja.
• El envejecimiento de los aviones de la flota es motivo de preocupación.

Oportunidades:

• Turismo floreciente en Canadá.
• Lanzamiento de aerolíneas de bajo coste.
• Mayor penetración en el mercado mundial gracias a la notoriedad global de la marca, al igual que las principales empresas del sector.

Amenazas:

• Los 3 principales competidores de Air Canada:

1. Aerolíneas WestJet

2. Air France

3. Corporación AMR

• Compiten por el mismo conjunto de clientes.

Nombre de la empresa: Canadian Airlines International Ltd

Fecha: 1 de enero de 2001

Tipo: Fusión horizontal

Precio de compra: $92Millones

Análisis del sector:

Canadian Airlines International era la segunda compañía aérea de Canadá en 2001. Tras su fusión, Air Canada se convirtió en la duodécima compañía aérea del mundo en la primera década del siglo XXI. Sin embargo, cuando Air Canada tuvo acceso a los estados financieros de Canadian Airlines International, sus responsables se enteraron de que la compañía estaba en peor situación financiera de lo que se creía. Se siguió una estrategia de fusión acelerada, pero en el verano de 2000 los esfuerzos de integración provocaron retrasos en los vuelos, problemas con el equipaje y otras frustraciones. Sin embargo, el servicio mejoró tras la promesa de los responsables de Air Canada de hacerlo en enero de 2001. La aerolínea se enfrentó a la recesión del mercado mundial de la aviación y al aumento de la competencia, registrando pérdidas consecutivas en 2001 y 2002.

Nombre de la empresa: Aeroplan(de Aimia)

Fecha: 10 de enero de 2019

Tipo: Adquisición-Fusión horizontal

Precio de compra: $450millones

Análisis del sector:

Aeroplan era una filial de Air Canada. Air Canada vendió Aeroplan a Aimia por $688 millones en 2008. El 11 de mayo de 2017, Air Canada anunció que planea lanzar un nuevo programa de fidelización para sustituir a Aeroplan y Altitude en 2020. El 10 de enero de 2019, Air Canada readquirió Aeroplan a Aimia por $450 millones, con un beneficio de $238 millones antes de gastos o ajustes por inflación. La contabilización de la inflación arroja un precio de venta de $832,2 en dólares de 2018, lo que supone un beneficio de $382M antes de gastos. Air Canada recibió pagos de TD y CIBC por un importe agregado de $822 millones. Visa también realizó un pago a Air Canada y, suponiendo que se complete el acuerdo con American Express, AMEX hará lo mismo. Además, TD y CIBC efectuaron pagos a Aimia Canada Inc, ahora filial de Air Canada, por un importe total de $400 millones en concepto de pagos anticipados que se aplicarán a futuros pagos mensuales en concepto de Millas Aeroplan. Aeroplan es el programa de recompensas para viajeros frecuentes de Air Canada. En 2020, Air Canada Altitude y Aeroplan se fusionaron, siendo Aeroplan la entidad superviviente.

El análisis cuantitativo de air canada se muestra en detalle a continuación, hay algunos puntos críticos del examen de los informes financieros:

1. Air Canada se beneficia del programa de ampliación y explotación desde 2017
2. Air Canada ha sufrido una pérdida perjudicial durante el período covid
3. La parte que más se ha visto afectada es la de los fondos propios.
4. Air Canada no se encuentra actualmente en una buena posición financiera para invertir

Balance (Pasivo):

Del examen del balance se puede extraer la conclusión de que la empresa es bastante volátil a lo largo de los años. La empresa ha recibido algunos buenos rendimientos de las inversiones desde 2017 hasta antes de covid a finales de 2019, sin embargo, el efectivo en mano no es suficiente para que puedan sobrevivir covid. Por lo tanto, algunos de la política se ha colocado como la reducción de plantilla, la congelación de activos y la toma de préstamos. Tras el levantamiento de la restricción covid y la reanudación de las operaciones, la empresa se hunde en un profundo problema financiero debido al pago de intereses, la reposición de personal y la movilización de activos. Como muestra el balance anterior, el patrimonio total ha disminuido en más de mil millones en un año.

Los estados consolidados de pérdidas globales nos han mostrado el claro detalle de la drástica disminución de los fondos propios de los accionistas. Proporciona información sobre cómo y dónde ha ido a parar el dinero. Ha demostrado que la pérdida neta ha sido muy significativa en el año 2020 y que el patrimonio neto se ha visto comprometido por la pérdida neta.

El requisito de capitalización se está desglosando en detalle a lo largo de los años desde 2012. Esto indica que Air Canada necesitará una gran inyección de capital para ser sostenible financieramente a largo plazo. El ratio deuda/capital y el apalancamiento financiero han aumentado hasta el peligroso nivel de 9 millones de dólares de capital total, lo que indica que si la empresa tiene el más mínimo problema con el flujo de caja en el futuro, inevitablemente dejará de pagar su deuda.

Air Canada tiene un ratio de deuda sobre fondos propios bastante inconsistente, pero como se muestra se normaliza a partir del periodo 2016 a 2020, sin embargo, el impacto del tiempo post covid tiene algún efecto devastador en la compañía, que se ha mostrado en el ratio D/E.

Debido a los datos problemáticos de los informes de los estados financieros, el análisis del punto de equilibrio de Air Canada muestra que no es probable que alcance el punto de equilibrio en un futuro próximo, y no lo ha alcanzado desde el inicio de Covid,

Los múltiplos de valoración media del sector sugieren que Air Canada ha tenido un rendimiento medio en el pasado en comparación con el sector, aunque en los últimos años no ha sido muy rentable y es probable que la tendencia de este año se mantenga en el futuro.

El estado de flujo de caja ha dado a los inversores una buena indicación de que Air Canada ha reanudado sus operaciones, y lo está haciendo bien recientemente en comparación con los últimos 2 años. Sin embargo, el flujo de caja de las actividades de financiación e inversión sigue siendo preocupante.