人寿保险基金
人寿保险基金考虑的定性和定量因素的准则
生命结算资金有什么风险？
投资者的长寿风险。以中高收益率为目标的投资者期望得到一些风险因素的补偿。最明显的风险是当长寿超过估计时，这也可能增加保费成本。寿命上升是死亡率的现金流入可能低于支付保费所需的流出量的原因之一。在任何贷款人都有追索权的情况下，止赎风险可能适用。还有围绕保单的可竞争性的法律风险。
寿命风险的影响是什么？
如果保费增加，特别是在长寿估计方面做出激进假设的基金可以创造负收益。保险专家评估预期寿命报告是所有过程的一部分，投资者已经开发了专有的评估机制，以得出考虑到长寿风险的保单价值。这就是保单组合的多样化优势发挥作用的地方。
如何应对长寿风险？
有几种方法可以解决现金流的不可预测性，这在历史上曾导致一些基金成为意外的债转股的牺牲品。一些结构可能涉及到私募股权结构，承诺的资本在需要时被提取。其他模式可以使用已经投资的股权资本。如果一个基金成立后，并不是所有筹集的资金都用于购买保单，可以预留储备金。
储备金的规模是基于对保单池的保费的假设。或者可能有一个杠杆机制，当死亡发生时就会付清。长寿风险通常通过与投资组合中的死亡率风险相结合来解决，即投资者持有年金和寿险合同的组合。
开放式人寿结算基金的机制是什么？
要解释开放式人寿结算基金的经验结果并分析其风险状况，首先要了解其机制，这是至关重要的。
人寿保险基金是一种依靠受托人的集体投资，由某些机构组成，持有其财产并促进其交易。在开展业务之前，基金管理公司需要在其居住国指定一个托管人（存管人）。托管人的主要职能是持有基金的资产。一般来说，托管人管理任何流动资产，如政府债券或现金，并将生命结算的保管工作交给美国的一个分托管人。此外，托管人负责管理基金份额（单位），接收和持有申请资金，并在赎回过程中向投资者重新分配资金。
每当购买寿险保单时，保管人都会将必要的资金转移给分保管人，而分保管人则用它来结算交易。对于保单的购买，分托管人也充当了托管人的角色，通过在托管账户中保留相应的人寿保险结算的款项来促进购买，同时将转让文件发送给保险公司，以改变所有权和受益人。一旦保险公司退回修改后的文件，钱就会释放给卖家。原始的人寿保险合同以及转移和转让文件随后由分托管人代表基金持有。每当到期时，分托管人就会定期支付保费。
医疗核保员是做什么的？
医疗承保人审查被保险人的医疗记录，并根据其中所包含的信息，编制死亡率概况，其中包括医疗条件的摘要、死亡率表和对每个被保险人预期寿命的估计。为此，他们评估某些特征和医疗条件如何影响被保险人的死亡率。其结果是一个特定的乘数（也称为死亡率等级），它修改了参考死亡率。乘数以及标准死亡率表的推导方法取决于医疗核保人员。然而，在过去几年中，许多医疗承保人都选择了由精算师协会（SOA）的一个工作组编制的估值基本表（VBT）。这些表格包括从一到二十五年的时间范围内的九十岁以下的死亡率，这些死亡率是根据历史数据得出的，并根据吸烟状况和性别等简单特征进行区分。因此，一些基金试图减轻错误估计的影响，要求至少有两个预期寿命估计值，然后采用较长的一个或两个的（加权）平均值。
服务人员是做什么的？
服务者（追踪代理人）在保费和索赔管理方面为组合中的生命池提供各种支持服务。它的目标是确保法律文件、通知和现金流的顺利和及时转移。服务者通知受托人并向他们提供定期支付保费的付款指示，并与保险公司保持密切联系，以获得每份保单的最新发展信息。此外，它还负责从体检人员那里订购投保人的医疗记录和预期寿命估计，然后将其存档。另一个关键职责是跟踪被保险人。为此，服务机构依靠类似于消费者贷款服务中所采用的程序，如订阅数据库服务、邮寄和电话。此外，它还定期将社会安全号码与死亡指数相匹配。每当服务人员意识到投保人死亡，它就会立即通知基金经理和受托人，并获得死亡证明。在受托人提供了签名的保险索赔包后，服务人员将其转发给保险公司，并跟进直到索赔得到支付，以促进死亡赔偿金的及时收取。
生命结算供应商是做什么的？
人寿结算供应商从保单持有人或有执照的经纪人那里获得人寿保险合同，以便将它们转交给基金。为此，基金通常设定某些投资标准，这些标准反映了其投资组合多样化方法的基石。人寿结算供应商也可以充当投资顾问，向管理人推销人寿结算，并参与保单的挑选和投资组合的构建过程。一些基金依靠所谓的单一来源方法，因此只与一家生命结算公司合作，而其他基金则有意与几家公司保持业务关系。关于生命结算供应商，需要考虑的一个重要方面是他们为投资者的利益行事的动机。由于他们的费用是预先支付的，而且通常取决于保单的数量和容量，而不是长期的投资业绩，所以在收购过程中，可以期待生命结算供应商的勤奋程度是值得怀疑的。一旦被收购，保单就会被人寿保险供应商转卖给基金，而基金的投资者最终必须承担被错误估计的预期寿命的风险。
人寿保险基金的第三方服务有哪些？
开放式人寿结算基金的一般机制通常由第三方服务提供者补充。审计师就会计和税收问题提供建议，检查基金的资产负债表和收益表，并发布年度报告，对基金的财务状况提出意见。此外，精算顾问协助交易的定价以及投资组合中的人寿保险的估值，并审查基金所使用的精算模型。同样，法律顾问提供法律形式方面的咨询，起草所有的合同，并确保文件包的完整性，以及遵守适用的法律和法规。银行参与其中，要么提供中长期的债务融资，一些基金用它来撬动他们的投资，要么通过流动资金贷款，在没有其他现金流入的情况下，通常被用来弥补购买人寿保险或支付保费。最后，人寿保险公司最初发行的保单，必须被告知所有权的转让。他们在销售完成后继续收取保费，并在被保险人去世后向基金的分托管人支付死亡赔付。
