Инвестиционные исследования Анализ управления рисками Авиакомпания Ana

ANA Holdings Inc. и ее дочерние компании предоставляют услуги воздушных перевозок в Японии и на международном уровне. Компания осуществляет свою деятельность через сегменты "Воздушные перевозки", "Туристические услуги, связанные с авиаперевозками" и "Торговля и розничная торговля". Сегмент "Воздушные перевозки" предлагает внутренние и международные пассажирские перевозки, грузовые и почтовые перевозки, а также другие транспортные услуги.

Президент Генеральный директор INOUE, Shinichi

Дата основания 2 апреля 2012 г.

Количество сотрудников 13 689 человек.

Основное назначение

• Бизнес регулярных авиаперевозок
• Бизнес внеплановых авиаперевозок и бизнес, использующий воздушные суда
• Бизнес по покупке, продаже, аренде и обслуживанию самолетов и авиазапчастей.
• Наземное обслуживание авиационных перевозок, включая процедуры посадки пассажиров и погрузку ручной клади.

Председатель

Кодзи Сибата 

Президент и генеральный директор, ANA HOLDINGS INC.

Директор-представитель, президент и генеральный директор

Шиничи Иноуэ

Председатель Совета директоров, Комитет по корпоративному планированию, Комитет по повышению безопасности, Комитет по стратегии CX, Внутренний аудит

Директор-представитель, старший исполнительный вице-президент

Итиро Фукудзава 

Корпоративная стратегия

Член правления, исполнительный вице-президент (12)

Кацуо Йокояма

Главный сотрудник по безопасности, председатель Комитета по пропаганде безопасности, Комитет по операциям, Комитет по докладам и обзору операций, Отдел операций, Отдел пропаганды безопасности, Отдел корпоративной безопасности и аудита качества, Управление по эксплуатации государственных воздушных судов

Тосиаки Тояма

Грузовой маркетинг и услуги, Президент ANA CARGO INC.

Хидео Мияке

Объекты, закупки

Хидеки Кунуги

Отдел эксплуатации, летные операции

Дзюнъитиро Миягава

Альянсы и международные отношения, Создание будущего

Эмико Кадзита

Проект 70-летия группы компаний ANA, Отдел бортовых услуг бренда ANA, Отдел эксплуатации, Голубая база ANA, Бортовые услуги

Хидеаки Куроки  

Отдел эксплуатации, инженерно-техническое обслуживание

Шигеру Хаттори

Риски и комплаенс, юридические вопросы и страхование, общее администрирование

Ёсихару Наоки  

 Управление персоналом, отношения с сотрудниками, связи с общественностью, бизнес

Поддержка

Дзюити Хирасава

Государственные и промышленные вопросы, исполнительный секретариат, сетевое планирование, экономическая безопасность

Дзюнко Язава

Председатель комитета по стратегии CX, продажи и маркетинг, управление и планирование клиентского опыта

Кимихиро Накахори

Финансовый директор, бухгалтерский учет и управление бизнесом

Исполнительный вице-президент

Норихико Мацуда

Центр управления операциями

Исаму Это

Отношения с сотрудниками

Масаки Йокаи

Центр поддержки операций

Кен Сугиура

Генеральный менеджер по корпоративной безопасности, Центр продвижения безопасности

Йоичи Кацуока

Президент компании ANA WINGS CO., LTD.

Наоко Нисидзима

Центр обслуживания пассажиров

Киёсигэ Камеда

Центр управления полетами

Кохей Цудзи

Человеческие ресурсы

Шиничи Хаясе

Государственные и промышленные вопросы, Управление по эксплуатации правительственных самолетов

Юдзо Хара

Генеральный менеджер, Китай, Генеральный менеджер, Пекин

Тосихиро Миямаэ

Центр инжиниринга и технического обслуживания

Томодзи Исии

Управление и планирование клиентского опыта

Наоко Хара

Президент компании ANA TELEMART CO., LTD.

Акико Оямада

Генеральный директор аэропорта Токио, президент ANA AIRPORT SERVICES CO., LTD.

Хидетомо Арамаки

Цифровая трансформация

Хироюки Кометани

Корпоративная стратегия, создание будущего

Чжун Таней

Продвижение DEI

Наоаки Такаянаги

Связи с общественностью

Ацуё Сиоми

Управление бизнесом, корпоративная стратегия

Кацуя Гото

Генеральный менеджер, регион EMEA, Генеральный менеджер, Лондон

Хироюки Кондо

Отдел управления аэропортами района Кансай, Генеральный директор аэропорта Осака, Президент ANA OSAKA AIRPORT CO., LTD.

Кодзи Ока

Генеральный директор аэропорта Нарита, президент ANA NARITA AIRPORT SERVICES CO., LTD.

Тосио Номура

Генеральный менеджер, Северная и Южная Америка, Генеральный менеджер, Нью-Йорк

Шинья Канда

Генеральный менеджер, Азия и Океания, Генеральный менеджер, Сингапур

Тадаши Мацусита

Управление авиакомпанией, корпоративная стратегия

Основные акционеры

Количество акций обыкновенных акций

Процент от общего количества выпущенных акций

По состоянию на 31 марта 2022 года All Nippon Airways авторизировала 1 020 000 000 (1 миллиард) акций, где 47,47% (484 миллиона) акций выпущено на японском рынке.

В процентном соотношении от общего количества выпущенных акций 55,97% принадлежит японским физическим лицам, 20,62% - японским финансовым учреждениям, 10,28% - другим японским корпорациям, 8,45% - иностранным учреждениям и физическим лицам, 2,82% - казначейским акциям и 0,02% - японскому правительству и местному населению.

1. Устойчивое конкурентное преимущество и преимущество
2. Бренд ANA сохранит свою привлекательность для рынок с более высокими ценами при этом охватывая более широкий спектр сегментов неделовых пассажиров, который, как ожидается, будет расти.
3. Недавно созданная Третья марка будет осваивать растущие рынки, такие как Азия и Океания, ориентируясь на спрос на входящие рейсы в Японию.
4. Персик нацелена на внутренний и соседние азиатские рынки для стимулирования спроса на малозатратные и упрощенные операции. Peach расширит внутренние маршруты, в основном в крупные столичные аэропорты.

По мере трансформации каждой компании ANA будет стремиться к созданию оптимального портфеля бизнеса воздушных перевозок путем максимального группового покрытия спроса.

ANA добивается этого благодаря оптимальному позиционированию каждого бренда и более тесному маркетинговому сотрудничеству.

Бизнес-план для устойчивого роста в условиях новой нормальной эпохи, наступившей после окончания эры COVID-19

Источник Доля рынка

Отчет по флоту

Самолеты являются основной инвестицией, используемой в долгосрочной перспективе для авиакомпаний, и стратегия ANA Group в отношении парка воздушных судов основывается на трех основных принципах:

• Укрепление конкурентоспособности по стоимости за счет внедрения экономичных самолетов
• Оптимизация соотношения спроса и предложения за счет увеличения соотношения узко- и среднефюзеляжных самолетов
• Повышение производительности за счет интеграции типов воздушных судов

Положение самолетов: Сокращение широкофюзеляжных и увеличение среднефюзеляжных самолетов

Источник Доля рынка.

По состоянию на 10 сентября 2022 года, All Nippon Airways имеет 215 самолетов, 199 в эксплуатации, 16 на стоянке, средний возраст эксплуатации 8,9 лет; где Airbus производит 18% (40) самолетов, а Boeing производит 72% (175) самолетов.

Наиболее популярной моделью самолетов ANA является Boeing 787 Dreamliner (в основном 787-8, 787-9). Boeing 787 - это широкофюзеляжный самолет, имеющий 246 мест и дальность полета 14 200 км.

2. Решение болевых точек

Чтобы преодолеть COVID-19, ANA приняла меры по реагированию на чрезвычайные ситуации на предприятиях, такие как приведение мощностей в соответствие с тенденциями спроса, оптимизация назначений персонала и услуг, а также внедрение комплексных гигиенических мер.

Что касается финансов, то они приняли меры по сокращению затрат, ограничили капитальные расходы и обеспечили достаточную ликвидность.

Кроме того, они провели реформу структуры бизнеса для возобновления роста:

1. Временное сокращение масштабов бизнеса авиаперевозок (сокращение примерно на 25 самолетов и 4000 сотрудников).

2. Трансформация бизнес-модели и максимальный охват спроса по всей группе (ANA, Third Brand, Peach)

3. Создать платформенный бизнес, использующий активы данных клиентов для создания новых возможностей получения дохода (продажа продуктов: аренда автомобилей, образование, покупки, путешествия, отзывы и реклама).

3. Стоимость гудвилла (2021 Баланс)

Гудвилл: 1ТП4Т 201,842,000

Нематериальные активы: $ 793 415 000

Итого, инвестиции и прочие активы: $4,834,920,000

Итого(активы): $28,975,548,000

Гудвилл в балансе 2021 года равен $ 201 842 000, что составляет 4,17% от общей суммы инвестиций и прочих активов, или 0,69% от общей суммы активов.

Азиатский

Доля рынка источников

ANA All Nippon Airways имеет 7 звезд в рейтинге безопасности и 5 звезд в рейтинге Skytrax, что является лучшим показателем в рейтинге авиакомпаний и рейтинге Skytrax. Такой же рейтинг имеют Singapore Airlines, Cathay Pacific и EVA Air. У ANA ниже среднего значение P/E (9,1, в среднем 12,1) и средний уровень PB (1,55, в среднем 1,65). Показатели маржи прибыли и операционной маржи находятся на среднем уровне. ANA имеет относительно более высокий коэффициент текущей ликвидности и более низкий коэффициент D/E. В ANA работает 42196 сотрудников, что занимает третье место в Азии.

США И ЕВРО

Источник Доля рынка

ANA имеет наивысший рейтинг как в рейтинге безопасности, так и в рейтинге Skytrax. По сравнению с североамериканскими авиакомпаниями, ANA имеет относительно меньшую рыночную капитализацию с точки зрения оценки компании. Рыночный капитал Delta составляет 20 млрд, Southwest Airlines - 22 млрд, United Airlines - 12 млрд. ANA - 9 млрд. Коэффициенты P/E у Delta и Southwest Airlines относительно выше, чем у других.

Основной риск

Согласно годовому отчету компании, развитие отрасли и международная ситуация определяют ключевые риски каждого года. Некоторые риски сохраняются в течение длительного времени, в то время как другие носят комплексный характер и, затрагивая несколько категорий, имеют более длительный срок действия.

Уровень риска и факторы

• Риски, упомянутые в финансовых отчетах, были сведены в 6 категорий.
• Экономический спад и топливо - два основных риска, на которые ориентируется компания.
• Перебои в работе и государственное регулирование относятся к стратегическим рискам.
• ИТ-риски включают в себя системные сбои, утечку личной информации, отключение электричества, вирусы и т.д.
• Неопределенность международной ситуации за последние несколько лет возросла.
• Уровень риска означает, сколько факторов риска стали убытками в этом финансовом году.

По горизонтали общие активы увеличились с 2,56 млрд в 2018 году до 3,22 млрд в 2022 году, общие обязательства увеличились с 1,56 млрд в 2018 году до 2,41 млрд, а общий капитал уменьшился с 1,00 млрд в 2018 году до 0,80 млрд в 2022 году.

В 2021 году общий объем обязательств увеличился на 47,23%, с 1,49 млрд до 2,19 млрд.

В 2021 году, чтобы противостоять эффекту COVID-19, общий долг увеличился на 96,41% с 0,84 млрд в 2020 году до 1,65 млрд, а выпущенные акции увеличились с 348 млн до 484 млн, с 135 795 200 дополнительно выпущенных акций.

С 2020 по 2022 год общие изменения капитала по годам все меньше 0; отдельно -3,65%, -5,29%, -20,64%.

Отчет о прибылях и убытках 

Общая пропорция размеров 

Согласно отчету о прибылях и убытках до COVID-19, валовая прибыль ANA может достичь 25% в 2018 году, 24% в 2019 году, 20% в 2020 году, затем снизиться до -37% в 2021 году, -3% в 2022 году.

Операционные расходы могут составить 17% в 2018 году, 16% в 2019 году, 17% в 2020 году, 27% в 2021 году и 14% в 2022 году. Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) снижается с 10% в 2018 году до 8% в 2019 году, 3% в 2020 году, -73% в 2021 году и 15% в 2022 году.

До 2021 года у ANA был положительный операционный денежный поток: 316 млрд в 2018 году, 296 млрд в 2019 году и 130 млрд в 2020 году. После пандемии COVID операционный денежный поток снизился до -270 млрд в 2021 году и увеличился до -76 млрд в 2022 году.

Однако, что касается инвестиционного денежного потока, ANA имеет отрицательный денежный поток, за исключением 2022 года, с -324 млрд в 2018 году, -308 млрд в 2019 году, -230 млрд в 2020 году, -595 млрд в 2021 году и 230 млрд в 2022 году.

Для Финансового денежного потока в 2021 году у ANA +1 098 млрд. денежных средств, конечная денежная позиция 370 млрд. яна, изменение денежных средств + 231 млрд. В 2022 году у ANA +93 млрд, конечная денежная позиция 621 млрд, изменение денежных средств + 247 млрд.

В 2021 году было 296,197,000,000 Yan для выпуска основных акций.

Страховая задолженность увеличилась с 166 млрд в 2020 году до 828 млрд в 2021 году, снизившись до 169 млрд в 2022 году.

Источник Доля рынка.

Источник Доля рынка.

В 2022 году из общей суммы обязательств (2 415 млрд.) 28%(687,889 млрд.) приходится на текущие обязательства, а 72%(1 727 млрд.) - на долгосрочные обязательства за вычетом доли меньшинства. 10%(236 млрд.) приходится на текущий долг и обязательства по капитальной аренде. 63% (1 513 млрд.) приходится на долгосрочные долговые обязательства и обязательства по капитальной аренде.

Соотношение долга и собственного капитала увеличилось с 0,789 в 2018 году до 0,711 в 2019 году, 0,789 в 2020 году, 1,635 в 2021 году и 2,178 в 2022 году.

Источник investopedia.

Коэффициент P/E изменяется с 8,598 в 2018 году, 13,86 в 2019 году и 10,112 в 2020 году до 0 в 2021 и 2022 годах.

В 2022 году доля собственного капитала 99% будет приходиться на акционерный капитал, а 1% - на долю меньшинства. В составе акционерного капитала 58% приходится на основной капитал, 51% - на добавочный капитал и 7% - на собственные акции, выкупленные у акционеров.

Точка безубыточности определяется путем сравнения рыночной цены актива с первоначальной стоимостью; точка безубыточности достигается, когда эти две цены равны.

Формула: BEP = Постоянные затраты / (Цена за единицу продукции - Переменные затраты на единицу продукции)

Коэффициент безубыточной загрузки (BLF) - это средний процент мест, которые должны быть заполнены на среднем рейсе по текущим средним тарифам, чтобы доходы от пассажирских перевозок авиакомпании были безубыточными по сравнению с ее операционными расходами.

Для внутренних операций BLP увеличился примерно в 2020 году, а затем снизился к 2021 году, демонстрируя противоположную картину, чем PLF. Это означает, что ANA столкнулась с потерей прибыли в 2020 году и получила относительно небольшую прибыль в 2021 году. После этого ANA снова начала получать прибыль.

Для международных операций основная картина та же. Однако следует отметить существенное отличие: линии BLP и PLF пересеклись примерно в середине 2020 года. Это означает, что ANA получила чистый убыток. Ситуация улучшилась после 2021 года. Ожидается, что ANA снова будет получать чистую прибыль примерно в 2023 году.

Источник MarketShare.

Исследование целевого рынка

Целевые клиенты компании 

Одиночные путешественники:

Одинокие путешественники обычно путешествуют в одиночку, без сопровождающего лица. Как правило, они ищут наиболее быстрый и удобный способ путешествия и готовы заплатить немного больше за дополнительные услуги.

Потребности: Гибкий график полетов; удобства на борту (зарядное устройство, развлечения в полете)

Приобрести: Больше вариантов перелета; Wi-Fi, зарядное устройство и т.д.; развлечения на борту самолета

Семьи с маленькими детьми:

Семьи с детьми - основной целевой рынок отрасли. Как правило, их бюджет на душу населения меньше, чем у одиноких путешественников.

Потребности: Соотношение цены и качества перелета и пакета услуг; дружелюбное отношение к детям

Приобрести: Небольшая детская игровая площадка; Питание; Пакетные предложения на перелет; Семейные планы; Сотрудничество по мультфильмам

Групповые путешественники:

Группа людей, путешествующих вместе по делам или на отдых, обычно бронируется вместе через туристическое агентство.

Потребности: Скидка; туристический набор

Приобрести: Пакетные предложения; партнерство с туристической компанией

Путешествующие пары:

Пары без ребенка или молодожены, большинство из них путешествуют из-за отдыха и, как правило, сами организуют свои маршруты.

Потребности: Экономически эффективный; популярное туристическое направление; специальные предложения для семейных пар

Приобрести: туристический пакет на двоих; план проведения свадьбы

Пожилые путешественники:

Пожилые путешественники обычно путешествуют с меньшим бюджетом, чтобы получить лучший опыт перелета, большинство пожилых людей готовы тратить больше на перелеты, которые обеспечивают лучший сервис.

Потребности: Помощь; Специальные удобства

Приобретение скидки; помощь на земле; поддержка медицинской бригады; инвалидная коляска; помощь пожилым людям или инвалидам;.

Бизнес-путешественники: 

Деловые путешественники - второй основной целевой рынок отрасли. Они путешествуют по рабочим причинам и чаще всего летают в пиковые периоды. Обычно у них строгий график, им нужен самый удобный свет, и они готовы доплачивать за более короткие и прямые рейсы.

Потребности: Удобный рейс; трудоспособность; своевременность

Приобрести: Увеличение количества рейсов; более гибкий выбор (возврат денег, перенос даты); обеспечение работы на борту (Wifi, зарядное устройство и т.д.); быстрый доступ (регистрация, служба безопасности).

Путешественники на отдыхе:

У путешественников есть много времени, не ограниченного расписанием (если речь идет о семьях с детьми, то они обычно ограничены праздниками и каникулами). Их больше интересует страна с уникальной культурой, достопримечательностями, ночной жизнью или другими моментами.

Потребности: Соотношение цены и качества; больший выбор направлений; особый сезон

Приобрести: Пакет путешествий; больше пунктов назначения; несколько вариантов перелета/дешевых перелетов

Миссия ANA заключается в предоставлении клиентам надежных, безопасных, заслуживающих доверия и эффективных услуг. Поскольку Ковид-19 вызвал серьезное потрясение для всей индустрии авиаперевозок, компания поставила перед собой краткосрочную и среднесрочную цели: пережить пандемию и постепенно вернуться к исходному уровню в будущем.

Авиакомпания ANA получила награду за своевременное выполнение рейсов в 2021 году и имеет самые низкие в Японии показатели отмены и задержки рейсов. Кроме того, авиакомпания получила награды "Лучшая в мире чистота в салоне самолета", "Лучшее в мире обслуживание в аэропорту", "Лучший персонал авиакомпании в Азии", "Лучший зал ожидания первого класса в Азии", "5-звездочная авиакомпания" и "5-звездочный рейтинг безопасности Covid-19" по версии Skytrax. ANA также входит в рейтинг 100 лучших авиакомпаний мира 2021 года по версии потребительского сайта WalletHub. На сайте AirlineRating потребители оценили безопасность, продукт и звездный рейтинг Covid-19 на 7/7.

         Сильные стороны:

1. Дух вызова
2. Продолжать внедрять новые услуги и улучшенные продукты
3. Реформировать структуру бизнеса, чтобы адаптироваться к новым условиям
4. Комплексные возможности
5. Различные ведомства осуществляют тесное трансграничное сотрудничество
6. Прочные взаимоотношения
7. Тесные отношения с заинтересованными сторонами
8. Ориентация на сотрудничество с деловым партнером
9. Взаимное доверие с клиентами
10. Качество группы
11. Улучшать качество и сервис, обеспечивая безопасность и неуклонно добиваясь своевременного выполнения операций.
12. Создание среды, вызывающей доверие у пассажиров
13. Крупнейшая японская авиакомпания

Слабые стороны:

1. Конкуренция в сфере обслуживания низкобюджетных авиакомпаний
2. Значительные потери
3. С 2021 года из-за последствий эпидемии ANA потеряла более 400 млрд иен и более 100 млрд иен в течение двух лет подряд

Возможности:

1. Рост числа туристов при снижении ограничений на поездки
2. Открытие международного импорта и экспорта
3. Деловая активность постепенно возобновилась, и спрос на грузоперевозки вырос
4. Мировая экономика смещается в Азиатско-Тихоокеанский регион
5. ВВП азиатских стран и доход на душу населения растут
6. Повышенный спрос на авиаперевозки

Угрозы:

1. Пандемия Ковид-19
2. Ограничения на поездки
3. Удаленная работа. Виртуальные встречи сократят необходимость в деловых поездках
4. Путешественники предпочитают внутренние, а не зарубежные поездки
5. Цены на нефть
6. Ограничения на полеты
7. Правительственные постановления
8. Управление воздушным движением

Формирование:

Компания Japan Helicopter and Aeroplane Transports Company, или Nippon Helicopter and Aeroplane, была основана 27 декабря 1952 года. Она должна была стать первой послевоенной частной авиатранспортной компанией Японии, созданной через два года после снятия запрета на частные воздушные перевозки, наложенного союзными войсками. Nippon Helicopter and Aeroplane начала свою деятельность, имея всего два вертолета, два месяца спустя.

Фундаментальный:

1957 г. Дек. Название компании меняется на All Nippon Airways Co. Ltd (ANA)

1958 мар. ANA объединяется с Far Eastern Airlines (远东航空)

• Горизонтальное слияние с Far Eastern Airlines, tобщая рыночная капитализация объединенных компаний составила 600 миллионов иен, и объединенная компания стала крупнейшей частной авиакомпанией Японии.

1961 окт. ANA зарегистрирована на Токийской фондовой бирже и Осакской бирже ценных бумаг

1963 ноябрь ANA объединяется с Fujita Koku K.K. (藤田航空).

• Горизонтальное слияние с авиакомпанией Fujita Koku, в результате которого капитал компании увеличился до 4,65 млрд. иен.

1991 г. Октябрь Акции ANA котируются на Лондонской фондовой бирже

2004 Апр. Группа ANA интегрирована под единым брендом (во всех номерах рейсов используется "ANA")

2010 окт Происходит слияние трех компаний Air Nippon Network и объединение нескольких дочерних компаний.

2011 июль All Nippon Airways и AirAsia договорились о создании низкобюджетного перевозчика под названием AirAsia Japan.

ANA поглощает Air Nippon Co 2012 Апр. Ltd 

Цель: 

• ANA объединится с ANK, и этот шаг позволит и компании, и ANK полностью использовать свой корпоративный ресурс
• Создание производственной структуры, способной стабильно и гибко реагировать на будущее расширение бизнеса
• Изменения в бизнес-среде
• Ожидается, что обе компании добьются дальнейшего прогресса в потоковых операциях.

Метод слияния: Это было приобретение и слияние, при этом ANA сохранилась, а ANK была ликвидирована.

Распределение связанных акций: Поскольку АНК являлась дочерней компанией, находящейся в полной собственности компании, в результате слияния не было выпусков новых акций, увеличения капитала или выплаты денежных средств.

Новые варранты на акции и корпоративные облигации: АНК, исчезнувшая компания, не выпускала новых варрантов на акции или облигаций с преимущественным правом.

2013 Апр. Введение структуры холдинговой компании и начало деятельности ANA HOLDINGS INC.

Предпосылки и цель:

• Японская индустрия авиаперевозок сталкивается с расширением аэропортов, дерегулированием авиационной отрасли и усилением конкуренции в Азии.
• Оптимальная организационная структура для построения мультибрендовой стратегии между существующим брендом ANA и новым брендом LCC.
• Укрепляет руководство Группы
• Обеспечение возможности автономного управления каждой из компаний Группы.

Метод: Сплит компании поглощающего типа, при котором все акции компании-преемника, которые будут выпущены в момент сплита, будут переданы компании.

Распределение акций:1000 акций обыкновенных акций будут выпущены Компанией-преемником, при этом акции будут распределены в пользу Компании.

Капитал: Отсутствие изменений в капитале Компании