Aperçu de l'entreprise

RyanAir est une compagnie aérienne irlandaise à très bas coûts fondée en 1984. Son siège social se trouve à Swords, Dublin, Irlande, et ses principales bases opérationnelles sont les aéroports de Dublin et de Londres Stansted.

Fondateurs

 Tony Ryan

• Milliardaire, philanthrope et homme d'affaires irlandais
• Création de Guinness Peat Aviation en 1975, qui a conduit au développement du secteur international de la location d'avions.
• Conservation d'une participation dans RyanAir et maintien d'investissements dans des compagnies aériennes en Asie.

Liam Lonergan

• Le chef de Club Travel

1. Christopher Ryan

• Propriétaire d'une grande agence de voyage irlandaise

Conseil d'administration

Mick O'Leary - PDG du groupe

O'Leary est devenu directeur financier de Ryan Air en 1988. Il est devenu directeur général en 1994. Sous la direction d'O'Leary, Ryan Air a développé le modèle low-cost initié par Southwest Airlines. Le modèle commercial imaginé par O'Leary utilise les recettes provenant des achats à bord, des jeux sur Internet, de la location de voitures et des réservations d'hôtels pour compléter le prix des billets. Et des réservations d'hôtel pour compléter les recettes provenant de la vente de sièges d'avion. Des économies sont également réalisées en négociant des remises avec les aéroports pour réduire les redevances d'atterrissage. Dans de nombreux cas, les aéroports régionaux n'ont rien facturé pour assurer les vols qui amènent des passagers et des richesses dans leur région. Au 30 juin 2022, il détenait 44 096 725, soit 3,9% des actions ordinaires.

Neil Sorahan Directeur financier de Ryanair 2014.10 - aujourd'hui

Il est directeur financier de RyanAir depuis juin 2006 et trésorier depuis janvier 2003. Avant de rejoindre Ryanair, Neil a occupé divers postes dans le domaine des finances et de la trésorerie chez CRH plc (un groupe international d'entreprises diversifiées de matériaux de construction).

Tracey McCann Group CFO 2020.1 - présent

Elle était auparavant directrice des finances (FP&A) de Ryanair. Elle a rejoint Ryanair en 1991 et a occupé divers postes de direction financière.

Positionnement des produits

Le passage de 'des tarifs bas et un service fiableàtarifs réduits et faibles émissionsen réaction aux préoccupations croissantes des consommateurs concernant l'impact des vols.

Point sensible : Les étapes du processus de réservation et les actions et éléments que chacune présente.

Facteur de risque

Général : 

RyanAir est exposé aux risques du marché liés aux fluctuations des prix des matières premières, de la tarification du carbone, des taux d'intérêt et des taux de change.

Prix du carburant Coût :

• Le kérosène est soumis à d'importantes fluctuations de prix en raison de nombreux facteurs économiques et politiques. Et des événements survenant dans le monde entier que RyanAir ne peut ni contrôler ni prévoir avec précision, y compris des augmentations de la demande, des perturbations soudaines de l'offre et d'autres préoccupations concernant l'offre mondiale. Ainsi que la spéculation sur le marché. Les prix du pétrole au cours de l'exercice 2022 ont augmenté par rapport à l'exercice 2021. Ils ont augmenté de manière significative suite à l'invasion de l'Ukraine par la Russie en février 2022.
• En raison des tarifs peu élevés de RyanAir et des plans d'expansion de RyanAir, qui pourraient nuire aux rendements, sa capacité à répercuter l'augmentation des coûts du carburant sur les passagers par une augmentation des tarifs ou autrement est quelque peu limitée. L'expansion de la flotte de RyanAir a entraîné et continuera probablement (dans les années à venir) à entraîner une augmentation de la consommation globale de carburant de RyanAir.

Taux de change :

• Comme les prix internationaux du carburant pour avion sont libellés en dollars américains, les coûts de carburant de RyanAir sont également soumis à certains risques liés aux taux de change. Des augmentations de prix substantielles, des taux de change défavorables ou la non-disponibilité d'un approvisionnement adéquat en carburant, y compris, sans s'y limiter, tout événement résultant du terrorisme international, d'hostilités prolongées en Europe centrale et orientale, au Moyen-Orient ou dans d'autres régions productrices de pétrole ou de la suspension de la production par tout producteur important, peuvent avoir une incidence négative sur la rentabilité de RyanAir. Dans le cas d'une pénurie de carburant résultant d'une interruption des importations de pétrole ou autre, des augmentations supplémentaires des prix du carburant ou une réduction des services réguliers pourraient en résulter.
• RyanAir conclut des accords de couverture offrant une protection substantielle contre les fluctuations des prix du carburant, généralement par le biais de contrats à terme ou d'options d'achat de carburant couvrant des périodes allant jusqu'à 24 mois de besoins anticipés en carburéacteur. RyanAir est exposée aux risques découlant des fluctuations du prix du carburant et des mouvements du taux de change euro/dollar américain en raison de la nature limitée de son programme de couverture, surtout à la lumière de la récente volatilité des marchés des devises et des marchandises concernés. Tout mouvement dans les coûts du carburant pourrait avoir un effet négatif important sur la performance financière de RyanAir. En outre, tout renforcement du dollar américain par rapport à l'euro pourrait faire baisser le coût d'achat du carburant en euros.

Covid-19 :

• La méfiance du public à l'égard des voyages en avion en raison du risque perçu d'effets sur la santé, ainsi que l'annulation de congrès, de conférences, d'événements sportifs, de concerts et d'autres événements similaires, la fermeture de destinations touristiques populaires et l'utilisation accrue de la vidéoconférence, ont entraîné une baisse sans précédent des voyages d'affaires et de loisirs. Bien que les restrictions aient été progressivement assouplies à l'échelle mondiale, rien ne permet de savoir quand elles seront entièrement levées, si et quand elles seront réimposées en totalité ou en partie, ni quand la demande pourra retrouver les niveaux antérieurs à la pandémie.
• RyanAir a commencé à subir une baisse substantielle de la demande internationale et nationale liée au Covid-19 au cours du trimestre qui s'est terminé le 31 mars 2020. Cette réduction de la demande s'est poursuivie tout au long de l'exercice 2021 et au cours de la première moitié de l'exercice 2022, le second semestre ayant subi l'impact négatif de la variante Omicron.
• La société a pris plusieurs mesures en réponse à la baisse de la demande et aux restrictions de vol de l'UE, notamment la mise au sol d'une partie importante de sa flotte tout au long des exercices 2021 et 2022, la réduction des horaires de vol et la réduction des dépenses d'investissement et d'exploitation.
• La réduction des dépenses de RyanAir, les mesures visant à améliorer les liquidités ou d'autres actions stratégiques qu'elle pourrait prendre à l'avenir en réponse à Covid-19 pourraient ne pas être efficaces pour compenser la baisse de la demande, ce qui pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation, la situation financière et les liquidités de la société.
• En outre, RyanAir a engagé, et pourrait continuer à engager, des coûts importants liés au Covid-19 pour un meilleur nettoyage des avions et des procédures supplémentaires pour limiter la transmission parmi son personnel et ses clients.

Risque de cybersécurité :

• RyanAir est soumise à des risques de cybersécurité et peut encourir des coûts croissants dans le but de minimiser ces risques. La quasi-totalité des réservations de RyanAir sont effectuées par le biais de son site web et de son application mobile, et des failles de sécurité pourraient l'exposer au risque de perte ou d'utilisation abusive des informations des clients, à des litiges et à une responsabilité potentielle.
• Néanmoins, les mesures de sécurité qui ont été ou seront mises en œuvre peuvent ne pas être efficaces, et les systèmes de RyanAir peuvent être vulnérables au vol, à la perte, aux dommages et à l'interruption provenant de plusieurs sources et événements potentiels, y compris l'accès non autorisé ou les violations de la sécurité, les cyber-attaques, les virus informatiques, les pertes de courant ou d'autres événements perturbateurs. Ryanair peut ne pas avoir les ressources ou la sophistication technique pour anticiper ou prévenir les types de cyber-attaques qui évoluent rapidement.

Lois et réglementations complexes en matière de protection des données :

• Assurer la conformité aux lois sur la protection des données est un engagement permanent qui implique des coûts substantiels. Il est possible que, malgré les efforts de Ryanair, les autorités gouvernementales ou des tiers affirment que les pratiques commerciales de Ryanair ne sont pas conformes à ces lois et règlements. Supposons que ses activités violent l'une de ces lois et règlements. Dans ce cas, RyanAir pourrait faire l'objet de dommages-intérêts, de pénalités, d'amendes et d'atteintes à la réputation importants sur le plan civil, pénal et administratif, ce qui pourrait avoir une incidence défavorable sur ses activités, sa situation financière ou ses résultats d'exploitation.

Dette et obligation fixe :

• RyanAir a une dette importante et des obligations fixes, et une liquidité insuffisante peut avoir un effet négatif sur la situation financière de la société. RyanAir porte et continuera de porter, dans un avenir prévisible, un montant substantiel de dettes liées à des engagements de financement d'avions et à des engagements pour l'entretien et d'autres obligations. Bien que la société ait historiquement été en mesure de générer des flux de trésorerie suffisants à partir des opérations pour payer la dette et d'autres obligations fixes lorsqu'elles deviennent exigibles, les impacts de Covid-19 et d'autres risques décrits dans ce rapport peuvent limiter la capacité de la société à le faire à l'avenir et peuvent avoir une incidence négative sur sa liquidité globale.

Avion cloué au sol de façon saisonnière :

• Au cours des années précédentes, en réponse à un trafic et à des rendements généralement plus faibles de novembre à mars, à des redevances et/ou taxes aéroportuaires plus élevées et, parfois, à des prix du carburant plus élevés, RyanAir a adopté une politique consistant à immobiliser au sol une certaine partie de sa flotte pendant les mois d'hiver. Ryanair effectue la majorité de la maintenance lourde programmée pendant les mois d'hiver, ce qui entraîne également l'immobilisation d'appareils. La société a l'intention de continuer à immobiliser des avions au sol au cours de l'exercice 2023.
• Bien que l'immobilisation saisonnière réduise les coûts d'exploitation variables de RyanAir, elle n'évite pas les coûts fixes tels que les coûts de propriété des aéronefs, et elle diminue également le potentiel de RyanAir de gagner des revenus auxiliaires. La diminution du nombre et de la fréquence des vols peut également avoir une incidence négative sur les relations de travail de RyanAir, y compris sa capacité à attirer du personnel de vol intéressé par un emploi à l'année. Ces risques pourraient avoir une incidence négative sur la situation financière et/ou les résultats d'exploitation de RyanAir.

Risques liés au Brexit :

• RyanAir est exposée aux risques et incertitudes liés au Brexit, car environ 17% du chiffre d'affaires de l'exercice 2022 provenaient d'opérations au Royaume-Uni. Cependant, environ 12% des coûts non liés au carburant de RyanAir au cours de l'exercice 2022 étaient liés à des opérations au Royaume-Uni, ce qui a compensé une partie des gains.

Fournisseur unique : 

• La plupart des avions et certaines pièces de RyanAir proviennent d'un seul fournisseur ; par conséquent, RyanAir serait matériellement et défavorablement affectée si ce fournisseur ne pouvait pas fournir d'équipement ou de support supplémentaire. RyanAir s'approvisionne actuellement auprès de Boeing pour la majorité de ses avions et de nombreuses pièces connexes. Si RyanAir n'est pas en mesure d'acquérir des avions supplémentaires auprès de Boeing, ou si Boeing n'est pas en mesure ou n'a pas la volonté d'effectuer des livraisons d'avions en temps voulu ou de fournir un support adéquat pour ses produits, les opérations de RyanAir pourraient être affectées de manière significative et défavorable.

 Relations de travail :

• Au cours de l'exercice 2021, les compagnies aériennes du groupe RyanAir ont conclu des accords avec leur personnel et leurs syndicats sur la protection de l'emploi et des réductions temporaires de salaire allant jusqu'à 20%.
• RyanAir a l'intention de conserver son modèle de productivité à bas prix et à personnel élevé. Cependant, il peut y avoir des périodes de conflits sociaux lorsque les syndicats remettent en question le modèle existant de productivité élevée du personnel. Cela pourrait avoir un effet négatif sur le sentiment des clients et la rentabilité.

Analyse concurrentielle à l'échelle mondiale

RyanAir est en bonne position pour faire face à la concurrence. Tout d'abord, les liaisons de RyanAir se font principalement entre les îles britanniques et l'Europe continentale et une petite partie au Moyen-Orient et en Afrique du Nord. Par conséquent, elle n'est pas en concurrence directe avec les compagnies aériennes basées aux États-Unis et en Asie. Deuxièmement, RyanAir est la plus grande compagnie aérienne en Europe en fonction du nombre de passagers transportés chaque année. Le nombre de RyanAir représente plus de 1 ½ de celui de la deuxième plus grande compagnie aérienne, Lufthansa, qui exploite de nombreuses liaisons intercontinentales. Par rapport à ses concurrents les plus proches parmi les compagnies à bas coûts, Wizz Air et EasyJet, RyanAir dessert près de 4 fois le nombre de passagers que chacun de ces concurrents. Enfin, le modèle low-cost permet à Ryanair de concurrencer le secteur européen du train à grande vitesse, tel qu'Eurostar.

Bilan

RyanAir a augmenté ses capitaux propres en 2022 par rapport aux années précédentes. Le montant de la dette est légèrement inférieur au niveau de 2020, tandis que les actifs sont légèrement plus élevés et significativement plus élevés si on les compare au niveau de 2021. Les instruments financiers dérivés constituent l'un des domaines où l'on constate une augmentation significative des actifs de la compagnie. Ceux-ci ont augmenté de 66% dans les actifs non courants et de 1200% dans les actifs courants d'une année sur l'autre. Combinés, les actifs financiers dérivés représentent désormais 10% du total des actifs de RyanAir. Alors qu'ils ne représentaient qu'un peu plus de 1% en 2021.

Le document 20-F de RyanAir indique que la compagnie détient ces produits dérivés jusqu'à l'échéance et qu'elle ne les négocie pas activement. À des fins de gestion des risques, cette catégorie d'actifs comprend les swaps de devises, les swaps de taux d'intérêt, les contrats de change à terme, ainsi que les contrats à terme et les options sur les matières premières. Les prix des matières premières ayant augmenté de manière significative d'une année sur l'autre, tandis que le dollar et l'euro ont atteint la parité cette année, il est logique que ces produits dérivés se soient appréciés de manière significative. Il est donc logique que ces produits dérivés se soient appréciés de manière significative.

Exigence de capitalisation

Source : Investor.Ryanair

Nous avons calculé et représenté graphiquement le ratio d'endettement de RyanAir de 2018 à 2022. Le ratio D/E de la société oscille entre 1,5 et 2,0, ce qui suggère qu'elle tire généralement 60-67% de son financement en capital de la dette. Toutefois, cette situation devrait changer à l'avenir, car la Banque centrale européenne commence à relever son taux d'intérêt directeur. Pour lutter contre l'inflation, le taux d'intérêt est passé de 0% au cours des cinq dernières années à 1,25%. Ce qui rendra le financement par l'emprunt moins attractif. De même, le coût des capitaux propres diminuera en raison d'une baisse de la prime de risque du marché. Une fonction à la fois de la baisse du rendement attendu du marché et de l'augmentation du taux sans risque.

Analyse des marchés boursiers

Valorisation initiale : 21,83 millions de dollars

Prix de l'action IPO : 2,83 dollars
Croissance du cours de l'action depuis l'introduction en bourse : 2654.48%

Source : yahoo finance

Analyse du prix des actions : les hauts et les bas annuels

1997-10-07: 3.87======1997-10-27: 2.75

1998-07-14: 5.52======1998-01-28: 2.88

1999-11-17: 7.22======1999-01-19: 3.91

2000-12-29: 14.27======2000-01-04: 6.95

2001-12-13: 15.90======2001-09-24: 8.97

2002-11-22: 24.61======2002-05-21: 14.35

2003-10-21: 26.69======2003-03-12: 17.63

2004-01-16: 29.68======2004-10-11: 13.41

2005-12-21 : 29.47======2005-05-02 : 20.30

2006-12-29: 41.79======2006-05-02:23.96

2007-04-25: 50.83======2007-07-27: 37.13

2008-01-02: 38.63======2008-10-09: 16.43

2009-06-04: 36.21======2009-03-24: 22.32

2010-10-25: 33.93======2010-05-25: 23.15

2011-01-11: 32.81======2011-09-22: 24.82

2012-04-03: 37.83======2012-01-03: 28.48

2013-08-25: 55.43======2013-01-02: 35.30

2014-12-29: 72.66======2014-01-02: 48.19

2015-12-29: 87.63======2015-02-13: 63.03

2016-06-02: 87.41======2016-06-27: 66.81

2017-11-29: 126.69=====2017-03-07: 78.66

2018-03-19: 126.38=====2018-12-24: 67.94

2019-12-19: 87.83======2019-08-26: 56.66

2020-12-07: 117.63=====2020-03-18: 47.50

2021-11-08: 126.12=====2021-01-29: 95.06

2022-02-10: 124.12=====2022-07-11: 66.18

Source : investopedia

Ratios P/E

Comme le montre le graphique suivant :

Source : investopedia

Analyse des moyennes mobiles

Comme le montre le graphique ci-dessous, RyanAir évolue actuellement sous la ligne de la moyenne mobile simple à 52 semaines, ce qui indique un potentiel pour dépasser cette ligne.

Si nous utilisons l'aide de la moyenne mobile simple à 100 jours, actuellement la ligne des 52 semaines est en dessous et implique que nous devrions attendre un point d'entrée à long terme.

Source : investopedia

Analyse de l'indice

Source : investo pedia

Pour l'analyse de l'indice, nous avons comparé Ryanair à trois indices. Le premier est le SPY, qui est essentiellement l'indice S&P 500 qui couvre l'ensemble du marché américain ainsi que les grandes capitalisations. Le deuxième est l'IETP, qui est un indice boursier libellé en euros et qui couvre les 20 plus grandes entreprises d'Irlande, dont Ryanair fait partie. Le dernier est le JETS, qui couvre l'industrie du transport aérien et sert d'indice concurrent.

Pour cette partie de l'analyse, nous avons calculé la covariance, la corrélation, la variance et le bêta de Ryanair par rapport à chaque indice en utilisant la variation mensuelle des prix sur 5 ans. Nous avons constaté que Ryanair avait la plus grande corrélation avec le marché irlandais, ce qui est logique. En outre, en examinant le bêta mensuel sur 5 ans, nous pouvons constater que Ryanair présente un risque systématique plus élevé que le marché américain et irlandais au sens large, mais qu'il présente un risque systématique plus faible que le secteur des compagnies aériennes américaines, ce qui en fait un bon investissement potentiel dans ce secteur.

De plus, nous avons représenté graphiquement et comparé le rendement cumulatif sur 5 ans de l'action Ryanair et des 3 indices. Il est clair que l'industrie aérienne dans son ensemble a sous-performé le marché au cours des 5 dernières années. Cependant, Ryanair a surperformé son secteur après le début de la pandémie de coronavirus. Comme vous pouvez le voir sur le graphique, le cours de l'action Ryanair est plus élevé qu'avant la pandémie, mais le secteur aérien n'a pas encore retrouvé son niveau d'avant la pandémie.

Fusions et acquisitions

Buzz, une compagnie aérienne de marque à bas prix (Pologne) En 2003, la compagnie a accepté d'acquérir Buzz. Pour la modique somme de $22 millions (?20,1 millions), Ryanair a acquis la compagnie aérienne et ses actifs, à savoir six Boeing 737 et quatre Bae 146, qui étaient tous en location.

Plus tard, Ryan a également acquis des créneaux horaires supplémentaires à l'aéroport de Londres Stansted (STN). Ainsi que l'accès à de nombreux aéroports européens qui sont "mûrs pour la croissance dans les années à venir", selon le rapport de Ryanair.

Aer Lingus(échec) Malheureusement, sa prochaine tentative d'acquisition n'a pas abouti. En septembre 2006, la compagnie a commencé à acquérir des actions d'Aer Lingus, en prenant initialement une participation de 19% dans la compagnie aérienne. Une fois les 19% obtenues, Ryanair a annoncé son intention d'acquérir la totalité du transporteur irlandais à service complet. Cependant, la Commission européenne (CE) a eu d'autres idées et a bloqué la fusion des deux compagnies aériennes basées en Irlande. Cette fusion aurait en effet "entravé de manière significative une concurrence effective dans le marché commun". Ryanair n'a donc jamais acquis Aer Lingus.

LaudaMotion(2018) Laudamotion, la compagnie aérienne à bas prix numéro 1 en Autriche. Ryanair acquiert une participation de 100%. Laudamotion devient désormais une filiale 100% de Ryanair Holdings Plc, le groupe qui possède la plus grande compagnie aérienne d'Europe. Malta Air (2019) L'air de Malte, un nouveau transporteur basé sur l'île méditerranéenne. Malta Air est une compagnie aérienne à bas prix qui opère à partir de Malte. Il s'agit également d'une coentreprise entre Ryanair et le gouvernement de Malte.

Analyse SWOT

Les points forts de Ryanair

• La plus grande compagnie aérienne à bas prix d'Europe ? Ryanair exploite une flotte de plus de 450 appareils, ce qui en fait la plus grande compagnie aérienne à bas prix d'Europe. Elle s'efforce de reconstruire les secteurs de l'aviation et du tourisme en Europe en rétablissant les liaisons et en étendant son réseau de passagers à 225 millions d'ici 2026.
• Avions de l'ère moderne ?  Ryanair exploite exclusivement des appareils Boeing 737-800. Cette flotte aérodynamique lui permet de limiter les dépenses tout en maintenant des exigences de sécurité élevées. En outre, elle a passé une commande de $9 milliard de dollars pour 75 jets Boeing 737 MAX afin d'assurer la sécurité du public et de faire face aux problèmes posés par le coronavirus.
• Prix bas à l'aéroport ? Ryanair est l'une des compagnies aériennes qui font pression sur les aéroports pour qu'ils réduisent les redevances, alors qu'elles déterminent où voler lorsque les passagers commenceront à revenir en grand nombre. La principale source de revenus de l'aéroport provient des redevances d'atterrissage pour l'utilisation de ses pistes. Il fournit également de nombreux services, tels que des boutiques, des services de restauration et des parkings pour les véhicules.

Faiblesses de Ryanair

• Mauvaise réputation ? En décembre 2020, des chercheurs ont interrogé plus de 6 500 voyageurs et ont constaté que Ryanair était considérée comme la "pire compagnie aérienne court-courrier au monde" à l'étape finale du sondage. En outre, les voyageurs ont exprimé leur mécontentement à l'égard d'une série de problèmes. Notamment les suppléments, les sièges inconfortables, le manque de choix de divertissements à bord et le mauvais service à la clientèle.
• Grèves ?  Quatre-vingt pour cent des membres du syndicat étaient mécontents en raison de la structure inadéquate de la rémunération. Ils ont donc organisé une grève de 48 heures, que Ryanair n'a pas pu annuler.
• Clients déloyaux ? Les clients sont furieux de la politique de remboursement de Ryanair. Les clients ne sont pas non plus satisfaits de Ryanair car elle n'émet que des coupons limités dans le temps. Au lieu d'argent liquide, ce sont des bons d'achat qui sont donnés.

Opportunités pour Ryanair

• Assistance du gouvernement : La facilité de financement covid care de la Banque d'Angleterre s'avère bénéfique pour un certain nombre d'entreprises. Au total, 53 entreprises ont manifesté leur intérêt pour bénéficier de ce mécanisme. En outre, ces avantages existent, et l'un d'entre eux est Ryanair. Ryanair a emprunté 800 millions d'euros par le biais de ce mécanisme.
• Disponibilité des talents : Le coronavirus a privé de nombreuses personnes de leur gagne-pain. Ryanair a les meilleures chances d'embaucher des candidats méritants dotés de capacités exceptionnelles. En outre, des milliers de travailleurs talentueux, notamment des pilotes, des employés au sol, du personnel de cabine et des ingénieurs, sont impatients de participer à la concurrence et de réintégrer le marché du travail.
• Marché des actions ? Morgan Stanley prévoit une envolée de l'action de Southwest Airlines après que le gouvernement a assoupli les restrictions de voyage et rétabli une activité aérienne normale.

Menaces sur Ryanair

• Règlements du gouvernement ? Ryanair n'a aucune influence sur les réglementations gouvernementales. En effet, le gouvernement peut rapidement mettre fin aux activités de toutes les compagnies aériennes en cas de violation des règles.
• Restrictions dues au COVID-19 ? De nombreuses nations sont incertaines et incohérentes quant à la manière de gérer la crise de la fracture. Chaque organisation hésite à prendre des mesures si elle ne dispose pas d'une stratégie de redressement définie et cohérente.