Investigación de inversiones Análisis Gestión de riesgos Emirates Airlines

Visión general de la empresa

Emirates Airlines, también conocida como Emirates, es la aerolínea de bandera de Dubai, creada en 1985 como filial de la corporación gubernamental The Emirates Group. El Grupo Emirates presta servicios de transporte aéreo nacional, regional e internacional. Emirates Group ofrece servicios de vuelo, carga y asistencia en tierra, catering y servicios de viaje.

Emirates Airlines es una de las dos divisiones del Grupo Emirates. Es la mayor aerolínea de Oriente Próximo y opera desde su centro de operaciones en el aeropuerto internacional de Dubai. La compañía cuenta con la mayor flota de Airbus 777 y Boeing A380 del mundo, con más de 250 aviones. Su amplia red de destinos incluye 153 puntos en seis continentes. La compañía se distingue por su entretenimiento a bordo, su cocina de inspiración regional y su servicio de lujo. También opera el vuelo regular más largo del mundo, de Dubai a Auckland. Su plantilla de tripulantes de cabina ronda las 21.000 personas.

Fundadores

• Ahmed bin Saeed Al Maktoum

El Jeque Ahmed bin Saeed Al Maktoum comenzó su carrera en la aviación en 1985, cuando fue nombrado Presidente del Departamento de Aviación Civil de Dubai. Ese mismo año, se convirtió en Presidente de la recién fundada Emirates y dirigió el lanzamiento de la aerolínea con dos aviones alquilados a dos destinos desde Dubai. Hoy dirige el Grupo Emirates, que incluye a dnata. El Jeque Ahmed ha contribuido enormemente a la estatura mundial de Dubai como centro líder de negocios, turismo, comercio y transporte, y la aviación representa actualmente 28% de su PIB.

• Maurice Flanagan

Sir Maurice Flanagan fue un empresario británico que fundó Emirates Airlines como Consejero Delegado y Vicepresidente Ejecutivo del Grupo Emirates. Pasó 25 años en BOAC y British Airways y ocupó altos cargos directivos en British Airways. En 1978, Flanagan fue nombrado director y gerente general de la Agencia Nacional de Viajes Aéreos de Dubai, y 7 años más tarde; el gobierno de Dubai contrató a Flanagan para fundar Emirates, que fue un éxito inmediato. En 1990, Flanagan fue nombrado director general del grupo Emirates, y en julio de 2003 pasó a ser vicepresidente y presidente del grupo. En 2006 fue nombrado Vicepresidente Ejecutivo.

Consejo de Administración

Ahmed Bin Saeed Al Maktoum

Presidente

• Comenzó su carrera en la aviación en 1985, se convirtió en Presidente de la recién fundada Emirates y dirigió el lanzamiento de la aerolínea con dos aviones alquilados a dos destinos desde Dubai.
• Dirige el Grupo Emirates, que incluye a dnata.
• Con varias funciones de liderazgo en el gobierno, su papel en la formulación de políticas y estrategias ha contribuido a fortalecer la visión, la economía, las comunidades y la cultura de Dubai. Patrocina numerosas organizaciones benéficas y ha recibido prestigiosos galardones nacionales e internacionales.
• Licenciado por la Universidad de Denver (Colorado, EE.UU.). La Royal Aeronautical Society honró sus logros en aviación con una beca en el Salón Aeronáutico de Farnborough (Reino Unido) de 1994. En mayo de 2013, recibió el título honorífico de Doctor en Ciencias de la City University London ? Cass Business School.

Tim Clark

Presidente de Emirates Airline

• Se incorporó al equipo fundador de la aerolínea Emirates en 1985 como Jefe de Planificación de Aerolíneas y pasó a ser Presidente en 2003.
• Antes de incorporarse a Emirates, fue planificador de rutas en Gulf Air, que lo había contratado procedente de Caledonian Airways. También fue Director General de Sri Lankan Airlines hasta 2008.
• Es licenciado en Económicas por la Universidad de Londres (Reino Unido) y miembro de la Royal Aeronautical Society. También es doctor honoris causa por la Universidad de Middlesex y doctor honoris causa por la Newcastle Business School de la Universidad de Northumbria, ambas en el Reino Unido.

Michael Doersam

Director Financiero del Grupo Emirates

• Responsable de la gestión de la estrategia financiera, los informes financieros, la tesorería, la contabilidad de gestión, los servicios financieros globales y los seguros en el Grupo Emirates.
• Se incorporó a Emirates en 2006 como Vicepresidente de Finanzas Exteriores y Gestión de Riesgos, supervisando las actividades financieras de la aerolínea en 80 países y la gestión del riesgo crediticio del Grupo.
• En 2008, fue ascendido a Vicepresidente Senior de Finanzas del Grupo, y en 2021 fue nombrado para su cargo actual.
• Michael es Diplomado en Administración de Empresas por la Universidad Privada del Banco de la Reserva Federal Alemana, Diplomado en Gestión Internacional por la Escuela de Negocios INSEAD y posee un Certificado de Estudios Avanzados por la Universidad de St.
• Participa activamente en el sector de la aviación como presidente del Consejo Asesor Financiero de Líneas Aéreas de la Asociación de Transporte Aéreo Internacional (IATA) y es profesor invitado en la Universidad de St.

Equipo ejecutivo

Adnan Kazim

Director Comercial, Emirates Airline

• Adnan Kazim dirige Emirates? Operaciones Comerciales en la vasta red de la aerolínea de casi 160 destinos en 86 países, incluidos los principales departamentos en Dubai, como e-Commerce, Retail & Contact Centers, el programa de fidelidad Emirates Skywards y Emirates SkyCargo.
• También dirige los equipos de Planificación Estratégica y Optimización de Ingresos de la aerolínea, que son funciones críticas, y sus equipos desempeñan un papel integral en apoyo del éxito comercial de la aerolínea.
• Se incorporó a Emirates en 1992. Su carrera ascendió rápidamente, y dirigió con éxito las regiones comerciales de la aerolínea, siendo nombrado en puestos de alta dirección que incluían la Vicepresidencia Senior del Golfo, M.E. e Irán, y la Vicepresidencia Senior de África.
• Su vasta experiencia le ayudó en su transición a un papel de liderazgo para dar forma a la estrategia de crecimiento de la aerolínea en la planificación de la flota, la expansión del mercado y las relaciones gubernamentales. Recientemente ocupó el cargo de Vicepresidente Senior de División, Planificación Estratégica, Optimización de Ingresos y Asuntos Aeropolíticos.
• Adnan se licenció en la Universidad de Al Ain (EAU).

Abdulaziz Abdulla Abdulrahman Al Ali

Vicepresidente Ejecutivo de Recursos Humanos de Emirates Airline & Group

• Se incorporó a Emirates en 1986 y ha sido miembro integrante del Grupo Emirates durante 35 años.
• En julio de 2003, se convirtió en Vicepresidente Ejecutivo de Recursos Humanos de Emirates.
• Responsable de la estrategia de RRHH del Grupo, que gestiona la prestación global de la función de recursos humanos, incluidas las políticas, la formación y el desarrollo, la contratación y la retención.
• También es responsable del departamento de servicios médicos del Grupo y de la Universidad de Aviación de los Emiratos.
• El Sr. Al Ali se licenció con honores en Matemáticas por la Universidad de Essex (Inglaterra). Realizó un máster de posgrado en Matemáticas en la Universidad de Wisconsin, Milwaukee (EE.UU.).

Ali Mubarak Al Soori

Vicepresidente Ejecutivo del Gabinete del Presidente, Gestión de Instalaciones/Proyectos y P&L

• Se incorporó a Emirates en 1986.
• Responsable de dirigir las diversas actividades de adquisición del Grupo Emirates, ha sido una figura destacada en la construcción de diversos activos e instalaciones de edificios en todo el mundo.
• Supervisar múltiples proyectos en nuestra cartera inmobiliaria multimillonaria y en el sector de la hostelería, como el edificio de la sede central de los Emiratos, el Centro de Viajes dnata y el Centro de Ingeniería de los Emiratos.
• Gestionar la rentabilidad de nuestros activos hoteleros, comerciales y de alojamiento.

Adel Al Redha

Director de Operaciones, Emirates Airline

• Se incorporó a Emirates en 1988
• Asumió responsabilidades más amplias con el crecimiento de la empresa. Su experiencia a lo largo de los años ha abarcado todos los aspectos de las operaciones y la logística, incluida la ingeniería, las operaciones de vuelo, la prestación de servicios, los servicios aeroportuarios, las operaciones de red y la adquisición de aeronaves.
• Fue nombrado para su cargo actual en 2013. En sus diversas funciones en la empresa, desempeñó un papel decisivo en la introducción de los programas de cadete ab initio, el aprendizaje de ingeniería y la formación en gestión del transporte aéreo para los ciudadanos de los EAU que desean hacer carrera en la aviación.
• Ampliación del departamento de ingeniería y mantenimiento de Emirates, incluido el desarrollo del taller de mantenimiento de motores de última generación y la creación de la Academia de Formación de Vuelo de Emirates.
• Participante clave en la definición de las especificaciones de los aviones y en la definición del alcance de los productos de Emirates en relación con los interiores de cabina y el entretenimiento a bordo.
• Desempeñó un papel decisivo en la digitalización de todos los aspectos de las operaciones, más recientemente con la introducción de cabinas sin papel y máquinas biométricas, y sistemas automatizados de movimiento de pasajeros en el aeropuerto.
• Miembro de la Real Sociedad Aeronáutica, Al Redha es licenciado en Tecnología de Ingeniería y Mantenimiento de Aeronaves por la Universidad de Northrop (EE.UU.) y posee un máster en Transporte Aéreo por la Universidad de Cranfield (Reino Unido).

Nigel Hopkins

Vicepresidente Ejecutivo de Departamentos de Servicios, Emirates Airlines

• Nombrado Vicepresidente Ejecutivo. Departamento de Servicio en Emirates Airline en junio de 2005.
• Gestiona los servicios financieros, de tesorería, informáticos, jurídicos y de seguros de la empresa.
• Anteriormente dirigió el equipo financiero del Grupo como Vicepresidente Senior y ocupó otros cargos en el equipo financiero.
• Miembro de la Asociación de Expertos Contables del Reino Unido.

Información privilegiada

En cuanto a los principales poseedores de acciones de Emirates Airline, pueden desglosarse en varias categorías, como el porcentaje de acciones en manos de todos los iniciados, el porcentaje de acciones en manos de instituciones, el porcentaje de flotación en manos de instituciones y el número de instituciones que poseen acciones, con un valor de 5,33%, 60,47%, 63,87% y 129 respectivamente. En cuanto a los últimos 6 meses, el total de acciones en poder de insiders asciende a 336,61 millones de dólares.

Posicionamiento del producto

Los principales productos y servicios de Emirates Airlines incluyen chófer, salas VIP, servicios en tierra, ICE, sistema de entretenimiento a bordo, catering, cabina y muchos otros, todos ellos relacionados en cierta medida con el transporte aéreo. Emirates Airlines tiene algunas filiales, como Emirates Tour, Emirates Holiday, Congress Solution International, Arabian Adventure, etc.

Según las estimaciones, la empresa ha empleado a unos 59.519 empleados para gestionar sus operaciones en todo el mundo, lo que le ha reportado unos ingresos anuales de 25.100 millones de dólares, con unos ingresos netos de la aerolínea de unos 288 millones de dólares.

Emirates Airlines tiene muchas ventajas, entre ellas varias líneas de vuelo y destinos, clientes fieles con un alto grado de satisfacción, un fuerte apoyo gubernamental, etc. Entre todas ellas, ser rica en petróleo puede considerarse la ventaja que sus competidores encuentran más difícil de superar. Dubai es uno de los principales países ricos en petróleo del mundo, y la familia real de Dubai es propietaria de Emirates Airlines. Esto significa que la compañía dispone de un suministro ilimitado de petróleo. En otras palabras, la compañía no tiene que preocuparse por los costes de combustible.

Sin embargo, los principales problemas a los que se enfrenta ahora Emirates Airlines son la normativa y la pandemia de covid-19, que las ventajas mencionadas no pueden resolver. En cuanto a la normativa, el hecho de que Emirates Airline sea una compañía establecida en Oriente Medio, en comparación con algunas compañías aéreas locales de los mercados estadounidense y occidental, hace que se enfrente a normativas más estrictas, por lo que es menos conocida. Por otro lado, en cuanto a las consecuencias de la pandemia, dado que el turismo es uno de los principales componentes de la economía de los EAU, como la gente está menos dispuesta a viajar debido al virus, por mucho que Emirates Airlines se abastezca de combustible, sus ingresos no harán más que disminuir.

Análisis de la competencia a nivel mundial

Emirates Airlines es una famosa compañía aérea con sede en Dubai, EAU. Inició sus operaciones en el año 1985 con dos aviones, Boeing 737 y Airbus 300 B4. Esta aerolínea está considerada la mayor de Oriente Medio. Opera unos 3.600 vuelos semanales desde el aeropuerto internacional de Dubai, que inspiran a viajeros de todo el mundo con su amplia red de destinos, ofreciendo así un servicio de primera clase. Hay varios competidores de Emirates Airline, en términos globales:

Asia:

• Etihad Airways

Etihad Airways es la segunda mayor aerolínea de los EAU. Creada en 2003, tiene su sede en Abu Dhabi y es propiedad del Gobierno de Abu Dhabi. Esta aerolínea opera unos 1.000 vuelos semanales y cubre 55 países de todo el mundo. Ofrece a sus clientes una red de 110 destinos de pasajeros y carga en seis continentes con más de 120 aviones. Etihad es una de las divisiones empresariales del grupo Etihad Aviation. Además de sus servicios aéreos, Etihad también opera Etihad Holidays y Etihad Cargo. Ha creado su propia asociación de aerolíneas llamada Etihad Airways Partners, que incluye a Air Serbia, Jet Airways y Air Seychelles. El principal punto fuerte de esta aerolínea es su céntrica ubicación, que le permite acceder a Asia y Europa.

• Qatar Airways

Qatar Airways, también uno de los principales competidores de Emirates, es una compañía aérea estatal con sede en Qatar y fundada en 1997. La aerolínea enlaza más de 150 destinos internacionales con una flota de unos 180 aviones de última generación.

Es la aerolínea internacional más joven y presta servicio a unos seis continentes. La compañía ofrece vuelos a varios destinos de ocio y negocios en todo el mundo. Mantiene asociaciones estratégicas con Royal Air Maroc y Cathay Pacific. Qatar Airways cuenta con el firme apoyo del Gobierno de Qatar. Tiene la gran ventaja de estar situada en un Estado rico en petróleo, lo que favorece enormemente las finanzas de Qatar Airways.

• Vuele a Dubai

Fly Dubai, una compañía de aviación de Dubai creada en 2008, es propiedad del Gobierno y es una aerolínea de bajo coste. La aerolínea opera en unos 95 destinos y presta servicio a Oriente Medio, Asia, Europa y África. Inició sus operaciones de aviación con casi 50 aviones Boeing 737-800 NG. Con el paso de los años, Fly Dubai inició sus operaciones en muchos países de todo el mundo y actualmente vuela unos 1.400 vuelos a la semana. Cuenta con unos 500 pilotos y 1.000 tripulantes de cabina al servicio del vuelo. El principal punto fuerte de esta aerolínea es que ha tenido un rápido ritmo de crecimiento desde su formación. Dispone de un aeropuerto muy operativo con un alto índice de vuelos de pasajeros. Fly Dubai es una de las aerolíneas de más rápido crecimiento y su objetivo es hacer más asequibles los viajes, por lo que es uno de los principales competidores de Emirates.

• Malaysia Airlines

Malaysia Airlines es una compañía aérea que opera desde el aeropuerto internacional de Kuala Lumpur. Ofrece servicios de transporte aéreo en Malasia y sus alrededores y en otros destinos como Europa, América, Australia, África y Oriente Medio. Esta aerolínea también presta servicios comerciales, como viajes gubernamentales y corporativos, servicios chárter y simulador de vuelo. Malaysia Airlines mantiene dos aerolíneas subsidiarias llamadas MASwings y Firefly. MASwings se encarga de los vuelos entre Borneo. Firefly realiza vuelos desde los aeropuertos internacionales de Penang y Subang. Malaysia Airlines también tiene una flota de cargueros de la que se encarga su compañía hermana MASkargo.

• Turkish Airlines

Turkish Airlines, famosa compañía aérea de Turquía, ofrece numerosos destinos sin escalas desde un mismo aeropuerto. Es la primera compañía aérea de Turquía. Esta aerolínea comenzó su andadura en la aviación con cinco aviones en el año 1933. En la actualidad, cuenta con unos 326 aviones que vuelan a unos 120 países. También presta servicios de mantenimiento y reparación al sector de la aviación. Es miembro de Star Alliance, una red mundial de líneas aéreas. A lo largo de los años, se ha ganado una experiencia de vuelo de alta calidad para sus pasajeros. Ofrece varios servicios a bordo, como salas VIP y entretenimiento a bordo, que realzan la marca. Tiene una fuerte asociación con el equipo deportivo y también ha patrocinado muchos eventos, lo que ha aumentado el valor de marca de Turkish Airlines.

• Aerolíneas saudíes

Saudi Arabian Airlines es una conocida compañía aérea de Arabia Saudí. La compañía presta servicios de transporte aéreo de pasajeros, equipaje y carga. Esta aerolínea está presente en todo el mundo. Fundada en 1945, inició sus operaciones con un único DC-3 bimotor. Más tarde adquirió más motores, formando así la mayor aerolínea del mundo. En la actualidad, Saudi Arabian Airlines posee unas 140 aeronaves, entre las que se encuentran los reactores más modernos, como el B777-268L, el B787-9, el Airbus A320-200, el Airbus A330-300 y el Airbus A321.

• Cathay Pacific

Cathay Pacific Airways es una famosa compañía de aviación de Hong Kong. Tiene su sede y centro de operaciones principal en el aeropuerto internacional de Hong Kong. Fundada en 1946, esta aerolínea y sus filiales ofrecen servicios de pasajeros y carga a casi 19 destinos en unos 60 países de todo el mundo.

Europa:

• Lufthansa

Lufthansa es una compañía de aviación y la mayor aerolínea alemana. Opera en todo el mundo. Los principales segmentos de negocio de Lufthansa son el mantenimiento, la logística, el servicio de revisión y el catering. Esta aerolínea forma parte de Star Alliance, que incluye a Thai Airways, Air Canada y United Airlines, lo que la convierte en la mayor alianza del mundo.

• Air France

Air France, compañía aérea líder en Francia, se fundó en 1933. Air France es la primera compañía aérea francesa y está considerada líder en tres actividades principales: transporte de carga, mantenimiento de aeronaves y transporte de pasajeros.

• British Airways

British Airways, la mayor compañía aérea del Reino Unido, se creó en 1974. El Gobierno británico la creó para gestionar dos compañías aéreas nacionalizadas, British European Airways y British Overseas Airways Corporation.

UU:

• Delta Airlines

Delta Air Lines, Inc. es una de las principales compañías aéreas de Estados Unidos y una de las más antiguas del mundo. Delta, una de las aerolíneas más antiguas del mundo, tiene su sede en Atlanta (Georgia).

Factores de riesgo 

La pandemia ha afectado mucho y para mal al sector del transporte aéreo, lo que ha dado lugar a nuevos factores de riesgo. Los principales factores financieros a los que se enfrenta Emirates Airlines son las restricciones de viaje de Covid 19, los tipos de interés, las divisas y los riesgos de mercado.

• Covid Restricciones de viaje e incertidumbre geopolítica

Durante el inicio de la pandemia, muchos aeropuertos suspendieron los vuelos para evitar más casos de Covid 19. La TSA informó de un descenso de 96% en los viajes aéreos, con casi 80% de habitaciones de hotel vacías en EE UU. El coronavirus ha paralizado los vuelos, por lo que muchas aerolíneas han registrado pérdidas netas.

• Riesgo de tipos de interés

Las fluctuaciones de los tipos de interés afectan a los empréstitos y al ahorro. Para gestionarlo, Emirates adopta un enfoque de cartera equilibrada y utiliza soluciones de cobertura como los swaps de tipos de interés. Tras considerar el impacto de los swaps de tipos de interés, casi 62% de la deuda neta de Emirates Airlines se situaban en un tipo de interés fijo, mientras que los 38% restantes se situaban en tipos de interés variables.

• Riesgo de cambio

Debido a la reducción de las operaciones, los movimientos en el tipo de cambio han tenido un impacto adverso insignificante de 150 millones de AED en los resultados operativos de Emirates. Emirates utiliza contratos a plazo, swaps de divisas y coberturas naturales para gestionar los movimientos del tipo de cambio.

• Riesgo de mercado

Se trata del riesgo de que el valor razonable o los flujos de tesorería futuros de un instrumento financiero fluctúen debido a variaciones de los precios de mercado (como el coste del combustible para aviones). Debido al aumento de la inflación, los precios medios del petróleo se han mantenido persistentemente altos.

• Costes directos de explotación

Los costes directos de explotación incluyen los costes de manipulación relacionados con los aviones y el catering a bordo. Estos costes han aumentado en 70,7% hasta alcanzar los 10.000 millones de AED.

• Riesgo de crédito

Este es el riesgo por el que se reconoce una provisión específica para pérdidas cuando Emirates tiene conocimiento de que un cliente atraviesa dificultades financieras. Los créditos comerciales se dan de baja una vez que la dirección ha determinado que dicho importe no se recuperará.

• Riesgo de liquidez

Se trata del riesgo de que Emirates sea incapaz de cumplir sus obligaciones asociadas a pasivos financieros cuando venzan y de reponer los fondos cuando se retiren.

Emirates Airlines gestiona su liquidez mediante:

• Mantenimiento de previsiones continuas de la posición de liquidez de Emirates basadas en los flujos de tesorería previstos.
• Supervisar y optimizar las necesidades de capital circulante, los ratios de liquidez y los activos circulantes netos con respecto a las normas del sector.
• Mantener planes de financiación de la deuda y líneas de crédito diversificadas

Emirates está expuesta a diversos riesgos financieros que implican el análisis, la evaluación, la aceptación y la gestión de cierto grado de riesgo o de una combinación de riesgos. Su objetivo es lograr un equilibrio adecuado entre riesgo y rentabilidad y minimizar los posibles efectos adversos sobre sus resultados financieros. Emirates cuenta con programas de gestión de riesgos que se llevan a cabo conforme a directrices aprobadas por la alta dirección. Sus procedimientos de gestión de riesgos están diseñados para identificar y analizar estos riesgos, establecer límites y controles de riesgo adecuados y supervisar los riesgos y el cumplimiento de los límites mediante información fiable y actualizada.

Análisis del precio de las acciones

Fondo

El gobierno de Dubai es el único propietario de Emirates Group, pero no invierte dinero nuevo en la empresa ni interfiere en su funcionamiento. Emirates Airlines es la mayor aerolínea de Oriente Medio y cotiza en la Bolsa de Abu Dhabi. Emirates Airlines es una filial del Grupo Emirates, con sede en Garhoud (Dubai), y es propiedad de la Corporación de Inversiones de Dubai (ICD) del gobierno de Dubai.

El ICD es un fondo soberano del gobierno de Dubai, con el mandato de gestionar la cartera de empresas comerciales e inversiones del gobierno. En 2022, el ICD declaró activos por valor de 305.000 millones de USD y unos ingresos de $62.000 millones. En 2007, el Gobierno de Dubai transfirió al ICD la participación mayoritaria en el Banco Nacional de Dubai (NBD) y en Emirates Airlines. Posteriormente, el 6 de marzo de 2007, Emirates Bank International se fusionó con NBD para formar Emirates NBD (ENBD). Emirates NBD es propiedad del gobierno de Dubai y es uno de los mayores grupos bancarios de Oriente Medio en términos de activos.

Actualmente, la única forma de invertir en Emirates Airlines es a través de las acciones de Emirates NBD, ya que los inversores no pueden invertir directamente en la aerolínea. En lugar de fijarnos en las acciones de Emirates Airlines, deberíamos centrarnos en las acciones de Emirates NBD. No obstante, también debemos recordar que estas acciones no son totalmente representativas de las acciones de Emirates Airlines.

Precio de las acciones desde la salida a bolsa

Emirates NBD (símbolo de cotización: EMIRATESNBD.AE) empezó a cotizar en el mercado financiero de Dubai el 16 de octubre de 2007 por 8,10 AED. Desde entonces, la acción ha crecido hasta 13,85 AED (a 18/8/2022), lo que supone un aumento de 70,99% desde la OPV, y una rentabilidad de 3,32% YTD. Emirates NBD paga un dividendo de 3,30%. El máximo anual de la acción en 2022 fue 15,50 (3/3/2022), y su mínimo anual fue 11,80 (7/6/2022). El valor cotiza con un volumen medio de 3,2 millones y tiene una capitalización bursátil de 87.000 millones.

• Propiedad exclusiva del gobierno de Dubai (ICD)
• Filial del Grupo Emirates
• Cotiza en la Bolsa de Abu Dhabi (ADX)
• La participación mayoritaria se transfiere a ICD (fusión de NBD y Emirates Bank)
• Cotizan a través de ENBD (no pueden invertir directamente)
• Durante la pandemia, las acciones cayeron de 13,9 AED en enero de 2020 a 6,56 en abril de 2020, lo que supone un descenso del 52,80%.
• Desde entonces, el precio de las acciones se ha recuperado gradualmente hasta alcanzar los niveles anteriores a la pandemia.

Fuente: Investopedia

• AED 13,85 (8/18/2022)
• 70,99% de aumento desde la OPV
• Rentabilidad interanual de 3,32%
• Máximo anual 15,50 (3/3/2022)
• Mínimo anual 11,80 (7/6/2022)
• El volumen medio de negociación de 3.280.696
• Capitalización bursátil 87 millardos
• Paga un dividendo de 3,69%
• Cotización en consolidación desde el segundo semestre de 2021 hasta el primer trimestre de 2022

Investigación del mercado objetivo

Conocer el mercado objetivo de Emirates Airlines puede ayudar a evaluar cómo encaja su producto o servicio en un mercado específico, qué rendimiento tendrá y a identificar qué mercados merece la pena perseguir y cuáles no.

Mercado objetivo:

El mercado objetivo de Emirates Airlines son los pasajeros de clase alta y media-alta que buscan valor y son menos sensibles al precio. Emirates se dirige a personas de éxito a las que les gusta destacar entre la multitud. Sus clientes tienden a ser percibidos como personas progresistas y orientadas a la carrera profesional, interesadas en una cultura extranjera, en viajar y en disfrutar de nuevas experiencias y riesgos.

Adquisición de empresas objetivo:

Emirates Airlines no tiene ninguna participación en otras aerolíneas, ya que la compañía considera que la tensión de las fusiones y adquisiciones no merece la pena, además de que el bajo índice de éxito de las fusiones disuade a la aerolínea. En su lugar, la aerolínea se centra en los resultados y no se deja desviar por la actividad de fusiones y adquisiciones. El Presidente de la aerolínea, Sir Tim Clark, cree que el tiempo y el dinero necesarios para llevar a cabo la inversión no merecen la pena y que cualquier fusión o adquisición puede desviar la atención del equipo directivo de Emirates.

Dnata:

Dnata (Dubai National Air Travel Agency), filial del grupo Emirates, es un proveedor emiratí de servicios aeroportuarios que presta servicios de asistencia en tierra a aeronaves, carga, viajes y restauración de vuelos. Dnata y Emirates son entidades independientes y no forman un grupo según las normas IFR, pero están bajo una dirección común.

En 2008, cuando Emirates Group se trasladó a su nueva sede en Dubái, Dnata adquirió una participación mayoritaria del 19,99% en su socio Hogg Robinson Group, una empresa británica de gestión de viajes corporativos. American Express Global Business Travel adquirió Hogg Robinson Group en julio de 2018.

En 2012, Dnata adquirió una participación mayoritaria en En Route International LTD, un proveedor británico de soluciones de panadería y comida envasada. En el momento de la transacción, En Route International LTD contaba con más de 10 años de experiencia en restauración en el mercado de viajes y operaba en Londres, Dubái y Estados Unidos.

Marketing para aumentar el reconocimiento de marca

Emirates pretende crear una conexión emocional con sus clientes para garantizar asociaciones positivas con la marca a través de programas de fidelización y vídeos de campaña atractivos e inspiradores que sean cortos, dinámicos e interesantes de ver. Emirates utiliza el "rostro humano" de la marca para conectar emocionalmente con sus clientes. El nuevo eslogan de la compañía, "Fly Emirates, Fly Better", se introdujo en octubre de 2018. El nuevo eslogan, corto y sencillo, es fácil de recordar y evoca asociaciones positivas con la marca.

Emirates ha hecho un gran trabajo asociando el lujo a su marca. Fue la primera aerolínea en ofrecer pantallas de entretenimiento para todas las clases (ICE), duchas a bordo y suites privadas.

Desafíos

Aunque Emirates ha realizado múltiples campañas publicitarias de éxito, tiende a pasar por alto los fallos de sus estrategias de marketing y se muestra excesivamente confiada en su posición en el sector de la aviación. Emirates necesita presentar regularmente su propósito de valor a los clientes, dada la rápida expansión de sus competidores como Qatar Airways y Etihad Airways, así como de aerolíneas de bajo coste como Air Arabia, para asegurarse de que Emirates conserva su ventaja competitiva en el sector. Emirates se dirige principalmente a la clase élite, lo que puede convertirse en una amenaza en el futuro, ya que esta clase puede optar por irse a otra aerolínea que ofrezca la misma calidad y nivel de servicio pero por un precio mucho menor.

Análisis DAFO

Fuerza:

• ATENCIÓN AL CLIENTE

Ya se trate de salas de ocio, entretenimiento a bordo, conducción con chófer o servicio de cabina, Emirates Airlines ofrece un excelente servicio de atención al cliente para que los clientes tengan la mejor experiencia a bordo.

• MARKETING

Emirates Airlines utiliza múltiples plataformas de medios sociales para su promoción y marketing, como Facebook, Google, Youtube y otros canales como la televisión y los medios impresos. La compañía se ha centrado mucho en la marca.

• DESTINOS

Emirates Airlines cuenta con una flota de más de 300 aviones. Sin embargo, la compañía ofrece 157 destinos en 150 ciudades de más de 80 países de 6 continentes. Antes de la pandemia de COVID-19, la aerolínea tenía 3.600 vuelos semanales en la terminal 3 del aeropuerto internacional de Dubai.

• CLIENTES FIELES

Emirates Airlines ha creado una gran base de datos de clientes fieles gracias a su satisfacción, el entretenimiento a bordo y diversos servicios. Los clientes satisfechos prefieren disfrutar de la misma experiencia una y otra vez.

• PAÍS RICO EN PETRÓLEO

Dubai es uno de los principales países petroleros del mundo, y la familia real de Dubai es propietaria de Emirates Airlines. Esto significa que la compañía tiene acceso a un suministro ilimitado de petróleo. En otras palabras, la compañía no tiene que preocuparse por los costes de combustible.

• FUERTE RESPALDO

El gobierno de Dubai se ha convertido en un centro neurálgico del mercado asiático con muchos recursos. Cuando una aerolínea tiene un fuerte respaldo de poder, puede enfrentarse a muchas crisis financieras como la covid-19.

• VALOR DE MARCA

Según una estimación de Statista, el valor de marca de Emirate Airlines en 2020 era de 6.300 millones de dólares, y ha descendido ligeramente desde los 6.800 millones. Sin embargo, la aerolínea ocupa el cuarto puesto en cuanto a valor de marca de las principales aerolíneas del mundo. Delta, American y United Airlines tienen el mayor valor de marca del mundo.

• PATROCINIO

Emirates Airlines ha patrocinado numerosos proyectos, como los cables sobre el río Támesis en Londres, y acontecimientos deportivos como la Copa Mundial de Cricket del ICC, la IPL, la Copa Mundial de la FIFA, la Scottish Junior Football Association, la Super League de rugby, el Australian Turf Club Autumn y muchos otros. El patrocinio de tales acontecimientos internacionales ha amplificado la reputación de marca de Emirates Airlines.

Debilidad:

• COSTE ELEVADO

El sector aéreo se ha vuelto muy competitivo en los últimos años. Por ello, Emirates Airlines tiene que invertir muchos recursos para mantener su posición en el mercado.

• TRÁFICO EN MOVIMIENTO

Emirates Airlines tiene un número muy limitado de pasajeros nacionales. La mayoría de los pasajeros de Emirates Airlines son turistas internacionales y extranjeros que están de visita en los EAU o realizando trabajos. Cuando empezó la pandemia de COVID-19, todos ellos pospusieron sus planes de viaje.

• NO EN EE.UU.

Estados Unidos es el mayor mercado de consumo rico del mundo. Sin embargo, Emirates Airlines no parece aterrizar con su flota en Estados Unidos. La escasa presencia de la compañía en el mercado estadounidense es un punto débil importante.

Oportunidad:

• ALIANZA

Emirates Airlines debería asociarse con otras aerolíneas internacionales en diferentes mercados. Ayudaría a Emirates Airlines a ampliar su mercado geográfico y atraer a muchos pasajeros nuevos.

• MÁS DESTINOS

Emirates Airlines ofrece actualmente 157 destinos en 80 países de todo el mundo. Ahora, la compañía debería añadir más destinos a su lista de rutas. Esto aumentaría el alcance y la influencia de la aerolínea en el mercado internacional.

• FLOTA NUEVA

La flota actual de Emirates Airlines está compuesta por Boeing 777 y Airbus 300. No cabe duda de que tanto Airbus como Boeing son las principales compañías aéreas del mundo. Ahora, la compañía debería comprar aviones a otras aerolíneas. Diversificaría el riesgo y aumentaría la confianza de los clientes.

Amenaza:

• REGLAMENTO

Dado que Emirates Airlines es una compañía de Oriente Medio, tiene dificultades para imponerse en los mercados occidental y estadounidense. No se limita a la fobia cultural; Emirates Airlines también debe enfrentarse a una dura normativa.

• COMPETENCIA EN ORIENTE MEDIO

El sector aéreo en Oriente Medio se ha vuelto muy competitivo. Muchas compañías de aviación extranjeras y locales prestan servicios de transporte aéreo. Emirates Airlines invierte muchos recursos para mantener su posición en el mercado. Esto ha disminuido la rentabilidad de la empresa.

• PANDEMIA

EAU es una economía basada en el turismo y el petróleo. La pandemia de COVID-19 y los movimientos ecologistas han acabado con ambas industrias. Emirates Airlines está en declive desde entonces.

Posición de la marca

En palabras del Director de Evaluación de Brand Finance, la pandemia ha traído muchas restricciones inesperadas al sector mundial de los viajes, lo que ha repercutido negativamente en los valores de marca de las aerolíneas. Según él, aunque a medida que el mundo mira hacia un futuro post-Covidio, las marcas de las aerolíneas están empezando a rodar para despegar, y sus valores de marca han crecido este año. Sin embargo, aún queda mucho camino por recorrer para volver a los niveles anteriores a la pandemia.

Respecto a este hecho, según Brand Finance, la consultora líder mundial en valoración de marcas., Emirates Airlines, con sede en Dubai, ha sido clasificada en primer lugar a nivel regional y cuarto a nivel internacional entre las diez marcas de aerolíneas más valiosas en 2022. La nueva clasificación mostró que el valor de la marca de la aerolínea Emirates ascendió a $4,98 mil millones (18,3 mil millones de dirhams), un aumento de 6,8% en comparación con el año pasado, cuando el valor de marca de la aerolínea alcanzó $4,66 mil millones.

Fusiones y adquisiciones

Emirates Airlines no participa en ninguna actividad de fusiones y adquisiciones. En cambio, Dnata (Dubai National Air Travel Agency), filial del Grupo Emirates, participa en estas operaciones. Emirates Airlines y Dnata tienen una dirección común. Juntas se denominan Emirates Group.

A las compañías aéreas de los EAU nunca les han gustado las alianzas. Emirates ha optado por no unirse a ninguna de las tres grandes alianzas: Star Alliance, OneWorld y SkyTeam. En su lugar, Emirates ha optado por centrarse en su crecimiento como hub.

Antecedentes de Dnata

Dnata es un proveedor emiratí de servicios aeroportuarios que presta servicios de asistencia en tierra a aeronaves, carga, viajes y restauración de vuelos en los cinco continentes.

Transacciones recientes

En abril de 2022, Dnata adquirió la empresa alemana Wisskirchen Handling Services. Wisskirchen Handling Services es el operador exclusivo del Centro de Carga de Colonia Bonn, una instalación de 12.000 metros cuadrados en el aeropuerto de Colonia/Bonn, que ofrece una gama completa de servicios de carga. Wisskirchen manipula más de 85.000 toneladas de carga al año, incluyendo carga general, perecederos, productos farmacéuticos, mercancías peligrosas, electrónica y bienes de consumo de alta rotación.

Dnata ha llegado a un acuerdo con el propietario de Wisskirchen, Oliver Hellwig, para adquirir 100% de las acciones de la empresa, pero las partes acordaron no revelar los detalles de la transacción. Dnata ha realizado importantes inversiones en infraestructuras avanzadas para mejorar su oferta de carga. La entrada de Dnata en el mercado alemán reforzará la posición de Emirates Group como proveedor líder de servicios de carga a escala mundial.

En 2019, Dnata adquirió una participación de 50% en Dubai Express, Freightworks LLC, y una participación de 25,5% en Bolloré Logistics LLC, EAU. Como resultado de la transacción, Dnata es ahora el único propietario de Dubai Express, Freightworks LLC, y posee una participación mayoritaria de 51% en Bolloré Logistics LLC, EAU.

Freightworks opera bajo la licencia de Dubai Express L.L.C y es una empresa internacional multimodal de transporte de mercancías, logística y proveedor de la cadena de suministro con sede en Dubai. Su oferta de servicios incluye el cumplimiento de las normas aduaneras, la planificación de cargas de proyectos, piezas de aeronaves, logística de repuestos de buques y servicios completos de organización de eventos y exposiciones. Freightworks también presta servicios de mudanzas comerciales y privadas a orígenes y destinos locales e internacionales, incluida una división de obras de arte de "guante blanco", al tiempo que enlaza los requisitos de la cadena de suministro de los clientes a través de su red de socios en todo el mundo.

Bolloré Logistics LLC, EAU, es uno de los mayores proveedores de soluciones logísticas de los Emiratos Árabes Unidos, especializado en la expedición y el transporte internacional de mercancías. La empresa opera en 106 países. Aunque dnata ha adquirido una participación mayoritaria en Bolloré Logistics LLC, EAU, la empresa seguirá operando como parte integrada de Bolloré Transport and Logistics.

Otras transacciones destacadas

En 2012, Dnata adquirió En Route International LTD. En Route International LTD ofrece una gama de productos de primera calidad. Las soluciones de alimentación, altamente creativas e innovadoras, cuentan con una creciente lista de clientes que incluye a British Airways, Delta y Emirates, y opera centros de distribución clave en Londres Heathrow, en el Reino Unido, y en el Aeropuerto Internacional Hartsfield-Jackson de Atlanta, en Estados Unidos.

En 2015, la empresa adquirió una participación mayoritaria en RM Ground Services en Brasil, lo que supuso el primer paso de Dnata en el mercado sudamericano. RM Ground Services se fundó en 2004 y opera en más aeropuertos de Brasil que ninguna otra empresa de asistencia en tierra. La empresa ofrece servicios de pasajeros y de rampa, así como de carga, y presta servicios a aerolíneas internacionales y a las principales compañías de carga. En virtud del acuerdo, la empresa ha pasado a denominarse Dnata.

En 2016, Dnata adquirió una participación de 100% en la empresa estadounidense de servicios de tierra en aeropuertos Ground Services International (GSI). GSI presta servicios de asistencia en tierra a transportistas internacionales y operadores de carga en 14 ciudades diferentes de Estados Unidos. La adquisición vino acompañada de nuevos planes de Dnata para avanzar en el mercado norteamericano.

En 2018, Dnata adquirió bd4travel mediante una participación mayoritaria. Los sofisticados algoritmos de la empresa permiten a las agencias de viajes online relacionarse con clientes anónimos y personalizar su experiencia de compra en tiempo real, recomendando los productos, servicios y contenidos más relevantes. bd4travel gestiona más de 40 sitios independientes y presta servicio a organizaciones de viajes líderes en 17 mercados. Bd4travel utiliza inteligencia artificial para determinar la intención y los intereses de los usuarios cuando buscan y compran en sitios web de viajes. Los algoritmos de aprendizaje automático del sistema generan perfiles de usuario anónimos y recomendaciones instantáneas de productos, contenidos y servicios para personalizar la experiencia digital de cada cliente. Antes de la adquisición, dnata era cliente de bd4travel. La adquisición complementa el conjunto de marcas de viajes de dnata, lo que permite mejorar la experiencia del cliente en el sitio web.

En 2018, DUBZ fue adquirida mediante una participación mayoritaria por Dnata. Fundada en 2016, DUBZ recoge el equipaje en los domicilios u hoteles de los pasajeros, sella y pesa las maletas, las transporta de forma segura al Aeropuerto Internacional de Dubái y las entrega a los pasajeros para su autofacturación, disponible las 24 horas del día. Tras adquirir una participación mayoritaria en DUBZ, Dnata ofrece ahora a los pasajeros un servicio de facturación a domicilio en el que no sólo se les recoge el equipaje en casa o en el hotel, sino que se les factura in situ y se les entregan las tarjetas de embarque en DUBZ. Los pasajeros que utilicen este servicio pueden pasar directamente a inmigración y evitar las colas en el mostrador de facturación del aeropuerto. Se trata de una adquisición notable, ya que Emirates sigue siendo muy competitiva ofreciendo servicios exclusivos e innovadores a sus clientes.

La tendencia es que Dnata adquiera empresas mediante integración vertical en transacciones no reveladas. Esto ayuda al Grupo Emirates a controlar los costes de Emirates Airlines y ofrecer sus servicios a otras aerolíneas.

Adquisiciones recientes

2022: Wisskirchen Handling Services

• El operador exclusivo del Centro de Carga de Colonia Bonn
• Maneja más de 85.000 toneladas de carga al año, incluyendo carga general, productos perecederos, productos farmacéuticos, mercancías peligrosas, productos electrónicos y bienes de consumo de alta rotación.

2019: Dubai Express, Freightworks LLC

2019: Bolloré Logistics LLC, EAU