投资研究分析 风险管理 Expedia集团

Expedia Group, Inc.是美国一家面向消费者和小型企业旅行的在线旅游购物公司，从事向休闲和企业旅行者提供旅游产品和服务。它通过以下业务部门运营：零售、B2B和trivago。零售部门通过各种消费品牌向全球客户提供全方位的旅游和广告服务，包括：Expedia.com和Hotels.com。B2B部门提供Expedia商业服务组织，包括Expedia合作伙伴解决方案和Egencia。trivago部门的广告收入主要来自于从其酒店元搜索网站向在线旅游公司和旅游服务提供商发送推荐信息。该公司成立于1994年，总部位于华盛顿州西雅图。

里奇-巴顿创办了在线旅游公司 Expedia Inc.1999 年 Expedia 首次公开募股时，他一直担任首席执行官，直到 2003 年公司以 16 亿美元的价格被收购。公司创始人在公司中所占的比例不对外公开。

• 迈克尔-戴维斯-贝拉斯科（Michael Davis Velasco），首席人事、包容和多元化官，负责领导公司的人事和文化战略，包括吸引和留住人才，创建包容和多元化的工作场所。
• Sarah Gavin，全球传播与企业品牌高级副总裁，负责全球范围内的企业传播、企业品牌体验与活动、声誉准备与响应以及员工沟通体验。

• Ariane Gorin，Expedia for Business 总裁，负责 Expedia 集团的全球 B2B 业务，涵盖旅游供应商生态系统、在 Expedia 集团平台上做广告的组织，以及由 Expedia 集团技术提供支持的合作伙伴。
• Jon Gieselman 是 Expedia 品牌总裁，主要负责 Expedia 集团所有消费品牌的品牌营销、增长营销和营销技术服务。
• Expedia Brands 首席运营官 Jeff Hurst 与 Jon Gieselman 紧密合作，继续打造和发展 Expedia 集团的消费者品牌。
• Expedia Marketplace 总裁 John Kim 负责 Expedia 集团所有住宿、航空、汽车、游轮和活动业务线的战略、产品、技术和运营。
• Rathi Murthy 是 Expedia 服务公司的首席技术官兼总裁，主要负责发展公司的技术战略和基础平台。

来源：https://www.expediagroup.com/who-we-are/leadership/default.aspx

• 巴里-迪勒（Barry Diller），董事长兼高级执行官，可口可乐公司和米高梅国际酒店集团董事会成员，同时也是商业理事会成员。
• Peter Kern，副董事长兼首席执行官，现任 Tribune Media Company 董事会成员、西班牙语媒体上市公司 Hemisphere Media Group, Inc 首席执行官兼董事会主席，以及 Expedia Group 控股子公司 trivago NV 监事会成员。
• 埃里克-哈特（Eric Hart），首席财务官，曾任首席战略官，负责 Expedia 集团的战略和业务发展以及全球并购和投资。
• 罗伯特-德泽拉克（Robert Dzielak），首席法务官兼战略总监，现兼任 TRIVAGO, NV 监事会成员。

来源于 Expediagroup

Expedia 是一家在线旅行社，帮助旅行者计划和预订旅行。Expedia 试图使自己的产品更多变、更实用。他们收购了许多公司，以扩大产品种类。 Expedia 提供航班、租车、度假套餐和游轮服务。我们非常关注客户的体验。Expedia 还为客户提供了优质、清晰的网站。即使是初学者也能轻松使用 Expedia 网站预订酒店和航班。此外，客户还可以在网站上进行捆绑预订，减少处理过多旅行计划的困惑。与 Bookings 相比，Expedia 更专注于美国。

亚洲和欧洲：

在欧洲，从 2017 年到 2019 年，直接预订的收入一直徘徊在 20% 左右，但到了 2020 年，这一数字跃升至 30%，2021 年前五个月为 32%。在亚洲，则从 2017 年到 2019 年的约 25% 增至 2020 年的 37% 和 2021 年前五个月的 41%。

根据D-Edge客户提供的数据，直接预订量的猛增主要是以Expedia集团为代价的，该集团在欧洲的市场份额从2019年的19%下降到2020年的10%和2021年初的7%。在亚洲，Expedia 集团的市场份额从 2019 年的 16% 降至 2020 年的 8% 和 2021 年初的 6%。

根据Statista的数据，Booking.com是欧洲OTA市场上最大的玩家，2019年的份额为67.7%。Expedia和HRS的市场份额分别为12.8%和6.3%，位居第二和第三。

至于 Airbnb虽然该公司在酒店分销领域的总体市场份额较小，但一直在稳步增长。

Trip.com 的前身是携程旅行网，是中国最大的 OTA，占据在线旅游市场 36.6% 的份额。紧随其后的是同属 Trip.com 旗下的 Qunar，份额为 16.5%。携程是中国在线旅游市场的领导者，也是目前市值第二大的 OTA，携程还表示，它正专注于占领更多的亚洲市场，因为与西方许多成熟市场相比，亚洲的许多市场有更大的增长空间。

在印度，MakeMyTrip 是领先的 OTA。不包括四大国际 OTA（Booking.com、Expedia、Airbnb 和 Agoda），它们也在印度在线旅游市场成功运营。

美国。

来源：Investopedia来源：Investopedia

美国是全球最大的旅游市场，2019 年的旅游市场规模达到 $2.1 万亿美元。 同年，抵达美国的国际游客数量在连续十多年增长后达到近 8000 万人次。Phocuswright 表示，Expedia 和 Booking Holdings 这两家 OTA 巨头在美国继续占据主导地位，占 OTA 市场的 92% 份额，不过由于全球大流行病的影响，2020 年美国在线旅行社预订量锐减了 59% 份额。

借助对 Orbitz、Travelocity 和 HomeAway 等公司的收购，北美在线旅游市场的整合加强了 Expedia 在美国的地位。

• 风险因素

COVID-19 大流行病： 

自 2020 年第一季度以来，许多国家的政府实施了各种限制措施。这些限制措施，再加上大幅提高的取消率和对新旅行预订数量的负面影响，导致现金流和整体流动性状况出现重大不利影响。

大流行病在很长一段时间内阻碍了全球经济活动，即使限制措施有所缓和或取消，疫苗得到更广泛的分发，这种情况也可能持续下去。

行业因素： 

Expedia 在竞争激烈的全球环境中运营，可能无法与其当前或未来的竞争对手成功竞争。

旅游业的衰退或混乱可能会对 Expedia 的业务和财务业绩产生不利影响。这些因素包括政治不稳定、地缘政治冲突、贸易争端、币值大幅波动、主权债务问题、宏观经济问题、某些国家的旅行禁令以及气候变化等，这些因素都会突然极大地影响消费者的旅行行为并降低需求。

财务风险： 

Expedia 的流动性可能会受到限制，在必要或需要时无法获得资本。如果流动资金大幅减少，Expedia 可能无法及时偿还债务或租约，或履行合同义务的重要条款。

Expedia 有大量债务，这可能会对其业务和财务状况产生不利影响。截至 2021 年 12 月 31 日，未偿长期债务（不包括当期到期债务）的面值为 18 亿美元。此外，与负债较少的竞争对手相比，这将使 Expedia 在竞争中处于不利地位，并限制了其借入更多资金的能力。

运营风险： 

Expedia 可能会受到搜索引擎算法和动态变化或其他流量生成安排以及支付相关风险的负面影响。

Expedia 与各种业务合作伙伴密切合作，许多系统和服务都依赖第三方，而第三方的活动可能会对其造成危害。国际业务涉及更多风险，随着业务在全球的扩展，面临的风险也会增加。收购、投资、资产剥离或重大商业安排可能导致经营和财务困难。

它依赖于我们员工的表现。如果无法留住或激励现有员工，或无法雇用、留住和激励合格的新员工，公司业务将受到损害。

Expedia 可能无法实现其提高运营效率计划的部分或全部预期收益，其重组努力可能会对我们的业务产生不利影响。

法律和监管风险： 

如果不遵守现行法律、法规和规章，或此类法律、法规和规章发生变化，以及其他法律不确定性，可能会对 Expedia 的业务、财务业绩、经营成果或业务增长产生不利影响。

现行税收法律、法规或条例的适用取决于税务机关的解释。国内或国际商业活动税收变革立法的颁布、其他企业税制改革政策的采用、税收立法或政策的变化，都可能对公司的财务状况和经营成果产生重大影响。

技术、信息保护和隐私风险

Expedia 依靠信息技术来运营业务和保持竞争力。如果不能投资并适应技术发展和行业趋势，就会对公司造成损害。

系统中断、安全漏洞和信息系统缺乏冗余可能会损害其业务；在远程工作期间，我们还面临着与维护数据和硬件安全的能力有关的风险。 COVID-19 大流行.Expedia 须遵守隐私法规，而遵守这些法规可能会给合规带来重大负担

治理风险： 

Diller 先生可被视为实益拥有 Expedia 集团约 27% 的流通股投票权。截至 2021 年 12 月 31 日，Diller 先生可能被视为实益拥有 100% 股 Expedia 集团已发行的 B 类普通股，约占 Expedia 集团所有普通股和已发行 B 类普通股总投票权的 27% 股。今后，如果 Diller 先生在公开市场购买更多的 Expedia 集团普通股，或者如果 Expedia 集团回购其普通股，他在 Expedia 集团的持股比例可能会增加。Expedia 集团通过全股票交易收购了 Liberty Expedia 控股公司。该交易于 2019 年 7 月 26 日完成。到目前为止，Expedia 一直由 Expedia 董事长巴里-迪勒经营的投资公司控制。协议达成后，迪勒将拥有 Expedia 约 29% 的投票权。

对环境、社会和治理责任的日益关注已经并可能继续导致额外的成本和风险，并可能对其声誉、员工留用以及客户和合作伙伴与 Expedia 开展业务的意愿产生不利影响。

与持有股票有关的风险

Expedia 普通股的市场价格波动很大。由于资本或治理结构的变化、普通股回购、股票市场的价格和交易量波动，它可能会继续大幅波动。股票价格的波动也会降低对自信投资者的吸引力，或导致普通股或债务工具的投机交易。 

运营指标： 

COVID-19 大流行和遏制病毒的措施，包括政府的旅行限制和隔离令，对旅游业产生了重大影响。此外，Omicron 病毒或其他新病毒变种的影响，包括疫苗对此类变种的疗效，仍然存在不确定性，这已经并可能继续导致经济复苏的延迟。现金流量表显示，2020 年期间，Expedia 公司的自由现金流量为负值。

经营业绩受预订总量和收入利润率等特定指标的影响，这些指标对于了解和评估 Expedia 的业绩十分必要。总预订量一般是指在预订时记录的代理和商户预订交易的零售总值，反映了旅客应支付的旅行总价，包括税费和其他费用，并因取消和退款而有所减少。收入利润率是指收入占总预订量的百分比。与 2020 年相比，2021 年全球总预订量有所增加，这反映了旅游环境的改善。2021 年的收入利润率低于 2020 年，部分原因是上年同期有大量住宿取消，从而减少了总预订量，造成预订量和收入的不正常组合。

收入可从不同类别进行评估。总体而言，与 2020 年相比，2021 年的收入增加了 65%。Expedia 的零售、B2B 和 trivago 分部的收入比上年有所增加，反映出 2021 年旅游趋势的改善。就服务类型而言，2021 年住宿收入增加了 59%，2021 年航空收入增加了 141%，这主要是由于机票销售量增加了 43%，2021 年广告和媒体收入增加了 49%，这主要是由于 Trivago 和 Expedia Group Media Solutions 的收入增加。

支出方面，收入成本主要包括支持客户运营的直接成本；与 2020 年相比，2021 年的收入成本减少了 $.27 亿美元，主要原因是坏账支出减少，而 2020 年由于 COVID-19 的初步影响，坏账支出大幅增加。

与直接和间接成本相关的销售和营销费用 2021 年比 2020 年增加了 17 亿两百万吨，主要是由于需求改善导致营销支出增加，从而增加了直接成本。2021 年的技术和内容支出比 2020 年增加了 $6 百万美元，2021 年的一般和行政支出比 2020 年增加了 $116 百万美元，主要原因是股票薪酬增加了 $107 百万美元。与 2020 年相比，2021 年的折旧减少了 $.24 亿美元。由于回报率降低，2021 年的利息收入比 2020 年有所减少。2021 年的营业收入为 $.86 亿美元，而 2020 年的营业亏损为 $27 亿美元。2021 年的改善主要是由于收入增长高于运营成本。

持有现金：

来源雅虎财经

• 从图中我们可以看到，Expedia 在 2020 年的现金额与 2019 年基本持平，约为 413.8 万美元。
• 然而，我们可以看到现金数额比 2018 年高出很多。在这种情况下，可以推断出在大流行时期，Expedia 更倾向于持有现金，而不是投资理财。

债务和股权：

来源雅虎财经

• 从图中我们可以看出，2020 年的大流行病对 Expedia 造成了严重打击，使其入不敷出。因此，他们不得不向银行借钱来维持日常运营。他们借了大量长期债务，短期债务为零。与 2019 年相比，2020 年的长期债务金额要高得多。
• 各年的股东权益相似，没有巨大变化。

• 图中显示了 2019 年至 2021 年的运营支出和运营收入。
• 很明显，2020 年发生的大流行病对 Expedia 造成了严重影响，因为其业务收入远低于 2019 年，低于零，尽管业务支出没有 2019 年那么高。
• 据 CNBC 2020 年 4 月的新闻报道，Expedia 在大流行病期间提出了一些筹集资金的解决方案，因为在此期间，他们的支出远远大于收入。因为除了正常支出外，他们还必须支付客人取消订单的损失。他们既举债融资，又削减成本，帮助自己渡过难关。
• 首先，Expedia 总共筹集了 32 亿美元的新资金。该公司正在通过永久性优先股私募筹集 12 亿美元，通过额外债务融资筹集 20 亿美元。据 Expedia 称，股权投资将来自阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）和银湖公司（Silver Lake）的附属公司管理的基金，这两家公司将在公司董事会中各占一个席位。Expedia 表示，预计这笔额外资金将改善其财务适应能力和流动性状况。Covid-19 问题对整个旅游业的伤害尤为严重。航空公司和酒店都不得不应对激增的航班取消情况，机场也几乎空无一人。
• 其次，Expedia 明确表示已经在减少开支。董事长巴里-迪勒（Barry Diller）告诉 CNBC，该公司今年甚至不会在广告上花费 10 亿美元，这与它通常花费 50 亿美元形成了鲜明对比。

来源雅虎财经

来源雅虎财经

• 我使用的现金流预测是 2021 年每个季度的现金流和 2017 年至 2021 年的贴现现金流。
• 我们可以看到，在 2020 年大流行之后，2021 年的运营正在逐步走上正轨。在一切恢复良好的情况下，2021 年的日常运营和投资活动赚取了更多的钱。更多的人外出旅游，使用 Expedia 网站。

• 过去 3 年的现金流量表汇总于上表和 excel 表中。

行业内现有参与者之间的竞争非常激烈；Expedia 集团的竞争对手 Booking.com 和 Airbnb 占据了相当大的市场份额。

Expedia 旗下有 20 多个品牌和 200 多个旅游网站，包括 Expedia.com、Travelocity、Hotels.com、CheapTickets、CarRentals 和 Orbitz。其 Vrbo 在线市场在度假租赁领域与 Airbnb 等公司展开竞争。它是一个捆绑预订网站，这意味着客户可以预订旅行所需的一切。

Booking Holdings 通过六个主要品牌在 220 多个国家提供在线旅游及相关服务：Booking.com、Priceline、Agoda、Rentalcars.com、KAYAK 和 OpenTable。与 Expedia 不同的是，Expedia 的大部分品牌来自美国，而该公司则从世界各地为美国和其他公司获取成果。尽管 COVID-19 和地缘政治紧张局势带来的不确定性持续存在，但鉴于西欧和北美地区令人鼓舞的夏季预订情况，旅游需求仍在持续复苏。

Airbnb 是领先的在线度假租赁预订市场，截至 2021 年底，该公司拥有 400 万房东和 600 万个活跃房源。该公司的房东遍布 220 多个国家和地区，其中 85% 的房东位于美国以外。与旅游业的其他公司一样，Airbnb 的业务也受到了 COVID-19 大流行病的干扰，但它已显著恢复。Airbnb 21 年第二季度的收入比 19 年第二季度超出 10%。这得益于国内长期住宿和短途旅行的蓬勃发展。相比之下，Expedia 在缺乏国际旅游的情况下一直在苦苦挣扎。

截至 2022 年 7 月 12 日，Expedia 的市盈率、市净率、EV/EBITDA 和 EV/SALES 比值在竞争对手中最低，这意味着 Expedia 可能对投资者更有吸引力，因为它的价值被相对低估了。

来源雅虎财经

1.     CanadaStays, 假日租赁服务

2019年8月22日宣布，Expedia集团公司已全资收购加拿大度假租赁市场旅游品牌CanadaStays，该品牌自2015年起与Expedia建立战略合作伙伴关系。交易的全部条款尚未披露，但 Expedia 集团表示已全资收购其尚未持有的所有 CanadaStays 股票。因此，CanadaStays 将成为 Vrbo 度假租赁部门的一部分，此举旨在加强 Expedia 集团在加拿大的替代住宿业务。

2.     自由 Expedia 控股公司

2019 年 2 月 4 日宣布，2019 年 7 月 26 日结束，Expedia Group Inc 以 $29 亿美元的股票收购了 Liberty Expedia Holdings Inc。Liberty Expedia Holdings Inc 位于美国科罗拉多州恩格尔伍德，是一家投资控股公司，主要提供旅游服务和健身相关产品。收购完成后，Expedia 将不再是一家受控公司，Expedia 董事长 Barry Diller 将拥有这家在线旅游集团约 29% 的投票权。此举使公司的所有权结构更加透明。

3.     短租市场 Apartment Jet 

2018年10月25日，Expedia Group Inc从Network Ventures、Fulcrum Investing LLC和BlueTree Allied Angels LLC手中收购了Apartment Jet Inc，收购金额未披露。Apartment Jet Inc为客人套房租赁服务提供软件解决方案，Expedia Group Inc还在一项单独但相关的交易中收购了Pillow Homes Inc。

4.     枕头，短期租赁管理 

2018 年 10 月 25 日，Expedia Group Inc 收购了 Pillow Homes Inc.两家公司没有透露交易条款。Pillow是一家位于旧金山的初创公司，已筹集到$16万美元资金。Pillow 提供在线工具，让多户建筑的业主能够获取短租客人的信息，并监控哪些租户出租了哪些单元。该公司还帮助居民房东遵守法规、执照和税收。

5.     银轨技术，软件，$148M 

Expedia Group Inc于2017年5月11日宣布收购火车服务分销商SilverRail Technologies Inc.，并于2017年1月23日完成交易。此次交易增强了Expedia Inc的技术服务产品。作为交易的一部分，SilverRail Technologies Inc 的团队将加入 Expedia Inc。此次交易Expedia耗资$1.48亿美元，其中现金$1.38亿美元。2020 年 10 月 19 日宣布，由 SilverRail Technologies Inc 管理层领导的一个私人集团从 Expedia Group Inc 收购了 SilverRail Technologies Inc 的多数股权，收购金额未披露。交易完成后，Expedia Group Inc 将保留 SilverRail Technologies Inc 的股权。SilverRail 将继续为 Expedia 集团的商务旅行部门 Egencia 提供全球铁路服务。

6.     Trover，信息共享平台

2016年7月20日，Expedia收购了Ignition Venture Partners、General Catalyst LLC、Benchmark Capital Management Co LLC和Concur Technologies的投资组合公司Trover Inc，收购金额未披露。此次收购是对 Expedia Inc 现有服务的补充，扩大了其在美国的市场占有率和客户群。Trover Inc 位于美国华盛顿州西雅图市，开发并销售收集和整理用户生成的旅行信息的在线应用程序。2020 年 8 月 1 日，Trover 公司宣布关闭。

7.     HomeAway，假日出租服务，$3.9B

Expedia Inc于2015年11月4日宣布以14亿美元现金和股票收购HomeAway公司，并于2015年12月15日完成交易。根据交易条款，Expedia Inc每股HomeAway Inc股票支付$10.15现金和0.2065股Expedia Inc股票。此次交易增加了 HomeAway 的度假租赁网站，扩大了 Expedia 的服务组合，并加强了其市场影响力。HomeAway Inc 位于美国得克萨斯州奥斯汀，提供在线和传统度假租赁服务。

8.     Orbitz Worldwide，旅行社，$1.6B

2015 年 2 月 12 日宣布，2015 年 9 月 17 日完成，Expedia Inc 以 14 亿美元现金收购 Orbitz Worldwide Inc。根据交易条款，Orbitz Worldwide Inc 股东每持有一股股份可获得 $12 美元现金。收购价格约为 Orbitz Worldwide Inc 截至 2015 年 2 月 11 日五个交易日成交量加权平均股价的 29%。Orbitz Worldwide Inc 位于美国伊利诺伊州芝加哥市，提供在线旅游相关预订服务。交易完成后，Orbitz Worldwide 公司股票不再在纽约证券交易所交易。

9.     AAE 旅行社

2018年8月14日宣布，Expedia集团公司旗下子公司Expedia东南亚私人有限公司以8260万新加坡元（约合$6000万美元）现金从亚航集团有限公司旗下子公司AirAsia Exp Pte Ltd手中收购其尚未持有的AAE Travel Pte Ltd剩余25%股权。此次收购加强了 Expedia 在亚洲旅游市场的影响力。AAE Travel Pte Ltd 成立于 2011 年 6 月 3 日，是 Expedia Group Inc 和 AirAsia Group Bhd 的合资企业，位于新加坡中部，提供在线旅游服务。

10. Travelocity，旅行社，$280M

2015年1月23日，Expedia Inc宣布以$2.8亿美元现金从TPG Capital LP的投资组合公司Sabre Corp手中收购Travelocity.com LP。Travelocity 加入了 Expedia 不断壮大的旅游网站组合，旗下品牌包括 Expedia.com、Hotels.com、艺龙、Hotwire、Trivago、CarRentals.com、Venere.com 和 Egencia。截至 2014 年，Expedia 一直为 Travelocity 的美国和加拿大网站及其酒店供应和客户服务项目提供支持。

11. 汽车租赁公司 Auto Escape Group、

Expedia于2012年6月26日宣布从私募股权基金Montefiore Investment和Auto Escape Group管理团队的部分成员手中收购欧洲领先的在线租车预订公司之一Auto Escape Group，并于2014年6月29日完成交易。此次收购增强了 Expedia Inc 的服务内容，扩大了其在欧洲的市场份额。收购完成后，Auto Escape Group 将成为 CarRentals.com 品牌全球战略和团队的重要组成部分。

12. Wotif，旅行社，$657M

Expedia Inc于2014年7月6日宣布，并于2014年11月14日完成收购澳大利亚在线旅游公司Wotif.com Holdings Ltd，收购价格约为7.031亿澳元（约合$6.5810万美元）现金，外加2130万澳元（约合$1990万美元）或有支付。根据协议条款，Expedia Inc 为 Wotif.com Holdings Ltd. 的每股股份支付 3.06 澳元（$2.86 美元）现金和 0.24 澳元（$0.22 美元）特别股息。此外，股东还获得了 0.10 澳元（$0.09 美元）的收益。Wotif 集团在亚太地区拥有一系列领先的旅游品牌，地位稳固。此次收购使两家公司都能扩大在亚太地区的业务。

13. Trivago GmbH，酒店元搜索引擎，$632M

Expedia Inc 于 2012 年 12 月 21 日宣布以 4.77 亿欧元（$6.32 亿美元）的现金和股票收购德国元搜索公司 trivago GmbH 63% 的多数股权，交易于 2013 年 3 月 8 日完成。根据交易条款，Expedia Inc 支付 4.34 亿欧元（$5.745 亿美元）现金，并在五年内发行 875,200 股股票。Trivago GmbH 位于德国北莱茵-威斯特法伦州杜塞尔多夫市，经营一个提供价格比较和酒店信息的网站。此次收购是 Expedia 拓展欧洲市场的举措之一。

14. Mobiata，移动应用程序开发商、

2010 年 11 月 18 日，Expedia 收购了开发商 Mobiata，该公司是广受欢迎的移动旅游应用程序 FlightTrack 的创建者。交易条款未披露。Mobiata 开发了许多旅游移动应用程序，包括 FlightTrack、TripDeck、HotelPal FlightBoard 和 FareCompare。Expedia称此次收购是其 "迄今为止在应对移动旅游市场方面最重要的投资"。

15. Venere，酒店预订引擎、

Venere.com于2008年7月15日宣布收购Expedia, Inc.的全球酒店业务。Venere.com已与欧洲和美国约29,000家酒店和住宿加早餐酒店建立了合作关系。收购 Venere 将为 Expedia 旗下带来一个知名的、受人尊敬的欧洲消费品牌。

16. VirtualTourist, 旅行社

于 2008 年 7 月 1 日关闭、 TripAdvisor Expedia Group Inc 的子公司 LLC 收购了 VirtualTourist.com Inc，收购金额未透露。VirtualTourist.com Inc 经营一家提供用户生成旅游内容的网站。VirtualTourist.com 是全球最大的在线旅游社区之一，也是旅行者寻求从拉斯维加斯酒店到纽约市餐馆等旅游信息内幕观点的主要资源。

17. 一次性, 旅行社

2008 年 7 月 1 日，Expedia Inc 的子公司 TripAdvisor LLC 收购了 OneTime.com Inc，收购金额未披露。OneTime 是一家领先的旅游比较网站，用户每月可在该网站上比较 60 多家热门旅游网站、直接供应商和元搜索引擎的价格。它将在相同的管理下运营，员工也将留在原址。VirtualTourist 和 OneTime 总部位于加利福尼亚州曼哈顿海滩，通过在线广告创收并盈利。交易的具体条款尚未披露，也没有整合业务或网站域名的计划。2011 年 12 月 21 日，Expedia Inc 将其 TripAdvisor 业务部门分拆为一家独立的上市公司，通过股票分配或重新分类获得 37 亿美元的股票。

18. SYNERGY GIBI Travel, 旅行社

2008 年 6 月 30 日，Expedia Inc. 同意收购 Synergi Global Travel Management，收购金额未披露，并将 Expedia Corporate Travel 部门更名为 Egencia。Synergi Global 是 Egencia 在加拿大收购的第一家公司，是一家企业差旅管理、会议和奖励旅游公司。收购 SYNERGY Global Travel Management Canada 使 Expedia Inc 得以扩大其在加拿大的业务，并使 SYNERGY 得以扩大其产品和服务。

19. CarRentals，汽车租赁搜索引擎、

2008 年 3 月 14 日，Expedia Inc 收购了 CarRentals.com，收购金额未透露。CarRentals.com是一家在线租车服务提供商，将继续以现有形式运营，但将作为Expedia Inc旗下品牌Hotwire的一个直接业务部门进行报告。此次收购使 Expedia Inc 能够为有预算意识的消费者提供更多的选择和价值。CarRentals.com 位于新泽西州，是网络上首屈一指的租车预订公司，为消费者和租车合作伙伴提供先进的技术。交易条款未披露。Expedia 确认，预计 CarRentals.com 的运营、员工基础或品牌名称不会发生重大变化，高级领导团队将保持不变。此外，Hotwire 和 CarRentals.com 的供应合作伙伴将继续保持与每个品牌的现有合作关系。根据这项新协议，CarRentals.com 将作为一个业务部门直接向 Expedia 公司旗下领先的折扣旅游品牌 Hotwire 汇报。

20. Egencia, 旅行社

2004 年 3 月 29 日，Expedia 宣布收购由风险投资支持的法国公司 Egencia，从而进军欧洲企业市场。收购条款尚未披露。全球领先的差旅管理业务合作伙伴美国运通全球商务旅行（GBT）已完成对领先的数字差旅管理平台 Egencia 的收购，该收购于 2021 年 5 月 4 日宣布，并于 2021 年 11 月 2 日完成。作为交易的一部分，Expedia 集团已成为 GBT 的股东。Expedia 还签订了向 GBT 提供住宿的长期协议。该交易尚需 Expedia Group Inc 和 Egencia LLC 与其员工代表进行协商，并满足惯例成交条件，包括监管部门的批准。

21. 新贸易技术，预订软件、

2002 年 10 月 15 日宣布，2002 年 10 月 28 日完成。Expedia, Inc.签署了一项最终协议，收购 Newtrade Technologies Inc.的全部资产，Newtrade Technologies Inc.是一家总部位于蒙特利尔的软件和信息发布服务开发商，帮助酒店更有效地向市场发布房价和空房情况。交易条款未披露。新贸易公司是一家私营公司，被开放旅游联盟（OTA）认定为开发开放标准技术的领先企业，该技术可实现酒店预订系统与电子分销渠道之间的连接；交易于 2002 年 10 月 14 日完成。作为 Expedia 的一部分，新贸易公司将向 Expedia 的商业酒店合作伙伴提供这项新技术，以提高他们的连接质量，并使酒店在信息发布和库存管理方面获得前所未有的灵活性和控制力。

22. 经典假期, 旅行社, $78M

该收购于 2002 年 1 月 23 日宣布，并于 2002 年 2 月 21 日完成，收购价格约为 $.48 百万美元，外加承担约 $.30 百万美元的债务。收购的负债主要是营运资金账户，如客户存款，预计 Expedia 只需要很少或不需要额外的资金。Classic Custom Vacations 是夏威夷、墨西哥、北美、欧洲和加勒比海地区顶级度假套餐的领先批发商。此次收购使 Expedia Inc 有机会将其批发库存的分销渠道扩展到传统旅行社。

23. 度假地点、互联网服务提供商、

2000 年 1 月 31 日宣布，2000 年 3 月 21 日结束，Expedia, Inc. 将发行约 260 万股股票和期权，价值约 $82 百万美元，以交换 VacationSpot.com, Inc. 的所有流通股、期权和认股权证。 VacationSpot.com, Inc. 是全球领先的度假屋、出租公寓、旅馆和民宿预订网络，经营 VacationSpot.com 和 Rent-a-Holiday.com 网站。此外，该公司的网站还在全球 100 多个国家的 4,000 多个度假目的地提供 25,000 多处独特的房产。

24. Travelscape, 互联网服务提供商、

2000 年 1 月 31 日宣布，2000 年 3 月 21 日结束，Expedia, Inc. 将发行约 300 万股股票、期权和认股权证，价值约 $95 百万美元，以交换 Travelscape.com, Inc. 的所有流通股、期权和认股权证。作为交易的一部分，Expedia 公司还将承担约 $8 百万美元的长期债务。截至 1999 年 12 月 31 日，Travelscape.com, Inc. 的现金头寸约为 $4。Travelscape.com, Inc.是领先的品牌互联网酒店整合商，与全球 240 个城市的 1200 多家酒店签订了折扣价合同。没有裁员或人员变动计划。这些收购使 Expedia 稳居互联网住宿业的领先地位，在全球拥有 65,000 家酒店，保证在 240 个城市提供最低的酒店价格，每年的总房晚数量约为 200 万。

的首次公开发行价为 Expedia 1999 年为每股 24.6 美元。成交量为 1 100 万股。1999 年的市值为 2.706 亿美元。Expedia 的注册代码为 VIE:EXPE。

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• 的首次公开发行价为 Expedia 1999 年为每股 24.6 美元。成交量为 1 100 万股。1999 年的市值为 2.706 亿美元。Expedia 的注册代码为 VIE:EXPE。
  • 2002-IAC 以 15 亿美元收购 Expedia
  • 2005-IAC 分拆了 Expedia Inc，后者拥有其旅游业务集团
  • 2007-2009 年--全球金融危机导致房屋市场泡沫，价格下降约 48%
  • 2015- 中国股市崩盘引发股市泡沫，44%价格下跌
  • 2020- Covid-19 股价下跌约 40%
  • 2022 年--市值 153.75 亿美元，增长 55%。7 月 15 日的股价为 92.35 美元。

• 公司的目标客户 

• 业务部门： 

  当公司或出差员工在未来两周内旅行时，Expedia 可提供 "最后一分钟优惠"。许多酒店优惠都提供免费取消服务。酒店和飞机的价格会非常便宜，这就激励员工成为 Expedia 会员，并积累积分以获得更多优惠。此外，商务舱还能帮助公司降低商务旅行成本，提供快速飞行时间，提高业务效率。

  假期部分： 

  考虑到大多数人都是举家出游度假，Expedia 通过对网站的精心组织，将重点放在了为客户提供休闲和奢华服务上。他们设置了 "度假租赁"，提供客户想要的所有活动。为了强调客户的旅行计划，Expedia 还把所有东西都放在一个地方，这样客户就能更容易地查看酒店信息，更快地下单。

    个性化优惠： 

  最近，它在大学生中的人气越来越高。对于学生和军人等兴趣和生活阶段相似的群体，Expedia 在不同的春假和节假日提供诱人的折扣和超值的度假套餐。

  他们如何收购目标公司？

根据上述收购信息，Expedia 以数百万美元的现金、期权和认股权证收购了约 23 家公司，以获得更多的市场份额，扩大旅游帝国，并使 Expedia 的产品在市场上脱颖而出。部分收购交易条款没有披露。通过不同的收购，Expedia 增加了酒店、汽车租赁和航班服务，为客户提供低廉的价格和优质的旅行体验。Expedia 还收购了 Traveldoo 等公司，为其业务提供技术和创新。从上面的股票图来看，每次收购都能提高股价，为 Expedia 创造更多利益。

• 公司通过哪些营销方式提高品牌知名度 

产品 

Expedia 在所有细分市场提供最大的目录，提供各种服务，如度假套餐、汽车租赁、航班和酒店。客户还可以从 15 万多家酒店和 300 多家航空公司中选择服务。Expedia 的手机和网站为客户提供了极大的便利，减轻了客户的旅行压力。Expedia 还能及时接受客户反馈，为客户提供解决方案。Expedia 的技术也非常出色，为客户提供了从 Expedia 搜索信息、计划预订旅行的良好体验。

价格

Expedia 收购了 CheapTickets，以提供廉价酒店、廉价游轮、最后一分钟旅行和廉价度假租赁服务。我们还提供折扣和季节性销售，以吸引客户并赢得客户的忠诚度。Expedia 还提供主要针对高端客户的优质服务。

地点

Expedia 将其服务推广到不同国家。例如，Expedia 收购了澳大利亚和新西兰的在线旅游网站 Wotif，以扩大在不同国家的市场份额。. 

促销：

Expedia 采用促销和广告策略来吸引顾客。Expedia 推出了许多广告活动。例如，"朋友旅行"（Friend Trips）是一个广受欢迎的活动，吸引了 200 多万人邀请朋友去旅行，帮助 Expedia 赢得了更多声誉，增加了预订量。Expedia 积极管理自己的社交媒体。他们经常发布新闻，听取客户的建议。Expedia 还通过 Twitter 定期关注客户。

品牌定位：

Expedia 是全球领先的全方位在线旅游服务品牌之一。在 Covid-19 年之后，Expedia 决定将其品牌定位从 "交易 "转变为 "与谁同行"。此外，Expedia 还致力于为旅行者提供服务，成为旅行者的终极旅行伴侣。Expedia 更新了网站和移动应用程序，提供清晰简洁的布局，使客户能够预订旅行。此外，我们希望支持不同类型的旅行，并承诺 Expedia 将满足他们的需求。

强度。

Expedia 集团是全球最大的在线旅游公司之一，同时还提供广泛的酒店和在线旅游服务。该公司还与航空公司和酒店建立了良好的合作关系。凭借如此多样化的产品组合，Expedia 还可以面向最广泛的客户群，包括旅行者、供应商和广告公司。公司旗下拥有多个品牌，如品牌 Expedia、Hotels.com、Expedia 合作伙伴解决方案、Trivago 等。多年来，这样一个强大的品牌通过卓越的服务赢得了客户的忠诚。此外，Expedia 的业务遍及全球 32 个国家和地区，这也是它的一大优势，因为它决定了企业在目标市场的覆盖范围，并确保了便捷的访问。

弱点。 

Expedia 在发展迅速、竞争激烈的市场中竞争。来自其他服务提供商的激烈竞争意味着利润空间狭小，市场份额增长缓慢。此外，继续扩大市场份额也是一项挑战。另一方面，声誉和客户忠诚度在很大程度上取决于供应商的决策。Expedia 容易受到损害和索赔。此外，Expedia 在很大程度上依赖内容、品牌、域名、网站 URL、软件代码和专有技术等方面的知识产权和专有信息，这与他们与第三方签订的许可协议有关。这些第三方可能在未经授权的情况下获得 Expedia 的财产或独立开发类似的知识产权。

机会。

由于总预订量在全球旅游总支出中所占比例仅为个位数。国际市场对 Expedia 集团来说是巨大的机遇。随着数字旅游预订需求的不断增长，Expedia 还完成了许多并购交易；多年来，Expedia 加大了对移动技术和应用程序的投资，以便为仍在使用传统预订方式、不愿使用互联网进行金融交易的客户提供更方便的预订服务。

威胁。 

由于 COVID-19 大流行严重限制了世界各地的经济活动水平。这也对全球旅游业产生了巨大影响。由 COVID-19 大流行病或其他因素引起的全球经济波动损害了 Expedia 的业务。