投资研究分析 风险管理 捷蓝航空

总部: 长岛市, 皇后区, 纽约

雇员人数: 22,000+ (02/22/2022)

船队规模: 285

出发:每天1000+ (04/04/2019)

捷蓝航空是一个 美国主要 廉价航空公司.它于 2000 年在肯尼迪机场诞生，如今捷蓝航空已成为一家屡获殊荣的全球性旅游公司。1998 年 8 月，捷蓝航空在美国特拉华州注册成立，总部位于 皇后区森林山庄.公司成立于 1999 年 8 月，当时名为 "NewAir"。捷蓝航空以提供低成本旅行起家，但力求通过其便利设施脱颖而出，例如 机上娱乐.

从2000年到2005年，捷蓝航空通过购买更多的飞机和延长旅行路线，实现了稳步增长。

从2005年第四季度到2007年，捷蓝航空经历了几次重大危机，给公司带来混乱和损失。

从 2008 年开始，捷蓝航空在经济复苏期间开始与其他公司合作。随后，捷蓝航空又开始在全球扩张版图，扩大旅行线路，增加更多产品。捷蓝航空经常被评为 "北美低成本航空公司中客户满意度最高的航空公司"。最近，在 2022 年 7 月 28 日，捷蓝航空宣布已达成一项协议，将收购 精神航空公司 为$3.8亿美元。

创始人:David Neeleman

背景简介：

大卫-G-尼勒曼是一位巴西裔美国商人和 企业家 他曾创办过五家商业航空公司： 莫里斯航空公司, 西飞公司, 捷蓝航空公司, 巴西阿苏尔航空公司，以及 Breeze Airways.

专业化：

大卫-尼勒曼因商业航空公司的企业家精神而闻名。

在公司面前的地位：

1988-1993 莫里斯航空公司总裁

1993 年（5 个月） 西南航空公司执行计划委员会

1993-1998 年 开放天空首席执行官

在公司的上一个职位：

1999-2007年 捷蓝航空公司的首席执行官

1999-2009年 捷蓝航空公司董事会主席

在公司的所有权股份：

类型：内幕信息

金额：5.45%

大卫-尼勒曼可能在积极进行财务投资，因为他在2018年刚刚资助了一家名为微风航空公司的美国新航空公司，而该航空公司在2021年刚刚开始运营。

罗宾-海斯

背景：

罗宾-海斯是一名美国政治家和商人，来自 北卡罗来纳州.

职务：首席执行官

资格：

毕业于杜克大学

共和党提名的总统候选人 省长 在 1996

的一个成员。 共和党，他代表 北卡罗来纳州第八国会选区 在 众议院 从1999年到2009年

主席 北卡罗来纳州共和党 从2011年到2013年，以及从2016年到2019年

Joanna Geraghty

背景：

乔安娜于 2005 年加入捷蓝航空，先是担任该公司副总裁兼副总法律顾问、诉讼与监管事务总监，2010 年至 2014 年担任执行副总裁兼首席人事官。在此之前，她曾是 Holland & Knight 律师事务所的合伙人。

职务：总裁兼首席运营官

资格：

圣十字学院（社会学学士）

雪城大学麦克斯韦学院（国际关系硕士）

雪城大学法学院(法学博士)

技能航空、航空公司、项目管理

Peter Boneparth

背景：

自2008年起担任董事。现任董事会主席。2018年2月至2021年8月，黑石集团（The Blackstone Group, LLP）的一个分部的前高级顾问，为零售业提供咨询。前高级顾问，Irving Place Capital Partners，一个私募股权投资集团，从2009年至2014年。2002年至2007年，Jones Apparel Group（一家服装和鞋类的设计和营销商）前总裁兼首席执行官。

职务： 主席

资格： 科尔百货公司总监

毕业于北卡罗来纳大学和弗吉尼亚大学

乌苏拉-赫尔利

背景： 

此前，他曾担任过美国联邦财政和投资者关系部主任。 捷蓝航空公司

职务： 首席财务官

资格： 费尔菲尔德大学(B.A)

纽约市哥伦比亚大学(工商管理硕士)

技能： 航空、航空公司、飞机、会计、财务规划与分析、投资者关系和资金管理

个人素质： 以结果为导向，经验丰富，充满激情

蒙特-福特

背景：

Monte E. Ford于2013年6月加入Akamai，担任董事。他目前担任CIO战略交流中心的首席合伙人、Brightwood Capital Advisors的网络合伙人（为成长中的中型市场企业提供成长资本）以及Brightwood Capital Advisors, LLC的行业顾问。

职务： 负责人

资格： 毕业于东北大学

技能： 电子商务及其在多个商业垂直领域的应用

B.Ben Baldanza

背景：

巴希尔-本-巴尔丹萨（生于1961年12月3日）是一位经济学家，曾担任过《纽约时报》的首席执行官和总裁。 精神航空公司 从2005年到2016年，在这一时期，他领导了公司的转型，使之成为一个 超低价位航空公司

职务： 负责人

资格： 雪城大学（政策研究和经济学学士）。

普林斯顿大学(公共事务硕士)

Ellen Jewett

背景：

从2010年到2015年，Ellen是BMO资本市场美国政府和基础设施的总经理，负责机场和基础设施银行业务。在此之前，她在高盛公司工作了20多年，专门从事机场基础设施融资，最近担任公共部门运输组的负责人，此前还担任过机场融资组的负责人。她的专长包括国内和国际金融、投资和人才管理。她还在捷蓝航空的董事会任职。

职务： 负责人

资格： 卫斯理安大学（政府学学士）

伦敦大学学院（精神分析理论硕士）。

耶鲁大学（公共和私人管理硕士）。

蒙特利尔银行资本市场的美国政府和基础设施部总经理，负责机场和基础设施银行业务

Canoe Point Capital, LLC的管理合伙人

技能： 机场基础设施融资、国内和国际金融、投资和人才管理

罗伯特-勒杜克

背景：

在普惠公司开始航空航天工程的职业生涯，在项目管理、战略和客户支持方面担任越来越多的领导职务，1995年被任命为发动机项目和客户支持高级副总裁。2000年，被任命为大型商用发动机的总裁和首席运营官。

职务： 独立董事

资格： 西南马萨诸塞州大学（机械工程学士）

马萨诸塞大学（荣誉商业博士学位）

航空航天工业协会执行委员会

康涅狄格州科学中心董事会成员

技能： 在项目执行、系统集成、长周期投资和客户价值创造方面具有深厚的航空航天知识和经验。

Teri P. McClure

背景：

她是堪萨斯州堪萨斯城人，在私人执业中开始了她的法律职业生涯，主要从事与劳动和就业相关的民事诉讼。在加入 UPS 之前，她曾在亚特兰大的 Troutman Sanders 事务所执业。Teri Plummer McClure 曾担任 UPS 的总法律顾问、首席人力资源官、劳动关系与沟通副总裁，为 UPS 全球超过 444,000 名员工服务。Teri 还是公司管理委员会成员，负责制定公司全球运营的战略、利润和运营计划。

职务： 负责人

资格： 圣路易斯华盛顿大学（经济学和市场营销学士学位）。

埃默里大学法学院(法学博士)

技能： 公司法，合同谈判，公司治理

埃默里法学院杰出校友奖

正义的天平奖

华盛顿大学奥林商学院杰出校友奖

Nik Mittal

背景：

他的第一份职业是证券市场，三年前，他决定投身环境市场、政策和业务发展领域。我热衷于将增长和福祉与退化脱钩的一切事物。

职务： 独立董事、审计委员会成员兼 ESG 小组委员会观察员

资格：

北卡罗来纳大学教堂山分校（经济学学士）

纽约大学斯特恩商学院(M.B.A)

纽约大学法学院(J.D)

哥伦比亚大学的可持续金融认证，重点是可再生能源和环境市场

萨拉-罗伯-奥哈根

背景：

莎拉是一位集颠覆性商业领袖、健身狂热者和啦啦队妈妈于一身的高能量人士，曾入选《快公司》"最具商业创造力人物 "和《福布斯》"体育界最有影响力女性"。作为佳得乐全球总裁，她领导了佳得乐的重塑和扭亏为盈；作为 Equinox Fitness Clubs 总裁，她领导了 Equinox Fitness Clubs 的数字化转型；作为 Flywheel Sports 首席执行官，她领导了 Flywheel Sports 向流媒体内容业务的转型。她曾在耐克公司和维珍公司担任领导职务，还是《ExtremeYOU》一书的作者和创始人，该书是一个释放潜能的内容平台。莎拉目前是人类表现公司 EXOS 的首席执行官，她是企业创新和激发人类表现方面的专家，广受欢迎。

职务： 负责人

资格： 奥克兰大学（市场营销和国际商务学士）。

技能： 品牌管理, 营销策略, 整合营销

Vivek Sharma

背景：

维韦克-夏尔马是一位印度裔美国企业高管，曾担任首席执行官兼联合创始人、高级技术主管、财富 500 强董事会成员、数据科学教授和作家，拥有通过应用技术建立和发展盈利企业的丰富经验。

职务： 负责人

资格： 印度理工学院，德里(科技学士)

世界商学院--欧洲（MBA）

认证： 

商业分析和大数据的竞争-哈佛商学院

高级管理人员的财务-哈佛商学院

技能： 首席执行官、董事会、天使投资

托马斯-温克尔曼

背景：

托马斯-温克尔曼（Thomas Winkelmann）是德国商人，曾任德国前航空公司首席执行官。 柏林航空 直到它在2017年10月停止运营。他出生在 哈根 在 北莱茵-威斯特法伦州 (Nordrhein-Westfalen)。他加入了 汉莎航空 在1998年。他是该公司的负责人，负责 拉丁美洲 和 加勒比海地区驻在地 迈阿密.他成为汉莎航空的副总裁，负责 北方 和 南美洲2000年9月，他在纽约的总部工作。他于2000年9月在纽约任职。 德国之翼 在2006年9月，当它属于 欧洲航空公司该公司当时的总部设在 多特蒙德.德国之翼在2009年底被汉莎航空有效收购。

职务： 负责人

资格： ǞǞǞ 柏林自由大学 (柏林自由大学）。语言学和古典文学

ǞǞǞ 明斯特大学 (Westfälische Wilhelms-Universität).Linguistics and Classics.

哈佛商学院 (AMP)

技能： 航空, 航空公司, 商业航空

罗宾-海斯

背景： 

罗宾-海斯是一名美国政治家和商人，来自 北卡罗来纳州.

职务： 首席执行官

资格： 毕业于杜克大学

共和党提名的总统候选人 省长 在 1996

的一个成员。 共和党，他代表 北卡罗来纳州第八国会选区 在 众议院 从1999年到2009年

主席 北卡罗来纳州共和党 从2011年到2013年，以及从2016年到2019年

内幕人士股份：0.3709%

Joanna Geraghty

背景： 

乔安娜于 2005 年加入捷蓝航空，先是担任副总裁、副总法律顾问兼诉讼与监管事务总监，2010 年至 2014 年担任执行副总裁、首席人事官。在此之前，她曾是 Holland & Knight 律师事务所的合伙人。

职务： 总裁兼首席运营官

资格：

圣十字学院（社会学学士）

雪城大学麦克斯韦学院（国际关系硕士）

雪城大学法学院(法学博士)

技能：航空,航空公司, 项目管理

内幕人士股份：0.1417%

乌苏拉-赫尔利

背景：

此前，他曾担任过美国联邦财政和投资者关系部主任。 捷蓝航空公司

职务： 首席财务官

资格： 费尔菲尔德大学(B.A)

纽约市哥伦比亚大学(工商管理硕士)

技能： 航空、航空公司、飞机、会计、财务规划与分析、投资者关系和资金管理

个人素质：结果驱动，经验丰富，充满激情

内幕人士股份：0.0076%

埃德-贝克勒

背景：

在加入捷蓝航空之前，他曾担任拉瓜迪亚门户合作伙伴（LaGuardia Gateway Partners）的首席商务官，主要负责改造拉瓜迪亚机场中央航站楼 B 的商业和客人体验。Ed 在华特迪士尼公司（The Walt Disney Company）工作了 14 年，担任过各种行政职务，并推出了迪士尼的团体家庭导游度假项目 "迪士尼探险"（Adventures by Disney）。

职务： 客户关怀和项目主管

资格：  美国大学(金融学学士)

个人素质： 埃德毕生追求卓越服务和热情好客的激情造就了他的职业生涯。

内幕人士的股份：0

Andres Barry

背景：

在2018年加入捷蓝旅游产品公司之前，Andres是全球管理战略咨询公司波士顿咨询公司（BCG）的合伙人兼董事总经理。在 BCG 工作期间，他主要在旅行和旅游行业工作，专注于为美国和海外领先品牌提供商业增长和数字创新服务。在加入 BCG 之前，他曾担任过多个销售和运营管理职位。

职务： 捷蓝旅游产品公司总裁

资格： 西北大学(B.S)

埃默里大学(工商管理硕士)

技能： 商业战略、管理咨询

内幕人士的股份：0

亚历克斯-巴塔利亚

背景：

亚历克斯的航空职业生涯始于达美航空公司，在捷蓝航空和达美航空公司担任过各种领导职务，管理过大型国内和国际业务，拥有丰富的工作经验。他负责机场运营、系统运营、调度、空中交通管理、机组服务、应急响应以及捷蓝航空的业务连续性工作。亚历克斯曾担任捷蓝航空公司机场副总裁和系统运营主管。

职务： 机场和系统运营部负责人

资格： 他的教育背景包括在夏威夷大学和威廉-帕特森大学学习，在那里他主修商业管理。

内幕人士的股份：0

艾米-伯尔

背景： 

二十多年来，艾米一直是旅游领域创造、采购和实施创新技术、产品和计划的领军人物。2004 年，她作为维珍美国公司的最初创始人之一加入该公司，从此开始了创业历程。在维珍航空任职的 14 年中，艾米在战略、企业项目领导、商业和收入发展以及电子商务、预订系统和客人产品等技术领域担任过各种职务。她作为维珍美国航空与阿拉斯加航空合并整合的领导者结束了在公司的工作。艾米曾在美国大陆航空公司从事收益管理和企业发展工作，之后加入维珍美国航空。

职务： 捷蓝科技风险投资公司总裁

资格： 美国大学(应用健康科学学士)

南卡罗来纳大学摩尔商学院（工商管理硕士）

内幕人士的股份：0

沃伦-克里斯蒂

背景：

他的航空生涯跨越了30多年。1988年，他被任命为美国海军军官，驾驶F/A-18大黄蜂战斗机。他曾担任海军航空兵，并在海军战斗机武器学校（TOPGUN）任教，领导员工和学生培训，并负责设计研究生水平的打击战斗机战术培训课程。沃伦于2003年加入捷蓝航空，曾担任多个职位，包括监管和培训高级副总裁；运营规划和培训副总裁；以及捷蓝大学副总裁。

职务： 安全、安保和车队业务主管

资格： 圣母大学（BBA，会计）。

技能： 安全、安保、机队业务、安保举措、飞行和技术业务（维护）。

内幕人士的股份：0

戴夫-克拉克

背景：

戴夫于 2022 年 1 月被任命为收入和规划主管。自 2009 年 5 月加入捷蓝航空以来，他一直领导着捷蓝航空商业组织的各个团队。2017 年 2 月至 2021 年 12 月，他担任销售和收益管理副总裁，负责收益优化、辅助战略、分销和企业销售。他还曾担任网络规划副总裁，是航空公司成功网络战略的关键设计师。在 2014 年晋升为副总裁之前，他曾领导航线规划和航班计划团队。在加入捷蓝航空之前，戴夫是波士顿咨询公司旅游与旅行业务部的项目负责人。

职务： 收入和规划部主任

资格：  弗吉尼亚大学(系统工程学士和硕士)

哈佛商学院(M.B.A)

技能：网络战略，运营规划和分析，以及销售和收入管理。

内幕人士股份。0.0056%

Carol Clements

背景：

在加入捷蓝航空之前，Carol 曾担任必胜客的首席技术官，负责通过技术和数字创新实现必胜客美国餐厅的增长。她负责管理该品牌的电子商务渠道、餐厅和外卖技术以及数据和分析计划，为全国 6000 多家餐厅的销售和运营提供支持。Carol 还曾在西南航空公司工作过 11 年，担任过各种领导职务。在此期间，她负责监督支持西南航空首次向国际市场扩张的技术计划、全新快速奖赏忠诚度计划的推出以及西南航空电子商务渠道的现代化。

职务： 首席数字和技术官

资格：  达拉斯的南卫理公会大学（数学和管理科学工程）。

技能： 她负责监督技术解决方案的战略、愿景和实施，使其与航空公司的业务模式保持一致，以提供数字创新、一致的服务和最大化投资。

内幕人士股份：0.0038%

爱德华-凯顿

背景：

20 多年来，Edward 在航空、专业零售和技术等多个行业制定了有效的人员和人才招聘与管理战略，以支持长期业务目标的实现。他最近的职务是精神航空公司人力资源副总裁。此前，他曾担任 LexisNexis Risk Solutions 的人力资源副总裁。Edward 在人力资源能力方面拥有丰富的专业知识，包括监督学习与发展、人力资源技术、劳动力分析、参与与文化、企业社会责任、多样性与包容性以及员工关系。

职务： 人才与船员体验部主管

资格： 

技能： 人才招聘、人才管理、组织效率、人员数据洞察、船员关系和价值观关系团队

内幕人士的股份：0

罗伯特-兰德

背景：

在加入捷蓝航空之前，罗布曾在运输部长办公室负责航空政策，在联邦铁路管理局担任参谋长，并曾是戈尔副总统的白宫幕僚。在进入政府部门工作之前，罗布曾在 Proskauer Rose 律师事务所担任律师。此外，罗布还曾担任克林顿总统的蓝带小组--确保航空业强大竞争力全国委员会--的立法顾问。

职务： 政府事务主管，副总法律顾问

资格： 斯基德莫尔学院（学士学位）

美国大学华盛顿法学院（J.D Law）。

纽约州、哥伦比亚特区律师协会成员

美国最高法院成员

技能：公司与美国政府行政和立法部门以及州和地方管理机构的关系、国际政府关系、飞机交付团队、机场事务以及监管事务的主要法律责任。

内幕人士的股份：0

Tracy Lawlor

背景：

Lawlor 于 2001 年加入捷蓝航空，担任高级财务分析师，并担任过多个财务领导职务，最后担任财务规划和分析副总裁。她还是 JSX 董事会主席，JSX 是一家位于达拉斯的创新型独立支线航空公司。在加入捷蓝航空之前，Lawlor 曾在 TJX Companies, Inc.（T.J. Maxx、Marshalls 和 HomeGoods 的母公司）的公司办公室工作。

职务： 首席战略和业务发展官

资格： 波士顿学院（学士学位）

技能： 企业战略、业务规划、品牌建设、财务规划和分析。

内幕人士的股份：0

Doug McGraw

背景：

道格于 2014 年加入捷蓝航空，担任企业传播总监，领导媒体关系和对外传播工作，并于 2016 年负责航空公司一线机组人员的运营传播工作。2018 年，他晋升为企业传播副总裁。在加入捷蓝航空之前，道格在福莱公司工作了 15 年，最近的职务是纽约办事处高级副总裁兼合伙人，为众多客户和行业提供咨询服务。

职务： 首席通讯官

资格：  圣路易斯大学（通讯学士）

技能： 沟通战略、船员沟通、媒体关系、声誉管理、领导参与和业务沟通。

内幕人士的股份：0

布兰登-纳尔逊

背景：

Nelson 于 2005 年加入捷蓝航空，在法律团队中担任过多个领导职务。他拥有丰富的经验，包括领导一个事务律师团队，代表公司处理商业、营销、房地产、业务发展、知识产权和技术事务。他还是公司全资拥有的企业风险投资机构捷蓝科技风险投资公司（JetBlue Technology Ventures）的投资委员会成员。在加入捷蓝航空之前，布兰登曾在加利福尼亚州和纽约的公司从事公司和商业诉讼法律工作，最近的工作单位是 Shearman & Sterling。

职务： 总法律顾问和公司秘书

资格： 霍华德大学(商业学士)

纽约大学法学院(J.D)

技能： 法律、合规、ESG和可持续性以及网络安全

内幕人士的股份：0

杰恩-奥布莱恩

背景：

O'Brien 于 2020 年加入捷蓝航空，为该公司带来了丰富的全球旅游和营销经验。她曾担任洲际酒店集团（Intercontinental Hotel Group）全球品牌高级副总裁、Scenic - Luxury Cruises & Tours 美国董事总经理、迪拜控股公司（Dubai Holding）旗下迪拜地产集团（Dubai Properties Group）首席营销官。她的专业背景还包括丰富的航空业经验，曾在英国航空公司工作 18 年，在美洲和欧洲担任过多个运营和营销领导职位，最后担任全球品牌和英国营销主管。

职务： 营销和忠诚度主管

资格： 伦敦大学

技能： 品牌、营销和广告、电子商务

内幕人士的股份：0

Lisa Reifer

背景：

丽莎于 2022 年 1 月被任命为财务和司库主管。自2004年2月加入捷蓝航空以来，她曾领导捷蓝航空的多个团队。2017 年 5 月至 2022 年 1 月，她担任基础设施、物业与发展副总裁，负责管理公司的所有房地产资产，包括长期机场规划与发展、设计与施工，以及 100 多个城市的设施规划。她还曾担任公司房地产顾问总监、机场事务总监、投资者关系总监以及商业发展与战略总监。在加入捷蓝航空之前，丽莎是 Shearman & Sterling 律师事务所的律师。

职务： 财务和财政主管

资格： 达特茅斯学院（学士学位）

宾夕法尼亚大学沃顿商学院（工商管理硕士）

范德比尔特大学(J.D)

技能： 财务战略，领导基础设施物业和发展，投资者关系，财务，和风险管理，包括燃料对冲和保险。

内幕人士的股份：0

劳里-维拉

背景：

在 2021 年加入捷蓝航空之前，劳瑞曾担任精神航空的高级副总裁兼首席人力资源官，她利用数据和分析来改善员工和客人的体验，加强企业文化和参与度，并扩大人才梯队。劳瑞还非常注重对内部人才进行有针对性的投资，加强航空公司内部的多样性、公平性和包容性，并担任精神航空慈善基金会主席。Villa 拥有 20 多年的领导经验，曾在消费品、专业零售、教育和技术等多个行业制定有效的人事和人才战略，以支持长期业务目标的实现。

职务： 首席人事官

资格： 北佛罗里达大学（工商管理学士和硕士学位）

技能： 薪酬与福利；多样性、公平与包容；船员关系；价值观与劳资关系；招聘与人才管理。

内幕人士的股份：0

捷蓝航空于 1998 年 8 月在特拉华州注册成立，2000 年 2 月 11 日开始运营，2021 年排名美国第六大航空公司。捷蓝航空是纽约的家乡航空公司（Hometown Airline®），也是波士顿、劳德代尔堡-好莱坞、洛杉矶、奥兰多和圣胡安的主要航空公司。

目标受众：

希望乘坐飞机横跨美国、加勒比海和拉丁美洲以及往返于纽约和伦敦之间的客户。

竞争优势：

-具有竞争力的成本结构

低成本的捷蓝航空公司

为乘客提供低廉的票价

-高价值的地理区域

为客户提供超过100个目的地的服务

-屡获殊荣的服务

在整个客户体验中，从预订行程到抵达最终目的地的整个过程中

获得最高客户满意度

-不同的产品和文化

"让航空旅行回归人性"

新型高效飞机

创新精神

可持续性与气候领导力

两家子公司 - 捷蓝旅游产品公司和捷蓝科技风险投资公司

核心价值观安全、关爱、诚信、激情和乐趣。

-国际目的地太少（不够国际化）。

目的地主要位于美国境内

可能的解决方案：

扩展到新的和现有的市场

-高额债务

4.63 B

债务/股权= 134.05

流动比率:0.74

-收入与燃料价格相关联

燃油价格是成本的一个巨大部分

燃料价格上涨会降低收益

特别是在近几个月油价上涨的情况下

Jetblue的善意：

2.84 亿美元（摘自捷蓝航空公司 2021 年度报告）

亚洲

-亚洲航空

亚洲航空X有限公司（AirAsia X Berhad，简称 "亚航X"）是一家主要在亚太地区运营的领先长途低成本航空公司。截至 2020 年 7 月 15 日，亚航 X 的航线遍布亚洲 26 个目的地（新加坡、巴厘岛、札幌、东京、大阪、名古屋、福冈、首尔、釜山、济州、台北、西安、北京、杭州、成都、上海、重庆、长沙、武汉、新德里和阿姆利则）、长沙、武汉、新德里和阿姆利则）、澳大利亚（悉尼、墨尔本 - 阿瓦隆和珀斯）、中东（吉达）以及美国（夏威夷 - 檀香山），并在两个枢纽港运营：吉隆坡和曼谷两个枢纽。

截至 2019 年 12 月 31 日，他们的核心机队拥有 39 架空客 A330 飞机，其中包括 15 架附属公司的飞机--亚航 X 泰国分公司拥有 13 架，亚航 X 印度尼西亚分公司拥有 2 架。基于其突破性的商业模式，亚航相信他们拥有全球所有长途航空公司中最低的单位成本基础，截至2019年的每可用座位公里成本（CASK）为3.04美分，CASK（不含燃油）为1.88美分。

这使他们能够提供平均比全服务航空公司低30%至50%的目标票价，并刺激新的市场需求。除此之外，亚航X在我们网络的所有航班上都提供了安静区舱位。这项服务的提升是专门为12岁以上的客人提供的。安静区具有柔和的灯光和更轻松的客舱氛围，这有助于确保更愉快的旅程。

-Scoot Airlines

Scoot Pte Ltd，以Scoot的名义运营，是一家新加坡的低成本航空公司，是新加坡航空公司的全资子公司。它于2012年6月4日开始运营从新加坡出发的中长途航线，主要是前往亚太地区的各个机场。

Scoot 航空公司的口号是 "逃离平凡"。最初，Scoot 的机队由其母公司新加坡航空公司的波音 777 飞机组成。随后，该航空公司于 2015 年开始将其长途机队过渡到波音 787 Dreamliner 飞机。Scoot 使用空客 A320 和空客 A320neo 系列飞机执飞短途航班。2017 年 7 月 25 日，新加坡另一家廉价航空公司虎航（Tigerair）正式并入 Scoot，使用虎航的航空运营证书（AOC），以整合廉价航空业务。

随着 AOC 的变更，该航空公司的 IATA 代码从 TZ 变更为 TR，ICAO 代码从 SCO 变更为 TGW（之前由 Tigerair 使用）。不过，"Scoot "品牌和 "Scooter "呼号仍被保留。其总部位于樟宜机场。

-IndiGo航空公司

IndiGo 主要在印度国内航空旅行市场运营，是一家低成本航空公司，以三大支柱为重点：提供低廉票价、准时准点以及殷勤周到的服务。IndiGo 已成为准时的代名词。自 2006 年 8 月成立以来，他们已从只有一架飞机的航空公司发展到今天拥有 279 架飞机的机队。

每种运营类型都有统一的机队，运营可靠性高，服务屡获殊荣，使其成为世界上最可靠的航空公司之一。IndiGo 的目的地总数为 97 个，其中国内目的地 74 个，国际目的地 25 个。IndiGo 不仅是国内最高效的低成本航空公司，而且与全球低成本航空公司不相上下。

他们不断加强与乘客的互动，提升他们的旅行体验。从多渠道直销到在线航班状态查询、IndiGo 独家 Android 应用程序，他们改变了印度的航空旅行。如今，他们已成为印度最受青睐的航空公司。在 IndiGo，低票价伴随着高品质。

欧洲

----法国航空公司

Vueling 是欧洲领先的廉价航空公司之一，在西班牙国内市场以及法国和意大利市场都具有特殊意义。在管理危机方面，他们重点关注四个关键优先事项。

首先，他们的主要目标一直是保护其员工和客户的健康和福祉。其次，他们增强了灵活性，使他们能够不断调整我们的能力以满足需求，确定任何新的飞行机会，从而产生现金。

第三，他们必须尽可能严格地调整成本，以满足飞行活动的水平。最后，它们必须持续关注现金、运营资本和融资问题。

-EasyJet

易捷航空是一家欧洲点对点低成本航空公司。他们利用自身的成本优势、运营效率以及在主要机场的领先地位，提供低廉的票价，将欧洲与天空中最热情的欢迎无缝连接起来。易捷航空是全球最大的航空公司之一，拥有 308 架飞机，在 34 个国家和 153 个机场运营 927 条航线。

易捷航空假期于 2019 年推出，旨在提供假期套餐，鼓励 84% 休闲旅行的客户多与他们在一起，而不是预订其他地方的住宿。易捷航空专注于在欧洲主要机场发展强势地位--在人们希望前往的机场之间飞行，并优化飞行频率。易捷航空在这些主要机场的主要竞争对手是传统航空公司和包机航空公司。

与这些航空公司相比，易捷航空的结构性成本优势使其能够为客户提供更实惠的票价。易捷航空坚信，其战略是建立在自身的竞争优势上，即无与伦比的网络和市场地位、高效的低成本模式和知名品牌。

-Ryanair

瑞安航空是爱尔兰一家超低成本航空公司，成立于 1984 年。其总部位于爱尔兰都柏林的斯沃思，主要运营基地位于都柏林和伦敦斯坦斯特德机场。它是瑞安航空控股公司旗下最大的航空公司，并与瑞安英国航空、巴兹航空、劳达欧洲航空和马耳他航空结为姊妹航空公司。

瑞安航空集团拥有 400 多架波音 737-800 型飞机，另有一架 737-700 型飞机用作包机、备用飞机和飞行员培训。由于 1997 年欧洲航空业放松管制，瑞安航空迅速扩张，其低成本商业模式获得成功。瑞安航空的航线网络覆盖欧洲、北非（摩洛哥）和中东（以色列、约旦和土耳其）的 40 个国家。

该公司有时因工作条件差、大量使用额外收费、客户服务差以及为获得免费宣传而故意制造争议的倾向而受到批评。

美国

-美国航空公司

美国航空集团公司成立于 2013 年 12 月 9 日，由美国航空和全美航空集团合并而成。美国航空和美国鹰航空公司平均每天提供近 6700 个航班，飞往 50 多个国家的近 350 个目的地。美国航空在夏洛特、芝加哥、达拉斯/沃斯堡、洛杉矶、迈阿密、纽约、费城、凤凰城和华盛顿特区设有枢纽。美国航空是 "寰宇一家" 联盟的创始成员，该联盟的成员每天提供飞往 150 多个国家约 14,250 个航班，服务 1,000 多个目的地。

-西南航空公司

西南航空公司 西南航空是世界上最受赞赏和褒奖的航空公司之一，在 11 个国家的 121 个机场提供独一无二的价值和服务。西南航空于 1971 年成立，旨在通过友好、可靠、低成本的航空旅行实现天空民主化，目前在美国境内直飞的旅客人数超过其他任何航空公司。

-稳健的路线网络

-令人信服的品牌魅力

-优越的财务状况

-德尔塔

达美航空公司每天有 4000 多架次航班起飞，将人们连接到六大洲的 275 个目的地，致力于提供行业领先的客户服务、安全和创新。作为全球领先的航空公司，达美航空的使命是通过将人们和社区与彼此及其潜能联系起来，创造机会、促进理解和拓展视野。

达美航空利用现有的解决方案和技术，投资于未来的可持续航空燃料，并积极参与下一代解决方案，努力实现更可持续的航空业发展。他们在提供世界一流的客户体验方面处于领先地位，我们将继续确保未来的旅行是个性化的、愉快的和无压力的。达美航空每年为多达 2 亿客户提供服务。

达美航空总部位于亚特兰大，在阿姆斯特丹、亚特兰大、波士顿、底特律、伦敦希思罗机场、洛杉矶、墨西哥城、明尼阿波利斯-圣保罗、纽约-肯尼迪机场和拉瓜迪亚机场、巴黎-戴高乐机场、盐湖城、西雅图、首尔-仁川和东京设有重要枢纽和关键市场。达美航空与墨西哥航空、法荷航空、中国东方航空、大韩航空公司、维珍大西洋航空建立了创新的战略合作伙伴关系，并计划与拉美航空（LATAM）* 和西捷航空（WestJet）* 建立合资企业，为全球客户带来更多选择和竞争。更重要的是，达美航空的员工通过为达美航空的众多非营利和慈善合作伙伴奉献时间和才智，为他们的社区做出了贡献。

来源于市场占有率

主要风险因素

• COVID-19 大流行风险：
  • 与COVID-19有关的需求大幅下降造成了收入的严重恶化。
  • 在大流行病的影响下，他们的债务已经增加，并可能继续增加。
  • 其增长速度和时间受到 COVID-19 大流行病的负面影响。
  • 由于大流行病，对其证券的市场价格普遍产生了重大影响。
  • 他们的战略运营计划已被大流行病严重打乱。
• 竞争风险：
  • 这个行业的竞争非常激烈。
  • 由于其车队订单的长期性，他们可能会受到竞争风险的影响。
• 运营风险
  • 他们的业务高度依赖于燃料的供应，而燃料又受到价格波动的影响。
  • 随着他们的车队老化，他们的维护成本将增加。
  • 随着劳动力年龄的增长，他们的薪金、工资和福利成本也会增加。
  • 在国际上或在某一国家或地区开展业务的风险，可能会降低收入、增加成本、减少利润，或扰乱其业务。
  • 由于他们对市场的依赖，纽约都市市场的竞争/拥堵/需求减少将损害他们的业务。
  • 他们的业务可能会受到机场费用增加、季节性因素和关税的影响。
  • 他们要承受拥有有限数量的供应商的风险。
  • 与美国航空公司的东北联盟受到了挑战。
• 与数据和信息安全有关的风险
  • 名誉和业务可能受到损害，如果他们的信息安全受到破坏，可能会受到法律索赔。
  • 数据安全合规要求可能会增加他们的成本。
  • 自动化系统的故障可能会损害他们的业务。
  • 与人力资本相关的风险
  • 如果他们不能吸引和留住合格的人员或维持其公司文化，企业就会受到损害。
  • 它们可能会受到工会、停工、减速或劳动力成本增加的影响。
• 信誉风险
  • 如果发生事故，他们的声誉和财务成果可能会受到损害。
  • 他们的业务取决于他们强大的声誉和捷蓝航空公司的品牌价值。
• 融资和金融风险
  • 他们有大量的固定债务，并将产生更多的固定债务，这可能损害他们履行债务的能力。
  • 它们可能会在短期内寻求大量额外的资金流动性，而流动性不足可能会对其财务状况和业务造成重大不利影响。
  • 他们的负债水平可能会限制我们为满足未来融资需求而产生额外债务的能力。
  • 如果他们的信用卡处理商对付款提出实质性的储备要求，他们的流动性可能会受到不利影响。
  • 由于他们参与了《法案》规定的政府项目，他们的业务受到了某些限制。
  • 他们可能永远无法实现我们的无形资产或长期资产的全部价值，而减值可能对他们的财务状况和经营业绩产生负面影响。
• 航空业的风险
  • 他们可能会受到疾病爆发或环境灾难的不利影响，严重影响旅行行为。
  • 遵守未来的环境法规可能会损害他们的业务。他们可能会受到全球气候变化或对这种变化的法律、监管或市场反应的影响。
  • 由于预算谈判陷入僵局，联邦预算限制或联邦强制休假可能对其业务产生不利影响。
  • 政府法规的变化施加了额外的要求和限制，可能会增加其运营成本，并导致服务延迟和中断。
  • 未来的恐怖主义行为、此类行为的威胁或美国海外军事介入的升级，都可能对其行业产生不利影响。
  • 航空业对经济条件的变化特别敏感。
  • 最近在机场附近实施的5G无线技术可能会对其持续安全运营产生不利影响。

来源于市场占有率

• 如上图所示，2007 年以来的主要风险包括竞争风险、运营风险、数据和信息安全风 险、人力资本风险、声誉风险、融资和财务风险以及航空业风险。
• 自 2020 年以来，COVID-19 大流行病风险已成为关键风险，乘客数量的急剧下降给行业带来了灾难性的影响，也给捷蓝航空带来了巨大的威胁。
• 在2022年8月的10-Q文件中，也披露了与Spirit公司合并的风险，这也是2022年的一个关键风险。

COVID-19 风险对业务绩效的影响

来源于雅虎财经

• 美国航空公司的乘客数量反映了航空业的繁荣程度。如上图所示，它与净收入和股本呈正相关。
• 自 COVID-19 大流行开始以来，乘客数量急剧下降，乘客数量对净收入和权益产生了负面影响。

在过去的三年中，捷蓝航空在2019年的净收入为5.69亿，但在2020年却出现了高达1.354亿的巨额亏损，2021年情况有所好转，亏损额为1.82亿。

尽管如此，捷蓝航空的现金流仍然保持稳定。这些资金主要来自某些运营资产和负债的变化以及融资活动。

由于捷蓝航空手中的大部分现金是为合并做准备，因此公司运营所需的实际现金仍应参考 2019 年之前的数据。由于 Covid-19 期间捷蓝航空的运营受到干扰，这一数字可能会有所降低。

来源于雅虎财经

捷蓝航空的债务/权益比率在 2007-2008 年达到顶峰，此后开始下降。2019 年，债务/权益比率开始回升。

来源于雅虎财经

债务/股本比率可以解释捷蓝航空在经营亏损的情况下仍有稳定现金流来源的原因。

虽然与历史数据相比，捷蓝航空的债务/权益比率在 2019 年后呈上升趋势，但仍处于历史平均水平。因此，与 2019 年之前相比，捷蓝航空的资产风险有所上升，但并没有达到很高的水平。

IPO以来的股价

2002 年 4 月 11 日，捷蓝航空公司（Nasdaq NMS：JBLU）宣布首次公开发行 5,866,667 股普通股，每股价格为 $27。所有股票均由捷蓝航空发售。普通股将在纳斯达克全国市场（R）交易，股票代码为 "JBLU"。

来源于市场占有率

观察上市以来的股价走势，我们注意到以下几点：

• 由于燃料价格飙升和缺乏燃料对冲，JBLU 的股价在 2003 年第四季度出现飙升，直到 2006 年第三季度才有所回落。
• 2007年1月，股票价格略有反弹
• 股价开始下跌，一直跌到 2008 年，直到 2013 年仍处于低位。最初的股价下跌源于 2007 年情人节的危机，当时美国东海岸遭遇冰风暴袭击，捷蓝航空的运营陷入瘫痪，在短短五天内取消了 1,000 个航班。2008 年金融危机爆发后，捷蓝航空的业务持续停滞。
• 股价在2013年第三季度再次飙升，并在2015年10月达到$27.02的第二个历史高点。原因可能是公司终于从估值丰富的成长型公司过渡到（潜在的）廉价价值股。随着该公司在纽约、波士顿和圣胡安建立起强大的市场地位，并控制住成本，其股票终于准备好起飞。
• 随后，股价在2016年第二季度跌至$15.15，并在2016年至2019年期间在$20左右波动。
• 2020 年第一季度，COVID-19 疫情爆发后，股价大幅下跌至 $6.86 美元。
• 2021 年第一季度的股价攀升至 $21.64，原因是疫苗接种活动的持续开展和逐步重新开放推动了需求的改善，并提振了市场情绪。
• 由于劳动力短缺和创纪录的航空燃料价格，股价从那时起一直在下降。

移动平均线通过创建一个不断更新的平均价格来平滑价格数据。它是一个广泛使用的技术指标，通过过滤掉短期随机价格波动的噪音来平滑价格趋势。移动平均线最常见的应用是识别趋势方向和确定支撑和阻力水平。一般来说，如果价格在移动平均线之上，趋势是向上的。如果价格低于移动平均线，则趋势是下降的。

常见的 MA 长度有 10、20、60、100 和 200。在本项目中，我们选择 60 和 200 作为短期和长期的回溯期。与回溯期较长的 MA 相比，时间框架较短的 MA 对价格变化的反应要快得多。

为分析股票趋势做了两项分析：价格交叉点和黄金/死亡交叉点。

价格跨度 - 当价格在移动平均线上方或下方交叉时，发出趋势可能发生变化的信号。

• 与 60 MA 相比：显示出下降趋势，MA 像天花板一样起着阻力作用，价格触及该水平后又开始下跌；2 月 22 日有一次小的交叉。

• 与200MA相比：在2020年10月和2021年7月出现大交叉，此后没有出现趋势变化的信号。

来源于市场占有率

• Goldern/Death Cross - 比较一短一长两个 MA；较短的一个交叉高于较长的一个，是买入信号，因为这表明趋势正在上移；当较短的 MA 交叉低于较长的 MA 时，是卖出信号，因为这表明趋势正在下移。
  • 2020年10月：60天的MA在200MA之上交叉，表明有上升的趋势。
  • 2021年8月和2022年3月：60天MA线向下交叉，200MA线表明有下降趋势

来源于市场占有率

市盈率的计算方法是股价除以每股收益，即股票市值与公司收益的比较。市盈率显示了市场根据股票过去或未来的收益愿意为其支付的价格。观察捷蓝航空的市盈率趋势，我们注意到

• 2012 - 2017 年间，市盈率保持在 10 左右
• 市盈率在2018年上升至26.3，此后下降
• 最近 3 个财政年度的市盈率从 9.7 降至-2.9 至-25。这表明该公司出现了负收益，因此值得密切关注其接下来几年的财务表现

来源于市场占有率

为了了解捷蓝航空与市场相比的股票表现，我们将其与两个股票指数进行比较。

首先，标准普尔 500 指数，简称标普 500 指数，是跟踪在美国交易所上市的 500 家大型公司股票表现的股市指数，提供了整个市场的走势。聚焦最近 3 个财年（2019-2021 年），我们注意到捷蓝航空与整体市场相比表现不佳，同时呈现出一定的波动性。

来源于市场占有率

其次，纽约证券交易所 Arca 航空指数（即 XAL）是一个修正的等额加权指数，旨在衡量资本雄厚、流动性强的国际航空公司的表现。该指数跟踪选定的美国和海外主要航空公司的本地市场股票或美国预托证券的价格表现。在最近的三个财年中，我们注意到捷蓝航空跟随了整个航空业的总体趋势，但表现不佳。

来源于市场占有率

为了了解捷蓝航空与其主要竞争对手的表现，我们比较了它们股票的年度总回报率。通过观察图表，我们发现捷蓝航空在 2022 年 9 月 20 日的总回报率为-46.42%，与达美航空、联合航空、美国航空等全服务航空公司，以及精神航空、西南航空、边疆航空等低票价航空公司相比，捷蓝航空在最近 3 个财年的表现一直不佳。

与全面服务航空公司的比较

与低价航空的比较

来源于市场占有率

公司的目标客户

公司的目标客户是谁？

可负担性：

该公司的目标客户是中产阶级，他们既不是高客流量的商务旅客，也不是对价格极端敏感的旅客。他们的重点是那些未得到其他航空公司充分服务的大多数旅客，并提供与众不同的产品和屡获殊荣的客户服务。

地区：

他们是一个主要的点对点系统承运人，我们的大部分航线至少接触到我们六个重点城市中的一个：纽约、波士顿、劳德代尔堡-好莱坞、奥兰多、洛杉矶和波多黎各的圣胡安。

在与美国航空集团公司（"美航"）的东北联盟（"NEA"）的大力推动下，他们宣布将在 2021 年新增 9 个蓝城和 32 条新航线。截至 2021 年 12 月 31 日，他们的网络为 31 个州、哥伦比亚特区、波多黎各自由邦、美属维尔京群岛、加勒比海和拉丁美洲 24 个国家的 107 个蓝城以及我们在欧洲的第一个国家英格兰提供服务。

他们如何获得目标客户：

差异化的产品：

乘客可以购买五种品牌票价中的一种：Blue Basic、Blue、Blue Plus、Blue Extra 和 Mint® 高级服务。每种票价都包括不同的服务项目，如优先登机、提前选座、免费托运行李、减少改签费用和额外的 TrueBlue® 积分，所有票价都包括免费机上娱乐、免费品牌小吃和免费非酒精饮料等核心服务项目。乘客可以选择 "购买 "附加服务的选项。这些不同的票价可让乘客在旅行时选择他们需要或看重的产品或服务，而不必为他们不需要或不看重的东西买单。

航空公司的商业伙伴关系：

航空公司经常与其他航空公司建立商业合作伙伴关系，通过提供联线连接、代码共享、航班时刻互补、飞行常客计划互惠以及其他联合营销活动，为客户提供更多便利。截至 2021 年 12 月 31 日，航空公司共与 47 家航空公司建立了商业合作伙伴关系。

2020 年 7 月，他们宣布有意与美国航空集团公司（"美航"）建立战略关系。一旦全面实施，这项被称为东北联盟（"NEA"）的安排将包括一项联盟协议，在往返于纽约（肯尼迪国际机场（JFK）、拉瓜迪亚机场和纽瓦克自由国际机场）和波士顿或经由纽约和波士顿转机的国内和国际航线（不包括捷蓝航空的欧洲跨大西洋航班）上实现代码共享。

公司做什么类型的营销来提高他们的品牌知名度：

广告：

他们通过各种媒体形式（包括流行的社交媒体）的广告和促销活动来推广服务。该公司在其线路网络中开展大型多市场计划、地方活动和赞助活动，以及移动营销计划。

广告费用包含在销售和营销中，在发生时计入费用。2021 年的广告费用为 $.45 亿美元，2020 年为 $.45 亿美元，2019 年为 $.66 亿美元。尽管受到大流行病的影响，但广告费用仍然很高，以保持品牌知名度。

分布：

向客户提供服务的主要和首选分销渠道是其网站 www.jetblue.com，这是成本最低的渠道。网站使公司能够更紧密地控制和提供捷蓝体验，同时还提供全套的捷蓝票价选项、Even More® 空间和速度以及其他辅助服务。

它们参与全球分销系统（GDS）有助于实现盈利增长，尤其是在商务市场。他们发现，商务客户更愿意通过旅行社或依赖全球分销系统平台的预订产品进行预订。该公司目前参与了几家主要的全球分销系统和在线旅行社（OTA）。

市场份额：

2022 年第二季度，该公司的市场份额为 4.34%。合并后，市场份额将增至 6.77%。因此，此次交易将成为 "四大 "的重要挑战者，"四大 "的市场份额约为 80%。

来源于市场占有率

行业组织的公司排名

J.D. Power公司的2022年北美年度航空公司满意度研究：

来源于市场占有率

J.D. Power 发布了《2022 年美国最佳航空公司报告》。如上图所示，该公司在头等舱/商务舱和豪华经济舱方面排名第一，在经济舱/基本经济舱方面排名第二。公司提供差异化的产品和服务，满足客户的各种需求。

优势。

• 相对较低的成本
• 差异化的产品和服务
• 高价值的地理环境

弱点。

• 规模小，航班和飞机少
• 与行业平均水平相比，杠杆率较高
• 对操作的高度依赖性

机会。

• 与Spirit公司合并
• 利用新的航空公司和飞机进行扩张

威胁。

• 合并后的未来风险
• 激烈的行业竞争
• 受经济和大流行病影响的收入

资产：

捷蓝航空过去五年的资产负债表摘录如下。由于篇幅较长，分为资产和负债两部分。每个项目的年度变化被计算出来并列在左侧，变化剧烈（>=30%）的项目被标为红色。

来源于jetblue.com

从年度变化中我们可以看到，2019 年至 2020 年，由于 Covid-19 的中断和正常运营的推迟，现金和现金相关项目急剧增加，这也可以解释应收账款和资产总额增长下降的原因。随着 Covid 限制的解除，运营逐渐恢复。因此，我们可以看到库存现金的减少和应收账款相关项目的增加。

负债：

捷蓝航空资产负债表负债部分如下。每个项目的年度变化都已计算，并列在左侧，变化剧烈（>=30%）的项目已用红色标出。

来源于jetblue.com

从年度变化中我们可以看到，由于 Covid-19 的中断和正常运营的推迟，从 2019 年到 2020 年，长期债务和资本化租赁急剧增加。由于航空业一般都有大量的固定成本和费用，捷蓝不得不依靠沉重的债务来度过关键时期。随着 "禁飞令 "的解除，运营逐渐恢复。因此，我们可以看到债务和递延税益的减少。另一个值得注意的因素是流动负债的增加，这是由合并计划直接造成的。

捷蓝航空宣布与精神航空进行横向合并。根据公告，捷蓝航空将以每股 $33.50 的现金收购精神航空，其中包括在精神航空股东批准交易时支付的每股 $2.50 的预付现金，以及自 2023 年 1 月起至交易完成期间每月 $0.10 的勾选费，全面摊薄后的总股本价值为 18 亿 TP4T，调整后的企业价值为 76 亿 TP4T。

精神航空过去曾计划与边疆航空合并。捷蓝航空曾敦促精神航空拒绝这一交易，而现在精神航空正在为捷蓝航空的提议敞开大门

Spirit公司表示，它已同意被捷蓝航空收购，预计交易将不迟于2024年上半年完成，这有待股东和监管部门的批准。

来源于市场占有率

计算方法说明如下

• LTM 收入是过去五年的平均收入
• 企业价值是过去五年的平均企业价值，TTM 除外。

捷蓝航空与 Spirit 航空合并后，将成为美国第五大航空公司，行业市场份额分析如下：

捷蓝航空公司目前的市场份额：

来源于市场占有率

精神航空公司目前的市场份额：

来源于市场占有率

• 根据盈亏平衡分析，捷蓝航空在这段时期内蒙受了巨大损失，但它正走在恢复的道路上
• 捷蓝航空的运营仍未达到盈亏平衡点

来源于市场占有率