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兼并与收购

合并和收购是用来描述两个公司的联合,但这两种交易有关键的区别。合并是指两个独立的实体联合起来创建一个新的、联合的组织,而收购是指一个实体被另一个实体所收购。合并和收购的完成可能是为了扩大公司的范围或获得市场份额,以试图创造股东价值。

狮子金融能为您做什么? 

在合并和收购过程中,狮子金融帮助客户根据公司的独特特点制定一个全面的计划。 然后,我们在整个过程的每个步骤中为客户提供建议,以确保在并购过程中对交易的所有方面进行审查。为了提供最好的帮助,我们应用四步法SIRE流程为您创造价值。

  • S调查。我们将从调查问卷开始,对你的业务有一个大致的了解,并确定公司的组成。我们澄清你的业务目标,并了解当前需要解决的独特问题。
  • I洞察力。为了深入了解您的具体业务,我们将结合行业研究,确定从多种渠道提供的产品,对您公司的并购战略进行评估和评价,并考虑到各种问题。
  • R建议。我们将根据潜在的机会和商业状况准备一个具体的建议和设计战略。我们还将制定或/和审查现有的融资计划,以最大限度地发挥交易潜力和限制责任。
  • E执行。我们将根据所提供的选项和可用的预算,实施贵公司希望执行的战略。我们以专业的经验、技术的整合、对贵公司行业的理解,以及对合规和监管要求的关注,帮助实现更好的结果。

合并和收购中需要了解的关键项目

根据两个公司之间的关系和商业结构的角度,合并可以区分为几种类型。

  • 横向合并。 当有的公司拥有相同的产品系列并处于直接竞争市场时,这种合并是横向的。
  • 纵向合并。 处于共同商品或服务供应链不同位置的两家公司倾向于合并。
  • 同源性合并。 一种与处于同一市场但提供不同商品和服务的两个企业有关的合并。
  • 市场扩展的合并合并:与同源性合并相反,它是两个在不同市场上销售相同产品的公司。
  • 产品-扩展的合并。两个公司在同一市场上销售不同但相关的产品。
  • 集合。 两个没有共同业务领域的公司。

在合并和收购过程中,以下类型的融资将被投资者传统地审查。

  • 循环信用贷款

循环贷款是一种高级银行债务的形式,就像公司的信用卡一样,通常用于帮助满足公司的营运资金需求。当公司需要现金时,它将提取信用额度内的循环贷款,并在有多余现金时偿还循环贷款--没有还款罚款。循环贷款为公司的资本需求提供了灵活性,使公司可以获得现金,而不必寻求额外的债务或股权融资。循环信用额度有两项费用:对循环贷款余额收取的利率,以及未提取的承诺费。

  • 银行债务

与次级债务相比,银行债务是一种资本成本较低的证券,但它有更繁琐的契约和限制。银行债务通常要求在5-8年内全部摊销。契约通常限制了公司进行进一步收购、筹集额外债务和向股权持有人付款的灵活性。银行债务也有财务维持契约,即每季度的业绩测试,并且一般由借款人的资产作担保。由于控制权变更的契约,目标公司的现有银行债务通常必须用新的银行债务进行再融资。

银行债务,除循环信贷设施外,一般有两种形式。

  • 定期贷款A ?这层债务通常在5至7年内平均摊销。
  • T长期贷款B ?这层债务通常涉及5至8年的名义摊销--偿还,在最后一年有大量的子弹付款。

对银行债务收取的利率通常是一个浮动利率,等于伦敦银行同业拆借利率加上或减去一些溢价或折扣,这取决于借款人的信用特征。根据信贷条款,银行债务可以或不可以提前偿还而不受罚。

  • 高收益债券 

高收益债务通常是无担保的。高收益债务之所以被称为高收益债务,是因为其特有的高利率或对面值的大折扣,补偿了投资者持有这种债务的风险。这层债务通常是必要的,以提高杠杆水平,超过银行和其他高级投资者愿意提供的水平,当借款人能够以更便宜的价格筹集新的债务时,很可能会进行再融资。次级债务可以在公共债券市场或私人机构市场上筹集,采用子弹式还款,没有摊销,通常有8至10年的期限。高收益债务的利息可能是现金支付,实物支付,或两者的结合。

  • 夹层债务

夹层债务在公司的未偿债务中排名最后,通常由私募股权投资者和对冲基金提供资金。夹层债务通常采取高收益债务与认股权证相结合的形式,即以预先确定的价格购买股票的权利,被称为 "股权启动器",以提高投资者的回报,使其达到与风险相称的可接受水平。认股权证通过借款人股权价值的升值,增加了投资者的回报,超过了单纯支付利息所能达到的水平。像次级票据一样,夹层债务可能需要达到杠杆水平,而单靠高级债务和股权是不可能的。

  • 卖家说明

杠杆收购中的部分购买价格可能由卖方票据提供资金。在这种情况下,买方向卖方发出本票,同意在固定的时间内偿还。卖方票据对金融买家很有吸引力,因为它通常比其他形式的次级债务更便宜,而且比银行或其他投资者更容易与卖方谈判条款。另外,卖方接受卖方票据,表明卖方对所出售的企业有信心。然而,卖方融资对卖方可能没有吸引力,因为卖方保留了与企业相关的风险,而对其没有任何控制权。

  • 证券化

归属于特定资产(如应收账款或存货)的现金流证券化,在存在此类资产证券化的二级市场时,可以提供另一种融资来源。

  • 普通股票

股权资本是通过私募股权基金贡献的,该基金汇集了从各种来源筹集的资本。这些来源可能包括养老金、捐赠基金、保险公司和富有的个人。

下一步是什么?

请联系狮子金融,为您公司的合并或收购需求找到一个整体的、合理的策略。狮子金融帮助企业高管与他们的税务和法律顾问一起,为成功制定最佳的财务解决方案。请联系我们进行初步咨询,以帮助确定我们的团队如何能很好地满足您当前的业务需求。