{"id":8582,"date":"2024-02-18T07:13:13","date_gmt":"2024-02-18T12:13:13","guid":{"rendered":"https:\/\/lions.financial\/?p=8582"},"modified":"2024-05-14T04:40:11","modified_gmt":"2024-05-14T09:40:11","slug":"investment-research-analysis-risk-management-delta-airlines","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lions.financial\/fr\/investment-research-analysis-risk-management-delta-airlines\/","title":{"rendered":"Analyse de la recherche sur les investissements Gestion des risques Delta Airlines"},"content":{"rendered":"
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Aper\u00e7u de l'entreprise<\/b><\/h2>

Si\u00e8ge social : Atlanta, GA<\/span><\/p>

Nombre d'employ\u00e9s : 83,000 (12\/31\/2021)<\/span><\/p>

Taille de la flotte : 847 (657 <\/span>appartenant \u00e0 <\/span><\/i>+82 <\/span>location financi\u00e8re <\/span><\/i>+108 <\/span>location simple<\/span><\/i> 12\/31\/2021)<\/span><\/p>

D\u00e9parts : 4000+ par jour (12\/31\/2021)<\/span><\/p>

Fondateur et histoire<\/b><\/h2>
\"Founder<\/a><\/b><\/div>

Fondateur : Collett Everman Woolman<\/b><\/p>

Huff Daland Dusters a \u00e9t\u00e9 fond\u00e9e \u00e0 Macon, GA, puis a d\u00e9m\u00e9nag\u00e9 \u00e0 Monroe, LA, quelques mois plus tard. Les 18 avions de Huff Daland constituaient la flotte priv\u00e9e la plus importante au monde et offraient des services dans le sud et l'ouest des \u00c9tats-Unis. En 1928, Woolman et des investisseurs locaux rach\u00e8tent les actifs de Huff Daland Dusters et la nouvelle compagnie est constitu\u00e9e en soci\u00e9t\u00e9 sous le nom de Delta Air Service. Le service de transport de passagers a d\u00e9but\u00e9 en 1929, mais en 1930, ce service a \u00e9t\u00e9 suspendu en raison de l'absence de contrat d'a\u00e9ropostale. En 1934, Delta obtient un contrat de courrier a\u00e9rien et reprend le service.<\/span><\/p>

Conseil d'administration<\/b><\/h2>
\u00a0<\/div>
\"Directors<\/a><\/b><\/div>

Edward H. Bastian (PDG) : <\/b>Dans ses pr\u00e9c\u00e9dentes fonctions de pr\u00e9sident, Ed s'est concentr\u00e9 sur la direction des fonctions commerciales et internationales de Delta et sur le renforcement de la base financi\u00e8re de Delta par l'innovation, la r\u00e9duction de la dette, la croissance des revenus et le renforcement du r\u00e9seau mondial de la compagnie a\u00e9rienne.<\/span><\/p>

Francis S. Blake : <\/b>M. Blake est le pr\u00e9sident non ex\u00e9cutif du conseil d'administration de Delta et a pr\u00e9c\u00e9demment occup\u00e9 le poste de directeur principal du conseil d'administration de Delta de mai 2016 \u00e0 octobre 2016.<\/span><\/p>

Ashton B. Carter : <\/b>M. Carter est directeur du Belfer Center for Science and International Affairs \u00e0 la John F. Kennedy School of Government de l'universit\u00e9 de Harvard et chercheur en innovation au MIT.<\/span><\/p>

Greg Creed : <\/b>M. Creed a occup\u00e9 le poste de pr\u00e9sident-directeur g\u00e9n\u00e9ral de Yum ! Brands, Inc, un op\u00e9rateur mondial de restaurants \u00e0 service rapide, de janvier 2015 jusqu'\u00e0 sa retraite en d\u00e9cembre 2019. Il a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 membre du conseil d'administration de Yum ! Brands de novembre 2014 \u00e0 mai 2020.<\/span><\/p>

David G. DeWalt : <\/b>M. DeWalt est le fondateur et le directeur g\u00e9n\u00e9ral de NightDragon Security AllegisCyber Capital. M. DeWalt est \u00e9galement le pr\u00e9sident de NightDragon Acquisition Corp, une soci\u00e9t\u00e9 d'acquisition \u00e0 vocation sp\u00e9ciale form\u00e9e pour r\u00e9aliser un regroupement d'entreprises dans le secteur de la cybers\u00e9curit\u00e9, de la s\u00fbret\u00e9, de la s\u00e9curit\u00e9 et du secteur priv\u00e9.<\/span><\/p>

William Easter : <\/b>M. Easter a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sident du conseil, pr\u00e9sident et chef de la direction de DCP Midstream, LLC (anciennement Duke Energy Field Services, LLC) de 2004 jusqu'\u00e0 sa retraite en 2008.<\/span><\/p>

Leslie D. Hale : <\/b>Mme Hale est pr\u00e9sidente et chef de la direction de RLJ Lodging Trust, une soci\u00e9t\u00e9 d'investissement immobilier d'h\u00e9bergement cot\u00e9e en bourse, depuis ao\u00fbt 2018.<\/span><\/p>

Christopher A. Hazleton : <\/b>M. Hazleton est un pilote de Delta et un capitaine pilotant l'Airbus 321.<\/span><\/p>

Michael P. Huerta :<\/b> M. Huerta est actuellement consultant dans l'industrie du transport et agit en tant que conseiller principal aupr\u00e8s de Macquarie Capital.<\/span><\/p>

Jeanne P. Jackson : <\/b>Mme Jackson a pris sa retraite en tant que conseill\u00e8re strat\u00e9gique principale aupr\u00e8s du chef de la direction de NIKE, Inc. en ao\u00fbt 2017.<\/span><\/p>

George N. Mattson : <\/b>M. Mattson est un investisseur priv\u00e9 dans des soci\u00e9t\u00e9s publiques et priv\u00e9es et a \u00e9t\u00e9 le cofondateur et le copr\u00e9sident de NextGen Acquisition Corp. et NextGen Acquisition Corp. II, deux soci\u00e9t\u00e9s d'acquisition \u00e0 vocation sp\u00e9ciale avant leurs fusions en 2021 avec Xos, Inc. et Virgin Orbit Holdings, respectivement.<\/span><\/p>

Sergio Rial : <\/b>M. Rial est le pr\u00e9sident non ex\u00e9cutif du conseil d'administration de Banco Santander (Brasil), une filiale de Banco Santander. Il est \u00e9galement pr\u00e9sident du conseil d'administration de Vibra Energia SA, une soci\u00e9t\u00e9 br\u00e9silienne du secteur de l'\u00e9nergie, et vice-pr\u00e9sident du conseil d'administration de BRF S.A., une soci\u00e9t\u00e9 internationale de transformation alimentaire bas\u00e9e au Br\u00e9sil.<\/span><\/p>

David S. Taylor : <\/b>M. Taylor est le pr\u00e9sident ex\u00e9cutif du conseil d'administration de The Procter & Gamble Company.<\/span><\/p>

Kathy Waller : <\/b>Mme Waller est la directrice ex\u00e9cutive du Comit\u00e9 pour le progr\u00e8s d'Atlanta.<\/span><\/p>

\u00c9quipe de direction<\/b><\/h2>
\u00a0<\/b><\/div>
\"Executive<\/a>\u00a0<\/b><\/div>
\u00a0<\/div>

Edward H. Bastian (PDG) : <\/b>Dans ses pr\u00e9c\u00e9dentes fonctions de pr\u00e9sident, Ed s'est concentr\u00e9 sur la direction des fonctions commerciales et internationales de Delta et sur le renforcement de la base financi\u00e8re de Delta par l'innovation, la r\u00e9duction de la dette, la croissance des revenus et le renforcement du r\u00e9seau mondial de la compagnie a\u00e9rienne.<\/span><\/p>

Glen Hauenstein (Pr\u00e9sident) :<\/b> Glen \u00e9tait auparavant vice-pr\u00e9sident ex\u00e9cutif et directeur des recettes. En tant que pr\u00e9sident, Glen supervise une \u00e9quipe responsable du r\u00e9seau de Delta, de la gestion des recettes, des ventes de r\u00e9servations, du service \u00e0 la client\u00e8le, de l'engagement des clients et des strat\u00e9gies de fid\u00e9lisation.<\/span><\/p>

Allison Ausband (Vice-pr\u00e9sident ex\u00e9cutif et responsable de l'exp\u00e9rience client) :<\/b> Elle \u00e9tait auparavant vice-pr\u00e9sidente principale du service \u00e0 bord chez Delta Air Lines, o\u00f9 elle dirigeait une \u00e9quipe de 24 000 agents de bord, du personnel de supervision et d'assistance dans le monde entier, ainsi que les op\u00e9rations et l'exp\u00e9rience de Delta en mati\u00e8re d'alimentation et de boissons \u00e0 bord.<\/span><\/p>

Alain Bellemare (Pr\u00e9sident - International) :<\/b> Alain Bellemare a rejoint Delta Air Lines en 2021 en tant que pr\u00e9sident international. Il dirige le portefeuille d'investissements internationaux et travaille en \u00e9troite collaboration avec les partenaires qui se remettent de la pand\u00e9mie.<\/span><\/p>

Peter Carter (Vice-pr\u00e9sident ex\u00e9cutif, chef des affaires juridiques et secr\u00e9taire g\u00e9n\u00e9ral) :<\/b> En tant que directeur juridique, Peter supervise les groupes juridiques, r\u00e9glementaires, de conformit\u00e9 et d'affaires gouvernementales de Delta dans le monde entier et si\u00e8ge au comit\u00e9 de direction de Delta. Peter s'attache \u00e0 garantir la libert\u00e9 d'action de Delta, \u00e0 prot\u00e9ger la marque Delta et \u00e0 d\u00e9fendre les int\u00e9r\u00eats de Delta aupr\u00e8s des d\u00e9cideurs politiques du monde entier.<\/span><\/p>

Gary Chase (Senior Vice President - Business Development and Financial Planning) :<\/b> Gary et l'\u00e9quipe Corporate Strategy sont charg\u00e9s de d\u00e9velopper et d'ex\u00e9cuter les plans et initiatives \u00e0 long terme n\u00e9cessaires \u00e0 Delta pour atteindre ses objectifs strat\u00e9giques et financiers. Gary dirige \u00e9galement One Delta, un programme de transformation de l'entreprise visant \u00e0 r\u00e9aliser plus de $1 milliard de gains d'efficacit\u00e9 structurelle d'ici 2020.\u00a0<\/span><\/p>

Dan Janki (Vice-pr\u00e9sident ex\u00e9cutif et directeur financier) :<\/b> Dan dirige l'organisation financi\u00e8re de Delta, qui comprend les rapports financiers, l'organisation des contr\u00f4leurs, l'audit d'entreprise, la planification financi\u00e8re, les relations avec les investisseurs, la tr\u00e9sorerie, la flotte et la cha\u00eene d'approvisionnement TechOps, la gestion du carburant, y compris notre raffinerie, la gestion de la cha\u00eene d'approvisionnement et la strat\u00e9gie d'entreprise.<\/span><\/p>

John Laughter (Vice-pr\u00e9sident ex\u00e9cutif et chef des op\u00e9rations) :<\/b> Il dirige les \u00e9quipes charg\u00e9es d'assurer des op\u00e9rations s\u00fbres, fiables et \u00e0 la pointe de l'industrie dans le monde entier, en supervisant la s\u00e9curit\u00e9, la s\u00fbret\u00e9 et la conformit\u00e9 de l'entreprise, les ressources de l'\u00e9quipage, les op\u00e9rations de vol, l'analyse des op\u00e9rations et les performances, les op\u00e9rations et le centre de client\u00e8le, les compagnies a\u00e9riennes affili\u00e9es et les op\u00e9rations techniques, y compris le groupe de services Delta TechOps (DTSG).<\/span><\/p>

Tim Mapes (premier vice-pr\u00e9sident et directeur du marketing et de la communication) :<\/b> Il est responsable de la strat\u00e9gie et de la coordination des communications internes et externes de Delta et du travail de la compagnie a\u00e9rienne mondiale en mati\u00e8re de d\u00e9veloppement durable.<\/span><\/p>

Rahul Samant (Vice-pr\u00e9sident ex\u00e9cutif et directeur de l'information) :<\/b>\u00a0 Son travail pour renforcer l'infrastructure informatique de Delta tout en menant la transformation num\u00e9rique de Delta sous-tend l'approche de pointe de la compagnie a\u00e9rienne pour armer les employ\u00e9s avec des outils ax\u00e9s sur la connaissance afin de s'engager de mani\u00e8re plus significative avec les clients.<\/span><\/p>

Steve Sear (Vice-pr\u00e9sident ex\u00e9cutif - Ventes et distribution mondiales) :<\/b> Steve Sear est vice-pr\u00e9sident ex\u00e9cutif des ventes et de la distribution mondiales de Delta Air Lines. Il dirige les \u00e9quipes qui supervisent les relations avec les clients et les programmes mondiaux avec les entreprises, les soci\u00e9t\u00e9s de gestion de voyages, les partenaires de distribution et les fournisseurs de logistique de fret.<\/span><\/p>

Joanne Smith (Vice-pr\u00e9sidente ex\u00e9cutive et chef du personnel) :<\/b> Elle est charg\u00e9e de pr\u00e9server la culture unique d'engagement positif de la compagnie a\u00e9rienne aupr\u00e8s de ses plus de 80 000 employ\u00e9s, en supervisant la gestion et le d\u00e9veloppement des talents, le recrutement, la prestation de services RH, la diversit\u00e9 et l'inclusion, les politiques et les programmes RH.<\/span><\/p>

Henry Ting (Vice-pr\u00e9sident principal et responsable de la sant\u00e9) :<\/b> Le Dr Ting dirige Delta dans la r\u00e9imagination de notre approche de la sant\u00e9 et du bien-\u00eatre, en utilisant les nouvelles technologies, l'intelligence artificielle, les analyses avanc\u00e9es et les partenariats innovants.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>

Positionnement des produits<\/b><\/h2>
\u00a0<\/b><\/div>

\"Product<\/a><\/p>

Passager : Continuer \u00e0 se concentrer sur les produits haut de gamme et la segmentation de la client\u00e8le\u00a0<\/b><\/h3>

D\u00e9pendance \u00e0 l'\u00e9gard du segment de client\u00e8le le plus sensible aux prix :<\/b><\/h4>
  1. \u00a0 \u00a0 Prime : un tiers des revenus des passagers<\/span><\/li>
  2. \u00a0 \u00a0 Delta One<\/span><\/li>
  3. \u00a0 \u00a0 Delta Premium Select<\/span><\/li>
  4. \u00a0 \u00a0 Premi\u00e8re classe<\/span><\/li>
  5. \u00a0 \u00a0 Delta Comfort +<\/span><\/li>
  6. \u00a0 \u00a0 De base : la moiti\u00e9 des recettes des passagers<\/span><\/li>
  7. \u00a0 \u00a0 Cabine principale<\/span><\/li>
  8. \u00a0 \u00a0 \u00a0\u00c9conomie de base<\/span><\/li><\/ol>

    Les clients peuvent acheter des \u00e9quipements suppl\u00e9mentaires en fonction de leurs besoins.<\/span><\/p>

    Cargo :<\/b>\u00a0<\/span><\/p>

    1. \u00a0 \u00a0 SkyTeam Cargo<\/span><\/li>
    2. \u00a0 \u00a0 La demande et la capacit\u00e9 ont augment\u00e9 pendant la pand\u00e9mie, et la tendance se poursuit.<\/span><\/li><\/ol>

      Analyse SWOT<\/b><\/h2>
      \u00a0<\/b><\/div>

      \"Delta<\/a><\/p>

      Points forts :<\/b><\/p>

      1. \u00a0 \u00a0<\/span>Une flotte importante et un pourcentage \u00e9lev\u00e9 de propri\u00e9taires<\/span><\/li>
      2. \u00a0<\/span>\u00a0\u00a0<\/span>Une capacit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9e et des imp\u00f4ts plus bas<\/span><\/li>
      3. \u00a0 \u00a0<\/span>Valeur et reconnaissance de la marque et fid\u00e9lisation des clients<\/span><\/li>
      4. \u00a0 \u00a0<\/span>Transporteur historique<\/span><\/li>
      5. \u00a0 <\/span>Meilleure compagnie a\u00e9rienne am\u00e9ricaine de 2021 selon le WST, n\u00b0 1 dans l'enqu\u00eate annuelle sur les compagnies a\u00e9riennes du Business Travel News.<\/span><\/li>
      6. \u00a0<\/span>Facteur d'ach\u00e8vement de 99,4%, avec 88% de vols int\u00e9rieurs arrivant \u00e0 l'heure.<\/span><\/li>
      7. \u00a0<\/span>95% des avions de ligne sont \u00e9quip\u00e9s d'\u00e9crans au dos des si\u00e8ges.<\/span><\/li>
      8. Coop\u00e9ration avec American Express<\/span><\/li>
      9. Augmenter les flux de revenus et promouvoir la fid\u00e9lit\u00e9 des clients.<\/span><\/li>
      10. Programme SkyMiles\u00a0<\/span><\/li>
      11. Con\u00e7u pour les membres premium et les grands voyageurs<\/span><\/li>
      12. Un nombre croissant de membres<\/span><\/li>
      13. vendre des miles \u00e0 des entreprises non a\u00e9riennes et \u00e0 d'autres compagnies a\u00e9riennes<\/li>
      14. \u00a0augmenter les recettes de primes et des flux de tr\u00e9sorerie plus r\u00e9silients<\/span><\/li>
      15. Le r\u00e9tablissement plus rapide des capacit\u00e9s apr\u00e8s la pand\u00e9mie permet \u00e0 Delta d'accro\u00eetre son contr\u00f4le sur les ressources et les march\u00e9s dans les centres c\u00f4tiers.<\/span><\/li>
      16. \u00a0<\/span>Alliances strat\u00e9giques par le biais de coentreprises<\/span><\/li>
      17. \u00a0<\/span>SkyTeam<\/span><\/li>
      18. \u00a0<\/span>Connexion Delta<\/span><\/li>
      19. \u00a0 \u00a0<\/span>Simplification et remplacement de la flotte<\/span><\/li>
      20. \u00a0 \u00a0<\/span>R\u00e9duction des co\u00fbts futurs d'entretien et de carburant\u00a0<\/span><\/li>
      21. \u00a0 \u00a0<\/span>Meilleure exp\u00e9rience de voyage pour les clients (augmentation du nombre de si\u00e8ges premium)<\/span><\/li>
      22. \u00a0 \u00a0<\/span>Des bases financi\u00e8res solides<\/span><\/li>
      23. \u00a0\u00a0 <\/span>Monroe Energy & MRO<\/span><\/li>
      24. \u00a0 \u00a0Mesure de r\u00e9duction des co\u00fbts consistant \u00e0 acqu\u00e9rir des avions d'occasion<\/span><\/li><\/ol>

        Faiblesses :<\/b><\/p>

        1. D\u00e9pendance \u00e0 l'\u00e9gard du march\u00e9 int\u00e9rieur<\/span><\/li>
        2. Alors que le march\u00e9 national retrouve rapidement son niveau d'avant la pand\u00e9mie, la demande internationale reste \u00e0 la tra\u00eene. Cela pourrait entraver l'expansion mondiale de Delta.<\/span><\/li>
        3. Finances<\/span><\/li>
        4. Un montant important d'obligations fixes existantes<\/span><\/li><\/ol>

          Opportunit\u00e9s :<\/b><\/p>

          1. \u00a0<\/span>Extension du MRO pour servir d'autres compagnies a\u00e9riennes<\/span><\/li>
          2. \u00a0<\/span>Alors que MRO fournit actuellement des services \u00e0 plusieurs compagnies a\u00e9riennes, Delta pourrait continuer \u00e0 \u00e9tendre ses services pour augmenter et diversifier ses sources de revenus.<\/span><\/li>
          3. \u00a0 <\/span>Gr\u00e2ce \u00e0 des alliances strat\u00e9giques et \u00e0 l'achat d'avions, Delta pourrait d\u00e9velopper ses liaisons int\u00e9rieures et internationales (Asie) et r\u00e9pondre \u00e0 davantage de demandes.<\/span><\/li><\/ol>

            \u00a0<\/span>Menaces :<\/b><\/p>

            1. \u00a0<\/span>COVID-19<\/span><\/li>
            2. \u00a0<\/span>Restrictions de voyage<\/span><\/li>
            3. \u00a0<\/span>Voyageurs d\u00e9courag\u00e9s<\/span><\/li>
            4. \u00a0<\/span>Changement permanent - choix du travail \u00e0 domicile, plateformes de r\u00e9unions virtuelles<\/span><\/li>
            5. \u00a0<\/span>Diminution possible de la liquidit\u00e9<\/span><\/li>
            6. \u00a0<\/span>La performance n\u00e9gative des partenaires<\/span><\/li>
            7. \u00a0<\/span>Diminution du retour sur investissement<\/span><\/li>
            8. \u00a0<\/span>R\u00e9putation<\/span><\/li>
            9. \u00a0<\/span>Situation \u00e9conomique et politique<\/span><\/li>
            10. \u00a0 <\/span>Prix du p\u00e9trole<\/span><\/li>
            11. \u00a0<\/span>R\u00e9glementations gouvernementales<\/span><\/li>
            12. \u00a0<\/span>Routes<\/span><\/li>
            13. \u00a0Tarifs et taxes d'a\u00e9roport<\/span><\/li><\/ol>

              Delta Airlines Goodwill et autres immobilisations incorporelles (en millions d'USD)<\/b><\/p>
              14944<\/span><\/td>2019<\/span><\/td><\/tr>
              15764<\/span><\/td>2020<\/span><\/td><\/tr>
              15754<\/span><\/td>2021<\/span><\/td><\/tr>
              15752<\/span><\/td>3.31.2022<\/span><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>

              United Airlines Goodwill et autres actifs incorporels : 7319, en baisse depuis 2010<\/span><\/p>

              American Airlines Goodwill et autres actifs incorporels : 6061, en baisse depuis 2015.<\/span><\/p>

              Analyse concurrentielle \u00e0 l'\u00e9chelle mondiale<\/b><\/h2>
              \u00a0<\/b><\/div>

              \"Competitive<\/a><\/p>

              1. US\u00a0<\/span><\/li><\/ol>
                Entreprise<\/span><\/td>Ratio de liquidit\u00e9 (Ratio courant)<\/span><\/td>Ratio de solvabilit\u00e9 (D\/E)<\/span><\/td>Croissance du r\u00e9sultat d'exploitation en LTM\u00a0<\/span><\/td>Total des a\u00e9ronefs (Capital et Operating Leased)<\/span><\/td><\/tr>
                Delta Airline\u00a0<\/span><\/td>0.7x<\/span><\/td>1,156.8%<\/span><\/td>1.5%<\/span><\/td>990 (189)<\/span><\/td><\/tr>
                American Airline Inc.<\/span><\/td>0.8x<\/span><\/td>NM<\/span><\/td>(6.8%)<\/span><\/td>1,432(470)<\/span><\/td><\/tr>
                United Airline Holding<\/span><\/td>1.0x<\/span><\/td>1,112.0%<\/span><\/td>(6.8%)<\/span><\/td>1,344(161)<\/span><\/td><\/tr>
                JetBlue Airway<\/span><\/td>0.8x<\/span><\/td>132.3%<\/span><\/td>(2.7%)<\/span><\/td>282(62)<\/span><\/td><\/tr>
                Southernwest Airline<\/span><\/td>1.9x<\/span><\/td>117.5%<\/span><\/td>3.2%<\/span><\/td>722(129)<\/span><\/td><\/tr>
                Frontier Group Holding\u00a0<\/span><\/td>0.6x<\/span><\/td>675.3%<\/span><\/td>(5.5%)<\/span><\/td>110(110)<\/span><\/td><\/tr>
                SkyWest Inc.<\/span><\/td>0.9x<\/span><\/td>149.7%<\/span><\/td>3.2%<\/span><\/td>509(88)<\/span><\/td><\/tr>
                Groupe Alaska Air<\/span><\/td>0.9x<\/span><\/td>110.0%<\/span><\/td>6.6%<\/span><\/td>249(62)<\/span><\/td><\/tr>
                Spirit Airline<\/span><\/td>1.1x<\/span><\/td>265.2%<\/span><\/td>(14.9%)<\/span><\/td>173(67)<\/span><\/td><\/tr>
                Moyenne de l'industrie<\/span><\/td>0.97x<\/span><\/td>464.85%<\/span><\/td>-2.47%<\/span><\/td>645.7(195.4)<\/span><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
                1. Asie<\/span><\/li><\/ol>
                  Entreprise<\/span><\/td>Ratio de liquidit\u00e9 (Ratio courant)<\/span><\/td>Ratio de solvabilit\u00e9 (D\/E)<\/span><\/td>Croissance du r\u00e9sultat d'exploitation en LTM\u00a0<\/span><\/td>Total des a\u00e9ronefs (Capital et Operating Leased)<\/span><\/td><\/tr>
                  Delta Airline\u00a0<\/span><\/td>0.7x<\/span><\/td>1,156.8%<\/span><\/td>1.5%<\/span><\/td>990 (189)<\/span><\/td><\/tr>
                  China Eastern Airlines Corporation Limited\u00a0<\/span><\/td>0.3x<\/span><\/td>381.7%<\/span><\/td>(26.3%)<\/span><\/td>758(491)<\/span><\/td><\/tr>
                  China Southern Airlines Company Limited<\/span><\/td>0.3x<\/span><\/td>253.2%<\/span><\/td>(11.2%)<\/span><\/td>878(561)<\/span><\/td><\/tr>
                  Cathay Pacific Airways Limited<\/span><\/td>0.7x<\/span><\/td>124.4%<\/span><\/td>(12.1%)<\/span><\/td>160(72)<\/span><\/td><\/tr>
                  Air China Limited<\/span><\/td>0.3x<\/span><\/td>336.7%<\/span><\/td>(29.9%)<\/span><\/td>746(446)<\/span><\/td><\/tr>
                  ANA Holding Inc.<\/span><\/td>1.9x<\/span><\/td>217.8%<\/span><\/td>(13.9%)<\/span><\/td>293(104)<\/span><\/td><\/tr>
                  Japan Airlines<\/span><\/td>1.6x<\/span><\/td>110.0%<\/span><\/td>(25.7%)<\/span><\/td>239(26)<\/span><\/td><\/tr>
                  Singapore Airlines<\/span><\/td>2.2x<\/span><\/td>68.8%<\/span><\/td>(12.5%)<\/span><\/td>183(0)<\/span><\/td><\/tr>
                  Cebu Air, Inc.<\/span><\/td>0.6x<\/span><\/td>2,996.3%<\/span><\/td>(127.7%)<\/span><\/td>74(48)<\/span><\/td><\/tr>
                  Moyenne de l'industrie<\/span><\/td>0.96x<\/span><\/td>627.30%<\/span><\/td>-28.64%<\/span><\/td>480.1(215.2)<\/span><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
                  1. UE<\/span><\/li><\/ol>
                    Entreprise<\/span><\/td>Ratio de liquidit\u00e9 (Ratio courant)<\/span><\/td>Ratio de solvabilit\u00e9 (D\/E)<\/span><\/td>Croissance du r\u00e9sultat d'exploitation en LTM\u00a0<\/span><\/td>Total des a\u00e9ronefs (Capital et Operating Leased)<\/span><\/td><\/tr>
                    Delta Airline\u00a0<\/span><\/td>0.7x<\/span><\/td>1,156.8%<\/span><\/td>1.5%<\/span><\/td>990 (189)<\/span><\/td><\/tr>
                    Aegean Airlines S.A.<\/span><\/td>1.2x<\/span><\/td>359.1%<\/span><\/td>1.4%<\/span><\/td>68(NA)<\/span><\/td><\/tr>
                    Air France-KLM SA\u00a0<\/span><\/td>0.9x<\/span><\/td>NM<\/span><\/td>(14.2%)<\/span><\/td>505(333)<\/span><\/td><\/tr>
                    Air New Zealand Limited<\/span><\/td>0.3x<\/span><\/td>415.0%<\/span><\/td>(20.3%)<\/span><\/td>111(NA)<\/span><\/td><\/tr>
                    Compagnie a\u00e9rienne internationale consolid\u00e9e<\/span><\/td>0.8x<\/span><\/td>2,318.0%<\/span><\/td>(24.2%)<\/span><\/td>447(NA)<\/span><\/td><\/tr>
                    Moyenne de l'industrie<\/span><\/td>0.78x<\/span><\/td>1062.23%<\/span><\/td>-11.16%<\/span><\/td>424.2(NA)<\/span><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>

                    Source : mergr.com\u00a0\u00a0<\/span><\/p>

                    Comparaison des march\u00e9s<\/b><\/b><\/p>

                    • US<\/b><\/li><\/ul>

                      \"US<\/p>

                      Taille de la flotte : Delta 990 ; AA 1432, UA 134, southwest 722<\/span><\/p>

                      \"US<\/p>

                      • L'importance des d\u00e9penses en carburant par rapport aux d\u00e9penses d'exploitation indique l'ampleur des flottes, l'innovation technologique et l'efficacit\u00e9 des itin\u00e9raires de vol.<\/span><\/li><\/ul>

                        \"revenue<\/p>

                        • Milles passagers g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par des revenus similaires avec la compagnie a\u00e9rienne United\u00a0<\/span><\/li><\/ul>

                          \"Rev<\/p>

                          • Les bonnes performances en termes de passagers-milles et de d\u00e9penses de carburant se traduisent par des r\u00e9sultats meilleurs que les autres en termes d'EBIT.<\/span><\/li><\/ul>

                            \"Delta\u2019s<\/p>

                            • L'\u00e9quivalent en tr\u00e9sorerie de Delta est inf\u00e9rieur de 55% et de 38% \u00e0 celui d'AA et d'UA, ce qui a limit\u00e9 son potentiel de fusions-acquisitions par rapport \u00e0 ces deux compagnies a\u00e9riennes.<\/span><\/li><\/ul>

                              March\u00e9 asiatique\u00a0<\/b><\/p>

                              \"Asian<\/p>

                              \"fuel<\/p>

                              • La part des d\u00e9penses de carburant dans les d\u00e9penses totales est la plus faible parmi les 3 premi\u00e8res compagnies a\u00e9riennes asiatiques, alors que le montant des d\u00e9penses de carburant est, en moyenne, 1,5 fois sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne des 3 premi\u00e8res compagnies a\u00e9riennes dans la p\u00e9riode non pand\u00e9mique.<\/span><\/li>
                              • L'\u00e9cart entre les d\u00e9penses de carburant et le pourcentage des d\u00e9penses de carburant peut \u00eatre le r\u00e9sultat des faibles co\u00fbts de la main-d'\u0153uvre dans les pays en d\u00e9veloppement.<\/span><\/li><\/ul>

                                \"revenue<\/p>

                                • Le revenu par passager Miles est environ 1,44 fois sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne des trois premi\u00e8res compagnies a\u00e9riennes en dehors de la p\u00e9riode de pand\u00e9mie.\u00a0<\/span><\/li>
                                • Le niveau de prix des billets d'avion aux \u00c9tats-Unis est sup\u00e9rieur \u00e0 celui du march\u00e9 asiatique\u00a0<\/span><\/li><\/ul>

                                  \"Rev<\/p>

                                  • L'EBIT est 4x celui des autres compagnies a\u00e9riennes du top 3 avant et pendant la pand\u00e9mie. En 2021, la perte sera r\u00e9duite et devrait continuer \u00e0 diminuer.<\/span><\/li><\/ul>

                                    \"Cash<\/p>

                                    • L'encaisse est multipli\u00e9e par 2,5 par China Southern, le plus grand d\u00e9tenteur d'encaisse sur le march\u00e9 asiatique, en 2022.<\/span><\/li><\/ul>

                                      March\u00e9 europ\u00e9en<\/b><\/p>

                                      \"European<\/p>

                                      • Principales d\u00e9penses en carburant - \u00e9chelle et technologie, prix des mati\u00e8res premi\u00e8res\u00a0<\/span><\/li><\/ul>

                                        \"European<\/p>

                                        • 3,3x l'EBIT des 3 autres compagnies a\u00e9riennes dans la p\u00e9riode pr\u00e9-pand\u00e9mique. Les pertes se r\u00e9duisent rapidement au m\u00eame niveau que les 3 autres compagnies a\u00e9riennes.<\/span><\/li><\/ul>

                                          \"Cash<\/p>

                                          Source yahoo finance\u00a0<\/span><\/p>

                                          • La tr\u00e9sorerie est identique \u00e0 celle d'Air France et 1,5 fois sup\u00e9rieure \u00e0 celle des deux autres compagnies.<\/span><\/li><\/ul>

                                            Analyse quantitative<\/b><\/h2>
                                            \u00a0<\/b><\/div>

                                            Recherche 10K<\/b><\/h2>
                                            \u00a0<\/b><\/div>

                                            \"Quantitative<\/p>

                                            Risque majeur en glissement annuel<\/b><\/p>

                                            \"Key<\/p>

                                            Lorsqu'un risque \u00e9tait mentionn\u00e9 pour la premi\u00e8re fois, il s'agissait du risque cl\u00e9 ; lorsqu'il n'y avait pas de risque cl\u00e9, le combustible \u00e9tait le risque cl\u00e9 ; et lorsque m\u00eame le combustible n'\u00e9tait pas un risque, l'op\u00e9ration \u00e9tait le risque cl\u00e9. Certains de ces risques cl\u00e9s \u00e9taient globaux et touchaient plusieurs cat\u00e9gories.<\/span><\/p>

                                            Niveau et facteurs de risque en glissement annuel\u00a0<\/b><\/p>

                                            \"Risk<\/p>

                                            Source Investopedia\u00a0<\/b><\/p>

                                            • Les risques mentionn\u00e9s par la direction dans les rapports financiers ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9sum\u00e9s en 6 cat\u00e9gories.<\/span><\/li>
                                            • Le carburant, qui constitue la principale d\u00e9pense d'exploitation, fait l'objet d'une liste distincte, de m\u00eame que les limitations financi\u00e8res, qui peuvent \u00eatre quantifi\u00e9es.<\/span><\/li>
                                            • Les probl\u00e8mes et les accidents des employ\u00e9s comprennent tous les risques de surprise.\u00a0<\/span><\/li>
                                            • Les perturbations des op\u00e9rations et les r\u00e9glementations gouvernementales font r\u00e9f\u00e9rence aux risques strat\u00e9giques.\u00a0<\/span><\/li><\/ul>

                                              Exigences de capitalisation<\/b><\/h2>

                                              \"Capitalization<\/p>

                                              \u00a0<\/b><\/div>

                                              Cash Holding YOY<\/b><\/p>

                                              \"Cash<\/p>

                                              Source Investopedia\u00a0<\/b><\/p>

                                              • Depuis le d\u00e9but de la pand\u00e9mie, Delta d\u00e9tient une plus grande quantit\u00e9 d'argent liquide.<\/span><\/li>
                                              • En comparaison, entre 2019 et 2020, Delta d\u00e9tenait 2,7x plus de liquidit\u00e9s, et la valeur des biens et \u00e9quipements a diminu\u00e9 de 15,2%.<\/span><\/li><\/ul>

                                                Structure du capital et ratio D\/E<\/b><\/p>

                                                \"Capital<\/p>

                                                • La pand\u00e9mie mondiale a accru l'endettement de Delta. Les b\u00e9n\u00e9fices non distribu\u00e9s, qui se rapportent aux profits d'une entreprise, ont \u00e9t\u00e9 les principaux \u00e9l\u00e9ments touch\u00e9s, et le ratio d'endettement a fortement augment\u00e9.\u00a0<\/span><\/li>
                                                • Le secteur du transport a\u00e9rien pr\u00e9sente g\u00e9n\u00e9ralement un ratio D\/E plus \u00e9lev\u00e9, de l'ordre de 5-6x pour 2021, mais Delta pr\u00e9sente m\u00eame un ratio D\/E relativement plus \u00e9lev\u00e9 que ses concurrents. <\/span>Dans le m\u00eame temps, leur tr\u00e9sorerie diminue, ce qui est risqu\u00e9.\u00a0<\/span><\/li><\/ul>

                                                  \"Capital<\/p>

                                                  Source Investopedia\u00a0<\/b><\/p>

                                                  \u00a0<\/h2>

                                                  \"Break-even<\/p>

                                                  Analyse du seuil de rentabilit\u00e9<\/b><\/h2>

                                                  \u00a0<\/p><\/div>

                                                  Facteur de charge d'\u00e9quilibre (FCE)<\/b><\/p>

                                                  \"Breakeven<\/p>

                                                  Source Investopedia\u00a0<\/b><\/p>

                                                  • L'analyse du seuil de rentabilit\u00e9 pour le secteur du transport a\u00e9rien se concentre sur le coefficient de remplissage, c'est-\u00e0-dire le pourcentage moyen de si\u00e8ges qui doivent \u00eatre occup\u00e9s sur un vol moyen au tarif moyen actuel pour que les recettes des passagers permettent d'\u00e9quilibrer les d\u00e9penses d'exploitation.\u00a0<\/span><\/li>
                                                  • La fonction du facteur de charge d'\u00e9quilibre (FCE) est CASM\/PMY ; des fonctions de tendance ont \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9es pour projeter les donn\u00e9es correspondantes pour 2022. Le BLF utilisant cette fonction est de 1,22, ce qui est impossible.<\/span><\/li>
                                                  • Delta tire \u00e9galement des revenus du fret et d'autres ressources. Ces autres revenus doivent \u00eatre soustraits des d\u00e9penses d'exploitation afin de minimiser les d\u00e9penses d'exploitation que les revenus des passagers doivent couvrir.\u00a0<\/span><\/li>
                                                  • Apr\u00e8s ajustements, le BLF est de 0,85, ce qui est susceptible d'\u00eatre atteint avec la reprise \u00e9conomique, mais le BLF augmente de trimestre en trimestre.<\/span><\/li>
                                                  • Par rapport \u00e0 2019, la meilleure ann\u00e9e, le facteur critique pour un risque plus faible est la baisse des d\u00e9penses ou, en contradiction, des revenus beaucoup plus \u00e9lev\u00e9s. <\/span>\u00a0<\/span><\/li><\/ul>

                                                    Projection des flux de tr\u00e9sorerie<\/b><\/h2>
                                                    \"Cash<\/b><\/div>

                                                    \u00a0<\/p>

                                                    Flux de tr\u00e9sorerie avant et apr\u00e8s Covid<\/b><\/p>

                                                    Pendant la pand\u00e9mie, Delta a subi une perte d'exploitation ; la source de son capital \u00e9tait la dette, en particulier la dette \u00e0 long terme.<\/span><\/p>

                                                    En tant qu'entreprise du secteur du transport a\u00e9rien la plus touch\u00e9e par Covid, Delta a consacr\u00e9 une partie de ses liquidit\u00e9s \u00e0 des investissements et a utilis\u00e9 le rachat comme source de capital.<\/span><\/p>

                                                    Le flux de tr\u00e9sorerie net provenant des activit\u00e9s d'exploitation est suffisant pour couvrir l'investissement en \u00e9quipement avant la pand\u00e9mie. En 2020, le flux de tr\u00e9sorerie d'exploitation \u00e9tait largement n\u00e9gatif et incapable de couvrir l'investissement en \u00e9quipement en raison de la pand\u00e9mie, et il s'est r\u00e9tabli pour couvrir le co\u00fbt de l'\u00e9quipement en 2021. Pendant la pand\u00e9mie, l'investissement en \u00e9quipement a \u00e9t\u00e9 r\u00e9duit d'un quart et est revenu \u00e0 0,66 du niveau d'avant la pand\u00e9mie.\u00a0<\/span><\/p>

                                                    Les ventes de l'investissement sont maintenues autour de 500 \u00e0 800 millions, et les achats \u00e9taient limit\u00e9s \u00e0 moins de 220 millions avant la pand\u00e9mie. Ces deux param\u00e8tres sont multipli\u00e9s par 10 et par 7 pendant et apr\u00e8s la pand\u00e9mie.<\/span><\/p>

                                                    Les sorties d'investissement augmentent au fur et \u00e0 mesure que l'argent sort sur le march\u00e9 en 2020 et retomberont lorsque la masse mon\u00e9taire sera r\u00e9duite.\u00a0<\/span><\/p>

                                                    Multiples de valorisation moyens du secteur<\/b><\/h2>
                                                    Ann\u00e9e<\/span><\/td>tev\/ ltm rev<\/span><\/td>tev\/ LTM ebitda<\/span><\/td>tev\/ LTM ebit<\/span><\/td>P\/E<\/span><\/td>P\/BV<\/span><\/td><\/tr>
                                                    3\/31\/16<\/b><\/td>1.02x<\/span><\/td>5.06x<\/span><\/td>6.4x<\/span><\/td>9.14x<\/span><\/td>3.38x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    6\/30\/16<\/b><\/td>.94x<\/span><\/td>4.24x<\/span><\/td>5.23x<\/span><\/td>7.19x<\/span><\/td>2.94x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    9\/30\/16<\/b><\/td>.83x<\/span><\/td>3.61x<\/span><\/td>4.44x<\/span><\/td>6.19x<\/span><\/td>2.45x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    12\/31\/16<\/b><\/td>.96x<\/span><\/td>4.24x<\/span><\/td>5.26x<\/span><\/td>7.4x<\/span><\/td>2.72x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    3\/31\/17<\/b><\/td>1.01x<\/span><\/td>4.71x<\/span><\/td>5.97x<\/span><\/td>8.37x<\/span><\/td>2.9x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    6\/30\/17<\/b><\/td>1.07x<\/span><\/td>5.42x<\/span><\/td>7.04x<\/span><\/td>8.98x<\/span><\/td>2.77x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    9\/30\/17<\/b><\/td>1.06x<\/span><\/td>5.31x<\/span><\/td>6.92x<\/span><\/td>9.8x<\/span><\/td>2.71x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    12\/31\/17<\/b><\/td>1.08x<\/span><\/td>5.54x<\/span><\/td>7.37x<\/span><\/td>10.49x<\/span><\/td>2.69x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    3\/31\/18<\/b><\/td>1.11x<\/span><\/td>5.74x<\/span><\/td>7.81x<\/span><\/td>11.14x<\/span><\/td>2.8x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    6\/30\/18<\/b><\/td>1.07x<\/span><\/td>5.67x<\/span><\/td>7.73x<\/span><\/td>10.75x<\/span><\/td>2.95x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    9\/30\/18<\/b><\/td>1.08x<\/span><\/td>6.01x<\/span><\/td>8.37x<\/span><\/td>11.42x<\/span><\/td>2.99x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    12\/31\/18<\/b><\/td>1.04x<\/span><\/td>5.9x<\/span><\/td>8.22x<\/span><\/td>10.82x<\/span><\/td>2.76x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    3\/31\/19<\/b><\/td>1.09x<\/span><\/td>5.x<\/span><\/td>9.1x<\/span><\/td>8.89x<\/span><\/td>2.46x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    6\/30\/19<\/b><\/td>1.19x<\/span><\/td>5.15x<\/span><\/td>9.66x<\/span><\/td>9.4x<\/span><\/td>2.83x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    9\/30\/19<\/b><\/td>1.18x<\/span><\/td>5.08x<\/span><\/td>9.1x<\/span><\/td>8.95x<\/span><\/td>2.78x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    12\/31\/19<\/b><\/td>1.11x<\/span><\/td>4.7x<\/span><\/td>8.14x<\/span><\/td>7.98x<\/span><\/td>2.42x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    3\/31\/20<\/b><\/td>1.x<\/span><\/td>4.07x<\/span><\/td>7.1x<\/span><\/td>6.82x<\/span><\/td>2.07x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    6\/30\/20<\/b><\/td>.74x<\/span><\/td>3.11x<\/span><\/td>6.16x<\/span><\/td>4.44x<\/span><\/td>1.12x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    9\/30\/20<\/b><\/td>.98x<\/span><\/td>6.76x<\/span><\/td>6.77x<\/span><\/td>5.01x<\/span><\/td>2.01x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    12\/31\/20<\/b><\/td>1.72x<\/span><\/td>14.95x<\/span><\/td>NM<\/span><\/td>NM<\/span><\/td>6.42x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    3\/31\/21<\/b><\/td>2.84x<\/span><\/td>16.65x<\/span><\/td>NM<\/span><\/td>NM<\/span><\/td>17.89x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    6\/30\/21<\/b><\/td>3.95x<\/span><\/td>NM<\/span><\/td>NM<\/span><\/td>NM<\/span><\/td>54.81x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    9\/30\/21<\/b><\/td>2.74x<\/span><\/td>NM<\/span><\/td>NM<\/span><\/td>NM<\/span><\/td>24.75x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    12\/31\/21<\/b><\/td>2.03x<\/span><\/td>255.41x<\/span><\/td>NM<\/span><\/td>NM<\/span><\/td>11.19x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    3\/31\/22<\/b><\/td>1.68x<\/span><\/td>57.49x<\/span><\/td>NM<\/span><\/td>87.92x<\/span><\/td>6.95x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    6\/30\/22<\/b><\/td>1.44x<\/span><\/td>15.26x<\/span><\/td>NM<\/span><\/td>53.53x<\/span><\/td>7.99x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    Moy.<\/span><\/td>1.38x<\/span><\/td>18.96x<\/span><\/td>7.2x<\/span><\/td>14.51x<\/span><\/td>6.91x<\/span><\/td><\/tr>
                                                    av avg<\/span><\/td>1.11x<\/span><\/td>6.46x<\/span><\/td>7.2x<\/span><\/td>8.59x<\/span><\/td>3.23x<\/span><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>

                                                    \u00a0<\/p>

                                                    Source yahoofinance\u00a0<\/span><\/p>

                                                    Analyse du cours des actions<\/b><\/h2>
                                                    \u00a0<\/b><\/div>

                                                    Cours de l'action depuis l'introduction en bourse<\/b><\/h3>
                                                    \u00a0<\/b><\/div>

                                                    Introduction \u00e0 la bourse de New York le 3 mai 2007, avec un prix de $20\/action. Les actions de la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9taient cot\u00e9es avant le 3 mai 2007. La soci\u00e9t\u00e9 a annul\u00e9 ou retir\u00e9 de la cote toutes les actions pr\u00e9c\u00e9demment en circulation sur les march\u00e9s d'origine et a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une nouvelle introduction en bourse \u00e0 la bourse de New York.<\/span><\/p>

                                                    Le 1er juin 2007, la capitalisation boursi\u00e8re \u00e9tait de 4,741 milliards de dollars, avec 240 millions d'actions en circulation, et le cours de l'action \u00e9tait de 19,7 dollars par action. La capitalisation boursi\u00e8re a fluctu\u00e9 et augment\u00e9 jusqu'\u00e0 l'un des pics de 11,488 milliards de dollars le 31\/03\/200 avec 787,388 millions d'actions en circulation. Elle a atteint une capitalisation boursi\u00e8re de 40,131 milliards de dollars le 1\/31\/2018 avec 706,91 millions d'actions en circulation.<\/span><\/p>

                                                    Analyse de l'indice<\/b><\/h2>
                                                    \u00a0<\/b><\/div>

                                                    L'indice NYSE Arca Global Airline Index (\"AXGAL\" ou \"indice\") est un indice modifi\u00e9 \u00e0 pond\u00e9ration \u00e9gale con\u00e7u pour mesurer la performance des compagnies a\u00e9riennes internationales hautement capitalis\u00e9es et liquides. L'indice suit l'\u00e9volution du prix d'une s\u00e9lection d'actions du march\u00e9 local ou d'ADR de grandes compagnies a\u00e9riennes am\u00e9ricaines et \u00e9trang\u00e8res. L'indice a \u00e9t\u00e9 \u00e9tabli avec une valeur de r\u00e9f\u00e9rence de 1000,00 le 27 novembre 2006. Les valeurs de l'indice sont publi\u00e9es par NYSE Euronext Inc. (\"Index Provider\"), et la valeur de l'indice est publi\u00e9e toutes les 15 secondes par le biais du Consolidated Tape Association's Network B sous le symbole \"AXGAL\".<\/span><\/p>

                                                    \u00c9tude de march\u00e9<\/b><\/h2>
                                                    \u00a0<\/b><\/div>

                                                    \u00c9tude du march\u00e9 cible<\/b><\/b><\/h3>
                                                    \u00a0<\/b><\/div>

                                                    Les clients cibles de l'entreprise<\/b><\/h4>

                                                    Chemin et destinations :<\/b><\/p>

                                                    • Au niveau national, le r\u00e9seau de Delta s'articule autour des principaux hubs d'Atlanta, de Minneapolis-St. Paul, de Detroit et de Salt Lake City. Les principaux hubs ont une forte part de passagers locaux, une forte p\u00e9n\u00e9tration de clients fid\u00e8les \u00e0 Delta, une position concurrentielle en termes de co\u00fbts et des marges importantes. Les plates-formes c\u00f4ti\u00e8res de Boston, Los Angeles, New York-LaGuardia, New York-JFK et Seattle assurent une forte pr\u00e9sence sur les grands march\u00e9s de revenus et permettent la croissance des produits haut de gamme et des services internationaux.<\/span><\/li><\/ul>
                                                      • Sur le plan international, Delta dispose de hubs importants et est pr\u00e9sente sur le march\u00e9 \u00e0 Amsterdam, Londres-Heathrow, Mexico, Paris-Charles de Gaulle et S\u00e9oul-Incheon. Pendant la pand\u00e9mie, Delta continue de desservir les march\u00e9s transatlantiques, transpacifiques et latino-am\u00e9ricains directement et par le biais de coentreprises avec des compagnies a\u00e9riennes partenaires mondiales. En 2021, Delta a restaur\u00e9 environ 50% de capacit\u00e9 sur les march\u00e9s internationaux et devrait retrouver les niveaux de 2019 en 2023 enti\u00e8rement.<\/span><\/li><\/ul>

                                                        En fonction de l'accessibilit\u00e9 financi\u00e8re :<\/b><\/p>

                                                        En termes d'accessibilit\u00e9 financi\u00e8re, Delta vise les passagers de la classe moyenne \u00e0 la classe sup\u00e9rieure, dont le revenu moyen par foyer est de $100 000+, tandis qu'elle propose \u00e9galement une cabine de base pour attirer les clients des compagnies \u00e0 bas prix, telles que Frontier et Spirit.<\/span><\/p>

                                                        Voyageurs fr\u00e9quents :<\/b><\/p>

                                                        Delta a lanc\u00e9 un programme de fid\u00e9lisation appel\u00e9 SkyMiles \u00e0 l'intention des voyageurs fr\u00e9quents. Le programme de fid\u00e9lisation SkyMiles permet aux clients d'accumuler des miles\" en volant sur Delta, Delta Connection et d'autres compagnies a\u00e9riennes participant au programme de fid\u00e9lisation. Les clients peuvent \u00e9galement gagner des miles par l'interm\u00e9diaire des entreprises participantes, telles que les soci\u00e9t\u00e9s de cartes de cr\u00e9dit, les h\u00f4tels, les agences de location de voitures et les soci\u00e9t\u00e9s de covoiturage qui ach\u00e8tent des miles \u00e0 Delta. Le contrat de vente de miles le plus important est li\u00e9 \u00e0 la relation de carte de cr\u00e9dit co-marqu\u00e9e de Delta avec American Express.<\/span><\/b><\/p>

                                                        Comment acqui\u00e8rent-ils les entreprises cibl\u00e9es ?<\/b><\/h3>
                                                        \u00a0<\/b><\/div>

                                                        Le 14 avril 2008, sous la menace de la hausse des prix du carburant et convaincues que la fusion permettrait de r\u00e9aliser d'\u00e9normes \u00e9conomies, Delta Air Lines et Northwest Airlines ont annonc\u00e9 qu'elles allaient fusionner pour cr\u00e9er la plus grande compagnie a\u00e9rienne du monde sous le nom de Delta.\u00a0<\/span><\/p>

                                                        \u00c0 la suite de la fusion, chaque action ordinaire de Northwest en circulation ou pouvant \u00eatre \u00e9mise en vertu du plan de r\u00e9organisation de Northwest a \u00e9t\u00e9 convertie en un droit de recevoir 1,25 action ordinaire de Delta. Delta pr\u00e9voyait d'\u00e9mettre un total de 339 millions d'actions ordinaires Delta, soit environ 41% de la somme des actions ordinaires Delta. Au 31 d\u00e9cembre 2010, Delta avait \u00e9mis 338 millions d'actions ordinaires Delta dans le cadre de la fusion.\u00a0<\/span><\/p>

                                                        \u00c9l\u00e9ments li\u00e9s \u00e0 la fusion<\/b> concernent les co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 l'int\u00e9gration des activit\u00e9s de Northwest au sein de Delta, notamment les co\u00fbts li\u00e9s aux technologies de l'information, au d\u00e9m\u00e9nagement et \u00e0 la formation des employ\u00e9s, ainsi qu'au changement de marque des avions et des stations.\u00a0<\/span><\/p>

                                                        Au cours de l'ann\u00e9e 2008, Delta a enregistr\u00e9 1,2 milliard de ptas, principalement des charges hors tr\u00e9sorerie li\u00e9es \u00e0 la fusion, en raison de l'\u00e9mission ou de l'acquisition de droits sur les actions des employ\u00e9s dans le cadre de la fusion, et 1,4 milliard de ptas de charges de restructuration et de charges connexes li\u00e9es \u00e0 des programmes de r\u00e9duction volontaire des effectifs.\u00a0<\/span><\/p>

                                                        En 2009, Delta a enregistr\u00e9 une charge de $288 millions, principalement pour des \u00e9l\u00e9ments li\u00e9s \u00e0 la fusion, et une charge de $119 millions li\u00e9e aux programmes de r\u00e9duction des effectifs.<\/span><\/p>

                                                        En 2010, Delta a enregistr\u00e9 une charge de $268 millions, principalement pour des \u00e9l\u00e9ments li\u00e9s \u00e0 la fusion, et $182 millions de charges de d\u00e9pr\u00e9ciation d'actifs li\u00e9es \u00e0 l'initiative de r\u00e9duction substantielle de nos avions de 50 places et \u00e0 la mise hors service des avions cargo d\u00e9di\u00e9s.\u00a0<\/span><\/b><\/p>

                                                        Quels types de marketing l'entreprise utilise-t-elle pour accro\u00eetre la reconnaissance de sa marque ?<\/b><\/h3>
                                                        \u00a0<\/b><\/div>
                                                        • \u00a0Frais de publicit\u00e9<\/b><\/li><\/ul>

                                                          Au cours des trois derni\u00e8res ann\u00e9es, les d\u00e9penses publicitaires annuelles de Delta sont pass\u00e9es du niveau pr\u00e9pand\u00e9mique de $288 millions en 2019 \u00e0 $119 millions en 2020, puis \u00e0 $198 millions en 2021.\u00a0<\/span><\/p>

                                                          Au premier trimestre 2022, les d\u00e9penses totales de publicit\u00e9 t\u00e9l\u00e9vis\u00e9e pour les voyages ont atteint $351,5 millions, Delta Air Lines se pla\u00e7ant en t\u00eate des d\u00e9penses de publicit\u00e9 t\u00e9l\u00e9vis\u00e9e pour les voyages de cette ann\u00e9e avec un record de $70,4 millions, selon la soci\u00e9t\u00e9 am\u00e9ricaine d'analyse de la t\u00e9l\u00e9vision iSpot.tv.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>

                                                          • Alliances commerciales avec d'autres compagnies a\u00e9riennes<\/b><\/li><\/ul>
                                                            • Accords de coentreprise.<\/span><\/i>\u00a0<\/span><\/li><\/ul>

                                                              Delta a mis en \u0153uvre trois accords d'entreprise commune distincts avec des transporteurs \u00e9trangers. L'accord pr\u00e9voit le partage des revenus, des b\u00e9n\u00e9fices et des pertes g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les parties sur les routes de l'entreprise commune, le marketing et les ventes en commun, la coordination de la tarification et de la gestion des revenus, la planification du r\u00e9seau et des horaires, et d'autres activit\u00e9s coordonn\u00e9es concernant les op\u00e9rations des parties sur les routes de l'entreprise commune.<\/span><\/p>

                                                              • Une entreprise commune avec Air France, KLM et Virgin Atlantic concernant le flux de trafic transatlantique.<\/span><\/li>
                                                              • Une entreprise commune avec Aerom\u00e9xico pour les flux de trafic transfrontaliers entre les \u00c9tats-Unis et le Mexique.<\/span><\/li>
                                                              • Une entreprise commune avec Korean Air pour les flux de trafic entre les \u00c9tats-Unis et certains pays d'Asie.<\/span><\/li>
                                                              • Alliance strat\u00e9gique avec LATAM.<\/span><\/i><\/li><\/ul>

                                                                En mai 2020, Delta a sign\u00e9 un accord de coentreprise transam\u00e9ricaine avec LATAM qui combine les r\u00e9seaux de liaisons tr\u00e8s compl\u00e9mentaires de Delta entre l'Am\u00e9rique du Nord et l'Am\u00e9rique du Sud afin d'offrir aux clients une exp\u00e9rience de voyage homog\u00e8ne et une connectivit\u00e9 de premier plan.<\/span><\/p>

                                                                • Accords commerciaux renforc\u00e9s avec China Eastern.<\/span><\/i><\/li><\/ul>

                                                                  Delta a conclu des accords strat\u00e9giques de marketing conjoint et de coop\u00e9ration commerciale couvrant les flux de trafic entre la Chine et les \u00c9tats-Unis, qui comprennent le partage r\u00e9ciproque de codes, la participation \u00e0 des programmes de fid\u00e9lisation, l'acc\u00e8s aux salons d'a\u00e9roport et la coop\u00e9ration en mati\u00e8re de ventes conjointes.<\/span><\/p>

                                                                  • SkyTeam<\/span><\/i><\/li><\/ul>

                                                                    En tant que membre de l'alliance mondiale de compagnies a\u00e9riennes SkyTeam, Delta relie son r\u00e9seau aux r\u00e9seaux de lignes des autres compagnies membres, ce qui lui permet d'augmenter le trafic de correspondance tout en offrant un meilleur service \u00e0 la client\u00e8le gr\u00e2ce au partage de codes r\u00e9ciproque et \u00e0 la participation \u00e0 des programmes de fid\u00e9lisation, \u00e0 l'acc\u00e8s aux salons d'a\u00e9roport et aux op\u00e9rations de fret.<\/span><\/b><\/p>

                                                                    • Durabilit\u00e9 environnementale<\/b><\/li><\/ul>

                                                                      Delta accro\u00eet la reconnaissance de sa marque gr\u00e2ce \u00e0 son engagement en faveur du d\u00e9veloppement durable. La compagnie pr\u00e9voit d'investir $1,0 milliard dans la neutralit\u00e9 carbone des compagnies a\u00e9riennes jusqu'\u00e0 la fin de l'ann\u00e9e 2030 et s'est fix\u00e9 pour objectif de remplacer 10% de la consommation de k\u00e9ros\u00e8ne par du carburant aviation durable d'ici la fin de l'ann\u00e9e 2030.<\/span><\/p>

                                                                      Delta s'efforce de construire sa flotte de mani\u00e8re \u00e0 ce qu'elle ait la dur\u00e9e de vie la plus longue et la plus durable possible, afin de tirer le meilleur parti des ressources de la plan\u00e8te. En 2020, Delta a retir\u00e9 plus de 200 avions et les a remplac\u00e9s par des appareils 25 % plus \u00e9conomes en carburant que les mod\u00e8les remplac\u00e9s.<\/span><\/p>

                                                                      En 2021, Delta s'est fix\u00e9 de nouveaux objectifs climatiques \u00e0 moyen et long terme, visant \u00e0 r\u00e9duire l'intensit\u00e9 des \u00e9missions d'ici 2035 par rapport \u00e0 2019, en se basant sur les \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre dues au k\u00e9ros\u00e8ne, et \u00e0 atteindre des \u00e9missions nettes de gaz \u00e0 effet de serre nulles dans l'ensemble des activit\u00e9s de la compagnie a\u00e9rienne et de sa cha\u00eene de valeur au plus tard en 2050. \u00c0 la fin de l'ann\u00e9e 2021, Delta avait conclu des accords avec plusieurs fournisseurs pour un total de 81 millions de gallons de carburant aviation durable par an \u00e0 partir de 2025, sous r\u00e9serve de l'investissement de tiers et du d\u00e9veloppement opportun des installations.<\/span><\/p>

                                                                      • Engagement communautaire<\/b><\/li><\/ul>

                                                                        Delta met ses employ\u00e9s en contact avec le monde et s'engage \u00e0 redonner aux communaut\u00e9s en soutenant l'environnement, l'\u00e9quit\u00e9, l'\u00e9ducation et le bien-\u00eatre. Par exemple, les employ\u00e9s de Delta ont donn\u00e9 11 347 pintes de sang, faisant de Delta le premier sponsor de la collecte de sang de la Croix-Rouge am\u00e9ricaine pour la quatri\u00e8me ann\u00e9e cons\u00e9cutive. Nos collaborateurs ont particip\u00e9 \u00e0 la construction de la 276\u00e8me maison par des b\u00e9n\u00e9voles de Delta avec Habitat for Humanity et de deux terrains de jeux avec The Trust for Public Land.<\/span><\/p>

                                                                        Positionnement de la marque<\/b><\/h2>
                                                                        \u00a0<\/b><\/div>

                                                                        La grande fiabilit\u00e9 des op\u00e9rations de Delta et la grande satisfaction des consommateurs l'ont effectivement distingu\u00e9e du reste des compagnies a\u00e9riennes aux \u00c9tats-Unis.<\/span><\/p>

                                                                        • Fiabilit\u00e9 :\u00a0<\/b><\/li><\/ul>

                                                                          Delta a \u00e9t\u00e9 reconnue comme la compagnie a\u00e9rienne la plus fiable pour 2021 par le site Web de consommateurs WalletHub, avec le plus faible taux d'annulations, de retards, de bagages malmen\u00e9s et de refus d'embarquement parmi les transporteurs am\u00e9ricains. <\/span>La compagnie a\u00e9rienne a \u00e9galement prouv\u00e9 sa responsabilit\u00e9 vis-\u00e0-vis des animaux de compagnie, ne signalant aucun incident li\u00e9 aux animaux en 2021.<\/span><\/p>

                                                                          Selon le minist\u00e8re des transports des \u00c9tats-Unis, Delta s'est class\u00e9e premi\u00e8re parmi les quatre grandes compagnies a\u00e9riennes am\u00e9ricaines en termes de taux de ponctualit\u00e9 et la moins bonne en termes de taux d'annulation, de taux de retard et de taux de retard.<\/span><\/b><\/p>

                                                                          • La satisfaction du client :<\/b><\/li><\/ul>

                                                                            Delta a \u00e9t\u00e9 reconnue comme la premi\u00e8re compagnie a\u00e9rienne pour la satisfaction de ses clients en Am\u00e9rique du Nord par J.D. Power apr\u00e8s avoir mesur\u00e9 la satisfaction des passagers sur 8 facteurs : avion, bagages, embarquement, enregistrement, co\u00fbts et frais, \u00e9quipage, services en vol et r\u00e9servation.\u00a0<\/span><\/p>

                                                                            En 2021, les professionnels du voyage d'affaires ont class\u00e9 Delta au premier rang de l'enqu\u00eate annuelle sur les compagnies a\u00e9riennes men\u00e9e par Business Travel News pour la 11e ann\u00e9e cons\u00e9cutive. En outre, Delta a enregistr\u00e9 l'un des taux les plus bas de plaintes des consommateurs, avec 1,92 plainte pour 100 000 passagers, selon les donn\u00e9es de WalletHub.<\/span><\/p>

                                                                            Fusions et acquisitions<\/b><\/h2>
                                                                            \u00a0<\/b><\/div>
                                                                            Date d'acquisition<\/b><\/td>Entreprises acquises et importance<\/b><\/td><\/tr>
                                                                            5\/1\/1953<\/span><\/td>

                                                                            Chicago and Southern Air Lines<\/b><\/p>

                                                                            • Les liaisons de C&S ont permis \u00e0 Delta d'offrir son premier service international au d\u00e9part de la Nouvelle-Orl\u00e9ans vers les Cara\u00efbes et Caracas, au Venezuela.\u00a0<\/span><\/li>
                                                                            • Delta a \u00e9galement continu\u00e9 \u00e0 gagner des liaisons populaires aux \u00c9tats-Unis.<\/span><\/li><\/ul><\/td><\/tr>
                                                                            8\/1\/1972<\/span><\/td>

                                                                            Northeast Airlines<\/b><\/p>

                                                                            • Cette acquisition a fait de Delta la cinqui\u00e8me plus grande compagnie a\u00e9rienne des \u00c9tats-Unis, avec des liaisons couvrant 33 300 miles.\u00a0<\/span><\/li>
                                                                            • Delta a ajout\u00e9 de nouvelles destinations internationales vers le Canada, les Bahamas et les Bermudes, ainsi qu'un service fr\u00e9quent entre le Nord-Est et la Floride.<\/span><\/li><\/ul><\/td><\/tr>
                                                                            4\/1\/1987<\/span><\/td>

                                                                            Western Airlines<\/b><\/p>

                                                                            • Delta et Western Airlines ont fusionn\u00e9 pour un montant de $860 millions.\u00a0<\/span><\/li>
                                                                            • Cette acquisition a permis \u00e0 Delta de devenir le quatri\u00e8me transporteur a\u00e9rien du pays.<\/span><\/li><\/ul><\/td><\/tr>
                                                                            11\/1\/1991<\/span><\/td>

                                                                            Pan American World Airways<\/b><\/p>

                                                                            • Delta a acquis $1,4 milliard d'actifs de Pan Am.\u00a0<\/span><\/li>
                                                                            • Delta est devenue la premi\u00e8re compagnie a\u00e9rienne outre-Atlantique.\u00a0<\/span><\/li>
                                                                            • Les villes europ\u00e9ennes desservies par Delta et de nouvelles destinations ont \u00e9t\u00e9 ajout\u00e9es au r\u00e9seau de liaisons de Delta.\u00a0<\/span><\/li><\/ul><\/td><\/tr>
                                                                            4\/14\/2008<\/span><\/td>

                                                                            Northwest Airlines<\/b><\/p>

                                                                            • $2.6 milliards de transactions par actions.\u00a0<\/span><\/li>
                                                                            • Les avantages de la fusion comprennent une utilisation plus efficace des avions, un syst\u00e8me de routes plus complet et plus diversifi\u00e9, une r\u00e9duction des frais g\u00e9n\u00e9raux et une meilleure efficacit\u00e9 op\u00e9rationnelle.<\/span><\/li>
                                                                            • Cr\u00e9ation d'une entreprise plus stable financi\u00e8rement, capable d'absorber la hausse du p\u00e9trole et la volatilit\u00e9 de l'industrie du transport a\u00e9rien.\u00a0<\/span><\/li>
                                                                            • En 2017, Delta a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 $18,6 milliards de recettes suppl\u00e9mentaires et avait $8,8 milliards de dettes \u00e0 long terme en moins qu'elle et Northwest r\u00e9unies \u00e0 la fin de 2008.\u00a0<\/span><\/li>
                                                                            • Cependant, des probl\u00e8mes informatiques apparaissent fr\u00e9quemment lors du passage du syst\u00e8me de Northwest \u00e0 celui de Delta. Mais dans l'ensemble, l'acquisition est toujours salu\u00e9e comme la \"fusion de compagnies a\u00e9riennes la mieux ex\u00e9cut\u00e9e du d\u00e9but du 21e si\u00e8cle\".<\/span><\/li><\/ul><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>

                                                                              Joint Ventures<\/b><\/h2>
                                                                              \u00a0<\/b><\/div>
                                                                              Soci\u00e9t\u00e9s de coentreprise\u00a0<\/b><\/td>D\u00e9tails<\/b><\/td><\/tr>
                                                                              Air France, KLM et Virgin Atlantic\u00a0<\/span><\/td>

                                                                              Une entreprise commune concernant les flux de trafic transatlantique.\u00a0<\/span><\/p>

                                                                              • Delta d\u00e9tient une participation sans contr\u00f4le de 49% dans Virgin Atlantic Limited.\u00a0<\/span><\/li><\/ul><\/td><\/tr>
                                                                              Aerom\u00e9xico<\/span><\/td>

                                                                              Une entreprise commune pour les flux de trafic transfrontaliers entre les \u00c9tats-Unis et le Mexique.\u00a0<\/span><\/p>

                                                                              • Delta d\u00e9tient une participation minoritaire de 51% dans Grupo Aerom\u00e9xico, S.A.B de C.V.,\u00a0<\/span><\/li><\/ul><\/td><\/tr>
                                                                              Korean Air\u00a0<\/span><\/td>Une entreprise commune pour les flux de trafic entre les \u00c9tats-Unis et certains pays d'Asie.\u00a0<\/span><\/td><\/tr>
                                                                              LATAM<\/span><\/td>Un accord de coentreprise transam\u00e9ricaine qui combine les r\u00e9seaux de liaisons tr\u00e8s compl\u00e9mentaires de Delta entre l'Am\u00e9rique du Nord et l'Am\u00e9rique du Sud.\u00a0<\/span><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>

                                                                              Source : mergr.com<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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