![\"\"](\"https:\/\/lions.financial\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Inside-title-design-1.png\")
<\/h2>\n<\/h2>\nExpedia Group, Inc. est une soci\u00e9t\u00e9 am\u00e9ricaine d'achat de voyages en ligne pour les particuliers et les petites entreprises, qui fournit des produits et des services de voyage aux voyageurs d'agr\u00e9ment et d'affaires. Elle op\u00e8re \u00e0 travers les secteurs d'activit\u00e9 suivants : commerce de d\u00e9tail, B2B et trivago : Retail, B2B et trivago. Le secteur de la vente au d\u00e9tail fournit une gamme compl\u00e8te de services de voyage et de publicit\u00e9 \u00e0 des clients du monde entier par l'interm\u00e9diaire d'une vari\u00e9t\u00e9 de marques grand public, notamment : Expedia.com et Hotels.com. Le segment B2B propose l'organisation des services commerciaux d'Expedia, notamment Expedia Partner Solutions et Egencia. Le segment trivago g\u00e9n\u00e8re des revenus publicitaires principalement en envoyant des recommandations aux entreprises de voyage en ligne et aux fournisseurs de services de voyage \u00e0 partir de ses m\u00e9ta-sites de recherche d'h\u00f4tels. La soci\u00e9t\u00e9 a \u00e9t\u00e9 fond\u00e9e en 1994 et son si\u00e8ge social se trouve \u00e0 Seattle, WA.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/lions.financial\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/Founders.png\")
<\/h2>\n\u00a0<\/b><\/p>\n
Rich Barton a fond\u00e9 la soci\u00e9t\u00e9 de voyages en ligne Expedia Inc. Il en a \u00e9t\u00e9 le PDG lors de l'introduction en bourse d'Expedia en 1999 et est rest\u00e9 \u00e0 ce poste jusqu'en 2003, apr\u00e8s le rachat de l'entreprise pour $3,6 milliards d'euros. Le pourcentage du fondateur de l'entreprise n'est pas r\u00e9v\u00e9l\u00e9 au public.<\/p>\n
![\"Aero](\"https:\/\/lions.financial\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Inside-title-design-2.png\")
<\/h2>\n\u00a0<\/b><\/p>\n source : https:\/\/www.expediagroup.com\/who-we-are\/leadership\/default.aspx<\/p>\n \u00a0<\/b><\/p>\n Source : Expediagroup<\/p>\n \u00a0<\/b><\/b><\/p>\n Expedia est une agence de voyage en ligne qui aide les voyageurs \u00e0 planifier et \u00e0 r\u00e9server des voyages. Expedia s'efforce de rendre ses produits plus variables et plus utiles. Elle a rachet\u00e9 de nombreuses entreprises pour \u00e9largir sa gamme de produits. Expedia propose des vols, des locations de voitures, des forfaits vacances et des croisi\u00e8res. Nous sommes tr\u00e8s attentifs \u00e0 l'exp\u00e9rience de nos clients. Expedia met \u00e9galement \u00e0 la disposition de ses clients des sites web excellents et clairs. M\u00eame les d\u00e9butants peuvent facilement utiliser les sites Web d'Expedia pour r\u00e9server des h\u00f4tels et des vols ensemble. En outre, les clients peuvent effectuer des r\u00e9servations group\u00e9es sur les sites web et r\u00e9duire la confusion li\u00e9e \u00e0 la gestion d'un trop grand nombre de plans de voyage. Par rapport \u00e0 Bookings, Expedia se concentre davantage sur l'Am\u00e9rique.<\/p>\n \u00a0<\/b><\/p>\n En Europe, les r\u00e9servations directes ont oscill\u00e9 autour de 20% de revenus de 2017 \u00e0 2019, mais en 2020, ce chiffre a bondi \u00e0 30% et 32% pour les cinq premiers mois de 2021. En Asie, ce chiffre est pass\u00e9 d'environ 25% de 2017 \u00e0 2019 \u00e0 37% en 2020 et 41% au cours des cinq premiers mois de 2021.<\/p>\n Selon les donn\u00e9es des clients de D-Edge, le bond des r\u00e9servations directes s'est fait principalement au d\u00e9triment d'Expedia Group, qui est pass\u00e9 de 19% de part de march\u00e9 en Europe en 2019 \u00e0 10% en 2020 et 7% pour le d\u00e9but de l'ann\u00e9e 2021. En Asie, Expedia Group est pass\u00e9 de 16% en 2019 \u00e0 8% en 2020 et 6% au d\u00e9but de 2021.<\/p>\n Booking.com est le plus grand acteur du march\u00e9 europ\u00e9en des OTA avec une part de 67,7% en 2019, selon Statista. Expedia et HRS d\u00e9tenaient les deuxi\u00e8me et troisi\u00e8me plus grandes parts du march\u00e9, avec respectivement 12,8% et 6,3%.<\/p>\n Quant \u00e0 Airbnb<\/a>Bien que la part de march\u00e9 globale de l'entreprise dans le domaine de la distribution h\u00f4teli\u00e8re soit faible, elle n'a cess\u00e9 de cro\u00eetre.<\/p>\n Trip.com, anciennement connu sous le nom de Ctrip, est le plus grand OTA en Chine avec une part de 36,6% du march\u00e9 des voyages en ligne. Vient ensuite Qunar, qui appartient \u00e9galement \u00e0 Trip.com, avec une part de 16,5%. Ctrip, leader du march\u00e9 chinois des voyages en ligne et actuellement deuxi\u00e8me OTA en termes de capitalisation boursi\u00e8re, a \u00e9galement d\u00e9clar\u00e9 qu'il se concentrait sur la conqu\u00eate de nouveaux march\u00e9s en Asie, car nombre d'entre eux ont un plus grand potentiel de croissance que de nombreux march\u00e9s \u00e9tablis en Occident.<\/p>\n En Inde, MakeMyTrip est la principale OTA. \u00c0 l'exception des quatre principales OTA internationales - Booking.com, Expedia, Airbnb et Agoda - qui op\u00e8rent \u00e9galement avec succ\u00e8s sur le march\u00e9 indien du voyage en ligne.<\/p>\n US :<\/p>\n Source : Investopedia<\/p>\n Les \u00c9tats-Unis sont le plus grand march\u00e9 du voyage au monde, repr\u00e9sentant $2,1 trillions en 2019. La m\u00eame ann\u00e9e, le nombre d'arriv\u00e9es de touristes internationaux aux \u00c9tats-Unis a atteint pr\u00e8s de 80 millions, apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 en hausse pendant plus d'une d\u00e9cennie. Les deux g\u00e9ants des OTA, Expedia et Booking Holdings, continuent de dominer aux \u00c9tats-Unis, repr\u00e9sentant 92% du march\u00e9 des OTA, indique Phocuswright, bien que les r\u00e9servations des agences de voyage en ligne am\u00e9ricaines aient fortement chut\u00e9 de 59% au cours de l'ann\u00e9e 2020 en raison de la pand\u00e9mie mondiale.<\/p>\n La consolidation du march\u00e9 nord-am\u00e9ricain des voyages en ligne - gr\u00e2ce \u00e0 des acquisitions telles que Orbitz, Travelocity et HomeAway - a renforc\u00e9 la position d'Expedia aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n COVID-19 Pand\u00e9mie :\u00a0<\/b><\/p>\n \u00a0<\/b><\/p>\n Depuis le premier trimestre de 2020, les gouvernements de nombreux pays ont mis en \u0153uvre diverses mesures d'endiguement. Ces restrictions, ainsi que les niveaux d'annulation consid\u00e9rablement accrus et l'impact n\u00e9gatif sur le nombre de nouvelles r\u00e9servations de voyages, ont entra\u00een\u00e9 des flux de tr\u00e9sorerie et une position de liquidit\u00e9 globale sensiblement d\u00e9favorables.<\/p>\n La pand\u00e9mie a entrav\u00e9 l'activit\u00e9 \u00e9conomique mondiale pendant une p\u00e9riode prolong\u00e9e et pourrait se poursuivre, m\u00eame si les restrictions sont att\u00e9nu\u00e9es ou lev\u00e9es et si les vaccins sont plus largement distribu\u00e9s.<\/p>\n Facteurs industriels :\u00a0<\/b><\/p>\n \u00a0<\/b><\/p>\n Expedia op\u00e8re dans un environnement mondial extr\u00eamement concurrentiel et peut ne pas \u00eatre en mesure de rivaliser avec ses concurrents actuels ou futurs.<\/p>\n Des baisses ou des perturbations dans l'industrie du voyage pourraient avoir un impact n\u00e9gatif sur les activit\u00e9s et les performances financi\u00e8res d'Expedia. Des facteurs tels que l'instabilit\u00e9 politique, les conflits g\u00e9opolitiques, les diff\u00e9rends commerciaux, les fluctuations importantes de la valeur des devises, les probl\u00e8mes de dette souveraine, les pr\u00e9occupations macro\u00e9conomiques, les interdictions de voyager \u00e0 destination et en provenance de certains pays et le changement climatique peuvent affecter de mani\u00e8re spectaculaire et soudaine le comportement des consommateurs en mati\u00e8re de voyage et faire baisser la demande.<\/p>\n Risques financiers :\u00a0<\/b><\/p>\n \u00a0<\/b><\/p>\n Expedia peut subir des contraintes en mati\u00e8re de liquidit\u00e9s et ne pas \u00eatre en mesure d'acc\u00e9der aux capitaux lorsque cela est n\u00e9cessaire ou souhaitable. En cas de diminution importante des liquidit\u00e9s, Expedia pourrait \u00eatre dans l'incapacit\u00e9 de payer ses dettes ou ses baux en temps voulu ou de respecter les dispositions importantes de ses obligations contractuelles.<\/p>\n Expedia est fortement endett\u00e9e, ce qui pourrait avoir un effet n\u00e9gatif sur ses activit\u00e9s et sa situation financi\u00e8re. Au 31 d\u00e9cembre 2021, l'endettement \u00e0 long terme en cours, hors \u00e9ch\u00e9ances \u00e0 court terme, avait une valeur nominale de $7,8 milliards. En outre, elle place Expedia dans une position d\u00e9savantageuse par rapport \u00e0 ses concurrents moins endett\u00e9s et limite sa capacit\u00e9 \u00e0 emprunter des fonds suppl\u00e9mentaires.<\/p>\n Risques op\u00e9rationnels :\u00a0<\/b><\/p>\n \u00a0<\/b><\/p>\n Expedia peut \u00eatre affect\u00e9 n\u00e9gativement par des changements dans les algorithmes et la dynamique des moteurs de recherche ou par d'autres arrangements g\u00e9n\u00e9rateurs de trafic et risques li\u00e9s aux paiements.<\/p>\n Expedia travaille en \u00e9troite collaboration avec divers partenaires commerciaux et s'appuie sur des tiers pour de nombreux syst\u00e8mes et services, dont les activit\u00e9s pourraient \u00eatre pr\u00e9judiciables. Les op\u00e9rations internationales impliquent des risques suppl\u00e9mentaires, et l'exposition \u00e0 ces risques augmentera au fur et \u00e0 mesure de l'expansion mondiale de l'entreprise. Les acquisitions, investissements, cessions ou accords commerciaux importants pourraient entra\u00eener des difficult\u00e9s op\u00e9rationnelles et financi\u00e8res.<\/p>\n Elle d\u00e9pend de la performance de ses employ\u00e9s. Si elle ne parvient pas \u00e0 conserver ou \u00e0 motiver ses employ\u00e9s actuels ou \u00e0 embaucher, conserver et motiver du nouveau personnel qualifi\u00e9, ses activit\u00e9s en p\u00e2tiront.<\/p>\n Il se peut qu'Expedia ne parvienne pas \u00e0 r\u00e9aliser tout ou partie des avantages escompt\u00e9s de ses plans visant \u00e0 accro\u00eetre notre efficacit\u00e9 op\u00e9rationnelle, et ses efforts de restructuration peuvent avoir un impact n\u00e9gatif sur nos activit\u00e9s.<\/p>\n Risques juridiques et r\u00e9glementaires :\u00a0<\/b><\/p>\n \u00a0<\/b><\/p>\n Le non-respect des lois, r\u00e8gles et r\u00e9glementations en vigueur ou les modifications apport\u00e9es \u00e0 ces lois, r\u00e8gles et r\u00e9glementations, ainsi que d'autres incertitudes juridiques, peuvent avoir un effet n\u00e9gatif sur les activit\u00e9s, les performances financi\u00e8res, les r\u00e9sultats d'exploitation ou la croissance d'Expedia.<\/p>\n L'application des lois, r\u00e8gles ou r\u00e8glements fiscaux existants est sujette \u00e0 interpr\u00e9tation par les autorit\u00e9s fiscales. La promulgation d'une l\u00e9gislation mettant en \u0153uvre des changements dans l'imposition des activit\u00e9s commerciales nationales ou internationales, l'adoption d'autres politiques de r\u00e9forme de l'imp\u00f4t sur les soci\u00e9t\u00e9s ou des changements dans la l\u00e9gislation ou les politiques fiscales pourraient avoir un impact important sur sa situation financi\u00e8re et ses r\u00e9sultats d'exploitation.<\/p>\n Risques li\u00e9s \u00e0 la technologie, \u00e0 la protection de l'information et \u00e0 la confidentialit\u00e9<\/p>\n Expedia s'appuie sur les technologies de l'information pour exploiter ses activit\u00e9s et maintenir sa comp\u00e9titivit\u00e9. L'incapacit\u00e9 \u00e0 investir dans les d\u00e9veloppements technologiques et les tendances du secteur et \u00e0 s'y adapter pourrait nuire \u00e0 l'entreprise.<\/p>\n L'interruption des syst\u00e8mes, les failles de s\u00e9curit\u00e9 et le manque de redondance de ses syst\u00e8mes d'information peuvent nuire \u00e0 ses activit\u00e9s ; elle est \u00e9galement confront\u00e9e \u00e0 des risques li\u00e9s \u00e0 sa capacit\u00e9 \u00e0 maintenir la s\u00e9curit\u00e9 des donn\u00e9es et du mat\u00e9riel informatique concernant le travail \u00e0 distance pendant la p\u00e9riode de l Pand\u00e9mie de COVID-19<\/strong><\/a>. Expedia est soumise \u00e0 des r\u00e9glementations en mati\u00e8re de protection de la vie priv\u00e9e, et le respect de ces r\u00e9glementations pourrait imposer des charges de conformit\u00e9 importantes.<\/p>\n Risque de gouvernance :\u00a0<\/b><\/p>\n \u00a0<\/b><\/p>\n M. Diller peut \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme le propri\u00e9taire effectif d'actions repr\u00e9sentant environ 27% des droits de vote en circulation d'Expedia Group. Au 31 d\u00e9cembre 2021, M. Diller peut \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme le propri\u00e9taire effectif de 100% des actions ordinaires de classe B en circulation d'Expedia Group, repr\u00e9sentant environ 27% du pouvoir de vote total de toutes les actions ordinaires d'Expedia Group et des actions ordinaires de classe B en circulation. \u00c0 l'avenir, le pourcentage de participation de M. Diller dans Expedia Group pourrait augmenter s'il ach\u00e8te des actions ordinaires suppl\u00e9mentaires d'Expedia Group sur le march\u00e9 libre ou si Expedia Group rach\u00e8te des actions ordinaires. Expedia Group rach\u00e8te Liberty Expedia Holdings dans le cadre d'une transaction enti\u00e8rement en actions. L'op\u00e9ration a \u00e9t\u00e9 cl\u00f4tur\u00e9e le 26 juillet 2019. Jusqu'\u00e0 pr\u00e9sent, Expedia \u00e9tait contr\u00f4l\u00e9e par le v\u00e9hicule d'investissement dirig\u00e9 par Barry Diller, pr\u00e9sident d'Expedia. Apr\u00e8s l'accord, Diller d\u00e9tiendra environ 29 % des droits de vote d'Expedia.<\/p>\n L'attention accrue port\u00e9e \u00e0 ses responsabilit\u00e9s environnementales, sociales et de gouvernance a entra\u00een\u00e9 et continuera probablement \u00e0 entra\u00eener des co\u00fbts et des risques suppl\u00e9mentaires et peut avoir un impact n\u00e9gatif sur sa r\u00e9putation, la fid\u00e9lisation de ses employ\u00e9s et la volont\u00e9 des clients et des partenaires de faire des affaires avec Expedia.<\/p>\n Risques li\u00e9s \u00e0 la d\u00e9tention d'actions<\/p>\n Le prix du march\u00e9 des actions ordinaires d'Expedia est tr\u00e8s volatil. Il pourrait continuer \u00e0 \u00eatre soumis \u00e0 d'importantes fluctuations en r\u00e9ponse \u00e0 des changements dans la structure du capital ou de la gouvernance, \u00e0 des rachats d'actions ordinaires, \u00e0 des fluctuations de prix et de volume sur les march\u00e9s boursiers. La volatilit\u00e9 du cours de l'action pourrait \u00e9galement la rendre moins attrayante pour les investisseurs confiants ou inviter \u00e0 des op\u00e9rations sp\u00e9culatives sur les actions ordinaires ou les titres de cr\u00e9ance.\u00a0<\/b><\/p>\n Param\u00e8tres d'exploitation :\u00a0<\/b><\/p>\n \u00a0<\/b><\/p>\n La pand\u00e9mie de COVID-19 et les mesures prises pour contenir le virus, notamment les restrictions gouvernementales sur les voyages et les ordonnances de quarantaine, ont eu un impact consid\u00e9rable sur l'industrie du voyage. En outre, l'incertitude persiste quant \u00e0 l'impact de l'Omicron ou d'autres nouvelles variantes du virus, y compris l'efficacit\u00e9 des vaccins contre ces variantes, ce qui a contribu\u00e9, et pourrait continuer \u00e0 contribuer, \u00e0 des retards dans la reprise \u00e9conomique. D'apr\u00e8s le tableau des flux de tr\u00e9sorerie, Expedia a enregistr\u00e9 un flux de tr\u00e9sorerie disponible n\u00e9gatif pour l'entreprise en 2020.<\/p>\n Les r\u00e9sultats d'exploitation sont influenc\u00e9s par des param\u00e8tres sp\u00e9cifiques, tels que les r\u00e9servations brutes et la marge de revenus, qui sont n\u00e9cessaires pour comprendre et \u00e9valuer les performances d'Expedia. Les r\u00e9servations brutes repr\u00e9sentent g\u00e9n\u00e9ralement la valeur totale au d\u00e9tail des transactions r\u00e9serv\u00e9es pour les agences et les commer\u00e7ants, enregistr\u00e9es au moment de la r\u00e9servation, refl\u00e9tant le prix total d\u00fb pour le voyage par les voyageurs, y compris les taxes, les frais et autres charges, et sont r\u00e9duites pour les annulations et les remboursements. La marge sur le chiffre d'affaires est d\u00e9finie comme le chiffre d'affaires en pourcentage des r\u00e9servations brutes. L'augmentation des r\u00e9servations brutes mondiales en 2021 par rapport \u00e0 2020 refl\u00e8te l'am\u00e9lioration de l'environnement de voyage. La marge de revenus en 2021 a \u00e9t\u00e9 inf\u00e9rieure \u00e0 celle de 2020 en partie \u00e0 cause d'importantes annulations d'h\u00e9bergement au cours de la p\u00e9riode de l'ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, qui ont r\u00e9duit les r\u00e9servations brutes, cr\u00e9ant un m\u00e9lange inhabituel de r\u00e9servations et de revenus.<\/p>\n Les recettes peuvent \u00eatre \u00e9valu\u00e9es \u00e0 partir de diff\u00e9rentes cat\u00e9gories. Globalement, il a augment\u00e9 de 65% en 2021 par rapport \u00e0 2020. Les revenus des segments retail, B2B et trivago d'Expedia ont augment\u00e9 par rapport \u00e0 l'ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, refl\u00e9tant l'am\u00e9lioration des tendances de voyage au cours de l'ann\u00e9e 2021. En ce qui concerne le type de service, les revenus de l'h\u00e9bergement ont augment\u00e9 de 59% en 2021, les revenus de l'a\u00e9rien ont augment\u00e9 de 141% en 2021, gr\u00e2ce \u00e0 une augmentation des billets d'avion vendus de 43%, et les revenus de la publicit\u00e9 et des m\u00e9dias ont augment\u00e9 de 49% en 2021 en raison d'augmentations \u00e0 la fois chez Trivago et chez Expedia Group Media Solutions.<\/p>\n En ce qui concerne les charges, le co\u00fbt des produits se compose principalement des co\u00fbts directs pour soutenir les op\u00e9rations des clients ; il a diminu\u00e9 de $127 millions au cours de 2021 par rapport \u00e0 2020, principalement en raison d'une diminution des charges pour cr\u00e9ances douteuses, qui \u00e9taient consid\u00e9rablement \u00e9lev\u00e9es en 2020 en raison des premiers impacts de COVID-19.<\/p>\n Les frais de vente et de commercialisation li\u00e9s aux co\u00fbts directs et indirects ont augment\u00e9 de $1,7 milliard en 2021 par rapport \u00e0 2020, principalement en raison des co\u00fbts directs, les d\u00e9penses de commercialisation ayant augment\u00e9 en r\u00e9ponse \u00e0 l'am\u00e9lioration de la demande. Les d\u00e9penses li\u00e9es \u00e0 la technologie et au contenu ont augment\u00e9 de $6 millions en 2021 par rapport \u00e0 2020, et les frais g\u00e9n\u00e9raux et administratifs ont augment\u00e9 de $116 millions en 2021 par rapport \u00e0 2020, principalement en raison d'une augmentation des r\u00e9mun\u00e9rations fond\u00e9es sur des actions de $107 millions. La d\u00e9pr\u00e9ciation a diminu\u00e9 de $24 millions en 2021 par rapport \u00e0 2020. Les revenus d'int\u00e9r\u00eats ont diminu\u00e9 en 2021 par rapport \u00e0 2020 en raison de la baisse des taux de rendement. Le r\u00e9sultat d'exploitation est de $186 millions, contre une perte d'exploitation de $2,7 milliards en 2020. L'am\u00e9lioration en 2021 est principalement due \u00e0 une croissance des recettes sup\u00e9rieure aux co\u00fbts d'exploitation.<\/p>\n Source Yahoo Finance<\/p>\n Source Yahoo Finance<\/p>\n \u00a0<\/b> \u00a0<\/b><\/p>\n Source Yahoo Finance<\/p>\n\n
\n
![\"\"](\"https:\/\/lions.financial\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Inside-title-design-3.png\")
<\/h2>\n\n
![\"\"](\"https:\/\/lions.financial\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/PRODUCT-POSITIONING.png\")
<\/h2>\n![\"\"](\"https:\/\/lions.financial\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/competitive-analysis-globally.png\")
<\/h2>\nAsie et Europe : <\/b><\/h3>\n
![\"Market](\"https:\/\/lions.financial\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/Market-Globalisation.png\" "\\"Mondialisation")
<\/a><\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/lions.financial\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/10k-research.png\")
<\/h2>\n\n
Facteurs de risque<\/strong><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
![\"\"](\"https:\/\/lions.financial\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/capitalization-requirements-.png\")
<\/h2>\nCash Holding :<\/b><\/h3>\n
![\"Cash](\"https:\/\/lions.financial\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/Cash-Holding.png\" "\\"Cash")
<\/a><\/p>\n\n
Dettes et fonds propres :<\/b><\/h3>\n
![\"Capitailization](\"https:\/\/lions.financial\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/Capitailization-Requirement-1024x632.png\" "\\"Exigences")
<\/a><\/p>\n\n
![\"\"](\"https:\/\/lions.financial\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/breakeven-analysis.png\")
<\/h3>\n![\"Break](\"https:\/\/lions.financial\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/Break-Even-Analysis.png\" "\\"Analyse")
<\/a><\/p>\n\n
![\"\"](\"https:\/\/lions.financial\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/Cash-Flow-Projection.png\")
<\/h2>\n
![\"Cash](\"https:\/\/lions.financial\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/Cash-Flow-Projection.png\" "\\"Projection")
<\/a><\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/lions.financial\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/cash-flow-statement.png\")
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