{"id":4877,"date":"2021-04-29T10:44:44","date_gmt":"2021-04-29T15:44:44","guid":{"rendered":"https:\/\/lions.financial\/?p=4877"},"modified":"2023-05-02T08:28:34","modified_gmt":"2023-05-02T13:28:34","slug":"corporate-analysis-sea-ltd-global-e-commerce-market","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lions.financial\/fr\/corporate-analysis-sea-ltd-global-e-commerce-market\/","title":{"rendered":"Analyse de l'entreprise Sea Ltd. - March\u00e9 mondial du commerce \u00e9lectronique"},"content":{"rendered":"
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\"SEA<\/a><\/p>

Financi\u00e8re Lions<\/a> soutient les entreprises du monde entier dans leurs consid\u00e9rations de gestion d'entreprise pour la croissance et l'efficacit\u00e9 op\u00e9rationnelle. Nous avons compil\u00e9 un bref aper\u00e7u de Sea LTD \u00e9tabli en 2014, SeaMoney est un fournisseur de paiement num\u00e9rique et de services financiers de premier plan en Asie du Sud-Est. En outre, la mission de Sea Money est d'am\u00e9liorer la vie des individus et des entreprises dans notre r\u00e9gion avec des services financiers par le biais de la technologie.<\/div>
\u00a0<\/div>
\"Company<\/a><\/div>
\u00a0<\/div>

Aper\u00e7u de l'entreprise<\/strong><\/h2>

Sea Limited (LTD) est une soci\u00e9t\u00e9 Internet grand public. L'entreprise dispose d'une plateforme int\u00e9gr\u00e9e \u00e0 travers plusieurs divisions, Garena<\/a> dans le domaine du divertissement num\u00e9rique, Shopee<\/a> dans le domaine du commerce \u00e9lectronique, et SeaMoney<\/a> dans les services financiers num\u00e9riques et est un leader du march\u00e9 sur le territoire. Sea LTD op\u00e8re rapidement et est devenu l'acteur dominant en Asie du Sud-Est avec un march\u00e9 de 670 millions de personnes. La soci\u00e9t\u00e9 est soutenue par le g\u00e9ant chinois Tencent, qui poss\u00e8de pr\u00e8s de 20% des actions de Sea apr\u00e8s avoir pris une 3,3 millions d'actions<\/a> en 2017.
\"Founder\"<\/a>
Le fondateur, pr\u00e9sident et directeur g\u00e9n\u00e9ral de Sea Limited - Forrest Xiaodong Li<\/strong><\/p>

Avant de fonder Sea Ltd, Forrest a travaill\u00e9 pour MTV Networks sur le d\u00e9veloppement des m\u00e9dias num\u00e9riques. Avant cela, il \u00e9tait aux \u00c9tats-Unis pour un MBA \u00e0 l'universit\u00e9 de Stanford. Avant l'\u00e9cole de commerce, il a travaill\u00e9 pour Motorola en Chine. En 2009, Forrest a cr\u00e9\u00e9 Garena, une communaut\u00e9 de joueurs du monde entier. Il a \u00e9t\u00e9 inspir\u00e9 par l'id\u00e9e de \"connecter les joueurs du monde entier\".<\/p>

Les jeux interactifs sont en train de devenir un format de divertissement important dans notre vie quotidienne. Pour la jeune g\u00e9n\u00e9ration, ils sont peut-\u00eatre m\u00eame plus importants que la t\u00e9l\u00e9vision, la radio ou le cin\u00e9ma. Forrest pense que les jeux interactifs iront au-del\u00e0 du divertissement, gr\u00e2ce \u00e0 leur influence sociale et \u00e9conomique croissante. D'autre part, il pense que le jeu interactif est quelque chose que tous les \u00eatres humains comprennent et appr\u00e9cient, quels que soient les pays, les races, les langues, les religions, etc. Il peut s'agir d'un langage commun permettant de rassembler tout le monde pour une meilleure compr\u00e9hension mutuelle. Garena peut contribuer \u00e0 acc\u00e9l\u00e9rer cette tendance gr\u00e2ce \u00e0 des produits et services innovants.<\/p>

Forrest Li et Tencent d\u00e9tenaient au total 63,0% du total des droits de vote des actions ordinaires. En cons\u00e9quence, Forrest Li et Tencent exercent une influence substantielle sur l'entreprise, y compris sur les op\u00e9rations importantes telles que les fusions, les consolidations, les ventes de la totalit\u00e9 ou de la quasi-totalit\u00e9 des actifs, l'\u00e9lection des administrateurs et d'autres op\u00e9rations importantes de l'entreprise.
\"Executive<\/a>
Pr\u00e9sident et directeur g\u00e9n\u00e9ral du groupe<\/em>-Forrest Li & Gang Ye<\/strong><\/p>

Gang Ye est le cofondateur et est membre du conseil d'administration depuis mars 2010. Gang est directeur de l'exploitation du groupe depuis janvier 2017 et a occup\u00e9 le poste de directeur de la technologie du groupe entre mars 2010 et d\u00e9cembre 2016. Il a pr\u00e9c\u00e9demment travaill\u00e9 chez Wilmar International et au Conseil de d\u00e9veloppement \u00e9conomique de Singapour.<\/p>

Directeur et directeur financier du groupe - Tony Hou<\/em><\/strong><\/p>

Tony Hou a rejoint l'entreprise en septembre 2010 et occupe le poste de directeur financier du groupe depuis janvier 2013. Avant de rejoindre Sea Ltd, Tony \u00e9tait responsable de l'audit chez Ernst & Young, o\u00f9 il a travaill\u00e9 d'octobre 2000 \u00e0 septembre 2010 en Chine et aux \u00c9tats-Unis.<\/p>

Directeur g\u00e9n\u00e9ral du groupe - Yanjun Wang<\/em><\/strong><\/p>

Yanjun Wang est directeur g\u00e9n\u00e9ral du groupe Sea, avocat g\u00e9n\u00e9ral du groupe et secr\u00e9taire g\u00e9n\u00e9ral de la soci\u00e9t\u00e9. Yanjun Wang supervise les fonctions de communication, de d\u00e9veloppement et de strat\u00e9gie de l'entreprise, de relations avec les investisseurs, de droit et de politique publique du groupe.
\"Board<\/a>
Forrest Li, Gang Ye<\/strong>et Tony Hou (fait \u00e9galement partie de l'\u00e9quipe de direction)<\/strong><\/p>

R\u00e9alisateur - Yuxin Ren<\/em><\/strong><\/p>

Yuxin est l'administrateur ind\u00e9pendant de la soci\u00e9t\u00e9. Yuxin est le directeur des op\u00e9rations de Tencent Holdings Limited et dirige actuellement le d\u00e9veloppement du Platform & Content Group et du Interactive Entertainment Group. En outre, Yuxin est actuellement administrateur ou dirigeant de certaines filiales de Tencent Holdings Limited.<\/p>

Directeur - <\/em>David Heng Chen Seng<\/strong><\/p>

Heng Chen Seng est l'administrateur ind\u00e9pendant de la soci\u00e9t\u00e9. David est directeur g\u00e9n\u00e9ral d'ABC World Pte. Ltd, un fonds d'investissement priv\u00e9, depuis f\u00e9vrier 2019. Il a occup\u00e9 plusieurs postes de direction chez Temasek de 2003 \u00e0 2018, notamment en tant que co-responsable de la consommation, responsable des investissements immobiliers, co-responsable de la Chine et responsable du Japon et de la Cor\u00e9e, et a quitt\u00e9 Temasek en tant que directeur consultatif principal en janvier 2019.<\/p>

Directeur - <\/em>Khoon Hua Kuok<\/strong><\/p>

Khoon Hua Kuok est l'administrateur ind\u00e9pendant de la soci\u00e9t\u00e9. Khoon Hua est le pr\u00e9sident de Kerry Holdings Limited, le principal holding d'investissement du groupe Kuok \u00e0 Hong Kong. Il est \u00e9galement administrateur de Kerry Group Limited et de Kuok (Singapore) Limited, pr\u00e9sident ex\u00e9cutif de Kerry Logistics Network Limited, vice-pr\u00e9sident et directeur g\u00e9n\u00e9ral de Kerry Properties Limited, deux soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es \u00e0 la bourse de Hong Kong, et administrateur non ex\u00e9cutif de Wilmar International Limited, une soci\u00e9t\u00e9 cot\u00e9e \u00e0 la bourse de Singapour.
\"Product<\/a><\/p>

\u00a0<\/b><\/div>

Positionnement des produits<\/strong><\/h2>

Plate-forme de commerce \u00e9lectronique<\/strong><\/p>

Shopee est la premi\u00e8re solution de commerce \u00e9lectronique en Asie du Sud-Est en termes de volume brut de marchandises, son concurrent le plus proche \u00e9tant Lazada d'Alibaba<\/a>. Le volume brut de marchandises a augment\u00e9 de 74,3% au premier trimestre pour atteindre $6,2 milliards et a \u00e9t\u00e9 acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 par COVID-19. Le nombre croissant d'acheteurs et de vendeurs sur la plateforme renforce l'effet de r\u00e9seau et en fait un choix \u00e9vident pour les acheteurs de la r\u00e9gion. La plateforme tient la drag\u00e9e haute \u00e0 Alibaba et Lazada, gr\u00e2ce \u00e0 des promotions et des subventions agressives (notamment la livraison gratuite et le soutien financier aux vendeurs), qui l'ont rendue non rentable.<\/p>

La capacit\u00e9 de l'entreprise \u00e0 se d\u00e9velopper avec succ\u00e8s dans le commerce \u00e9lectronique sur le long terme est une opportunit\u00e9 consid\u00e9rable pour l'avenir. Shopee a enregistr\u00e9 une croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e en attirant de plus en plus d'acheteurs sur sa plateforme. En cons\u00e9quence, son chiffre d'affaires ajust\u00e9 en pourcentage de son volume total de marchandises brutes, comme d'autres grandes entreprises technologiques asiatiques, les activit\u00e9s de Sea dans le domaine du commerce \u00e9lectronique et des jeux ont toutes deux pris de l'ampleur tout au long de la crise du COVID-19. Les mesures de distanciation sociale et les fermetures ont stimul\u00e9 les ventes en ligne de Shopee, et les gens ont jou\u00e9 \u00e0 davantage de jeux en restant chez eux.<\/p>

Syst\u00e8me de paiement innovant<\/strong><\/p>

\u00c0 l'instar d'Amazon, de Shopify et d'autres plateformes de commerce \u00e9lectronique, Sea Ltd a d\u00e9velopp\u00e9 et int\u00e9gr\u00e9 un syst\u00e8me de paiement - SeaMoney - \u00e0 son activit\u00e9 de commerce \u00e9lectronique. L'entreprise op\u00e8re dans une r\u00e9gion o\u00f9 de nombreuses personnes n'ont pas de carte de cr\u00e9dit et o\u00f9 les paiements par carte de cr\u00e9dit prennent du retard par rapport aux paiements \u00e9lectroniques. SeaMoney s'est impos\u00e9 comme l'un des principaux fournisseurs de paiements num\u00e9riques et de services financiers en Asie du Sud-Est.<\/p>

Les produits des services SeaMoney sont propos\u00e9s sous AirPay, ShopeePay, ShopeePayLater et d'autres marques dans la r\u00e9gion. Le volume total des paiements a franchi pour la premi\u00e8re fois la barre des $1 milliards, environ un an apr\u00e8s son int\u00e9gration \u00e0 la plateforme Shopee. Le nombre total d'utilisateurs payants s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 10 millions de personnes, ce qui, compte tenu du contexte financier dans lequel l'entreprise op\u00e8re, devrait favoriser l'adoption de ses plateformes de commerce \u00e9lectronique et autres.<\/p>

Jeux de hasard et d'argent<\/strong><\/p>

Contrairement \u00e0 sa plateforme de commerce \u00e9lectronique, qui n'est toujours pas rentable en raison de subventions agressives en mati\u00e8re de marketing et de promotion, la plateforme de jeux Garena de Sea Limited est rentable. Garena<\/a> propose des jeux sous licence de Tencent, ainsi que des jeux originaux.<\/p>

Garena a connu une croissance exponentielle qui a compens\u00e9 les pertes de Shopee. Elle s'est rapidement impos\u00e9e comme la plus grande entreprise de divertissement num\u00e9rique de la r\u00e9gion en termes de revenus. Le segment du divertissement num\u00e9rique repr\u00e9sente plus de la moiti\u00e9 des recettes de Sea Ltd, son jeu \"Free Fire\" ayant atteint 80 millions d'utilisateurs actifs quotidiens. \"Free Fire\" est le jeu mobile qui a rapport\u00e9 le plus d'argent en Am\u00e9rique latine et en Asie du Sud-Est.<\/p>

\u00c9tude de march\u00e9<\/b><\/h2>
\u00a0<\/b><\/div>
\u00a0<\/h6>

March\u00e9 de l'Asie du Sud-Est : <\/strong>L'Asie du Sud-Est compte 11 pays et une population totale d'environ 650 millions d'habitants. Parmi eux, les 20-45 ans repr\u00e9sentent plus de 45% de la population totale, et 87% se trouvent dans 6 pays, \u00e0 savoir Singapour, la Malaisie, la Tha\u00eflande, l'Indon\u00e9sie, les Philippines et le Vi\u00eat Nam, o\u00f9 le taux de p\u00e9n\u00e9tration de l'internet est \u00e9lev\u00e9.<\/p>

Client\u00e8le cible : <\/strong>Parmi les 650 millions d'habitants de l'Asie du Sud-Est, environ 52% ont moins de 30 ans, et la majorit\u00e9 d'entre eux sont n\u00e9s apr\u00e8s l'an 2000. L'Indon\u00e9sie est le quatri\u00e8me pays le plus peupl\u00e9 du monde avec 260 millions d'habitants, dont 63% ont moins de 30 ans. Dans le m\u00eame temps, ces personnes utilisent massivement des appareils mobiles pour consulter, jouer et faire des achats, et sont avides de solutions efficaces.<\/p>

Les internautes d'Asie du Sud-Est passent en moyenne plus de 4 heures par jour sur leur mobile.<\/p>

Le potentiel de d\u00e9veloppement du march\u00e9 de l'internet dans l'environnement actuel de l'Asie du Sud-Est s'am\u00e9liore \u00e9galement progressivement. La popularit\u00e9 des smartphones a favoris\u00e9 la demande d'acc\u00e8s \u00e0 l'internet sur les t\u00e9l\u00e9phones mobiles.
\"Risk<\/a><\/p>

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Facteurs de risque<\/strong><\/h2>
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Le risque d'entreprise correspond \u00e0 toute exposition d'une soci\u00e9t\u00e9 susceptible de r\u00e9duire ses b\u00e9n\u00e9fices ou de la conduire \u00e0 la faillite. Sea Limited a un historique de pertes nettes ($561,2 millions, $961,0 millions et $1,457,7 millions en 2017, 2018 et 2019, respectivement). L'augmentation de la perte est due \u00e0 l'accroissement des d\u00e9penses d'exploitation li\u00e9es aux efforts de commercialisation de Shopee et de SeaMoney. L'histoire de l'exploitation conjointe des trois entreprises est relativement courte, de sorte que l'effet de synergie est incertain.<\/p>

Une part importante du chiffre d'affaires et de la marge brute provient d'un nombre limit\u00e9 de jeux en ligne dont la licence leur a \u00e9t\u00e9 accord\u00e9e par des d\u00e9veloppeurs de jeux tiers. La perte de la licence de l'un de ces jeux pourrait avoir un effet n\u00e9gatif sur les activit\u00e9s de l'entreprise.<\/p>

Risque de march\u00e9<\/strong> est le risque de pertes d\u00e9coulant des mouvements des prix du march\u00e9.<\/p>

Le risque de march\u00e9 auquel Sea Ltd est confront\u00e9e est le risque de change. Les taux de change des monnaies de certains de ses march\u00e9s ont connu une forte volatilit\u00e9. Il est difficile de pr\u00e9dire comment les forces du march\u00e9 ou les politiques gouvernementales sur ces march\u00e9s peuvent influencer les taux de change par rapport au dollar am\u00e9ricain \u00e0 l'avenir.
\"Acquisition\"<\/a><\/p>

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Acquisition de Foody<\/strong><\/h2>
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Historique de Foody : Fond\u00e9e en 2012, Foody est l'une des plus belles histoires de start-up au Vietnam. Cette soci\u00e9t\u00e9 bas\u00e9e au Vietnam fournit des critiques de restaurants et aide les clients \u00e0 trouver de la nourriture et des exp\u00e9riences gastronomiques. En 2016, Foody a lanc\u00e9 une application de service de livraison de nourriture \u00e0 la demande.<\/p>

En juillet 2017, Sea Limited a acquis 82% de Foody Corporation pour un montant d'environ $64 millions. Sea limited avait l'intention de profiter des opportunit\u00e9s d'investissement et des strat\u00e9gies d'achat pour d\u00e9velopper une base de donn\u00e9es de clients, am\u00e9liorer la p\u00e9n\u00e9tration du march\u00e9 et continuer \u00e0 compl\u00e9ter les services et produits des filiales.<\/p>

Acquisition de Phoenix Labs<\/strong><\/p>

Historique de Phoenix Labs : Fond\u00e9e \u00e0 Vancouver en 2014 par des cadres v\u00e9t\u00e9rans du jeu ayant travaill\u00e9 sur certaines des franchises de jeu les plus connues au monde. Il compte aujourd'hui une \u00e9quipe de plus de 100 d\u00e9veloppeurs avec des d\u00e9cennies d'exp\u00e9rience dans la construction de jeux AAA de classe mondiale \u00e0 travers ses bureaux \u00e0 Vancouver, au Canada, \u00e0 San Francisco et \u00e0 Seattle, dans l'\u00c9tat de Washington. Le studio a lanc\u00e9 son premier titre Dauntless, un RPG d'action coop\u00e9ratif multiplateforme, en 2019.<\/p>

Le 28 janvierth<\/sup>En 2020, Sea Limited a annonc\u00e9 que sa branche de divertissement num\u00e9rique, Garena, a acquis Phoenix Lab.s<\/em>. Garena est un d\u00e9veloppeur et \u00e9diteur de jeux de premier plan \u00e0 l'\u00e9chelle mondiale. Elle comptait plus de 320 millions d'utilisateurs actifs trimestriels au troisi\u00e8me trimestre 2019. Garena a \u00e9t\u00e9 l'un des premiers investisseurs de Phoenix Labs et a soutenu la croissance de l'entreprise.s.<\/p>

Ces augmentations sont principalement dues \u00e0 la croissance de chacun des segments d\u00e9taill\u00e9s comme suit :<\/p>

- Divertissement num\u00e9rique : Cette augmentation est principalement due \u00e0 l'accroissement de notre base d'utilisateurs actifs ainsi qu'\u00e0 l'augmentation de la p\u00e9n\u00e9tration des utilisateurs payants, et en particulier au succ\u00e8s continu de notre jeu auto-d\u00e9velopp\u00e9 Free Fire.<\/p>

- Commerce \u00e9lectronique et autres services : Le chiffre d'affaires a augment\u00e9 Cette augmentation est principalement due \u00e0 la croissance de la place de march\u00e9 du commerce \u00e9lectronique et \u00e0 l'\u00e9volution positive de chaque source de revenus de la place de march\u00e9 - frais li\u00e9s aux transactions, services \u00e0 valeur ajout\u00e9e et publicit\u00e9.<\/p>

- Ventes de produits : Les recettes ont augment\u00e9 principalement en raison de l'accroissement de l'offre de produits.
\"Index<\/a><\/p>

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Performance de l'indice<\/strong><\/h2>
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Sea LTD a \u00e9galement largement b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de l'augmentation des revenus et de la mon\u00e9tisation provoqu\u00e9es par la pand\u00e9mie. Pendant le COVID-19, Sea LTD a maintenu une croissance rapide. La croissance li\u00e9e \u00e0 la pand\u00e9mie ne durera pas seulement quelques mois, mais pourrait se poursuivre au cours des prochaines ann\u00e9es. Les jeux \u00e9lectroniques sont une activit\u00e9 tr\u00e8s impliqu\u00e9e, et la grande majorit\u00e9 des utilisateurs continueront tr\u00e8s certainement \u00e0 y participer.<\/p>

Le boom du commerce \u00e9lectronique aura plus de chances de se poursuivre. Une fois la pand\u00e9mie pass\u00e9e, la commodit\u00e9 et le confort de l'exp\u00e9rience du commerce \u00e9lectronique acc\u00e9l\u00e9reront presque certainement la croissance de l'entreprise, ce qui non seulement maintiendra les utilisateurs attir\u00e9s sur la plateforme Shopee, mais pourrait \u00e9galement augmenter leur consommation dans d'autres cat\u00e9gories.<\/p>

Sources de March\u00e9 du CSi\u00a0<\/a>
\"Industry<\/a><\/p>

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Multiples de valorisation moyens du secteur<\/strong><\/h2>
\u00a0<\/strong><\/div>